TVL verilerinin sahte olma olasılığı, sektörde geniş tartışmalara yol açtı. Bazı görüşler, aynı UTXO'nun birden fazla onayla kullanılarak farklı projelerin TVL'si olarak yeniden hesaplanabileceğini savunsa da, bu görüşte belli bir yanlış anlama bulunmaktadır.
Teknik açıdan bakıldığında, UTXO aslında birden fazla kez onaylanamaz. Hash zaman kilidi kullanılsa bile, yalnızca bir kez kilitlenebilir, bu nedenle aynı UTXO aynı anda yalnızca bir kez sayılabilir; birden fazla proje tarafından tekrar hesaplanma olasılığı yoktur.
Daha önemlisi, çoğu proje staking adreslerini halka açık bir şekilde paylaşır; eğer paylaşmazlarsa bile, zincir üzerindeki fon akışları aracılığıyla izlenebilir. Bu adresler yalnızca kullanıcıların görmesi için değil, aynı zamanda yatırımcılara sunulan önemli bilgiler olarak da kullanılır; yatırımcılar bu adresler üzerindeki kontrolü doğrular. Bu nedenle, TVL verilerinin işlemleri esasen bu bilinen adresler üzerinde yoğunlaşmaktadır.
Yaygın bir uygulama, proje sahiplerinin büyük yatırımcılarla iş birliği yaparak TVL'yi artırmak için ortak fon sağlamalarıdır. Büyük yatırımcılar için, proje sahipleri genellikle belirli bir garanti getiri oranı taahhüt eder. Bu tür bir uygulama, çeşitli DeFi projelerinde yaygındır; ister Avrupa ve Amerika, ister Asya projeleri olsun. Bu uygulama, hem proje sahiplerinin ideal TVL verilerine ulaşmasını sağlamakta, hem de büyük yatırımcıların yüksek getiriler elde etmesine yol açarak, nihai hedefin daha fazla küçük yatırımcının katılımını çekmek olduğu bir kazan-kazan stratejisi olarak değerlendirilebilir.
Bir projeyi örnek alırsak, tipik bir modeli benimsemiştir: MPC cüzdanı kullanarak çoklu imza gerçekleştirir, büyük yatırımcılar fonlarını projenin MPC cüzdan adresine aktarır, ancak fonlar büyük yatırımcı ve proje tarafı tarafından ortaklaşa yönetilir. MPC cüzdanı, birden fazla özel anahtar parçası aracılığıyla çok taraflı işbirliği yönetimi sağlar ve hiçbir tarafın fonları tek başına kullanabilmesini garanti etmez. Dışarıdan bakıldığında, bu adresler gerçekten de proje tarafına aittir, ancak proje tarafı adresin fonları üzerinde mutlak kontrol yetkisine sahip değildir.
Peki, gerçek "sahte TVL" nedir? Bu kavramı netleştirmek önemlidir: sahte TVL, veri sahtekarlığı anlamına gelmez, aslında bu TVL'ler hareketsiz fonlardır, gerçek değer yaratamazlar, sadece sonraki yatırımcıları çekmek ve proje için hype oluşturmak amacıyla kullanılır.
TVL, gerçek TVL ve sahte TVL olmak üzere iki kategoriye ayrılabilir. Gerçek TVL, borç verme veya işlem projeleri gibi etkin bir şekilde kullanılabilen likiditedir; yüksek likidite, kullanıcılara daha iyi bir ürün deneyimi sunabilir. Sahte TVL ise, boşta kalan ve yeterince kullanılmayan likiditedir; tipik olarak stake projeleri gibi.
Staking projeleri, diğer DeFi projelerinden oldukça farklıdır ve aslında yalnızca TVL'yi bir ölçüt olarak kullanmak için uygun değildir. Yüksek TVL verileri, aslında projelerin imajını yükseltmek için kullanılan yüzeysel bir "şişkinlik" olabilir ve ürünün işletimi için somut bir rol oynamaz.
Uzun zamandır, sektör TVL göstergesine aşırı önem veriyor, ancak tüm TVL'ler gerçek değer yaratmıyor. Normal kullanıcılar ve yatırımcılar olarak, projelerin gerçek değerine daha fazla odaklanmalıyız: Kullanıcı sorunlarını gerçekten çözebilir mi? İş modelinin uygulanabilirliğini doğrulamak için olumlu nakit akışı üretebilir mi?
Gerçekten kaliteli projeler, kullanıcılar ve tüm sektör için somut değer sağlayan projeler olmalıdır. Proje değerlendirme kriterlerini yeniden gözden geçirmeliyiz; tek bir ölçüte aşırı bağımlı olmamalı, projelerin gerçek katkılarına ve gelişim potansiyeline kapsamlı bir şekilde bakmalıyız.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
TVL gerçeğinin ifşası: Verilerin arkasındaki endüstri operasyonları ve yatırım tuzakları
TVL verilerinin sahte olma olasılığı, sektörde geniş tartışmalara yol açtı. Bazı görüşler, aynı UTXO'nun birden fazla onayla kullanılarak farklı projelerin TVL'si olarak yeniden hesaplanabileceğini savunsa da, bu görüşte belli bir yanlış anlama bulunmaktadır.
