Ethena, Merkezi Olmayan Finans ve Merkezi Finans avantajlarını birleştiren sentetik Dolar stabilcoin'i USDe'yi piyasaya sürdü.
Son günlerde, Ethena protokolü tarafından piyasaya sürülen yeni bir kripto yerel sentetik dolar stablecoin'i USDe, piyasanın dikkatini çekti. USDe, merkeziyetsiz ile merkezi arasında bir yapılandırılmış pasif gelir ürün modeli kullanarak varlıkları zincir üzerinde saklamakta ve Delta nötr stratejisi ile istikrarı korurken gelir elde etmektedir.
USDe'nin doğuş arka planı, mevcut stablecoin pazarının USDT, USDC gibi merkezi stablecoin'ler tarafından yönetilmesi ve merkeziyetsiz stablecoin DAI'nin teminatlarının merkeziyete doğru kaymasıdır. Algoritmik stablecoin LUNA ve UST ise hızlı bir büyümenin ardından çöküş yaşadı. Ethena, Merkezi Olmayan Finans ve CeFi pazarları arasında bir denge arayışındadır.
USDe, OES hizmetini kullanarak varlıkları zincir üzerinde saklar ve bunları borsa tarafından sağlanan teminata haritalandırır. Bu, DeFi'nin zincir üzerindeki fonları borsadan izole etme özelliğini korur, borsanın fonları kötüye kullanma gibi risklerini azaltır, aynı zamanda CeFi'nin yeterli likidite avantajını elde eder.
USDe'nin altındaki gelir, Ethereum staking gelirleri ve borsa hedge pozisyonlarıyla elde edilen finansman maliyetlerinden gelmektedir, bu da onu yapılandırılmış bir kitle fonlaması maliyetleri arbitraj ürünü olarak görmemizi sağlar. Şu anda Ethena, likiditeyi teşvik etmek için puan sistemi kullanıyor.
USDe ekosistemi üç ana varlık içerir: USDe stabilcoin, sUSDe staking sertifika tokeni ve ENA protokol yönetişim tokeni. Kullanıcılar stETH yatırarak USDe basabilir, USDe stake ederek sUSDe kazanabilir ve ENA, puanlarla piyasaya akış yaparak takas edilebilir.
USDe'nin mintleme ve geri alma mekanizması şöyledir: Kullanıcılar stETH'yi protokole yatırarak 1:1 oranında USDe oluşturabilir. Yatırılan stETH üçüncü bir taraf tarafından saklanır ve borsa ile eşleştirilir. Ethena daha sonra borsa üzerinde ETH açığa satış sürekli pozisyonu açarak teminat değerinin istikrarlı kalmasını sağlar. Normal kullanıcılar dış likidite havuzlarından USDe alabilir, beyaz listeye alınmış kurumlar ise doğrudan akıllı sözleşme aracılığıyla mintleme ve geri alma işlemi yapabilir.
Ethena, OES( Off-exchange Settlement) fonlarının saklanması yöntemini benimseyerek, hem zincir üzerindeki şeffaflığı hem de merkezi borsa fon kullanımını dikkate almıştır. OES, MPC teknolojisi kullanarak saklama adresleri oluşturur, bu adresler kullanıcılar ve saklama kuruluşu tarafından ortaklaşa yönetilir, böylece karşı taraf riskini azaltır. Aynı zamanda, OES sağlayıcıları borsa ile işbirliği yaparak Ethena'nın borsa dışında fon saklamasına olanak tanır, ancak bu fonlar yine de hedge pozisyonlarına teminat sağlamak için kullanılabilir.
USDe'nin ana kazancı ETH staking gelirleri ve fon oranı gelirleridir. Fon oranı, spot ve sürekli sözleşme piyasası arasındaki farklara dayalı olarak periyodik olarak ödenen bir tutardır; bu tutar pozitif veya negatif olabilir. Basis ticareti ise spot ve vadeli işlemler fiyatlarındaki sapmaları kullanarak kazanç sağlar. Ethena, fon bakiyelerini haritalayarak farklı stratejiler geliştirir ve USDe sahiplerine çeşitlendirilmiş gelir sunar.
