Solana MEV tekel kârının arkasındaki sermaye güç oyunu

Geçen yıl, Memecoin çılgınlığı Solana'yı işlemcilerin altın madeni haline getirdi. Ancak, gerçekten garantili kazanç sağlayan kârlı iş K lini grafiklerinde değil, blok zincirinin karanlık ormanlarının derinliklerinde gizli - MEV( maksimum çıkarılabilir değer ).

Bot kazançlarıyla karşılaştırıldığında, MEV kazançları genellikle blok inşa etme ve sıralama mekanizmalarında gizli olup, zincir üzerindeki güç ve altyapıyı kontrol eden "görünmez el" tarafından yönetilmektedir. Bu sistemin çalışma eşiği yüksektir, bilgi son derece asimetriktir ve kontrol sahipleri son derece merkezileşmiştir, bu nedenle pek bilinmemektedir.

Bireysel yatırımcılar bot kullanarak iç piyasalarda fırsatları kaçırırken, MEV avcıları arka planda işlem sıralamasını kontrol ederek, kar fırsatlarını hassas bir şekilde yakalar. Stake avantajına ve düğüm izinlerine sahip büyük kurumlar, yapısal avantajları sayesinde kazanç piramidinin tepe noktasında sağlam bir şekilde oturuyor.

Solana'da MEV sadece bir ticaret fırsatı değil, aynı zamanda altyapı düzeyinde bir güçtür. Çok az sayıda insan tarafından kontrol edilmektedir ve yüksek engelli, yüksek tekelci ve yüksek kâr elde edilen bir sermaye oyunu oluşturur. Bu yazıda Solana'daki MEV'in bu büyük işini ortaya çıkaracağız.

1. MEV Genel Bakış

MEV, madencilerin değer çıkarabileceği anlamına gelir; yani madenciler blokları paketlerken işlemleri dahil etme, atlama ve sıralama yaparak ek gelir elde edebilirler. Memecoin patlaması ve DeFi'nin aktifliği nedeniyle, MEV ölçeği oldukça büyüktür.

MEV işinin başlıca bileşenleri: likidasyon, arbitraj ve sandviç saldırısı.

• Tasfiye: Ödül kazanmak için temerrüt riski altındaki borç pozisyonlarını tasfiye etme.
• Arbitraj: Farklı DEX'lerde aynı anda alım satım yaparak fiyat farkından kazanç sağlamak.
• Sandviç saldırısı: Hedef işlemi satın almadan önce alım yapıp ardından satmak suretiyle kâr elde etmek.

Davranış biçimine göre öne geçme işlemleri (front-run) ve arka işlemler (back-run) olarak ikiye ayrılır.

2. MEV ölçeği

İstatistiklere göre, geçen yıl ticaret robotları 1.1 milyar dolar, pump 500 milyon dolar, mev 1.5 milyar dolar, amm 1 milyar dolar, ünlü ilişkili taraflar 500 milyon dolar kazandı ve piyasa dışı yaklaşık 5 milyar dolar alındı.

Solana ağı MEV kazançları hızla artıyor. Helius raporuna göre, Jito'nun arbitraj tespit algoritması geçtiğimiz yıl içinde 90.44 milyon başarılı arbitraj işlemi tespit etti. Ortalama her işlem başına kâr 1.58 dolar, en yüksek tek işlem kazancı 3.7 milyon dolar. Toplam kâr 142.8 milyon dolar, bunun %88.7'si SOL cinsindendir.

3. Solana MEV'nin Özellikleri

Solana'daki MEV, Ethereum'dan daha şiddetli ve yoğundur, bu da zincirin alt tasarımındaki farklılıklardan kaynaklanmaktadır:

Solana yüksek performans peşinde, blok süresi sadece 400 milisaniye, ancak bir kısmı merkezsizlikten ödün vererek, gücün yüksek derecede merkezileşmesine yol açıyor.

Solana'nın bir bellek havuzu yoktur, diğer düğümler verileri mevcut blok oluşturucu üzerinden almalı ve işlemleri göndermelidir. Bu durum blok oluşturan doğrulayıcılara büyük bir güç verir, denge mekanizmasının eksikliği MEV sorununu artırır.

