2025 Yılı Stabilcoin Pazarının Genel Görünümü: 12 Ana Akım Kamu Zinciri Ekosistem Analizi

2025 yılında, stablecoin'ler kripto pazarının en çok dikkat çeken alanlarından biri haline geldi. 22 Mayıs itibarıyla, stablecoin'lerin toplam piyasa değeri 245 milyar doları aştı ve bu, büyük bir piyasa potansiyelini gösteriyor. Bu hızlı büyüyen pazarın arkasında, büyük kamu blok zincirleri gizlice yoğun bir rekabet içinde. Stablecoin'ler yalnızca varlık akışını ölçen önemli bir gösterge değil, aynı zamanda kamu blok zinciri pazarının tanınırlığını değerlendiren temel bir faktör haline geldi.

Bu makalede, şu anda en önde gelen 12 kamu blockchain'inin stablecoin verileri derinlemesine analiz edilecek ve kamu blockchain'lerinin stablecoin gelişiminin genel görünümü çizilecektir.

Ethereum: USDC Büyümesi Pazar Payını Korumanın Anahtarı

Ethereum'un stablecoin piyasa değeri 122,5 milyar dolar ile tüm stablecoin arzının %50'sini elinde bulunduruyor. USDT, Ethereum üzerinde en yüksek paya sahip stablecoin olmaya devam ediyor ve bu oran yaklaşık %50. Ancak, USDT açısından bakıldığında, Ethereum zincirindeki arzı 2025 yılının başında bir düşüş yaşadı. Veriler, 2024 boyunca Ethereum zincirindeki USDT arzının %83,1 oranında arttığını gösteriyor, ancak 2025 yılı itibarıyla 21 Mayıs'a kadar Ethereum'un USDT arzı %5,07 oranında düştü. Bu değişim, Tron'un USDT'nin en büyük arz kamu zinciri olmasına doğrudan neden oldu.

USDT dışında, Ethereum aynı zamanda USDC'nin en büyük ihraç kamu zinciridir. 22 Mayıs itibarıyla, Ethereum'daki USDC ihraç miktarı 36.9 milyar adede ulaşarak %60.82'lik bir paya sahip olmuştur. 2024 Ekim'deki 25.2 milyar dolara kıyasla, altı ay içinde %46.4'lük bir artış göstermiştir. USDC'nin büyük artışı, Ethereum'un stablecoin pazarındaki payını korumasının ana nedeni olmuştur.

Tron: USDT'nin en büyük ihraç kamu zinciri haline gelmesi, zincir üzerindeki dolar "dağıtım merkezi"

Tron'un stablecoin'leri esas olarak USDT'den gelmektedir ve bu oran %99'un üzerindedir, şu anda USDT'nin en büyük ihraç blok zinciri olmuştur. Tron, küresel stablecoin pazarında yaklaşık %31,3'lük bir pazar payına sahiptir. Veriler, Tron'un USDT günlük işlem hacminin yaklaşık 2,4 milyon işlem olduğunu, bu rakamın Ethereum'un 284 bin işleminden çok daha yüksek olduğunu göstermektedir.

İşlem hacmi açısından, Tron ağı günde ortalama 20 milyar dolar değerinde USDT transferi gerçekleştiriyor ve bu, küresel tüm stablecoin işlem hacminin yaklaşık %29'unu oluşturuyor. Kullanıcı etkinliği açısından, günde 1 milyondan fazla bağımsız hesap Tron üzerinde USDT işlemleri yapıyor ve bu, tüm blockchain aktif stablecoin cüzdan adreslerinin %28'ine denk geliyor.

Büyüme trendinde, TRON'un USDT arzı 2024'te 48.8 milyar dolardan 59.7 milyar dolara yükseldi. 2025'te, TRON'da 18 milyar dolar kadar USDT basılacak ve toplam arz 77.7 milyar dolara ulaşacak. TRON'un düşük maliyetleri ve yüksek işlem hızı, onu çok sayıda USDT işlemi için tercih edilen ağ haline getiriyor, özellikle perakende kullanıcılar ve gelişen pazarlar tarafından tercih ediliyor.

Ayrıca, TRON'un kurucusunun Trump ailesi ile iş birliği, stablecoin'inin geleceği için daha fazla olasılık sundu. Mayıs ayında, WLFI projesinin kurucu ortağı, çıkardıkları USD1 adlı dolar stablecoin'inin TRON ağı üzerinde yerel olarak çıkarılacağını belirtti. TRON kurucusu, işlem ücretlerini önemli ölçüde azaltmayı ve nihayetinde ücretsiz transferler gerçekleştirmeyi umduğunu açıkladı, ancak şu anda bu planın spesifik ilerlemesi henüz duyurulmadı.