Son zamanlarda USDe'nin getiri oranı dikkat çekici bir performans sergiledi, en yüksek seviyede sözleşmenin yıllık getirisi %35'e ulaştı, sUSDe'ye dağıtılan getiri oranı ise %62 oldu. Ancak piyasa soğudukça, getiri oranı düşüş gösterdi, şu anda sözleşme getiri oranı yaklaşık %2, sUSDe getiri oranı yaklaşık %4. USDe'nin getiri oranı borsa vadeli işlem piyasasının durumuna bağlıdır ve vadeli işlem piyasasının ölçeği ile sınırlıdır.
USDe'nin ölçeklenebilirliği esas olarak ETH sürekli piyasa açık pozisyonların toplam değeri ( Açık Pozisyon ) ile sınırlıdır ve şu anda yaklaşık 12 milyar USD'dir. USDe'nin mevcut arzı yaklaşık 2.3 milyar USD'dir ve stabilcoin piyasa değerinde 5. sıradadır. Gelecekteki büyüme, fon maliyetlerinin düşmesi gibi zorluklarla karşılaşabilir ve genişleme ile getiri arasında bir denge arayışında olmalıdır.
USDe'nin karşılaştığı ana riskler arasında: finansman oranı riski, saklama riski, likidite riski ve varlık sabitleme riski bulunmaktadır. Ethena, bu risklerle başa çıkmak için bir sigorta fonu kurmuştur. Genel olarak, USDe, yüksek getiri sağlayabilen, kısa vadede sınırlı bir ölçeğe sahip olan ve uzun vadede piyasa dalgalanmalarını takip eden bir stablecoin haline gelebilir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Ethena, DeFi ve CeFi avantajlarını birleştiren yüksek getirili sentetik dolar stabilkoini USDe'yi tanıttı.
Ethena, Merkezi Olmayan Finans ve Merkezi Finans avantajlarını birleştiren sentetik Dolar stabilcoin'i USDe'yi piyasaya sürdü.
Son günlerde, Ethena protokolü tarafından piyasaya sürülen yeni bir kripto yerel sentetik dolar stablecoin'i USDe, piyasanın dikkatini çekti. USDe, merkeziyetsiz ile merkezi arasında bir yapılandırılmış pasif gelir ürün modeli kullanarak varlıkları zincir üzerinde saklamakta ve Delta nötr stratejisi ile istikrarı korurken gelir elde etmektedir.
USDe'nin doğuş arka planı, mevcut stablecoin pazarının USDT, USDC gibi merkezi stablecoin'ler tarafından yönetilmesi ve merkeziyetsiz stablecoin DAI'nin teminatlarının merkeziyete doğru kaymasıdır. Algoritmik stablecoin LUNA ve UST ise hızlı bir büyümenin ardından çöküş yaşadı. Ethena, Merkezi Olmayan Finans ve CeFi pazarları arasında bir denge arayışındadır.
USDe, OES hizmetini kullanarak varlıkları zincir üzerinde saklar ve bunları borsa tarafından sağlanan teminata haritalandırır. Bu, DeFi'nin zincir üzerindeki fonları borsadan izole etme özelliğini korur, borsanın fonları kötüye kullanma gibi risklerini azaltır, aynı zamanda CeFi'nin yeterli likidite avantajını elde eder.
USDe'nin altındaki gelir, Ethereum staking gelirleri ve borsa hedge pozisyonlarıyla elde edilen finansman maliyetlerinden gelmektedir, bu da onu yapılandırılmış bir kitle fonlaması maliyetleri arbitraj ürünü olarak görmemizi sağlar. Şu anda Ethena, likiditeyi teşvik etmek için puan sistemi kullanıyor.
