2025'te kripto piyasası ana yönü: ETH ile SOL'un eski ve yeni düzen mücadelesi
2021'de Layer 1 mücadelesi, 2024'te Meme şenliği, 2025'te piyasanın ana hattı nereye gidecek? Cevap, ana akım sermaye tarafından net bir şekilde ortaya konuyor: Stabilcoinlerin ABD düzenleme çerçevesine resmi olarak dahil edilmesiyle, "stabilcoin × RWA × ETF × DeFi" entegrasyonunu içeren çok boyutlu bir finansal yeni anlatı yükseliyor.
Bu çok zincirli finansın derin evriminde, temel odak artık Bitcoin veya Meme coinler değil, Ethereum ile Solana arasındaki yeni ve eski düzen mücadelesidir. İki halka açık blok zinciri, teknik mimari, uyum stratejileri, genişleme yolları, ekosistem inşa etme modelleri ve hatta değer temelleri açısından köklü farklılıklara sahiptir.
Şu anda, gelecekteki yapıyı belirleyecek bu rekabet, sermayenin gerçek parayla yoğun bahisler yaptığı kritik bir aşamaya girmiştir.
Sermaye Bahis Tercihleri: "BTC İnancı"ndan "ETH/SOL İkisi Arasından Seçim"e Geçiş
Geçmişte makro para politikaları tarafından yönlendirilen, yaygın artış ve düşüşlerin yaşandığı kripto boğa piyasalarından farklı olarak, 2025 yılındaki piyasa belirgin bir yapısal farklılık sergiliyor. Önde gelen projeler artık eş zamanlı olarak yükselmiyor, fonlar seçkin alanlara yoğunlaşmaya başlıyor ve güçlü olanın zayıfı elediği bir durum ortaya çıkıyor.
En doğrudan sinyal, kurum alım stratejilerindeki değişikliklerden gelmektedir:
ETH açısından: Birçok ABD borsa şirketi, Ethereum varlık kasaları kurmaya başladı.
22 Temmuz'da, bir şirket dijital varlık kasasının yetkisini 250 milyon dolara yükselttiğini ve 8,351 adet ETH eklediğini açıkladı, hedefi "kaliteli Ethereum ekosistem varlıkları tahsis etmek, stabilcoin getirisi sağlamak";
Diğer bir şirket bu ay toplamda 19,084 adet ETH aldı, toplam pozisyon 340,000 adete ulaştı, piyasa değeri 1.2 milyar doları aştı;
Yeni bir cüzdan adresi son 4 günde 10.6'dan fazla ETH satın aldı, değeri neredeyse 400 milyon dolar;
Bir şirket, 400.000 adet ETH ile bir borçlanma halka arz planını tamamlayacağını ve birçok önde gelen kuruluştan 1,5 milyar dolardan fazla finansman desteği alacağını duyurdu, "en büyük halka açık ETH üretim şirketi" olmayı hedefliyor.
SOL açısından: Alım büyüklüğü de aynı şekilde şaşırtıcı ve daha patlayıcı bir spekülatif niteliğe sahip.
Bir halka açık şirket, 141,383 SOL daha satın aldığını ve toplamda 1 milyona yakın bir pozisyona ulaştığını açıkladı;
Bir SOL hazine şirketi, 1,770 milyon dolar karşılığında 100,000 SOL satın aldığını ve toplam pozisyonun 1,820,000 SOL'a ulaştığını, 5,800 milyon dolardan fazla kâr elde ettiğini açıkladı;
Verilere göre, PENGU'nun piyasa değeri 2.785 milyar dolara ulaşarak, 1.2701 milyar dolara sahip BONK(27.01 doları geride bıraktı ve Solana ekosistemindeki en büyük Meme coin oldu.
Bu fenomenler, ETH ve SOL'un kurumsal çoklu varlık dağılımında tercih edilen temel varlıklar haline geldiğini göstermektedir. Ancak, her ikisinin yatırım mantığı belirgin farklılıklar göstermektedir: ETH, "blok zinciri devlet tahvilleri + kaliteli varlık temeli + spot ETF'ye erişim için kurumsal hedef" olarak kullanılmaktadır; SOL ise "yüksek performanslı tüketici uygulama zinciri + yeni Meme ekonomisinin ana savaşı alanı" olarak şekillendirilmektedir.
İki bahis yöntemi, kripto piyasası geleceğindeki iki ana hattın beklentilerini temsil ediyor: ETH, sistemin kontrolündeki finansal motor, SOL ise sermaye saldırganı bahislerin spekülatif yolu.
