Merkez Bankası blok zinciri sektöründeki dönüşümü teşvik ediyor, gelecekteki finansal para birimi sistemini etkiliyor.

Singapur Finans Otoritesi ( MAS ) tarafından yayımlanan "Küresel İlk Katman: Finansal Ağın Temel Katmanı" başlıklı beyaz kitap, Singapur'un önemli bir "Merkez Bankası Blok Zinciri" kuracağını göstermektedir. Aynı zamanda, Uluslararası İhtiyat Bankası, Çin Merkez Bankası ve Hong Kong Mali Otoritesi'nin birlikte geliştirdiği "Para Köprüsü Blok Zinciri mBridge" de MVP aşamasına girmiştir. Bu, tüm Blok Zinciri sektörünün kamu sektörünün öncülüğünde önemli değişimlere doğru gittiğini ve gelecekte insan finans ve para sistemi yapısını etkileyeceğini göstermektedir.

Uluslararası Ödemeler Bankası'nın daha önce yayımladığı "Finansal İnternet" makalesi, tokenleştirme ve ortak defterin gelecekteki planlarını açıkladı ve merkez bankasının bu değişime olan tutumunu belirtti. Sektör gelişimi, tokenleştirilmiş varlıkların uyumlu izinli zincir üzerinde yapılması ve çok zincirli etkileşim yönünde ilerliyor gibi görünüyor.

Buna ilişkin olarak birkaç nokta var:

1. RWA alanı, giderek güç sahipleri ve geleneksel finans kurumlarının oyununa dönüşecektir, saf Web3 fırsatları pek fazla değildir. Temel olan uyum ve varlıklar, teknoloji değil.

2. Sınır ötesi ödeme, uluslararası ticaret, tedarik zinciri finansmanı gibi alanların bu kamu-özel sektör seferberliğinde gerçekten uygulanabilir hale gelmesi bekleniyor.

3. Kamu izinli blok zinciri gelecekte patlama yaşayabilir. Açık yasal düzenlemeler ve sorumluluk mekanizması, çoğu yatırımcının endişelerini ortadan kaldıracaktır.

4. CBDC ve tokenleştirilmiş banka mevduatları Merkez Bankası'nın ilk tercihi olabilir, stabilcoinler yapısal kusurları nedeniyle öncelikli olarak düşünülmemektedir. Gelecekte "Tanrı'nın olan Tanrı'ya, Sezar'ın olan Sezar'a" şeklinde bir yapı ortaya çıkabilir.

5. Sektör, teknolojik gelişimi teşvik etmek ve gerçek değer yaratmak için "bilgisayar" kültürüne giderek daha fazla odaklanacak, "kumarhane" kültürü yerine.

Bu değişiklikler doğrudan para kazandırmayabilir, ancak sektördeki en son gelişim trendlerini başka bir bakış açısıyla anlamaya yardımcı olur. Bu içeriklerin birçok benzer düşünen arkadaşları çekeceğine inanıyorum.

Singapur Merkez Bankası "Küresel Layer 1 - Finans Ağı'nın Temel Katmanı" Beyaz Kitap Yorumu

1. Giriş

Dünyanın birinci katmanı (GL1) inisiyatifi, dağıtılmış defter teknolojisi (DLT) temelinde çok işlevli paylaşımlı defter altyapısını geliştirmeyi keşfetmektedir, bu altyapı, düzenlemelere tabi finansal kuruluşlar tarafından finans sektörüne yönelik olarak geliştirilmektedir. Vizyon, düzenlemelere tabi finansal kuruluşların bu altyapıyı kullanarak yargı bölgeleri arasında içsel olarak birlikte çalışabilen dijital varlık uygulamalarını dağıtmasını sağlamaktır. Bu, dağılmış likiditeyi serbest bırakacak ve finansal kuruluşların daha etkili bir şekilde işbirliği yapmalarını, hizmetlerini genişletmelerini ve maliyetlerini azaltmalarını sağlayacaktır.

GL1, finansal kurumlara dağıtılmış defter altyapısı sunarak, finans sektörüne uygun uygulamaların geliştirilmesi ve dağıtımını hedeflemektedir. Bu uygulamalar arasında ihraç, dağıtım, işlem, uzlaşma, saklama gibi işlemler yer almaktadır. Bu durum, sınır ötesi ödemeler ve sermaye piyasası araçlarının sınır ötesi dağıtım ve uzlaşmasını güçlendirebilir. GL1'in benzersizliği, farklı kullanım durumları için kullanılabilecek ortak altyapı geliştirmesi, çeşitli varlık ve uygulamaları kapsayan modüler işlemleri desteklemesi ve aynı zamanda düzenleyici gerekliliklere uymasıdır.

