Sürekli Sözleşmelerin Potansiyel Risklerini Anlamak: Gösterge Fiyatı Mekanizmasının İki Uçlu Kılıcı
2025 yılının Mart ayında, Hyperliquid platformunda JELLY adında niş bir token büyük bir likidasyon olayı başlattı. Bu olay, Vadeli İşlemler pazarındaki gösterge fiyatı mekanizmasının sistematik risklerini ve yenilikçi likidite havuzları tasarımının potansiyel kusurlarını ortaya koydu.
Vadeli İşlemlerin Temel Paradoksu: Yanıltıcı Güvenlik Hissi ve Tasfiye Mekanizması Eğimli
gösterge fiyatı：共识游戏带来的清算倾向
Gösterge fiyatı genellikle endeks fiyatına dayanarak oluşturulur ve üç değerli medyan mekanizması kullanılarak hesaplanır. Bu tasarımın amacı istikrarlı bir fiyat sağlamaktır, ancak likiditenin zayıf olduğu piyasalarda saldırganların hedefi haline gelebilir.
Likidite Motoru: Platformun İki Yüzü
Tasfiye motoru, tetikleme standardı olarak gösterge fiyatını kullanır, gerçek işlem fiyatını değil. Birçok platform, temkinli tasfiye parametreleri benimsemekte ve bu da yatırımcıların hala teminatı varken erken tasfiye edilmelerine yol açabilmektedir.
Tahminci Dilemma: Spot Likidite Tükenmesi Saldırı Silahı Haline Geliyor
Oracle: Zincir üstü ve zincir altı zayıf köprüler
Oracle'lar dış verileri sadık bir şekilde kaydederken, fiyatın makul olup olmadığını değerlendiremiyor. Bu, piyasa manipülasyonu için fırsatlar yaratıyor.
Saldırı Noktası: Likidite Açığını Kullanma
Saldırganlar, hedef varlığın spot piyasadaki likidite dezavantajını kullanarak, küçük siparişler ile şiddetli fiyat dalgalanmaları yaratmakta ve böylece oracle verilerini kirletmektedir.
Hyperliquid'in Yapısal Risk Analizi
HLP Hazine: Demokratik Piyasa Yapıcılığı ve Teminat Karşıtarafı
Hyperliquid'in HLP cüzdanı hem piyasa yapıcısı hem de likidite sağlayıcısı olarak işlev görmektedir, bu çifte rol saldırganlara kullanılabilir fırsatlar sunmaktadır.
Tasfiye Mekanizması'nın eksiklikleri
HLP cüzdanının içindeki fon yapısı ve tasfiye modeli, sistemin aşırı durumlarda riski etkili bir şekilde dağıtamamasına neden olan açıklar barındırıyor.
Jelly-My-Jelly Saldırı Vaka Analizi
saldırı süreci
Düzen: 400.000 USD'lik kısa pozisyon oluşturma
Baskın: Hızla spot fiyatı artırmak
Patlama: Kirlilik Kehaneti, büyük ölçekli tasfiyeyi tetikler
Dalga: Platform acil müdahale etti, piyasa yeniden değerlendirdi
Sonuç
Jelly-My-Jelly olayı, Vadeli İşlemler piyasasındaki gösterge fiyatı mekanizmasının zayıflıklarını ortaya çıkardı. Saldırganlar, oracle verilerinin yüksek ilişkisini, toplama algoritmalarının anormal değerlere karşı toleransını ve tasfiye sisteminin gösterge fiyatına körü körüne güvenmesini kullandı.
Gelecekte, DeFi platformlarının algoritma tasarımı ve oyun analizleri arasında denge bulması, gerçekten manipülasyona dayanıklı bir fiyat mekanizması oluşturması gerekecek. Bu sadece daha verimli teknolojiler değil, aynı zamanda sistematik risklerin derinlemesine anlaşılması ve önlenmesini de gerektiriyor.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
8 Likes
Reward
8
5
Repost
Share
Comment
0/400
SatoshiHeir
· 14h ago
Çin Halk Cumhuriyeti, Long'an Piramidi ve Erbach Likidite modeli teorisi, mevcut DEX'in gösterge fiyatı yapısının matematiksel olarak eksik olduğunu göz ardı eden bir temel gerçeği ihmal etmiştir; fraktal geometri okuyan herkes bunu anlar.