USDe ekosistemi üç ana varlık içerir: USDe stabilcoin, sUSDe staking sertifika tokeni ve ENA protokol yönetişim tokeni. Kullanıcılar stETH yatırarak USDe basabilir, USDe stake ederek sUSDe kazanabilir ve ENA, puanlarla piyasaya akış yaparak takas edilebilir.
USDe'nin mintleme ve geri alma mekanizması şöyledir: Kullanıcılar stETH'yi protokole yatırarak 1:1 oranında USDe oluşturabilir. Yatırılan stETH üçüncü bir taraf tarafından saklanır ve borsa ile eşleştirilir. Ethena daha sonra borsa üzerinde ETH açığa satış sürekli pozisyonu açarak teminat değerinin istikrarlı kalmasını sağlar. Normal kullanıcılar dış likidite havuzlarından USDe alabilir, beyaz listeye alınmış kurumlar ise doğrudan akıllı sözleşme aracılığıyla mintleme ve geri alma işlemi yapabilir.
Ethena, OES( Off-exchange Settlement) fonlarının saklanması yöntemini benimseyerek, hem zincir üzerindeki şeffaflığı hem de merkezi borsa fon kullanımını dikkate almıştır. OES, MPC teknolojisi kullanarak saklama adresleri oluşturur, bu adresler kullanıcılar ve saklama kuruluşu tarafından ortaklaşa yönetilir, böylece karşı taraf riskini azaltır. Aynı zamanda, OES sağlayıcıları borsa ile işbirliği yaparak Ethena'nın borsa dışında fon saklamasına olanak tanır, ancak bu fonlar yine de hedge pozisyonlarına teminat sağlamak için kullanılabilir.
USDe'nin ana kazancı ETH staking gelirleri ve fon oranı gelirleridir. Fon oranı, spot ve sürekli sözleşme piyasası arasındaki farklara dayalı olarak periyodik olarak ödenen bir tutardır; bu tutar pozitif veya negatif olabilir. Basis ticareti ise spot ve vadeli işlemler fiyatlarındaki sapmaları kullanarak kazanç sağlar. Ethena, fon bakiyelerini haritalayarak farklı stratejiler geliştirir ve USDe sahiplerine çeşitlendirilmiş gelir sunar.
Son zamanlarda USDe'nin getiri oranı dikkat çekici bir performans sergiledi, en yüksek seviyede sözleşmenin yıllık getirisi %35'e ulaştı, sUSDe'ye dağıtılan getiri oranı ise %62 oldu. Ancak piyasa soğudukça, getiri oranı düşüş gösterdi, şu anda sözleşme getiri oranı yaklaşık %2, sUSDe getiri oranı yaklaşık %4. USDe'nin getiri oranı borsa vadeli işlem piyasasının durumuna bağlıdır ve vadeli işlem piyasasının ölçeği ile sınırlıdır.
USDe'nin ölçeklenebilirliği esas olarak ETH sürekli piyasa açık pozisyonların toplam değeri ( Açık Pozisyon ) ile sınırlıdır ve şu anda yaklaşık 12 milyar USD'dir. USDe'nin mevcut arzı yaklaşık 2.3 milyar USD'dir ve stabilcoin piyasa değerinde 5. sıradadır. Gelecekteki büyüme, fon maliyetlerinin düşmesi gibi zorluklarla karşılaşabilir ve genişleme ile getiri arasında bir denge arayışında olmalıdır.
USDe'nin karşılaştığı ana riskler arasında: finansman oranı riski, saklama riski, likidite riski ve varlık sabitleme riski bulunmaktadır. Ethena, bu risklerle başa çıkmak için bir sigorta fonu kurmuştur. Genel olarak, USDe, yüksek getiri sağlayabilen, kısa vadede sınırlı bir ölçeğe sahip olan ve uzun vadede piyasa dalgalanmalarını takip eden bir stablecoin haline gelebilir.