Finansal kurumlar, diğer sağlayıcıların yeteneklerinden yararlanarak karmaşık uygulamalar oluşturabilir. Bu, tokenleştirilmiş para ve varlık etkileşimlerini iyileştirebilir, senkronize DvP ve PvP uzlaşmalarını gerçekleştirebilir ve hatta DvPvP'yi destekleyebilir.

Bu makalede GL1 girişimi tanıtılmakta, paylaşımlı defter altyapısının rolü tartışılmakta, bu altyapının geçerli düzenlemelere uygun olması, genel standartlar ve uygulamalarla yönetilmesi gerektiği vurgulanmaktadır. Altyapının düzenleyici gereksinimleri ve piyasa taleplerini karşılamasını sağlamak için kamu ve özel sektör katılımı hayati öneme sahiptir.

2. Arka Plan ve Motivasyon

Dünyanın finansal pazarlarını destekleyen geleneksel altyapı, on yıllar önce geliştirildi ve bu da izole veri tabanları, farklı iletişim protokolleri ve yüksek bakım maliyetlerine yol açtı. Finansal pazarlar hala güçlü olsa da, talep daha karmaşık ve ölçeklenebilir hale geldi. Aşamalı yükseltmeler, değişikliklere ayak uydurmak için yeterli olmayabilir.

Finansal kurumlar, piyasa altyapısını modernize etmek ve daha otomatik ve maliyet etkin modeller sunmak için DLT gibi teknolojilere yöneliyor. Ancak, ayrı ayrı başlatılan dijital varlık programları farklı teknolojileri seçtiği için birlikte çalışabilirlik sınırlıdır.

Bu, piyasanın parçalanmasına ve likiditenin sıkışmasına neden oldu. Farklı altyapıların artışı benimseme maliyetini artırdı. Uygun altyapının açık ve birlikte çalışabilirlik etrafında tasarlanması gerekiyor. Sağlayıcılar ayrıca geçerli yasal düzenlemeleri anlamalıdır.

BIS'in son çalışma belgeleri, "finansal internet" ve "birleşik defter" vizyonunu açıklamış, tokenleştirmenin sınır ötesi ödemeler ve menkul kıymetlerin uzlaştırılması gibi uygulamalardaki rolünü desteklemiştir. Açık ve bağlı finansal ekosistem, daha iyi süreç entegrasyonu yoluyla hizmet alımını ve verimliliği artırabilir.

Varlık tokenizasyonu denemeleri iyi ilerlese de, finansal kurumların dijital varlık işlemlerini gerçekleştirmesi için uygun altyapının eksikliği, ticari ölçek dağıtım yeteneğini sınırlamaktadır. Tokenize edilmiş varlıkların piyasa katılımı ve ikincil işlem fırsatları görece düşüktür.

Aşağıda finansal kurumlar tarafından yaygın olarak kullanılan iki ağ modeli ile model 1'in açıklığı ve model 2'nin koruma önlemlerini birleştiren üçüncü model tartışılmaktadır.

Model 1: Kamu İzin Olmadan Blok Zinciri

Kamuya açık izin gerektirmeyen blok zincirleri, tüm taraflara açık erişim sağladıkları için büyük miktarda uygulama ve kullanıcı çekmektedir. İnternete benzerler ve üstel bir hızda büyüyebilirler. Paylaşılan açık altyapı üzerinde inşa edilerek, geliştiriciler mevcut yeteneklerden faydalanabilir.

Ancak kamuya açık izin gerektirmeyen ağlar, başlangıçta denetlenen faaliyetler için tasarlanmamıştır. Otonom ve merkeziyetsizdirler, hesap verebilirlik, uygulanabilir SLA ve işlem işleme belirlenebilirliğinden yoksundurlar.

Sorumluluk eksikliği, anonimlik ve SLA eksikliği nedeniyle, bu ağlar düzenlenmiş finansal kuruluşlar için uygun değildir. İlgili yasal kılavuzların kullanımı da belirsizdir.

Model 2: Özel İzinli Blok Zinciri

Bazı finansal kuruluşlar bağımsız özel lisanslı ağlar ve ekosistemler kurmuştur.

Bu ağlar, uygulanabilir yasalara göre kuralları ve prosedürleri uygulamalarını sağlayan teknik özellikler içerir. Ayrıca ağın esnekliğini sağlamak için tasarlanmıştır.

