Likiditenin Gerçeği: 2024 Borsa Üstüne Coin Etkisi Araştırma Raporu

1. Araştırma Tanıtımı

1.1 Araştırma Arka Planı

Yıl boyunca, piyasa yüksek tamamen seyreltilmiş değerlemeyi (FDV) ancak düşük dolaşım değerlemesi (MC) olan VC tokenleri hakkında geniş çapta tartışmalara neden oldu. 2024 yılında yeni çıkarılan tokenlerle birlikte, MC/FDV oranı son üç yılın en düşük seviyesine düştü ve bu, gelecekte piyasaya çok sayıda tokenin kilidinin açılacağına işaret ediyor. İlk aşamada dolaşım miktarı düşük olmasına rağmen, piyasa kısa vadede talep artışı nedeniyle fiyatları artırabilir; ancak bu artışın kalıcılığı eksik. Birçok token kilidinin açılıp piyasaya girmesiyle birlikte, arz fazlası riski artmakta ve yatırımcılar bu piyasa yapısının fiyat artışına kalıcı destek sağlayamayabileceğinden endişe duymakta.

Bu nedenle, birçok yatırımcının ilgisi bu VC tokenlerden Meme coinlere kaymaya başladı. Meme coinlerin özelliği, çoğu tokenin TGE sırasında tamamen kilidinin açılmış olması, dolaşım oranının yüksek olması ve gelecekteki kilit açmanın getirdiği satış baskısının olmamasıdır. Bu yapı, piyasadaki arz baskısını azaltır ve yatırımcılara daha fazla güven verir. Birçok Meme coin, piyasaya sürüldüğünde MC/FDV oranı 1'e yakın olup, bu da sahiplerinin tokenin daha fazla piyasaya sürülmesi nedeniyle seyrelme ile karşılaşmayacakları anlamına gelir, bu da nispeten istikrarlı bir piyasa ortamı sunar. Büyük ölçekli token kilit açma riskine yönelik bilinç arttıkça, yatırımcıların ilgisi bu yüksek likiditeye sahip, düşük enflasyon oranlı Meme coinlere yönelmeye başladı, bununla birlikte bu tokenlerin gerçek uygulama alanlarının eksik olabileceği dikkate alınmalıdır.

Mevcut piyasa yapısında, yatırımcıların token seçimini daha dikkatli yapmaları gerekmektedir. Ancak, yatırımcılar token seçerken, genellikle her projenin değerini ve potansiyelini bağımsız olarak değerlendirmekte zorlanırlar; bu durumda, borsa filtreleme mekanizması kritik bir rol oynamaktadır. Token varlıklarını kullanıcıya doğrudan sunan "kapı bekçisi" olarak merkezi borsa, yalnızca token’ın uyumluluğunu ve piyasa potansiyelini doğrulamakla kalmaz, aynı zamanda kaliteli projeleri filtreleme işlevini de üstlenir. Piyasa içinde, zincir üzerindeki işlemlerin CEX işlemlerini geçeceğine dair başka bir ses bulunsa da, merkezi borsanın piyasa payının zincir üstü işlemler tarafından ele geçirileceğini düşünmüyoruz. CEX işlemlerinin akışkanlığı, merkezi varlık saklama sorumluluğu, kullanıcı alışkanlıkları ve zihniyeti oluşturma, Likidite engelleri, küresel düzenlemenin uyum trendleri gibi faktörler, CEX içindeki işlem payının uzun vadede ve sürekli olarak zincir üzerindeki işlem payını aşmasını sağlayacaktır.

O halde, akla gelen soru, merkezi borsaların birçok proje arasında nasıl seçim yapıp listeleyeceğidir? Geçtiğimiz yıl içinde listeye alınan coinlerin genel performansı nasıl? Bu listeye alınan tokenlerin performansı ve seçilen borsa arasında bir ilişki var mı?

Piyasanın ilgisini çeken bu soruları yanıtlamak için, bu araştırma çeşitli borsaların coin listeleme durumunu incelemeyi ve bunun token pazar performansı üzerindeki gerçek etkisini analiz etmeyi amaçlamaktadır. Özellikle listeleme sonrasındaki işlem hacmi değişiklikleri ve fiyat dalgalanma özellikleri üzerine odaklanarak, farklı borsaların coinlerin listeleme sonrası piyasa performansı üzerindeki etkilerini tanımlamayı hedeflemektedir.

1.2 Araştırma Yöntemleri

1.2.1 Araştırma Konusu

Borsayı bölge ve pazara göre birleştiriyoruz, temel olarak bu üç kategoriye ayrılıyor:

Çinlilerin kurduğu, küresel bir hedefe sahip: belirli bir borsa, belirli bir borsa, belirli bir borsa, belirli bir borsa, belirli bir borsa, belirli bir borsa vb. Temelde Çinlilerin yatırım yaptığı tanınmış borsalar, küresel pazara yöneliktir. Çin borsalarının sayısı oldukça fazladır, araştırmayı kolaylaştırmak için seçilen borsaların farklı gelişim özellikleri vardır, seçilmeyen borsaların da kendine özgü avantajları bulunmaktadır.