![Sermaye yüksek getirileri tercih ediyor, BTC inancından ETH, SOL'a olan yapılandırma değişimi])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2ad7edff2daf770e00f4321f18c03e08.webp(
ETH: Yanlış anlaşılan kurumsal eksen, finansal varlıkların misyonunu yerine getiriyor
Son iki yılda, Ethereum anlatısı bir ara "dönme" sorgulamasına girdi. Birleşmeden sonraki staking getirileri belirgin bir şekilde artmadı, Layer 2 ekosistemi parçalandı, Gas ücretleri yüksek kaldı ve bazı projelerin aktif olarak dışa göç etmesiyle, piyasanın ETH'ye olan beklentileri dip noktasına düştü.
Ama gerçek şu ki: ETH asla sahneden çekilmedi, aksine kurumsal anlatılarla en derin şekilde bağlı olan temel varlık haline geldi. Temel desteği, üç boyutlu derin kurumsal iş birliğine dayanıyor:
) RWA çekirdek düğüm konumunun belirlenmesi
Mevcut zincir üzerinde ihraç edilen RWA toplamı 40 milyar doları aşıyor, bunun %70'ten fazlası ETH ana ağı ve onun L2 ağlarında gerçekleşiyor. Birçok kurumun ana ürünleri, ETH'yi önemli bir referans katmanı veya likidite aracı olarak kullanıyor ### gibi WETH (. RWA ölçeği ne kadar büyükse, ETH o kadar vazgeçilmez hale geliyor.
) Spot ETF ve stabilcoin politikalarının sabitlenmiş varlıkları
Stablecoin yasası geçtiğinde, stablecoin ihraççıları "blok zinciri üzerindeki rezerv şeffaflığı" ve "kısa vadeli ABD Hazine tahvili teminat yapısı"nı ana talepler olarak belirlediler. Bir şirketin en son varlık dağılımında, WETH oranı %6,7'ye yükseldi. Aynı zamanda, birçok kurum Ethereum spot ETF ürün hazırlıklarını hızlandırıyor. BTC'den sonra, ETH muhtemelen bir sonraki ETF odak noktası olacak.
Zincir üzerindeki kilitleme ve geliştirici ekosistemi hala mutlak avantajda.
22 Temmuz itibarıyla, Ethereum ana ağı ve L2 ağlarının toplam TVL'si 110 milyar dolara ulaştı ve bu, küresel kripto TVL'sinin %61'ini oluşturuyor. ETH geliştiricilerinin aylık aktif kullanıcı sayısı 50 binden fazla, bu da Solana'nın 4 katı ve diğer L1'lerin 8 katından fazlası. Bu, piyasa anlatımı nasıl değişirse değişsin, ETH'nin zincir üzerindeki varlık yönetimi, değer birikimi ve likidite dağıtımındaki "ana finans katmanı" olarak, kurumsal temeli ve ekosistem yapışkanlığının kısa vadede sarsılmasının zor olduğunu gösteriyor.
Fiyat açısından, ETH 4000 dolar eşiğine yaklaşmış durumda. BTC'nin 120.000 doların üzerine çıkması ve orada istikrara kavuşmasıyla birlikte, ETH'nin piyasa beklentilerini yeniden alevlendirme süreci, yeni bir hikaye yaratmak değil, eski değerin yeniden keşfedilmesidir.
SOL: Zincir üzerindeki yerel tüketim gücü, patlama gücünün arkasındaki sermaye mantığı
Ethereum'un "finans merkezi" konumuna kıyasla, Solana daha çok yüksek frekanslı senaryolar için bir tüketim altyapısı gibidir. Anlatımı, "teknik parametreler açısından en iyi zincir" olmaktan "zincir üzerindeki yerel popüler ürün üreticisi" haline başarıyla dönüşmüştür ve 2024-2025 yıllarında yapısal bir sıçrama beklenmektedir.
MemeCoin'in yerel pazarı, ikinci geçiş değil.
Bu "şifreleme tüketim malları" patlamasında, Solana zincirinde ortaya çıkan MemeCoin sayısı ve likiditesi tarihî bir zirveye ulaştı. Piyasa verilerine göre, 22 Temmuz itibarıyla, Solana'nın piyasa değeri en yüksek Meme projesi BONK 2.67 milyar dolara ulaşırken, onu PENGU###23.2 milyar dolar( ve TRUMP)22 milyar dolar( izliyor. Bu üç projenin toplam piyasa değeri Dogecoin'i geride bıraktı. Solana'nın son derece düşük Gas ücretleri ve yüksek TPS'si sayesinde, bu projeler "düşük maliyetli deney → topluluk odaklı FOMO → yüksek frekanslı ticaret teşviki" hızlı bir döngü oluşturdu. Solana'da, Meme, zincir üzerindeki kullanıcıların yerel tüketim davranışı haline geldi.
