Makro ortamdan dikey pista, 2024'ün ikinci yarısında kripto piyasası kapsamlı bir inceleme

1.Piyasa Genel Görünümü

I.1 Kripto Piyasası Temelleri

2024 yılında, kripto piyasası toplam piyasa değeri 2.31 trilyon dolardan 3.33 trilyon dolara yükseldi ve artış %44.2 oldu. Bu büyüme, 2024 yılının ilk yarısında spot Bitcoin ETF'sinin onaylanması ve ikinci yarıda yeni hükümetin düzenlemeleri gevşetmesi ve şifrelemeye yönelik dostane politikaları gibi birkaç önemli kilometre taşına dayanmaktadır. Bitcoin'in pazar hakimiyeti %56.8'e yükseldi, bu da büyük ölçüde Bitcoin ETF'sinin varlık yönetim boyutunun iki katına çıkmasıyla ilgilidir ve kurumsal yatırımcıların artan ilgisini yansıtmaktadır.

2024 yılının ikinci yarısında Ethereum ETF'si piyasaya sürülmesine rağmen, performansı görece sıradan. Solana dikkat çekici bir performans sergiliyor, SOL fiyatı 2024 yılının ilk yarısından bu yana %29,3 arttı ve ekosistemi 2024'te 2 milyar dolar net akış sağladı.

2024'te, DeFi pazar payı daha da genişledi, toplam kilitli değer (TVL) yılın başından bu yana yüzde 100'den fazla arttı. DEX/CEX işlem hacmi oranı %9.37'den %11.05'e yükseldi, yıllık işlem hacmi 2.67 trilyon dolara ulaştı. Solana ve Base'in 2024'teki DeFi TVL pazar payı sırasıyla %7.17 ve %3 ile iki katına çıktı.

Stablecoin, önemli bir hız kazanarak %26,8 büyüme gösterdi ve piyasa değeri 205 milyar doları aştı. Ethena gibi yeni girişimler, rekabetçi getirileriyle bu trendi daha da destekledi. XRP ve SOL gibi diğer kurumsal tercihlere sahip varlıkların ETF onayı, piyasaya olumlu bir katalizör etkisi yapacaktır.

I.2 Makro Çevre ve Politika

Siyaset

2024 yılında Kasım ayında ABD seçimlerinde, Trump yeniden başkan olarak seçildi, Cumhuriyetçi Parti her iki kongre odasında da çoğunluğu kazandı. Trump yönetimi daha fazla söz hakkı ve icra gücü elde edecek, Amerikan önceliği ve izolasyoncu politikaları uluslararası durum üzerinde belirsizlik yaratabilir. Trump'ın seçim kampanyası sırasında şifreleme piyasasına karşı dostane bir tutumu vardı, ancak gerçek politika etkileri henüz gözlemlenmelidir.

Avrupa, Rusya-Ukrayna savaşının etkisiyle enerji fiyatlarının artması ve askeri harcamaların yükselmesi ile karşı karşıya. Sağcı partilerin söylemi belirgin bir şekilde güçlendi. Avrupa, şifreleme politikalarında daha çok takipçi bir durumda, 2024 sonunda uygulanacak olan MiCA, stabil coinler ve şifreleme para birimleri için düzenleme planını netleştirdi.

Diğer Bölgelerde Jeopolitik

Orta Doğu bölgesindeki durum gergin, İsrail ile Hamas çatışması sona erme aşamasına geldi. Güney Amerika'nın birçok ülkesi Bitcoin'in yasallaşmasını ilerletiyor.

ekonomi

2024 yılında küresel GSYİH büyüme hızı %2.6, enflasyon oranı %2.5. ABD'de enflasyon kısmen kontrol altına alındı, 2024 Eylül'ünden itibaren peş peşe üç kez faiz indirimi yapılacak. Euro bölgesi, jeopolitik savaşın etkisiyle ekonomik büyümede yavaşlama yaşıyor. Çin, tüketim duraklaması, ihracatın engellenmesi gibi sorunlarla karşı karşıya. Gelişen piyasa ülkeleri, doların faiz artırımlarından etkileniyor, bazı ülkelerin yerel para birimleri ciddi şekilde değer kaybediyor.

