Kripto piyasası haftalık incelemesi: Stablecoin'in ABD tahvili haline gelmesi ve Bitcoin'in stratejik konumunun yükselmesi

Bu hafta kripto piyasası dalgalı bir düzeltme yaşadı, Bitcoin kısa süreli büyük dalgalanmalar gösterdi, Ethereum ise nispeten stabil bir performans sergiledi. UNI, ETHFI gibi ilgili varlıklar iyi bir performans gösterdi. Trump Medya Teknoloji Grubu, 2.5 milyar dolarlık özel yatırım fonu ile Bitcoin satın aldı, Pakistan ulusal çapta bir Bitcoin stratejik rezervi kurdu, FTX'in 5 milyar dolarlık geri ödeme gibi olumlu haberleri başlangıçta piyasa duyarlılığını artırdı. Ancak Cuma günü SEC'in staking düzenlemelerini gevşetme konusunda olumlu haberleri çıkmasına rağmen, piyasa yine de genel bir düşüş yaşadı, sonraki piyasa hareketleri dikkatle izlenmeli.

Sıcak konularda, stablecoin hâlâ piyasanın ana melodisi ve giderek Amerikan hükümeti ile küresel kurumların stratejileri arasında yer alıyor; Bitcoin konferansı somut bir fayda sağlamasa da, ana akım görüşler dikkate değer; SEC düzenlemelerinin gevşemesi, staking alanı ve bir borsa platformunun Amerikan pazarına girmesi için uygun zaman geldi.

Bir. Stablecoin'in ABD Hazine Bonolarına Dönüşüm Trendi

1. Circle IPO

27 May'da stablecoin ihraççısı Circle, ( IPO'sunu başlattığını ve New York Menkul Kıymetler Borsası'nda listelenmeyi planladığını açıkça belirtti. İki gün sonra bir varlık yönetimi devi, Circle IPO'sunun %10'unu satın almayı planladığını duyurdu.

Anahtar detaylar şunlardır:

• IPO'nun 5 Haziran 2025'te işlem görmesi bekleniyor
• Circle, 1 Nisan 2025'te SEC'ye IPO başvurusu yaptı, 27 Mayıs'ta halka arz dosyasını açıkladı.
• Hisse senetleri NYSE'de "CRCL" koduyla işlem görecek.
• 24-26 dolar/hisse fiyat aralığında 24 milyon A sınıfı adi hisse senedi ihraç etmeyi planlıyor.
• IPO'nun yaklaşık 6.24 milyar dolar toplayacağı ve değerinin yaklaşık 56.5 milyar dolar olacağı tahmin edilmektedir.
• Tanınmış yatırımcılar 150 milyon dolara kadar hisse satın alma ilgisi gösterdi.

Circle'ın USDC stablecoin'inin mevcut piyasa değeri yaklaşık 60.793.000.000 $, stablecoin piyasasının toplam piyasa değerinin %24,59'unu oluşturmaktadır. Bu yıl itibarıyla, USDC'nin piyasa değeri %38,44 artış gösterdi, bu da Tether'in %11,51'inden çok daha yüksektir.

Circle, IPO'ya ve ortaklarından bir ticaret platformuna sıkı bir şekilde bağlıdır. Bu platform, Nisan 2021'de başarıyla listelendi ve kurumsal yatırımcıları çekerek şifreleme sektörünün meşruiyetini artırdı. Circle, benzer bir işletim modelinden yararlandı ve USDC'nin faiz gelirleri ve işlem ücretleri ile IPO'ya sağlam bir mali temel sağladı.

Bir işlem platformu, Circle ile %50'lik bir gelir paylaşım anlaşması imzaladı ve platformdaki USDC ürünlerinden elde edilen faizden %100 kazanç elde etti. USDC, bu platformun sadece ticaretinin ardından en büyük gelir kaynağı haline geldi. 2024'te Circle'dan yaklaşık 900 milyon dolar USDC geliri elde edildi, neredeyse hiç işletme maliyeti yoktu ve toplam değerinin yaklaşık %25'ini oluşturdu.

Regülasyonların gevşetilmesi sayesinde IPO sonrası, Circle sadece yenilik, Ar-Ge ve küresel genişleme için sermaye piyasalarından daha kolay fon elde etmekle kalmayacak, aynı zamanda daha fazla stratejik yatırımcı veya ortak çekerek iş kapsamını daha da genişletebilecektir. USDC'nin büyümesi, belirli bir ticaret platformunun gelirine ve ekosistemine doğrudan fayda sağladığı için, hisse fiyatlarının artışını tetikleyebilir.