) sermaye yatırımı "on-chain aktivite", teknik yol haritası yerine
Birçok halka açık şirketin büyük hisse alım davranışı, ana akım sermayenin SOL'u "işlem görebilen varlık + kullanıcı büyüme göstergesi + anlatı aracı" olarak üçlü bir varlık olarak gördüğünü gösteriyor. Dikkat noktası, ekosistem canlılığı, işlem derinliği ve "blok zinciri hikayesi"nin tüketim özellikleri üzerine yoğunlaşmakta, teknik detaylardan ziyade.
Ekolojik ürünler, "temel tüketim katmanı"na doğru ilerliyor.
Jupiter'in DEX deneyiminden, Backpack mobil cüzdanına, Solana telefonuna ve yakında çıkacak olan Solana App Store'a kadar, tüm ekosistem Web2 kullanıcı alışkanlıklarına daha yakın bir kapalı döngü oluşturmaya çalışıyor. Zincir üzerindeki yerel tüketim ###, Meme, DePIN, mini oyunlar, topluluk puanları ve sosyal medya ( artık Solana'nın "yerel yaşamı" haline geldi ve SOL için doğal tüketim senaryoları yarattı. TVL'si yalnızca Ethereum'un %12'si olmasına rağmen, Solana zincirindeki işlem sıklığı, kişi başına etkileşim miktarı ve Gas tüketim toplamı diğer geleneksel L1'leri önemli ölçüde aştı. Bu daha çok şifreleme yerli halkının "günlük etkinlik girişi" gibi, saf bir finansal "fiyat sabiti" değil.
) fiyat sinyali: 200 doları aşmak, yüksek volatilite ana yükseliş dalgasına girmek
BTC'nin 120.000 dolarda stabil hale gelmesi ve ETH'nin 4000 dolara koşmasıyla, SOL son zamanlarda 200 doların üzerine geri döndü. Yüksek volatilite yüksek bir ilgiyle birlikte gelir, bu da yeni bir anlatının olgunlaşması ve büyük oyuncuların pozisyon değiştirmesinin bir öncüsü olarak değerlendirilir. Gördüğümüz şey spekülatif bir çılgınlık değil, "blok zinciri üzerindeki davranış - fiyat tepkisi" arasındaki geri bildirim döngüsünün giderek kısalmasıdır.
Bu, tüketim verilerine dayalı ticaret beklentilerini yönlendiren bir modeldir, ETH bunu başaramaz, SOL bir paradigma haline geldi.
![Sermaye yüksek getiriyi seviyor, BTC inancından ETH ve SOL'a yapılan yapılandırma değişikliği]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1d13d3f3464c85020069b0f6090e4796.webp(
Dev Balina Oyunları ve Politika Katalizörü: Ana Gücün Değişimini Kim Üstlenebilir?
Teknik uygulamalar, halka açık zincirin "anlatı potansiyelini" belirlerken, fonlar ve politikalar "işlem taşıma kapasitesini" belirler - özellikle BTC 120.000 doları aştığında ve piyasa ana yükseliş dalgasına girdiğinde, sonraki aşamanın "fon yoğunlaşma bölgesi"ni tanımak çok önemlidir.
Zincir üzerindeki veriler, 2025 Q2'den itibaren üç büyük kurumun "zincir üzerindeki pozisyon oluşturma" davranışlarının tamamen farklı stratejiler sergilediğini gösteriyor: Bir kurum, Mayıs ile Temmuz arasında sürekli olarak ETH) 17.2 bin adet artırarak yaklaşık 6.4 milyon dolar(, bunu açıkça mevcut ETH ETF temel pozisyon inşası için kullandı; Bir kurum, Haziran ayından bu yana Solana zincirinde sıkça pozisyon değiştirdi, ağırlıklı olarak BONK, PENGU ve Jupiter'e odaklandı ve birden fazla adres aracılığıyla toplamda yaklaşık 280 bin SOL artırdı; İki halka açık şirket, sürekli olarak SOL artırma duyurusunda bulundu ve her biri 1 milyondan fazla pozisyona ulaştı) toplam piyasa değeri neredeyse 500 milyon dolar( ve dikkate değer bir kâr elde etti.