ABD'nin üç büyük borsa endeksi belirgin bir artış gösterdi, Nasdaq %28'den fazla yükseldi. AI sektörü göz alıcı bir performans sergiledi, ChatGPT gibi büyük modeller birçok alanda yıkıcı uygulamalar sağladı. Nikkei endeksi 30 yılı aşkın bir süredeki en yüksek seviyeye ulaştı, carry trade ve yenin değer kaybından faydalandı.

2.Bitcoin

2.1 Ürün ve Protokol Tasarımı

2024 yılının ikinci yarısında, Bitcoin için bazı önemli yazılım güncellemeleri olacak, örneğin Bitcoin Core 28.0 esnek işlem yönlendirme stratejisini tanıtacak, Lightning Network BOLT12'yi piyasaya sürecek. Protokol katmanı tasarımıyla ilgili tartışmalar devam ediyor, esas olarak soft fork önerileri üzerinde yoğunlaşıyor, bunlar arasında OP_CTV, OP_CAT, LNHANCE gibi öneriler var. Tartışmalarda henüz bir uzlaşma sağlanamadı, 2025'te ilerleme kaydedilmesi bekleniyor.

BitVM'nin gerçekleştirilmesi istikrarlı bir şekilde ilerliyor, şu anda odak noktası köprü tasarımı ve uygulanması. BitVM temelinde bazı köprülerin test sürümleri çalışmaya başladı.

2.2 Layer 2 - Şimşek Ağı

Şimşek Ağı açık kanal toplamı yaklaşık 5000 BTC civarında kalmaktadır. Düğüm sayısı temel olarak istikrarlı, ancak kanal sayısı sürekli olarak azalmaktadır. BOLT12(offer) birçok istemci tarafından benimsenmiştir. Bazı Layer 1 ağları, BOLT standartlarına uygun Layer 2 çözümleri geliştirmektedir.

Ana odak noktası, iş modeli fizibilitesinin değerlendirilmesidir. Hizmet odaklı projeler, özellikle de Lightning Network'ü uluslararası ticaretin hesaplaşma katmanı olarak kullanan projelerin daha fazla ilgi görmesi muhtemeldir. Gelecek gelişmeler, Lightning Network üzerinde stabilcoinlerin çıkarılmasına bağlıdır.

2.3 Katman 2 - Yan Zincirler

Layer 2 yan zincirlerinin performansı dalgalı. Bitcoin L2'nin karşılaştığı zorluklar arasında sürdürülebilir olmayan TVL artışına ve airdrop teşviklerine bağımlılık bulunmaktadır. Kalıcı likidite sağlamak için sağlam bir ekosistem inşa etmek kritik öneme sahiptir. Bitcoin likiditesini daha esnek bir şekilde hareket ettirebilen ve daha zengin varlık kategorilerini destekleyen protokoller, başarı şansını artıracaktır.

2.4 Zincir üzerindeki varlık

Bitcoin zincir üzerindeki varlıklar, Bitcoin fiyatındaki artışla birlikte belirgin bir değer artışı göstermedi. BRC20, Runes gibi meta protokol varlıkları kötü performans gösterdi. RGB son zamanlarda hala tanıtımda, bazı teknik uygulamalar Lightning Network ile entegrasyonu destekliyor. Taproot Varlıkları, Lightning Labs tarafından piyasaya sürüldü, Tether stabilcoin çıkarma temelinde bunu duyurdu.

Zincir üstü varlık alanı için, CEX'in yeni varlık türlerinin entegrasyonunda belirli zorluklar yaşaması olasıdır.

2.5 BTCFi

BTCFi, Bitcoin sahiplerine ek kazanç sağlayabilir, toplam kilitli değerinin artması bekleniyor. Stake, likit stake ve likit yeniden stake, çeşitli BTCFi projelerinin büyümesini destekliyor. Babylon, Bitcoin cinsinden önemli bir TVL çekti. Çeşitli LST projeleri ortaya çıkıyor ve olgun DeFi tasarım anlayışlarından ilham alıyor.