Güney Kore'nin kurulması, yerel odaklı: bir borsa, bir borsa vb. Ana hedef Güney Kore yerel pazarı.

Amerika Birleşik Devletleri'nde kurulan, Avrupa ve Amerika'ya yönelik: bir borsa, bir borsa vb. Amerika borsası, genellikle SEC, CFTC gibi sıkı düzenlemelere tabidir ve esas olarak Avrupa ve Amerika pazarına odaklanmaktadır.

Latin Amerika, Hindistan, Afrika ve diğer bölgelerdeki borsa, işlem hacmi ve likidite toplamda %5'ten az olduğu için bu raporda derinlemesine analiz edilmeyecektir.

Yukarıda belirtilen toplam 10 borsa, kripto para listelerinin performansını analiz etmek için seçildi; bu analiz, listelenme olaylarının sayısını ve sonrasındaki piyasa etkilerini içerir.

1.2.2 Zaman Aralığı

Özellikle token TGE'den sonraki 1. gün, önceki 7 gün ve önceki 30 gün içindeki fiyat değişimlerine odaklanarak, eğilimlerini, dalgalanma modellerini ve piyasa tepkilerini analiz etmek, nedenleri aşağıdaki gibidir:

• TGE'nin ilk gününde, yeni varlıkların ihracı, işlem hacmi son derece aktif, pazarın anlık kabul oranını yansıtıyor. Talep ve FOMO duygusundan büyük ölçüde etkilenen bu, pazarın başlangıç fiyatlandırmasının kritik aşamasıdır.
• TGE sonrası ilk 7 günde fiyat değişikliği, piyasaların yeni token'a karşı kısa vadeli duygularını ve projenin temel değerine yönelik ilk kabulünü yakalayabilir, piyasa sıcaklığının sürdürülebilirliğini ölçebilir ve projeye makul bir başlangıç fiyatına geri dönebilir.
• TGE'den sonraki 30 gün boyunca, token'in uzun vadeli destek gücünü gözlemlemek, kısa vadeli spekülasyonun azalması, spekülatörlerin yavaş yavaş çıkması, token'in fiyatının ve işlem hacminin devam edip etmeyeceği, pazarın kabul derecesi için önemli bir referans haline gelir.

1.2.3 Veri İşleme

Bu çalışma, analizlerin bilimsel olmasını sağlamak için sistematik bir veri işleme yöntemi kullanmaktadır. Piyasada yaygın olarak bulunan araştırma yöntemlerine kıyasla, bu çalışma daha sezgisel, sade ve verimlidir.

Bu araştırma raporunda, veriler esas olarak TradingView'dan alınmıştır ve 2024 yılında büyük borsalarda yeni listeye alınan jetonların fiyat verilerini kapsamaktadır. Bu veriler arasında jetonların ilk listeleme fiyatı, farklı zaman dilimlerinde piyasa fiyatları ve işlem hacimleri gibi veriler bulunmaktadır. Örneklem noktası sayısının fazla olması, bu tür büyük ölçekli veri analizinin, tekil anormal verilerin genel eğilim üzerindeki etkisini azaltmasına yardımcı olacağını ve böylece istatistiksel sonuçların güvenilirliğini artıracağını göstermektedir.

(I)Çok Değişkenli Genel Bakış Para Eklemeyi Etkinliği

Bu çalışma, piyasa koşulları, işlem derinliği, Likidite gibi faktörleri kapsamlı bir şekilde dikkate alarak çok değişkenli analiz yöntemini kullanmaktadır. Farklı borsalardaki yeni coinlerin ortalama yükseliş ve düşüş oranlarını karşılaştırdık ve borsaların piyasa konumunu (, kullanıcı tabanı, Likidite, coin listeleme stratejisi ) ile birleştirerek derinlemesine bir analiz gerçekleştirdik.

(II)ortalama değer genel performans değerlendirmesi

Tokenin piyasa performansını ölçmek için, başlangıç fiyatına göre yüzde değişimini hesapladık (Percentage Change), hesaplama formülü aşağıdaki gibidir:

Yüzde Değişimi = ( mevcut fiyat - başlangıç fiyatı) / başlangıç fiyatı * 100%

Pazar içindeki aşırı durumların genel veri eğilimlerini etkileyebileceğini göz önünde bulundurarak, istisnai olayları azaltmak için en yüksek %10 ve en düşük %10'daki aşırı değerleri hariç tuttuk. Bu, ani olumlu haberler, piyasa manipülasyonu, likidite anormallikleri ( gibi rastgele piyasa olaylarının istatistiksel sonuçlar üzerindeki etkisini azaltmak içindir. Bu işleme yöntemi, hesaplama sonuçlarını daha temsilci hale getirerek, yeni coinlerin farklı borsalarda gerçek piyasa performansını daha doğru bir şekilde yansıtmasını sağlar. Ardından, her borsadaki yeni coinlerin artış ve azalış oranlarının ortalamasını hesaplayarak, farklı platformlardaki yeni coin pazarının genel performansını değerlendirdik.