Solana: Yüksek TPS'de Hızlandırıcı Motor

Son iki yılda en popüler kamu blok zincirlerinden biri olan Solana üzerindeki stablecoin'ler de büyük bir artış göstermiştir. 2024 yılının başındaki 1.8 milyar dolardan, Mayıs ayında en yüksek 13.1 milyar dolara yükselerek %627'lik bir artış sağlamıştır. Şu anda toplam piyasa değeri yaklaşık 11.4 milyar dolar olmasına rağmen, Tron ve Ethereum ile hala büyük bir fark vardır; ancak Solana, stablecoin alanında göz ardı edilemeyecek yeni bir güç haline gelmiştir.

Dikkate değer olan, Solana'nın DEX işlem hacminin Ethereum'u geçtiği, ancak stablecoin arzının Ethereum ile hala büyük bir fark olduğu, bu durumun Solana ekosisteminde stablecoin kullanımının yaygınlaşması için daha fazla alan olduğu anlamına geldi.

İç yapısı açısından, USDC Solana üzerindeki baskın stabilcoin olup, pazar payının %73'ünü elinde bulundurmaktadır. USDT'nin Solana üzerindeki payı yaklaşık %20'dir. PayPal tarafından çıkarılan PYUSD'nin Solana zincirinde şu anda 200 milyon dolarlık piyasa değeri bulunmaktadır ve bu değer Ethereum'dan sonra gelmekte, yaklaşık %24.36 paya sahiptir. Solana, birçok yeni stabilcoin için öncelikli seçeneklerden biri haline gelmiştir.

BSC: Sıfır Gas Ücreti ve USD1 Çift Tahrik

2025 May itibarıyla, BSC dünya stabilcoin pazar payının yaklaşık %2,4'ünü oluşturmaktadır. BSC zincirinin stabilcoin piyasa değeri 2024'te 4 milyar dolardan şu anda yaklaşık 10 milyar dolara yükselmiştir, artış oranı yaklaşık %150'dir. Burada iki önemli artış bulunmaktadır; biri 2024 Kasım'dan 2025 Ocak'a kadar, 5 milyar dolardan 7 milyar dolara yükselmiştir; diğeri ise 2025 Nisan sonundan Mayıs'a kadar, 7 milyar dolardan hızlı bir şekilde 9 milyar dolara çıkmıştır. İlk artış, muhtemelen BSC zincirinin sunduğu sıfır Gas ücreti etkinliğinden kaynaklanmaktadır, ikinci artış ise BSC zincirinde USD1 stabilcoin'in ihracı ile tetiklenmiştir.

Şu anda, USD1'in %99.26'sı BSC zincirinde, toplam arz yaklaşık 2.1 milyar dolar. BSC'nin daha önce öne çıkardığı BUSD ve FUSD'nin oranı toplamda yaklaşık %3'e düştü. USDT'nin arz oranı yaklaşık %59, USD1'in oranı ise yaklaşık %21.

Binance cüzdanının popülaritesinin artmasıyla birlikte, BSC ağındaki stablecoin DEX ticaret oranı Nisan ayındaki %10'un altından %28'e yükseldi ve merkezi borsa oranıyla neredeyse aynı seviyeye geldi. Ayrıca, Mayıs ayında BSC, stablecoin işlem sayısında tüm ağlar arasında %38.1 ile birinci sırada yer aldı. USDT toplam işlem hacminde BSC, 358 milyar dolar ile yalnızca Tron ve Ethereum'un arkasında yer alıyor. BSC ve Solana, stablecoin alanında en rekabetçi yeni güçler haline geldi.

Temel: Coinbase'in Güçlendirdiği Büyüme Şampiyonu

Base, Coinbase tarafından geliştirilen bir Ethereum L2 olarak, bu dönemde tüm yönlerde büyük bir büyüme gerçekleştirdi. Stabilcoin piyasa değeri açısından, Base 2024 Ocak ayındaki 177 milyon dolardan 4.09 milyar dolara yükseldi ve büyüme oranı %2210 oldu; bu, stabilcoin piyasa değeri açısından ilk beşteki kamu blok zincirleri arasında en büyük artış.