Gelecek gelişimin anahtarı, teminat varlıklarını verimli bir şekilde kullanma ve dolaşım yöntemlerini bulmaktır. Bitcoin likiditesini daha esnek bir şekilde harekete geçirebilen ve daha zengin varlık kategorilerini destekleyen protokoller, başarı şansını artıracaktır.

3.Ethereum

2024 yılının 23 Temmuz'unda ETH ETF'sinin piyasaya sürülmesine rağmen, performansı Bitcoin ETF'sinin başarısını kopyalayamadı. ETH/BTC oranı Ocak ayındaki 0.054'ten Aralık ayındaki 0.037'ye düştü. Dencun güncellemesinden bu yana, Layer 2'deki gaz ücretleri Ethereum'un çok altında kaldı ve bu da daha fazla fonun Layer 2 projelerine akmasına neden oldu.

3.1 L2s

Dencun yükselişinden sonra, rollup işlemlerinin maliyetleri %90'tan fazla azaldı. Base, OP Mainnet ve Arbitrum sırasıyla 3.5 milyar dolar, 2.1 milyar dolar ve 1.7 milyar dolar net giriş sağladı. Layer 2 günlük işlem sayısı %325 arttı, günlük aktif adres sayısı 989.000'den 2.18 milyona yükseldi.

Base'in belirgin fon akışı, akıcı bir tüketici deneyimi, Coinbase ile stratejik iş birliği ve popüler tüketici uygulamalarının lansmanına atfedilmektedir. Arbitrum, akıllı sözleşmelerin birden fazla dilde yazılmasına olanak tanıyan Stylus'u tanıttı. OP Superchain'in sürekli güçlü bir ivmesi var, yıl sonuna kadar OP-Stack'e dayalı toplam zincir sayısı 56'ya ulaşacak.

3.2 Yeniden Teminat

2024'te, stake edilen Ethereum miktarı genel olarak arttı, ancak getiri oranı %3'e düştü. Yeniden staking protokolleri büyük miktarda TVL çekti, ancak 2024'ün ikinci yarısında büyüme ivmesi zayıfladı. Gelecekteki katalizörler, kesme mekanizmasının başarılı bir şekilde uygulanmasına ve AVS, stake edenler ve düğüm operatörlerine sağlanan esnekliğe bağlı olacaktır.

3.3 Ethereum'un Gelecek Yol Haritası ve EIP Teklifleri

2025 yılında Pectra yükseltmesinin birinci çeyrekte tamamlanması bekleniyor. Anahtar EIP teklifleri şunları içeriyor:

• EIP-7691: Blobs kapasitesini artırma, L2 maliyetlerini düşürme
• EIP-7702: EOA hesaplarının akıllı sözleşme işlevselliğini gerçekleştirmek
• EIP-7251: Doğrulayıcı yönetimini optimize et, ağ yükünü azalt

Ethereum ekibi, 2029'da önemli bir yükseltme yapmak, sıfır bilgi kanıtları ve post-kuantum şifreleme gibi temel teknolojileri tanıtmak amacıyla uzun vadeli gelişim yol haritasını yeniden yapılandırdı.

Diğer Altyapılar

• Sıralayıcı: Merkeziyetsiz paylaşımlı sıralama kavramı, ağın dayanıklılığını artırmak ve değer yakalamayı yeniden dağıtmak için ilgi gördü.
• Veri kullanılabilirliği ve modüler blok zinciri: Veri kullanılabilirliği çözümlerine olan talep sürekli artıyor.
• Niyet ve zincir soyutlama: Zincir Soyutlama Koalisyonu kuruldu, zincir soyutlama çözümlerinin yaygınlaşmasını teşvik ediyor.
• AI ajanları ve niyet odaklı DeFi ticareti: Büyük dil modellerini kullanarak niyet odaklı ticaretin araştırılması devam ediyor.

4. Solana

2024 yılında Solana fiyatı yaklaşık %75 artacak, SOL/ETH oranı 0.04'ten 0.06'ya yükselecek. Stabil coin piyasa değeri üç katından fazla artarak 5.1 milyar dolara ulaşacak. Electric Capital raporuna göre, Solana 2024 yılında yeni geliştirici sayısı açısından diğer blok zincirlerini geçecek.