Bu sadece basit bir "kazan-kaybet" bahisi değil, aynı zamanda piyasa katmanları: ETH "yapısal varlık dağılımı", SOL "kısa dönem dalgalanma aracı".
Politika eğilimlerinin farklılaşması "çift hat büyümesini" teşvik ediyor. 19 Temmuz'da, ABD'nin ilk stabilcoin federal düzenleme çerçevesi hayata geçti ve birçok kurum spot ETH ETF belgeleri sundu, "ETH'nin uyumlu çerçeveye dahil edilmesi" yolu giderek daha net hale geliyor. Aynı zamanda, Solana ekibi birçok borsa ile iş birliği yaparak "tüketim varlıklarının uyumlu ihraç" deneyini ilerletiyor. Örneğin, bir borsa Temmuz ayında Solana zincirindeki varlıklar için özel bir Launchpad başlattı ve Meme coin'lerin ihraç sürecine hafif KYC mekanizması getirdi.
Bu "çift yönlü uyum" politikası, politika yararlarının uygulama senaryoları, fon nitelikleri ve risk tercihleri farklılıklarına göre dağıtıldığını ifade ediyor: ETH, geleneksel sermayeyi çekmeye devam ederken, SOL genç kullanıcılar ve tüketim senaryolarının uyum deneme alanı haline geliyor.
Kısa vadeli politika beklentileri: ETH daha belirgin faydalar sağlarken, SOL daha az kısıtlanıyor. ETH, ETF ve RWA konusunda politika avantajlarının ön saflarında yer almasına rağmen, düzenleyici kurumların menkul kıymet özelliklerinin belirlenmesi ve staking sınıflandırması gibi konularda birden fazla engelle karşı karşıya kalıyor. SOL ekosistemi, merkeziyetçi ihraçlara ve karmaşık staking yollarına daha az dahil olduğu için, token'ı ve uygulamaları düzenleyici "gri güvenli alan"a daha kolay girebiliyor. Bu, ETH'nin yükseliş yolunun daha sağlam ancak daha uzun bir döngüye sahip olmasına, SOL'un yükseliş yolunun ise daha dik ve daha dalgalı olmasına neden oluyor.
Geleceği Kim Tanımlıyor? İki seçenek yerine hedge yapılandırması
BTC'nin 120,000 doları aşmasından sonraki piyasa yoluna bakıldığında, ETH ve SOL arasındaki farklılık artık "kimin kimin yerini alacağı" gibi lineer bir sorun değil, "kimin hangi döngüde geleceği tanımladığı" dağıtılmış bir cevap haline gelmiştir.
) ETH, yapı destekli orta ve uzun vadeli anlatının başrolüdür.
Stablecoin yasasının desteğiyle, ETH'nin finansal uyum sistemine dahil olma yolu netleşiyor. İster spot ETF'in ilerlemesi olsun, ister RWA modelindeki "temizlik ve uzlaşma katmanı" konumu, her ikisi de onu Wall Street'in blok zinciri varlıklarını konumlandırdığı "temel varlık" haline getiriyor.
Birçok büyük kurumun pozisyon alma mantığına göre, ETH "Gas Token"dan "temel finans platformu"na evriliyor, değerleme referansı da zincir üzerindeki aktiviteden devlet tahvili getirisi modeli ve Staking oranına kayıyor. ETH'nin zafer yolu patlama değil, birikimdir.
SOL, yapısal çatlaklardaki kısa vadeli patlayıcıdır.
ETH'nin istikrarına kıyasla, SOL yüksek frekanslı ticaret, Meme coin anlatısı, terminal uygulamaları, yerel tüketim malları ### gibi Saga telefonları ( açısından sermaye oyunlarının ana cephesi haline geldi. BONK'tan PENGU'ya, ardından JUP'un yönetişim deneyine kadar, Solana zinciri yüksek likiditeye ve yüksek penetrasyona sahip "yerel anlatı piyasası" oluşturmuştur.
Zincir üzerindeki gerçek performansla birleştirildiğinde: SOL'un TPS, maliyet ve son yanıt hızı sürekli olarak önde; ayrıca SVM ekosisteminin bağımsızlığı, onu EVM ekosistemindeki iç çekişmelerden ve tekrar inşa sorunlarından kurtarıyor.