)III(varyans katsayısı stabilite değerlendirmesi

Değişkenlik Katsayısı ), CV (, verilerin göreli dalgalanmasını ölçen bir göstergedir, hesaplama formülü şudur:

CV = σ / μ

Burada, σ standart sapmayı, μ ise ortalamayı temsil etmektedir. Varyans katsayısı, birimden bağımsız bir gösterge olup, farklı veri setlerinin dalgalanma karşılaştırmaları için uygundur. Piyasa analizinde, CV genellikle fiyat veya getirinin göreceli dalgalanmasını ölçmek için kullanılır. Borsa veya token fiyat analizinde, CV farklı piyasaların göreceli istikrarını yansıtabilir ve yatırımcılara risk değerlendirmesi için bir temel sağlar. Burada standart sapma yerine varyans katsayısı kullanılmaktadır. Çünkü varyans katsayısı, standart sapmaya kıyasla daha yüksek bir uygulanabilirliğe sahiptir.

2. Jeton Listeleme Faaliyetinin Genel Görünümü

) 2.1 borsa arasında karşılaştırma

2.1.1 Token Miktarı ve FDV Tercihi

Şunu bulduk: Genel verilere göre, en iyi borsa ###, bazı borsa, bazı borsa, bazı borsa ( üzerinde yer alan coin sayısı genellikle diğer borsalardan daha az. Bu, borsanın bulunduğu yerin, coin listeleme tarzı üzerindeki farklı etkisini yansıtmaktadır.

Jeton sayısına göre, bazı borsa platformları, bazı borsa platformları, bazı borsa platformları, bazı borsa platformları, jeton kuralları daha sıkı, jeton sayısı daha az ama ölçek daha büyük; oysa bazı borsa platformları gibi borsalar daha sık yeni varlıklar ekleyerek daha fazla işlem fırsatı sunuyor. Veriler, jeton sayısının FDV ile kabaca negatif bir ilişkiye sahip olduğunu gösteriyor, yani daha fazla yüksek FDV projesi olan borsalar genellikle daha az jeton sayısına sahiptir.

CEX, farklı stratejiler kullanarak yeni coinlerin listelenme önceliğini belirler ve farklı tam seyreltilmiş değer )FDV( seviyelerine odaklanır. Burada projelerin FDV'sine göre sınıflandırma yapıyoruz, böylece borsa üstüne coin listeleme standartlarını daha iyi anlayabiliriz. Token değerlemesi yaparken, genellikle MC ve FDV'yi dikkate alırız; bunlar birlikte token'ın değerini, pazar büyüklüğünü ve Likiditeyi yansıtır.

• MC yalnızca mevcut dolaşımdaki tokenlerin toplam değerini hesaplar, gelecekte kilidi açılacak tokenleri dikkate almaz, bu nedenle projenin gerçek değerlemesini düşük gösterebilir, özellikle de çoğu token henüz kilidi açılmadığında yanıltıcı olabilir.
• FDV, toplam token miktarına dayanarak hesaplanır ve projenin potansiyel değerlemesini daha kapsamlı bir şekilde yansıtır. Bu, yatırımcıların gelecekteki satış baskısı riskini ve uzun vadeli değeri değerlendirmelerine yardımcı olur. Düşük MC/FDV'ye sahip projeler için, FDV'nin kısa vadeli referans anlamı sınırlıdır, daha çok uzun vadeli bir referans olarak değerlendirilir.

Bu nedenle, yeni piyasaya sürülen tokenleri analiz ederken, FDV, Piyasa Değeri'nden daha referans alıcıdır. Burada standart olarak FDV'yi seçiyoruz.