![Haftalık Piyasa Sıcak Noktaları Gözden Geçirme: stablecoin'in ABD tahvili haline gelmesi ve Bitcoin stratejik yükselişi yeni döngüyü rezonansa sokuyor])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-331747b6ee09d91807c34c4b55805a8d.webp(

) 2. Tether, yeni pazarlara yöneliyor

25 Mayıs'ta, Tether CEO'su, Amerika'nın stablecoin yasası ilerlemesine rağmen, Tether'in hala yurtdışı pazarına odaklandığını ve Genius Yasası'nın yabancı ihraççılar üzerindeki etkisine dikkat ettiğini belirtti. Bunun bir kısmı, Bitcoin ve ipotek gibi varlıklarının önerilen standartlara uymayabileceği.

2024 Aralık itibarıyla, Tether'in rezervinin %18'inin, diğer stabilcoin olmayan kripto varlıkları ve krediler gibi likiditesi düşük ve yüksek riskli varlıklara yatırıldığı bildirilmiştir. Bu, GENIUS Yasası'nın %100 rezervin yüksek likiditeye sahip, düşük riskli varlıklar olması gerektiğine dair gereklilikleriyle tam olarak uyuşmamaktadır.

3. stablecoin ile ABD Hazine tahvilleri arasındaki yakın ilişki

Stablecoin'in iş modeli, émisyoncular için son derece avantajlıdır. Bankalar veya para piyasası fonlarından farklı olarak, émisyoncular, rezerv varlıkların faiz gelirini sahiplerine dağıtmaz, bunun yerine kendilerine bırakır ve böylece faiz oranı ortamı ve piyasa talebinin elverişli olduğu zamanlarda önemli kar elde eder.

İki büyük ana yayımanın ABD Hazine tahvili tutarı 116 milyar dolara ulaşarak, stablecoin şirketlerini ABD Hazine tahvili doğrudan sahipleri arasında ilk 20'ye soktu ve Almanya ile Meksika gibi egemen ülkeleri geride bıraktı.

Amerika'nın Genius stablecoin yasasının geçişine yaklaşmasıyla birlikte, daha fazla stablecoin ihraççısı dijital doların küresel ekonomiye girmesi için bir kanal haline gelecek ve bu da doların küresel erişimini artıracak ve ABD para politikasının kapsamını genişletecektir.

Amerikan hükümeti, doların küresel rezerv para birimi statüsünü korumak için stablecoin kullanacağını açıkça belirtti. Hazine Bakanı şöyle dedi: "Doların küresel ana rezerv para birimi olarak statüsünü koruyacağız ve bu hedefe ulaşmak için stablecoin kullanacağız."

Stablecoin'lar ve Amerikan tahvilleri ekonomik işlevleri açısından benzerlikler taşımaktadır; güvenlik ve istikrar, likidite, teminat olarak kullanımı ve gelir kaynağı olarak işlev görmesi gibi.

![Her hafta piyasa odak noktaları incelemesi: stablecoin'in ABD tahvili gibi oluşumu ve Bitcoin stratejik yükselişi yeni bir döngüyü rezonansa getiriyor]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-49032609133527ca17a79c318b117748.webp(

İkincisi, Bitcoin Konferansı Ana Noktaları

) 1. Başkan Yardımcısı Vance'in konuşma noktaları

• Trump yönetiminin önceki hükümetin düşmanca politikalarını sona erdirdiğini ve daha önceki düzenleyici engelleri kaldırdığını duyurdu.
• 100 gün içinde ulusal Bitcoin rezervi kurma taahhüdü, küresel liderlik için mücadele
• "GENIUS Yasası"nın yasalaşmasını teşvik etmek, dolar stabilcoin'inin düzenleyici çerçevesini oluşturmak
• Bitcoin'in stratejik varlık olarak potansiyelini vurgulamak
• Şeffaf, yenilikçi dijital varlık düzenlemeleri geliştirme taahhüdü
• Eski SEC başkanının denetim tarzını eleştirerek, yeniliği engelleyen denetleyicileri temizleme taahhüdünde bulundu.
• Şifreleme topluluğunu siyasi katılıma devam etmeye, faydalı politikaları teşvik etmeye çağırıyoruz.
• AI ile şifreleme arasındaki iş birliğinden bahsedildi, ülke çıkarlarını korumak için AI gelişimine dikkat edilmesi gerektiği vurgulandı.