Daha önemlisi, SOL, BTC'nin ana yükseliş dalgasını başlattıktan sonra, "fon dönüşümüne hızlı tepki verme" konusunda çekirdek kısa dönem seçeneği haline gelen, az sayıdaki "fon kabul etme kapasitesine sahip ve yüksek dalgalanmaya istekli" anlatı çukuru.
Bu nedenle, bu bir "seçim sorusu" değil, bir "dönemsel oyun sorusu"dur:
Sistem değişikliğine inanan ve geleneksel sermaye yapısının devreye girmesine bahse giren orta uzun vadeli fonlar için ETH birincil tercihtir. Fon akışlarını yakalamak ve anlatı patlaması fırsatlarını değerlendirmek isteyen kısa dönem katılımcılar için SOL daha fazla gerilim sunan Beta maruziyeti sağlar.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
ETH ve SOL rekabeti şifreleme yeni düzen 2025 ana hat yükselişi
2025'te kripto piyasası ana yönü: ETH ile SOL'un eski ve yeni düzen mücadelesi
2021'de Layer 1 mücadelesi, 2024'te Meme şenliği, 2025'te piyasanın ana hattı nereye gidecek? Cevap, ana akım sermaye tarafından net bir şekilde ortaya konuyor: Stabilcoinlerin ABD düzenleme çerçevesine resmi olarak dahil edilmesiyle, "stabilcoin × RWA × ETF × DeFi" entegrasyonunu içeren çok boyutlu bir finansal yeni anlatı yükseliyor.
Bu çok zincirli finansın derin evriminde, temel odak artık Bitcoin veya Meme coinler değil, Ethereum ile Solana arasındaki yeni ve eski düzen mücadelesidir. İki halka açık blok zinciri, teknik mimari, uyum stratejileri, genişleme yolları, ekosistem inşa etme modelleri ve hatta değer temelleri açısından köklü farklılıklara sahiptir.
Şu anda, gelecekteki yapıyı belirleyecek bu rekabet, sermayenin gerçek parayla yoğun bahisler yaptığı kritik bir aşamaya girmiştir.
Sermaye Bahis Tercihleri: "BTC İnancı"ndan "ETH/SOL İkisi Arasından Seçim"e Geçiş
Geçmişte makro para politikaları tarafından yönlendirilen, yaygın artış ve düşüşlerin yaşandığı kripto boğa piyasalarından farklı olarak, 2025 yılındaki piyasa belirgin bir yapısal farklılık sergiliyor. Önde gelen projeler artık eş zamanlı olarak yükselmiyor, fonlar seçkin alanlara yoğunlaşmaya başlıyor ve güçlü olanın zayıfı elediği bir durum ortaya çıkıyor.
En doğrudan sinyal, kurum alım stratejilerindeki değişikliklerden gelmektedir:
ETH açısından: Birçok ABD borsa şirketi, Ethereum varlık kasaları kurmaya başladı.
SOL açısından: Alım büyüklüğü de aynı şekilde şaşırtıcı ve daha patlayıcı bir spekülatif niteliğe sahip.
Bu fenomenler, ETH ve SOL'un kurumsal çoklu varlık dağılımında tercih edilen temel varlıklar haline geldiğini göstermektedir. Ancak, her ikisinin yatırım mantığı belirgin farklılıklar göstermektedir: ETH, "blok zinciri devlet tahvilleri + kaliteli varlık temeli + spot ETF'ye erişim için kurumsal hedef" olarak kullanılmaktadır; SOL ise "yüksek performanslı tüketici uygulama zinciri + yeni Meme ekonomisinin ana savaşı alanı" olarak şekillendirilmektedir.
İki bahis yöntemi, kripto piyasası geleceğindeki iki ana hattın beklentilerini temsil ediyor: ETH, sistemin kontrolündeki finansal motor, SOL ise sermaye saldırganı bahislerin spekülatif yolu.
![Sermaye yüksek getirileri tercih ediyor, BTC inancından ETH, SOL'a olan yapılandırma değişimi])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2ad7edff2daf770e00f4321f18c03e08.webp(
ETH: Yanlış anlaşılan kurumsal eksen, finansal varlıkların misyonunu yerine getiriyor
Son iki yılda, Ethereum anlatısı bir ara "dönme" sorgulamasına girdi. Birleşmeden sonraki staking getirileri belirgin bir şekilde artmadı, Layer 2 ekosistemi parçalandı, Gas ücretleri yüksek kaldı ve bazı projelerin aktif olarak dışa göç etmesiyle, piyasanın ETH'ye olan beklentileri dip noktasına düştü.