USDC, Base ağındaki en yaygın stablecoin'dir ve pazar payı %97,8'dir. Base, Ethereum'dan sonra USDC'nin toplam işlem hacminin en yüksek olduğu halka açık blok zinciridir.

Hyperliquid: Türev Devlerin Yeni Hazine Sandığı

Yeni bir oyun platformu olarak Hyperliquid, kısa bir süre önce piyasaya sürülmesine rağmen büyük bir potansiyel sergiliyor. Altı ay içinde, stabilcoin piyasa değeri 3.26 milyar dolara ulaştı ve Arbitrum, Polygon, Avalanche gibi köklü blok zincirlerinin önünde yer aldı.

Hyperliquid, merkeziyetsiz bir türev borsa olarak, temel olarak USDC'yi işlem varlığı olarak kullanmaktadır. USDC, Hyperliquid'teki en büyük stablecoin türüdür ve %97,8'lik bir paya sahiptir. Dikkate değer olan, Hyperliquid'in son zamanlarda stablecoin çeşitlerine feUSD, USDT ve USDe ekleyerek, kamu zinciri ekosistem uygulamaları için yeni olasılıklar açmasıdır.

Arbitrum: Teşviklerin sona ermesinin ardından büyük bir ayarlama yaşandı

Arbitrum, Ethereum L2 olarak büyük ilgi gören bir platform, bu döngüde stabilcoin piyasa değeri büyük dalgalanmalar yaşadı. 2024 yılı boyunca, Arbitrum'un stabilcoin piyasa değeri 2 milyar dolardan en yüksek 6.9 milyar dolara yükseldi. Ancak 2025'in başında büyük bir geri çekilme meydana geldi, Ocak ayında hızla 2.73 milyar dolara düştü ve 2 Ocak'ta tek günde 2 milyar dolar birikim azaldı.

Bu büyük düşüşün üç nedeni olabilir: Birincisi, 17 Aralık 2024'te bir önceki Incentives Detox teşviğinin sona ermesi, yaklaşık 50 protokolün likidite sübvansiyonlarının bir kerede "kesilmesi", piyasa yapıcı fonların ödüllerin sona ermesinden sonra yoğun bir şekilde çekilmesi; İkincisi, Tether'in 29 Ocak'tan itibaren Arbitrum üzerindeki USDT'yi yeni çapraz zincir standardı "USDT0"'a taşıyacağını açıklaması; Üçüncüsü, yüksek getirili rekabetçi zincir Blast depo sözleşmesi USDC/USDT için %5 yıllık getirisi + Airdrop Puanları taahhüt etmesi, Kasım ayı sonundan bu yana sürekli olarak L2 varlıklarını çekmektedir.

Polygon: USDC Göç ve Ödeme Deneme Alanı

2024'ten bu yana, Polygon stablecoin piyasa değeri 1.26 milyar dolardan yaklaşık 2.15 milyar dolara yükseldi ve yıllık olarak neredeyse %70 artış gösterdi. Ana itici güç, Circle'ın yerel USDC'nin piyasaya sunulması ve Visa, Mastercard gibi devlerin PoS zincirinde fiat ve stablecoin hesaplamalarını denemesi ile kurumsal düzeyde bir artış sağladı.

Şu anda, Polygon zincirindeki stablecoin payı USDT ve USDC tarafından domine edilmektedir, sırasıyla pazarın %40.79'u ve %47'sidir.

Avalanche: Ücretlerin düşmesi patlayıcı büyümeyi başaramadı

Avalanche'ın son bir yıldaki büyümesi nispeten yavaş. Genel olarak stablecoin piyasa değeri %79 artmış olsa da, 2024 Mayıs'ından sonra büyüme duraklama aşamasına girmiş ve 1 milyar ile 2 milyar dolar arasında dalgalanmıştır. 2024 sonunda, Avalanche 9000 güncellemesi C-Chain temel ücretlerini %96 azaltarak stablecoin küçük transferleri ve toplu hesaplama maliyetlerini önemli ölçüde düşürdü. Ancak, bu olumlu durum sürekli bir ivme sağlamadı; stablecoin gelişimini gerçekten tetiklemek için ekosistemin genel aktivite seviyesinin artması gerekebilir.