Teknik açıdan bakıldığında, UTXO aslında birden fazla kez onaylanamaz. Hash zaman kilidi kullanılsa bile, yalnızca bir kez kilitlenebilir, bu nedenle aynı UTXO aynı anda yalnızca bir kez sayılabilir; birden fazla proje tarafından tekrar hesaplanma olasılığı yoktur.
Daha önemlisi, çoğu proje staking adreslerini halka açık bir şekilde paylaşır; eğer paylaşmazlarsa bile, zincir üzerindeki fon akışları aracılığıyla izlenebilir. Bu adresler yalnızca kullanıcıların görmesi için değil, aynı zamanda yatırımcılara sunulan önemli bilgiler olarak da kullanılır; yatırımcılar bu adresler üzerindeki kontrolü doğrular. Bu nedenle, TVL verilerinin işlemleri esasen bu bilinen adresler üzerinde yoğunlaşmaktadır.
Yaygın bir uygulama, proje sahiplerinin büyük yatırımcılarla iş birliği yaparak TVL'yi artırmak için ortak fon sağlamalarıdır. Büyük yatırımcılar için, proje sahipleri genellikle belirli bir garanti getiri oranı taahhüt eder. Bu tür bir uygulama, çeşitli DeFi projelerinde yaygındır; ister Avrupa ve Amerika, ister Asya projeleri olsun. Bu uygulama, hem proje sahiplerinin ideal TVL verilerine ulaşmasını sağlamakta, hem de büyük yatırımcıların yüksek getiriler elde etmesine yol açarak, nihai hedefin daha fazla küçük yatırımcının katılımını çekmek olduğu bir kazan-kazan stratejisi olarak değerlendirilebilir.
Bir projeyi örnek alırsak, tipik bir modeli benimsemiştir: MPC cüzdanı kullanarak çoklu imza gerçekleştirir, büyük yatırımcılar fonlarını projenin MPC cüzdan adresine aktarır, ancak fonlar büyük yatırımcı ve proje tarafı tarafından ortaklaşa yönetilir. MPC cüzdanı, birden fazla özel anahtar parçası aracılığıyla çok taraflı işbirliği yönetimi sağlar ve hiçbir tarafın fonları tek başına kullanabilmesini garanti etmez. Dışarıdan bakıldığında, bu adresler gerçekten de proje tarafına aittir, ancak proje tarafı adresin fonları üzerinde mutlak kontrol yetkisine sahip değildir.
Peki, gerçek "sahte TVL" nedir? Bu kavramı netleştirmek önemlidir: sahte TVL, veri sahtekarlığı anlamına gelmez, aslında bu TVL'ler hareketsiz fonlardır, gerçek değer yaratamazlar, sadece sonraki yatırımcıları çekmek ve proje için hype oluşturmak amacıyla kullanılır.
TVL, gerçek TVL ve sahte TVL olmak üzere iki kategoriye ayrılabilir. Gerçek TVL, borç verme veya işlem projeleri gibi etkin bir şekilde kullanılabilen likiditedir; yüksek likidite, kullanıcılara daha iyi bir ürün deneyimi sunabilir. Sahte TVL ise, boşta kalan ve yeterince kullanılmayan likiditedir; tipik olarak stake projeleri gibi.
Staking projeleri, diğer DeFi projelerinden oldukça farklıdır ve aslında yalnızca TVL'yi bir ölçüt olarak kullanmak için uygun değildir. Yüksek TVL verileri, aslında projelerin imajını yükseltmek için kullanılan yüzeysel bir "şişkinlik" olabilir ve ürünün işletimi için somut bir rol oynamaz.
Uzun zamandır, sektör TVL göstergesine aşırı önem veriyor, ancak tüm TVL'ler gerçek değer yaratmıyor. Normal kullanıcılar ve yatırımcılar olarak, projelerin gerçek değerine daha fazla odaklanmalıyız: Kullanıcı sorunlarını gerçekten çözebilir mi? İş modelinin uygulanabilirliğini doğrulamak için olumlu nakit akışı üretebilir mi?
Gerçekten kaliteli projeler, kullanıcılar ve tüm sektör için somut değer sağlayan projeler olmalıdır. Proje değerlendirme kriterlerini yeniden gözden geçirmeliyiz; tek bir ölçüte aşırı bağımlı olmamalı, projelerin gerçek katkılarına ve gelişim potansiyeline kapsamlı bir şekilde bakmalıyız.