Ama gerçek şu ki: ETH asla sahneden çekilmedi, aksine kurumsal anlatılarla en derin şekilde bağlı olan temel varlık haline geldi. Temel desteği, üç boyutlu derin kurumsal iş birliğine dayanıyor:
) RWA çekirdek düğüm konumunun belirlenmesi
Mevcut zincir üzerinde ihraç edilen RWA toplamı 40 milyar doları aşıyor, bunun %70'ten fazlası ETH ana ağı ve onun L2 ağlarında gerçekleşiyor. Birçok kurumun ana ürünleri, ETH'yi önemli bir referans katmanı veya likidite aracı olarak kullanıyor ### gibi WETH (. RWA ölçeği ne kadar büyükse, ETH o kadar vazgeçilmez hale geliyor.
) Spot ETF ve stabilcoin politikalarının sabitlenmiş varlıkları
Stablecoin yasası geçtiğinde, stablecoin ihraççıları "blok zinciri üzerindeki rezerv şeffaflığı" ve "kısa vadeli ABD Hazine tahvili teminat yapısı"nı ana talepler olarak belirlediler. Bir şirketin en son varlık dağılımında, WETH oranı %6,7'ye yükseldi. Aynı zamanda, birçok kurum Ethereum spot ETF ürün hazırlıklarını hızlandırıyor. BTC'den sonra, ETH muhtemelen bir sonraki ETF odak noktası olacak.
Zincir üzerindeki kilitleme ve geliştirici ekosistemi hala mutlak avantajda.
22 Temmuz itibarıyla, Ethereum ana ağı ve L2 ağlarının toplam TVL'si 110 milyar dolara ulaştı ve bu, küresel kripto TVL'sinin %61'ini oluşturuyor. ETH geliştiricilerinin aylık aktif kullanıcı sayısı 50 binden fazla, bu da Solana'nın 4 katı ve diğer L1'lerin 8 katından fazlası. Bu, piyasa anlatımı nasıl değişirse değişsin, ETH'nin zincir üzerindeki varlık yönetimi, değer birikimi ve likidite dağıtımındaki "ana finans katmanı" olarak, kurumsal temeli ve ekosistem yapışkanlığının kısa vadede sarsılmasının zor olduğunu gösteriyor.
Fiyat açısından, ETH 4000 dolar eşiğine yaklaşmış durumda. BTC'nin 120.000 doların üzerine çıkması ve orada istikrara kavuşmasıyla birlikte, ETH'nin piyasa beklentilerini yeniden alevlendirme süreci, yeni bir hikaye yaratmak değil, eski değerin yeniden keşfedilmesidir.
SOL: Zincir üzerindeki yerel tüketim gücü, patlama gücünün arkasındaki sermaye mantığı
Ethereum'un "finans merkezi" konumuna kıyasla, Solana daha çok yüksek frekanslı senaryolar için bir tüketim altyapısı gibidir. Anlatımı, "teknik parametreler açısından en iyi zincir" olmaktan "zincir üzerindeki yerel popüler ürün üreticisi" haline başarıyla dönüşmüştür ve 2024-2025 yıllarında yapısal bir sıçrama beklenmektedir.
MemeCoin'in yerel pazarı, ikinci geçiş değil.
Bu "şifreleme tüketim malları" patlamasında, Solana zincirinde ortaya çıkan MemeCoin sayısı ve likiditesi tarihî bir zirveye ulaştı. Piyasa verilerine göre, 22 Temmuz itibarıyla, Solana'nın piyasa değeri en yüksek Meme projesi BONK 2.67 milyar dolara ulaşırken, onu PENGU###23.2 milyar dolar( ve TRUMP)22 milyar dolar( izliyor. Bu üç projenin toplam piyasa değeri Dogecoin'i geride bıraktı. Solana'nın son derece düşük Gas ücretleri ve yüksek TPS'si sayesinde, bu projeler "düşük maliyetli deney → topluluk odaklı FOMO → yüksek frekanslı ticaret teşviki" hızlı bir döngü oluşturdu. Solana'da, Meme, zincir üzerindeki kullanıcıların yerel tüketim davranışı haline geldi.
) sermaye yatırımı "on-chain aktivite", teknik yol haritası yerine
Birçok halka açık şirketin büyük hisse alım davranışı, ana akım sermayenin SOL'u "işlem görebilen varlık + kullanıcı büyüme göstergesi + anlatı aracı" olarak üçlü bir varlık olarak gördüğünü gösteriyor. Dikkat noktası, ekosistem canlılığı, işlem derinliği ve "blok zinciri hikayesi"nin tüketim özellikleri üzerine yoğunlaşmakta, teknik detaylardan ziyade.