Aptos: Move ekosisteminin çıkış atleti

Aptos'taki stablecoin toplam piyasa değeri 2025'in ilk çeyreğinde ilk kez 1 milyar doları aştı. 2024'ten bu yana olan artışa göre, Mayıs ayı itibarıyla toplam artış %2408'dir ve en hızlı büyüyen kamu blok zincirlerinden biridir. MOVE ekosisteminin bir parçası olarak, Aptos ve Sui yeni yükselen rakipler arasındadır. Aptos zincirindeki stablecoin'ler esas olarak USDT ve USDC'den oluşmaktadır, USDT'nin oranı yaklaşık %62,39, USDC'nin oranı ise yaklaşık %32'dir. 2025'in Ocak ayında Aptos'ta yerel USDC'nin piyasaya sürüldüğü düşünülürse, bu büyüme ilerlemesi oldukça hızlıdır.

Sui: 230 kat büyüme ile hızlı büyüyen zincir

Sui'nin stablecoin büyümesi, tüm kamu blok zincirleri arasında en büyüğüdür. 2024 yılının başında, Sui ağına ait stablecoin piyasa değeri yalnızca yaklaşık 5 milyon dolardı, 2025 Mayıs'ında 1.156 milyar dolara yükseldi ve bu da muazzam bir artış olan 230 katına ulaştı. Şu anda, USDC, Sui ağı üzerinden ihraç edilen stablecoinler arasında en yüksek paya sahip olup, yaklaşık %75'lik bir orana sahiptir.

Ancak, Sui ekosisteminin stablecoin'leri şu anda çok yüksek bir hacme sahip değil ve ihraç edilen türler de az. Daha fazla büyük fonun nasıl çekileceği, Sui ekosisteminin karşılaştığı ana büyüme sorunu. Ayrıca, 22 Mayıs'ta meydana gelen Cetus'un çalınma olayı, güvenliğine dair endişeleri bir nebze artırdı; bu da fırsatlar ve zorlukların bir arada bulunduğu bir durum.

TON: Telegram sosyal desteği büyümede yetersiz

TON, 2024 yılında savaşa katılan yeni bir oyuncu olarak, bir yıl içinde hızlı bir büyüme kaydetti. 2024 Nisan'ında, Tether TON zincirinde USDT ve XAUT'ı senkronize bir şekilde çıkaracağını duyurdu ve bu onun 15. desteklenen ağı oldu. Hedef, Telegram'ın 900 milyon kullanıcısını doğrudan zincir üstü dolar ödeme ekosistemine dahil etmek. Yayına girdikten sonra, cüzdanlar ve çeşitli Telegram ticaret Bot'ları hızla entegre edildi, yeni kullanıcılar telefon numaralarıyla USDT alıp vermek için hiçbir engel olmadan işlem yapabiliyor. Bu durum, TON ekosistemindeki stablecoin büyümesi için bir temel sağladı. 2024 Haziran'ında, TON'daki USDT arzı 519 milyon dolara ulaştı.

Ancak, TON ekosisteminin stablecoin büyümesi, kısa bir süreli yükselişin ardından düşüşe geçti ve şu anda yıl başındaki 1.4 milyar dolardan yaklaşık 900 milyon dolara geriledi. Bu, TON ekosisteminin tıklama tabanlı mini oyunlardan sonra belirgin bir ilgi eksikliği ile ilgili olabilir.

Sonuç

Şu anda, kamu blok zincirinin stablecoin rekabet ortamı hızla değişiyor. Ethereum, Tron gibi kamu blok zincirleri hala büyük bir öncü avantaja sahipken, Solana, BSC gibi birkaç popüler blok zincirin yükselişi de başlıca pazar payını yavaş yavaş aşındırıyor. USD1 gibi yeni stablecoinlerin çıkarılması da artık sadece Ethereum ile sınırlı değil. Aptos ve Sui gibi MOVE ekosistem blok zincirleri daha yeni rakipler olarak, stablecoin basım süresi daha kısa olmasına rağmen, büyüme hızında belirgin bir avantaja sahip.

Görülebileceği gibi, stablecoin rekabeti daha da şiddetlenecek. Köklü kamu zincirleri için hem pazarı korumak hem de büyümeye devam etmek, iki katmanlı bir baskı ile karşı karşıya kalacaklar. Yeni kamu zincirleri için ise, pazarın vahşi büyüme dönemine hızlı bir genişleme dönemi başlayacak. Dünyanın dört bir yanında stablecoin yasalarının yavaş yavaş uygulanmasıyla, stablecoin gelişim hikayesi daha yeni başlıyor.

![12 halka açık blok zinciri stabil