2024'te Solana ekosisteminin ana odak noktaları DePIN, meme, PayFi gibi alanlarda olacak:

• DePIN: Helium, Render Network gibi projelerin Solana ağına geçişi, ekosistem gelişimini teşvik ediyor.
• Meme: Pump.fun gibi platformlar Solana üzerindeki Meme coin işlem hacmini önemli ölçüde artırdı.
• PayFi: Solana Pay, Shopify, VISA gibi şirketlerle iş birliği yaparak ödeme kanallarını genişletiyor.

Gelecek Perspektifi:

• Firedancer etkinleştirmesi, ağ performansını ve güvenliğini daha da artıracaktır.
• Solana eklentisi daha yüksek esneklik ve programlanabilirlik sunarak kurumsal benimsemeyi teşvik etme umudunu taşımaktadır.
• Solana ETF'nin onaylanma potansiyeli, stabilcoin piyasasının büyümesi, kurumsal benimseme ve DeFi faaliyetlerindeki artış olumlu katalizörler sağlayacaktır.

5. Alt-L1s

Berachain

Berachain, likidite kanıtı (PoL) mekanizmasını tanıttı, BeaconKit modüler konsensüs istemcisi EVM ile uyumludur. Yayına girmeden önce TVL 15 milyar doları aşmış, yayına girdikten sonra TVL'ye göre sekizinci en büyük ağ haline gelmiştir.

TON

9 milyondan fazla Telegram aylık aktif kullanıcı ile TON, 2024'te büyük bir dikkat çekiyor. Günlük aktif kullanıcı sayısı 27,725'ten 293,539'a yükseldi ve DeFi TVL'ı 10 katından fazla arttı. Gelecekteki büyüme, Telegram ile daha yakın işbirliğine ve yenilikçi kullanıcı edinme kanallarını keşfetmeye bağlı olacak.

Kaia

Kaia, Klaytn ve Finschia'nın birleşimiyle oluşmuştur ve LINE ile KakaoTalk gibi iki büyük mesajlaşma uygulamasını entegre etmektedir. Hesap soyutlama, Gaz ücreti aracılığıyla ödeme gibi optimizasyon önlemleri sunmaktadır. Ekosistem refahını artırmak için Kaia Wave programını başlatmıştır.

Hareket

Move ekosistemindeki geliştirici sayısı 1,500'ün üzerine çıktı. Sui, FDV, TVL, net fon akışı ve DEX işlem hacmi gibi birçok ölçütte Aptos'tan daha iyidir. Movement, Move diline dayanan Ethereum genişletme çözümü M2'yi tanıttı.

MegaETH

MegaETH, EVM ile uyumlu yüksek performanslı bir şifreleme blok zinciridir ve düğüm uzmanlaşması ile işlem hacmi ve hesaplama gücü sınırlamalarını çözmektedir.

Monad

Monad, birden fazla EVM örneği arasında optimistik paralel işlem yürütmesi gerçekleştirerek MonadDB ile veri depolamasını optimize eder. Saniyede en fazla 10,000 işlem gerçekleştirebilir, 1 saniyelik blok süresi ve 1 saniyelik nihai belirlenebilirlik sağlar.

6. Diğer pistler

6.1 Meme

Meme yarışında 2024 yılı itibarıyla genel artış %218. Ethereum, Base ve Solana, Meme ekosisteminin en aktif üç ana blok zinciridir. Pump.fun'un piyasaya sürülmesi, sektörde bir kilometre taşı oldu ve perakende talebini büyük ölçüde serbest bıraktı. Kaito, Photon ve GMGN.AI gibi yeni araçlar sürekli olarak ortaya çıkıyor ve kullanıcıların piyasa fırsatlarını daha verimli bir şekilde değerlendirmelerine yardımcı oluyor.

![Makro çevreden dikey piste, 2024'ün ikinci yarısında kripto piyasasıyla ilgili kapsamlı bir inceleme](