Ancak, özel izinli ağların artması, likidite parçalanmasına yol açabilir. Çözülmezse, ağ etkisini azaltacak, likidite gereksinimlerini artıracak ve arbitrajı çoğaltacaktır.

Model 3: Kamu Lisanslı Blok Zinciri

Kamu izinli ağ, uygun koşulları karşılayan varlıkların katılımına izin verir, ancak faaliyet türlerini kısıtlar. Finansal kurumlar tarafından sektör operasyonları için oluşturulan kamu izinli ağ, açıklık avantajlarını sağlarken aynı zamanda riski azaltabilir.

Bu tür bir ağ, açık erişim ilkeleri üzerine inşa edilecek, ancak yerleşik koruma önlemleriyle birlikte. Yönetim kuralları, yalnızca düzenlemeye tabi finansal kurumların üye olmasına sınırlı olabilir. İşlemler, gizliliği artıran teknolojilerle desteklenebilir.

GL1, kamu lisanslı altyapı kavramı da dahil olmak üzere çeşitli ağ modellerini keşfedecektir. Örneğin, düzenlenmiş finansal kuruluşlar GL1 düğümleri çalıştırabilir ve katılımcılar KYC kontrolüne tabi tutulacaktır.

GL1, tokenleştirilmiş finansal varlıkların ve uygulamaların barındırılması için paylaşılan altyapının geliştirilmesini teşvik etmeyi amaçlamaktadır.

GL1 altyapısı, varlık türlerine karşı tarafsızdır ve kullanıcılar tarafından farklı yargı yetkilerinde ihraç edilen tokenleştirilmiş varlıkları ve paraları destekleyecektir. Bu, süreçleri basitleştirir, otomatik anlık sınır ötesi transferleri destekler, aynı anda gerçekleştirilen FX swapları ve menkul kıymetlerin tasfiyesini teşvik eder.

Bu altyapı, finansal kurumlar tarafından sektör için geliştirilecek ve platform aşağıdaki işlevleri sunacaktır:

• Uygulama Arası Senkronizasyon
• Kombinasyon
• Gizlilik Koruma
• Tokenleştirilmiş varlıkların içsel uygulama uyumluluğu

GL1 işletmesi, teknik tedarikçi ve çapraz piyasa kamu altyapısı sağlayıcısı olarak görev yapacaktır. Ekosistem gelişimini teşvik etmek için, GL1 ayrıca düzenlemelere tabi finansal kurumların ortak dijital altyapı üzerinde uygulama geliştirmelerine, işletmelerine ve dağıtmalarına destek verecektir, kapsayan:

• İşlem yaşam döngüsü( başlangıç ihraç, işlem, hesap kapama, ödeme, teminat yönetimi vb.)
• Farklı varlık türlerinin ihraç ve ticareti ( nakit, menkul kıymetler, alternatif varlıklar vb. )

3.1 Ana Hedefler

Daha verimli bir likidasyon ve uzlaşma çözümü oluşturma vizyonunu gerçekleştirmek için, GL1 inisiyatifi şunlara odaklanacaktır:

a) Çoklu fonksiyonlu ağ oluşturmayı destekler b) Ödeme, sermaye toplama ve ikincil işlem gibi çeşitli uygulama dağıtımlarını gerçekleştirme c) Altyapı barındırma ve tokenleştirilmiş varlık ticareti yürütme hizmeti sağlar. d) Uluslararası düzeyde tanınan evrensel ilkelerin, politikaların ve standartların oluşturulmasını teşvik etmek, etkileşimliliği sağlamak.

3.2 Tasarım Prensipleri

GL1 temel dijital altyapısı aşağıdaki ilkelere göre geliştirilecektir:

• Standartlara Dayalı Açık
• Uygun düzenlemelere uygun ve denetim otoritelerine açıktır
• İyi Yönetim
• Tarafsızlık
• Ticari Adalet
• İşlevsel ve ekonomik olarak erişilebilir
• Finansal kendi kendine yeterlilik

3.3 Mimari Özeti

GL1 mimarisi, dijital varlık platformunun dört katmanlı kavramsal modelinin temel katmanı olarak tanımlanabilir.

GL1 ile diğer katmanların beklenen etkileşimi aşağıdaki gibidir:

• Erişim Katmanı: Son kullanıcıların çeşitli dijital hizmetlere nasıl eriştiği. Hizmet sağlayıcıları cüzdan işlevselliği, KYC kontrolleri, müşteri erişimi vb. ile sorumludur.
• Hizmet Katmanı: Standartlara uygun finansal kurumlar ve üçüncü taraflar GL1 üzerinde uygulama hizmetleri oluşturup dağıtabilir.
• Varlık Katmanı: Nakit, menkul kıymetler gibi varlıkların yerel ihraç ve tokenleştirilmesini destekler.
• Platform Katmanı (GL1): Altyapı bileşenleri sunar, bunlar arasında Blok Zinciri altyapısı, kütüphaneler ve şablonlar, veri standartları vb. bulunur.