Buna karşılık, Ethereum MEV pazarı daha rekabetçi, arayıcılar ve inşaatçılar arasındaki rekabet toplam getiriyi düşürüyor.

Jito, Solana'nın MEV egemenidir. 2024 yılının sonuna kadar, %94'ten fazla Solana doğrulayıcısı Jito-Solana istemcisini kullanarak mutlak bir hakimiyet oluşturuyor.

Jito çalışma şekli:

1. Jito Bundles: Ticaret yapanların işlemleri birleştirerek ve küçük bir ücret ödeyerek kritik işlemleri öncelikli olarak gerçekleştirmelerine izin verir.
2. Stake Etme Mekanizması: Kullanıcıların SOL'u Jito düğümüne stake etmelerine izin verir, stake ve MEV kazançlarını paylaşır.

MEV'nin üç büyük özelliği: bilgi avantajı, tekel etkisi, sermaye engeli

1. Bilgi savaşı: Arbitraj fırsatlarını en hızlı şekilde bulan ve işlemi gerçekleştiren, kazancı elde eder.
2. Tekelleşme: Jito, mümkün olan en fazla Lider Slot'u kapsamalıdır, bir kez kritik noktaya ulaşıldığında, ağ etkisi kendiliğinden artar.
3. Sermaye oyunu: Ne kadar çok stake edilirse, blok oluşturma olasılığı o kadar artar, MEV ve İpuçları o kadar fazla kazanılır ve sermaye engeli oluşur.

4. Solana MEV kazanç akışı

Ana akış üç taraf: Jito protokolü, büyük yüksek stake düğümleri, blok alanı satış aracısı.

• Jito Protokolü: Altyapı vergi mükellefi, yıllık gelir yaklaşık 35 milyon dolar.
• Yüksek stake düğümleri: zincir üzerindeki ayrıcalıklı sınıf, yıllık getiri %20'ye kadar çıkabilir.
• Blok alanı satış aracısı: İşlemlerin zincire kaydedilmesinde aracılık yaparak, ipuçları arasındaki fiyat farkı ve içsel arbitraj işlemlerinden kazanç sağlar.

5. Solana istemci rekabet durumu

Ana istemciler şunlardır:

• Solana düğümü: Temel istemci, MEV optimizasyonu yok.
• Jito düğümü: Ana akım seçim, Bundles ve Tips gelirlerini destekler.
• Paladin düğümü: Jito geliştirilmiş versiyonu, daha adil bir ticaret zincirleme mekanizması sunar.
• Firedancer düğümü: Jump Crypto tarafından geliştirilen yüksek performanslı istemci.

Rekabet mantığı:

• Jito vs Paladin: Adalet Mücadelesi
• Firedancer vs diğerleri: Performans üzerindeki iterasyon

Gelecek trendleri: "Jito çalıştırarak daha fazla para kazanmak"tan "yüksek performanslı Jito çalıştırarak yok olmaktan kurtulmak"a.

6. Büyük Kurumların Solana Yararı Üzerinde Etki Sağlamanın Yolları

Sol Stratejileri örneği olarak:

1. Düğümleri satın almak, pazar payını ve ekosistem hakimiyetini genişletmek.
2. Enflasyon oranı ayarlama önerisini teşvik et, büyük düğüm konumunu pekiştir.
3. Solana ETF'sinin listelenmesini ilerletmek, ETF teminat sağlayıcısı olmak.

Özet:

1. MEV, Solana'da büyük bir iş, karı yüksek.
2. Jito gibi MEV protokolleri güçlü bir tekelcilik ve liderlik etkisine sahiptir.
3. Solana MEV kazancı esas olarak Jito, yüksek stake eden düğümler ve aracılar tarafından ele geçirilmektedir.
4. Jito-Solana istemcisi şu anda lider durumda, Firedancer gelecekteki bir yükseltme olabilir.
5. Solana, kurum liderliği için uygundur; büyük kurumlar, teknoloji, yönetişim ve finans alanında her alanda nüfuz etmektedir.