Ekolojik ürünler, "temel tüketim katmanı"na doğru ilerliyor.
Jupiter'in DEX deneyiminden, Backpack mobil cüzdanına, Solana telefonuna ve yakında çıkacak olan Solana App Store'a kadar, tüm ekosistem Web2 kullanıcı alışkanlıklarına daha yakın bir kapalı döngü oluşturmaya çalışıyor. Zincir üzerindeki yerel tüketim ###, Meme, DePIN, mini oyunlar, topluluk puanları ve sosyal medya ( artık Solana'nın "yerel yaşamı" haline geldi ve SOL için doğal tüketim senaryoları yarattı. TVL'si yalnızca Ethereum'un %12'si olmasına rağmen, Solana zincirindeki işlem sıklığı, kişi başına etkileşim miktarı ve Gas tüketim toplamı diğer geleneksel L1'leri önemli ölçüde aştı. Bu daha çok şifreleme yerli halkının "günlük etkinlik girişi" gibi, saf bir finansal "fiyat sabiti" değil.
) fiyat sinyali: 200 doları aşmak, yüksek volatilite ana yükseliş dalgasına girmek
BTC'nin 120.000 dolarda stabil hale gelmesi ve ETH'nin 4000 dolara koşmasıyla, SOL son zamanlarda 200 doların üzerine geri döndü. Yüksek volatilite yüksek bir ilgiyle birlikte gelir, bu da yeni bir anlatının olgunlaşması ve büyük oyuncuların pozisyon değiştirmesinin bir öncüsü olarak değerlendirilir. Gördüğümüz şey spekülatif bir çılgınlık değil, "blok zinciri üzerindeki davranış - fiyat tepkisi" arasındaki geri bildirim döngüsünün giderek kısalmasıdır.
Bu, tüketim verilerine dayalı ticaret beklentilerini yönlendiren bir modeldir, ETH bunu başaramaz, SOL bir paradigma haline geldi.
![Sermaye yüksek getiriyi seviyor, BTC inancından ETH ve SOL'a yapılan yapılandırma değişikliği]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1d13d3f3464c85020069b0f6090e4796.webp(
Dev Balina Oyunları ve Politika Katalizörü: Ana Gücün Değişimini Kim Üstlenebilir?
Teknik uygulamalar, halka açık zincirin "anlatı potansiyelini" belirlerken, fonlar ve politikalar "işlem taşıma kapasitesini" belirler - özellikle BTC 120.000 doları aştığında ve piyasa ana yükseliş dalgasına girdiğinde, sonraki aşamanın "fon yoğunlaşma bölgesi"ni tanımak çok önemlidir.
Zincir üzerindeki veriler, 2025 Q2'den itibaren üç büyük kurumun "zincir üzerindeki pozisyon oluşturma" davranışlarının tamamen farklı stratejiler sergilediğini gösteriyor: Bir kurum, Mayıs ile Temmuz arasında sürekli olarak ETH) 17.2 bin adet artırarak yaklaşık 6.4 milyon dolar(, bunu açıkça mevcut ETH ETF temel pozisyon inşası için kullandı; Bir kurum, Haziran ayından bu yana Solana zincirinde sıkça pozisyon değiştirdi, ağırlıklı olarak BONK, PENGU ve Jupiter'e odaklandı ve birden fazla adres aracılığıyla toplamda yaklaşık 280 bin SOL artırdı; İki halka açık şirket, sürekli olarak SOL artırma duyurusunda bulundu ve her biri 1 milyondan fazla pozisyona ulaştı) toplam piyasa değeri neredeyse 500 milyon dolar( ve dikkate değer bir kâr elde etti.
Bu sadece basit bir "kazan-kaybet" bahisi değil, aynı zamanda piyasa katmanları: ETH "yapısal varlık dağılımı", SOL "kısa dönem dalgalanma aracı".
Politika eğilimlerinin farklılaşması "çift hat büyümesini" teşvik ediyor. 19 Temmuz'da, ABD'nin ilk stabilcoin federal düzenleme çerçevesi hayata geçti ve birçok kurum spot ETH ETF belgeleri sundu, "ETH'nin uyumlu çerçeveye dahil edilmesi" yolu giderek daha net hale geliyor. Aynı zamanda, Solana ekibi birçok borsa ile iş birliği yaparak "tüketim varlıklarının uyumlu ihraç" deneyini ilerletiyor. Örneğin, bir borsa Temmuz ayında Solana zincirindeki varlıklar için özel bir Launchpad başlattı ve Meme coin'lerin ihraç sürecine hafif KYC mekanizması getirdi.