Ayrıca, ilk çıkış projelerine bakış açısından, genellikle çoğu borsa dengeli bir strateji benimsemektedir; yani hem ilk çıkış hem de ilk çıkış olmayan projelere dikkat edilmektedir, ancak genellikle ilk çıkış olmayan projelerin gereksinimleri daha yüksektir çünkü ilk çıkış projeleri daha fazla yeni kullanıcı getirmektedir. Ayrıca, iki Kore borsası belirli bir işlem platformu ve belirli bir işlem platformu esas olarak ilk çıkış olmayan madeni paralar üzerinde yoğunlaşmaktadır. Çünkü ilk çıkışa kıyasla, ilk çıkış olmayan madeni paraların seçilme riskini azaltma imkanı vardır ve ayrıca ilk çıkış aşamasındaki piyasa dalgalanmaları ve başlangıçta likidite eksikliği sorunlarından kaçınabilmektedir. Aynı zamanda, proje sahipleri için, ilk çıkışa kıyasla, proje sahiplerinin fazla piyasa tanıtımı ve likidite yönetim baskısı üstlenmesine gerek yoktur; ilk çıkış olmayan madeni paralar mevcut piyasa kabulünü kullanarak büyümeyi teşvik edebilir.

![Likiditenin gerçeği: 2024 borsa üzerinde coin etkisi araştırma raporu])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-0ac31e4c640e262da8be0134624272ce.webp(

) 2.1.2 Pist Tercihi

Belirli bir borsa

2024'te, Meme coin sayısı hala en fazla orana sahip. Infra ve DeFi projeleri büyük bir orana sahip. RWA ve DePIN alanındaki coin sayısı belirli bir borsa üzerinde görece az, ancak genel performans oldukça iyi. USUAL spot fiyatı en yüksek artış %7081'e ulaştı. Belirli bir borsa bu alanlarda coin seçimini oldukça temkinli yapmasına rağmen, bir kez piyasaya sürüldüğünde, piyasa tepkisi genellikle olumlu oluyor. İkinci yarıda, belirli bir borsa AI alanındaki coin tercihlerini belirgin şekilde AI Agent token'larına kaydırdı, bu da AI projeleri arasında en yüksek orana sahip.

2024 yılında, bir borsa belirli bir ekosistemi tercih ediyor. Örneğin, BANANA ve CGPT gibi projelerin piyasaya sürülmesi, belirli bir borsanın kendi blok zinciri ekosistemine desteğini artırdığını gösteriyor.

![Likiditenin gerçeği: 2024 borsa üzerinde coin etkisi araştırma raporu]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f8be316c80fae507bd6b666324e6a2e5.webp(

)# belirli bir borsa

Bir borsa, meme sayısına göre en fazla sayıda coin'e sahipken, bu oran yaklaşık %25'tir. Diğer borsalarla karşılaştırıldığında, kamu zinciri ve altyapı alanında daha fazla coin bulunmaktadır ve toplamda %34'e kadar çıkmaktadır. Bu, diğerlerine kıyasla, bir borsanın 2024'te temel teknoloji inovasyonuna, ölçeklenebilirlik optimizasyonuna ve blockchain ekosisteminin sürdürülebilir gelişimine daha fazla odaklandığını göstermektedir.

Yeni ortaya çıkan alanlarda, bir borsa yalnızca 4 tür AI coin'i listelemiştir; bunlar arasında DMAIL ve GPT bulunmaktadır. RWA alanında 3 yeni coin, DePIN alanında ise yalnızca 3 coin bulunmaktadır. Bu, bir borsanın nispeten yeni alanlardaki stratejisini oldukça temkinli bir şekilde yürüttüğünü göstermektedir.

![Likiditenin gerçeği: 2024 borsa üzerinde coin etkisi araştırma raporu]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a6816145ec263aeab0e13463890f63d1.webp(

)# belirli bir borsa

Bir borsa, 2024'te yeni coin eklemenin en büyük özelliği geniş bir sektör kapsamına sahip olması ve tokenlerin genel olarak iyi bir performans sergilemesidir. 2024'te DEX sektöründe UNI ve BNT piyasaya sürüldü. Bu, bir borsanın popüler varlıkların listelenmesinde hala büyük bir potansiyele ve gelişim alanına sahip olduğunu gösteriyor; birçok ana akım veya yüksek piyasa değerine sahip token henüz listelenmedi ve gelecekte desteklerinin daha da genişletilmesi mümkündür. Aynı zamanda, bu, bir borsanın yeni coin onaylama sürecinin oldukça katı olduğunu ve uzun vadeli potansiyele sahip varlıkları dikkatli bir şekilde seçme eğiliminde olduğunu da yansıtmaktadır.

Bir borsa üzerinde, farklı alanlardaki tokenlerin artış oranları oldukça belirgindir. PEPE###Meme(, AGLD)Game(, DRIFT)DeFi(, SAFE)Infra( gibi alanların tokenleri kısa sürede belirgin bir artış göstererek, en yüksek %100 hatta %150'yi aşmıştır. UNI, listelendikten 30 gün sonra 1. güne göre %93.5'lik bir artış göstermiştir. Bu, Koreli kullanıcıların belirli bir borsa üzerindeki projelere son derece yüksek bir onay düzeyine sahip olduğunu yansıtmaktadır.

Ayrıca, kamu zinciri ekosisteminin açısından