Doğrulayıcılar, finansal sektörün teknik risk yönetimi kontrollerine uymalıdır ve ödüllerini işlem ücretleri veya abonelik ücretleri aracılığıyla elde edebilirler.

GL1 platformu tanımlanan veri ve işlem standartlarına uyar, ayrıca isteğe bağlı "başlangıç seti"nin temel işlevlerini de içerir.

4. GL1'in Potansiyel Kullanımları

GL1, varlık türlerine karşı tarafsız olarak birçok kullanım durumunu destekleyecek. Tüm düzenlenmiş finansal varlıkları, tokenleştirilmiş merkez bankası paralarını ve ticari banka paralarını destekleyecektir. Katılan merkez bankaları, ortak tasfiye varlığı olarak CBDC ihraç edebilirler.

Herhangi bir standardı karşılayan ve uygunluk incelemesinden geçen finansal kurumlar GL1 hizmetini kullanabilir. Ancak yalnızca lisans sahipleri ticari uygulamalar oluşturabilir ve dağıtabilir.

İlk kullanım senaryoları, sınır ötesi ödemeleri ve sermaye piyasası araçlarının sınır ötesi dağıtım ve uzlaşmasını içermektedir.

GL1'in değer önerisi şunları içerir:

• Verimliliği ve ölçeklenebilirliği artırmak
• Likiditeyi artırmak
• Sistemik riski azaltmak
• Şeffaflığı artırmak
• Yeniliği teşvik etmek

5. İşletim Modeli

GL1 platformu, birden fazla finansal uygulama ve ağ oluşturmak için kullanılabilir. Finansal ağ, ortak ticaret düzenlemeleri ve yönetim kuralları kullanarak işlem yapmayı kabul eden finansal kurumların birliğini ifade eder.

Finansal ağlar belirli kullanım durumları etrafında organize edilebilir ve farklı türde tokenleştirilmiş varlıklar içerebilir. Aynı paylaşılan altyapıyı kullanarak, farklı ağlar arasında varlıklar transfer edilebilir ve yeni uygulamalar birleştirilebilir.

Regüle edilmiş bir platform olarak, GL1 üzerindeki bazı aktiviteler belirli sağlayıcılarla sınırlı olabilir. Operatör, kurallar kitabını ve izin verilen aktivite türlerini tanımlayacaktır.

GL1, FMI operatörlerinin tasfiye ve uzlaşma işlevlerini sağlamasına destek olabilir. GL1 işletme şirketi, FMI operatörlerinin teknik altyapı sağlayıcısı olarak hizmet verebilir. FMI, değer zincirinde kritik bir rol oynamaya devam etmekte, ancak geleneksel işlevler yeniden yapılandırılabilir.

Sonuçların kesinliği, GL1 tasarımının ana gereksinimidir. Kesinlik sonuçlarını desteklemek için deterministik konsensüs algoritması gerekebilir.

Belirli düzenlemelere göre, GL1 işletim şirketi bazı yargı bölgelerinde FMI ve/veya kritik hizmet sağlayıcı olarak değerlendirilebilir. Potansiyel risk faktörleri dikkate alınmalı ve yönetilmelidir.

GL1, gelişimi teşvik etmek için iki yönlü bir yaklaşım benimseyecektir. İlk olarak, ilkeler ve standartlar belirlemek amacıyla bir kar amacı gütmeyen kuruluşun kurulması araştırılacak, ardından bağımsız bir işletme kurulacak ve altyapının inşa edilmesi ve işletilmesi sağlanacaktır.

GL1, gelecekteki finansal ağı şekillendirecek temel dijital altyapıyı kurmayı amaçlayan yıllar süren bir inisiyatiftir. Bu vizyonu gerçekleştirmek, eşi benzeri görülmemiş bir şekilde yargı bölgeleri arasında çok taraflı işbirliği gerektirir. İnisiyatif, uluslararası toplumun katkılarını memnuniyetle karşılamakta ve GL1'in finansal sektör dönüşümünü destekleyen temel dijital altyapı olarak gelişimini teşvik etmektedir.

! [10.000 Kelimelik MAS "Küresel Katman 1 - Finansal Ağların Temel Katmanı" Teknik Dokümanının Yorumu] (