Bu "çift yönlü uyum" politikası, politika yararlarının uygulama senaryoları, fon nitelikleri ve risk tercihleri farklılıklarına göre dağıtıldığını ifade ediyor: ETH, geleneksel sermayeyi çekmeye devam ederken, SOL genç kullanıcılar ve tüketim senaryolarının uyum deneme alanı haline geliyor.
Kısa vadeli politika beklentileri: ETH daha belirgin faydalar sağlarken, SOL daha az kısıtlanıyor. ETH, ETF ve RWA konusunda politika avantajlarının ön saflarında yer almasına rağmen, düzenleyici kurumların menkul kıymet özelliklerinin belirlenmesi ve staking sınıflandırması gibi konularda birden fazla engelle karşı karşıya kalıyor. SOL ekosistemi, merkeziyetçi ihraçlara ve karmaşık staking yollarına daha az dahil olduğu için, token'ı ve uygulamaları düzenleyici "gri güvenli alan"a daha kolay girebiliyor. Bu, ETH'nin yükseliş yolunun daha sağlam ancak daha uzun bir döngüye sahip olmasına, SOL'un yükseliş yolunun ise daha dik ve daha dalgalı olmasına neden oluyor.
Geleceği Kim Tanımlıyor? İki seçenek yerine hedge yapılandırması
BTC'nin 120,000 doları aşmasından sonraki piyasa yoluna bakıldığında, ETH ve SOL arasındaki farklılık artık "kimin kimin yerini alacağı" gibi lineer bir sorun değil, "kimin hangi döngüde geleceği tanımladığı" dağıtılmış bir cevap haline gelmiştir.
) ETH, yapı destekli orta ve uzun vadeli anlatının başrolüdür.
Stablecoin yasasının desteğiyle, ETH'nin finansal uyum sistemine dahil olma yolu netleşiyor. İster spot ETF'in ilerlemesi olsun, ister RWA modelindeki "temizlik ve uzlaşma katmanı" konumu, her ikisi de onu Wall Street'in blok zinciri varlıklarını konumlandırdığı "temel varlık" haline getiriyor.
Birçok büyük kurumun pozisyon alma mantığına göre, ETH "Gas Token"dan "temel finans platformu"na evriliyor, değerleme referansı da zincir üzerindeki aktiviteden devlet tahvili getirisi modeli ve Staking oranına kayıyor. ETH'nin zafer yolu patlama değil, birikimdir.
SOL, yapısal çatlaklardaki kısa vadeli patlayıcıdır.
ETH'nin istikrarına kıyasla, SOL yüksek frekanslı ticaret, Meme coin anlatısı, terminal uygulamaları, yerel tüketim malları ### gibi Saga telefonları ( açısından sermaye oyunlarının ana cephesi haline geldi. BONK'tan PENGU'ya, ardından JUP'un yönetişim deneyine kadar, Solana zinciri yüksek likiditeye ve yüksek penetrasyona sahip "yerel anlatı piyasası" oluşturmuştur.
Zincir üzerindeki gerçek performansla birleştirildiğinde: SOL'un TPS, maliyet ve son yanıt hızı sürekli olarak önde; ayrıca SVM ekosisteminin bağımsızlığı, onu EVM ekosistemindeki iç çekişmelerden ve tekrar inşa sorunlarından kurtarıyor.
Daha önemlisi, SOL, BTC'nin ana yükseliş dalgasını başlattıktan sonra, "fon dönüşümüne hızlı tepki verme" konusunda çekirdek kısa dönem seçeneği haline gelen, az sayıdaki "fon kabul etme kapasitesine sahip ve yüksek dalgalanmaya istekli" anlatı çukuru.
Bu nedenle, bu bir "seçim sorusu" değil, bir "dönemsel oyun sorusu"dur:
Sistem değişikliğine inanan ve geleneksel sermaye yapısının devreye girmesine bahse giren orta uzun vadeli fonlar için ETH birincil tercihtir. Fon akışlarını yakalamak ve anlatı patlaması fırsatlarını değerlendirmek isteyen kısa dönem katılımcılar için SOL daha fazla gerilim sunan Beta maruziyeti sağlar.
Anlatı ve kurum, dalga