View OriginalReply0
fren.eth
· 14h ago
Yine bir grup enayiler insanları enayi yerine koymak oldu. Erken söylemiştim, küçük piyasa sürekli işlemine dokunmayın.
Gösterge fiyatı paradoksu: Vadeli İşlemlerin sistematik riski ve Jelly olayı dersleri
Sürekli Sözleşmelerin Potansiyel Risklerini Anlamak: Gösterge Fiyatı Mekanizmasının İki Uçlu Kılıcı
2025 yılının Mart ayında, Hyperliquid platformunda JELLY adında niş bir token büyük bir likidasyon olayı başlattı. Bu olay, Vadeli İşlemler pazarındaki gösterge fiyatı mekanizmasının sistematik risklerini ve yenilikçi likidite havuzları tasarımının potansiyel kusurlarını ortaya koydu.
Vadeli İşlemlerin Temel Paradoksu: Yanıltıcı Güvenlik Hissi ve Tasfiye Mekanizması Eğimli
gösterge fiyatı：共识游戏带来的清算倾向
Gösterge fiyatı genellikle endeks fiyatına dayanarak oluşturulur ve üç değerli medyan mekanizması kullanılarak hesaplanır. Bu tasarımın amacı istikrarlı bir fiyat sağlamaktır, ancak likiditenin zayıf olduğu piyasalarda saldırganların hedefi haline gelebilir.
Likidite Motoru: Platformun İki Yüzü
Tasfiye motoru, tetikleme standardı olarak gösterge fiyatını kullanır, gerçek işlem fiyatını değil. Birçok platform, temkinli tasfiye parametreleri benimsemekte ve bu da yatırımcıların hala teminatı varken erken tasfiye edilmelerine yol açabilmektedir.
Tahminci Dilemma: Spot Likidite Tükenmesi Saldırı Silahı Haline Geliyor
Oracle: Zincir üstü ve zincir altı zayıf köprüler
Oracle'lar dış verileri sadık bir şekilde kaydederken, fiyatın makul olup olmadığını değerlendiremiyor. Bu, piyasa manipülasyonu için fırsatlar yaratıyor.
Saldırı Noktası: Likidite Açığını Kullanma
Saldırganlar, hedef varlığın spot piyasadaki likidite dezavantajını kullanarak, küçük siparişler ile şiddetli fiyat dalgalanmaları yaratmakta ve böylece oracle verilerini kirletmektedir.
Hyperliquid'in Yapısal Risk Analizi
HLP Hazine: Demokratik Piyasa Yapıcılığı ve Teminat Karşıtarafı
Hyperliquid'in HLP cüzdanı hem piyasa yapıcısı hem de likidite sağlayıcısı olarak işlev görmektedir, bu çifte rol saldırganlara kullanılabilir fırsatlar sunmaktadır.
Tasfiye Mekanizması'nın eksiklikleri
HLP cüzdanının içindeki fon yapısı ve tasfiye modeli, sistemin aşırı durumlarda riski etkili bir şekilde dağıtamamasına neden olan açıklar barındırıyor.
Jelly-My-Jelly Saldırı Vaka Analizi
saldırı süreci
Sonuç
Jelly-My-Jelly olayı, Vadeli İşlemler piyasasındaki gösterge fiyatı mekanizmasının zayıflıklarını ortaya çıkardı. Saldırganlar, oracle verilerinin yüksek ilişkisini, toplama algoritmalarının anormal değerlere karşı toleransını ve tasfiye sisteminin gösterge fiyatına körü körüne güvenmesini kullandı.
Gelecekte, DeFi platformlarının algoritma tasarımı ve oyun analizleri arasında denge bulması, gerçekten manipülasyona dayanıklı bir fiyat mekanizması oluşturması gerekecek. Bu sadece daha verimli teknolojiler değil, aynı zamanda sistematik risklerin derinlemesine anlaşılması ve önlenmesini de gerektiriyor.