![Her haftanın piyasa odak noktası değerlendirmesi: stablecoin'in ABD tahvilleriyle entegrasyonu ve Bitcoin'in stratejik yükselişi yeni bir döngüde rezonans yapıyor]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c22734e4586326cec95ef781855d4dca.webp(

) 2. ABD Senatörü Cynthia Lummis'in konuşma noktaları

• Pazar yapısı yasasının sektör için önemi hakkında tartışma
• GENIUS stablecoin yasası Senato'nun son görüşme aşamasına girmiştir.
• 600 doların altında Bitcoin işlemlerinin vergiden muaf tutulması önerisi
• Amerika'nın stratejik rezerv olarak 1.000.000 Bitcoin satın almasını ve tutmasını öneriyorum.
• Son dört yılda düzenleyici kurumların dijital varlıklara karşı düşmanca bir tutum sergilediğini ve bu durumun politika ilerlemesini engellediğini belirtmek.
• Bitcoin'in ekonomi ve küresel savunma üzerindeki önemini vurgulamak

![Her hafta piyasa sıcak noktaları incelemesi: stabilcoinlerin ABD tahvili haline gelmesi ve Bitcoin stratejisinin yükselişi yeni bir döngü ile rezonansa girdi]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1edcc094d05e02215f4fcf7f7bf382b0.webp(

) 3. ABD SEC Komiseri Hester Peirce'in konuşma noktaları

• Meme coin'ların daha çok koleksiyon ürünleri gibi olduğu düşünülmekte, katılımcıların menkul kıymetler yasası korumasından faydalanmadıkları anlaşılmaktadır.
• SEC'nin daha fazla Meme coin ile ilgili rehberlik sağlayacağına işaret ediyor.
• Meme coin düzenleme komitesinin kurulması önerildi

4. Diğer Önemli Konuşmalar

• Birçok sektör lideri ve siyasetçi, Bitcoin'in geleceği, düzenleyici ortam gibi konularda görüşlerini dile getirdi.

![Her hafta piyasa sıcak noktalarının gözden geçirilmesi: stabilcoinlerin ABD tahvillerine dönüşümü ve Bitcoin stratejik yükselişi yeni bir döngü ile rezonans oluşturuyor]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-acd14fecc38a65c323d0ec4f2664f606.webp(

Üç, Politika Düzenleme Yönelimleri

) 1. SEC, üç tür PoS ağı staking faaliyetinin menkul kıymet ihraç etmediğini belirtti.

29 Mayıs'ta, SEC politika açıklaması yayımladı ve aşağıdaki üç tür staking faaliyetinin menkul kıymet ihraç olarak değerlendirilmediğini belirtti:

1. Otonom staking: Düğüm operatörleri kendi şifreleme varlıklarını ağ doğrulamasına katılmak için kullanır.
2. Üçüncü taraf yönetilmeyen staking: Varlık sahibi, varlık üzerindeki kontrol hakkını saklı tutar, yalnızca doğrulama hakkını devreder.
3. Uyumlu Saklama Teminatı: Saklama tarafı, müşteri varlıklarını sıkı bir şekilde izole eder, bunları işletme veya yeniden teminat olarak kullanmaz.

Politika, yukarıda belirtilen staking faaliyetlerinden elde edilen ağ ödüllerinin, başkalarının işletme ve yönetim çabalarına dayanan yatırım kazançları değil, doğrulama hizmetinin karşılığı olduğunu belirtmektedir. Bu nedenle Howey testi'nin menkul kıymet tanım standartlarına uymamaktadır.

Bu politika, ETH gibi PoS blok zincirleri ve ilgili staking hizmet sağlayıcıları için olumlu bir etki yaratmaktadır.

![Haftalık Piyasa Sıcak Noktaları Gözden Geçirme: Stabilcoin'in ABD Hazine Bonolarına Dönüşümü ve Bitcoin'in Stratejik Yükselişi Yeni Dönemle Senkronize]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-686eae77cb22ea868c8cad097b8df47d.webp(

) 2. SEC, belirli bir işlem platformuna karşı açtığı davayı geri çekme başvurusunda bulundu.

29 Mayıs'ta, SEC mahkemeye bir dosya sunarak belirli bir kripto para borsası ve eski CEO'suna karşı açılan davanın düşürülmesini talep etti. SEC, borsa ve kurucusunun avukatları tarafından imzalanan ortak bir davadan vazgeçme anlaşmasını Washington DC federal mahkemesine sundu. SEC, politika değerlendirmelerine dayanarak, davanın düşürülmesinin uygun olduğunu ifade etti.

Dikkate değer bir nokta, SEC'in davayı geri çekmenin "kesin bir sonuç" olduğunu açıkça belirtmesidir; bu, SEC'in aynı iddialarla bu platforma karşı dava açamayacağı anlamına geliyor.

Bu platform için bir sonraki adım, ABD pazarında aktif bir şekilde konumlanmak olabilir; ekosistem token'ı dikkatle incelenmelidir.

![Her hafta piyasa odak noktası incelemesi: stablecoin'in ABD tahvillerine dönüşümü ve Bitcoin stratejik yükselişi yeni bir döngüyü rezonansa getiriyor]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-88f1992c62fa680690d5786b89049214.webp(