2025 Haziran on-chain veri yorumları: Ethereum gelir sıralamasını yeniden kazanıyor, Bitcoin kurumsallaşma eğilimi artıyor

Özet

• Solana, işlem hacmi ve aktif adreslerde sürekli önde, Base ise hemen arkasında; Ethereum ise yüksek değerli etkileşimlerle işlem ücretleri gelirlerinde zirveyi yeniden ele geçirdi.

• Ethereum, yatırım çekme lideri, Polygon Katana ile DeFi anlatısını genişletiyor, Base kısa vadeli düzeltme yaşasa da, ekosistem temelinde uzun vadeli büyüme potansiyeli hala var.

• BTC on-chain işlem hacmi hızla düştü, yüksek değerli işlemlerin oranı %89'a yükseldi, "fiyat artışı, hacim azalması" modeli altında on-chain faaliyetler kurumsallaşmaya doğru hızlanıyor.

• BTC maliyet temeli dağılımı kritik destekleri ortaya koyuyor, 93,000-100,000 USDT zincir üstü savunma hattı olarak önemli hale geliyor.

• PumpSwap işlem hacmi 38 milyar'ı aştı, kullanıcı sayısı 9 milyonu geçti ve Solana DEX pazarında yeni bir düzeni sürekli olarak önde götürüyor.

• Sei ağındaki işlem hacmi ve TVL senkronize bir şekilde patladı, ekosistem genişlemesi ile teknik avantajlar ve politika sermaye destekleri rezonans oluşturdu.

On-chain Veri Özeti

on-chain etkinlikler ve fon akışına genel bakış

On-chain genel fon akış analizi yapmanın yanı sıra, çeşitli blockchain ekosistemlerinin gerçek kullanım sıcaklığı ve aktivitesini değerlendirmek için birkaç anahtar on-chain etkinlik göstergesi seçtik. Bu göstergeler, günlük işlem hacmi, günlük Gas ücretleri, günlük aktif adres sayısı ve çapraz zincir köprüsünün net akışını içerir ve kullanıcı davranışları, ağ kullanım yoğunluğu ve varlık likiditesi gibi birçok boyutu kapsar. Sadece fon giriş ve çıkışlarını gözlemlemekle karşılaştırıldığında, bu on-chain yerel veriler, kamu zinciri ekosisteminin temelindeki değişiklikleri daha kapsamlı bir şekilde yansıtabilir ve sermaye akışının arkasında gerçek kullanım talepleri ve kullanıcı artışı olup olmadığını değerlendirmeye yardımcı olur, böylece sürdürülebilir gelişim için bir ağ temeli tanımlanabilir.

on-chain işlem hacmi karşılaştırması: Solana ve Base on-chain aktivitesi belirgin şekilde önde

Veri platformu verilerine göre, 30 Haziran 2025 itibarıyla Solana, 2,97 milyarın üzerinde aylık işlem hacmi ile ana akım halka açık blok zincirinde birinci sırada yer alıyor ve güçlü bir on-chain işlem kapasitesi ile aktif bir ekosistem etkileşim düzeyini sergiliyor. Yüksek frekanslı işlemleri artık yalnızca Meme, Bot gibi popüler uygulamalarla sınırlı kalmayıp, sürekli olarak stabil coinler, RWA ve finansal araçlar gibi daha derin sahalara uzanıyor. Geçtiğimiz hafta, kurumsal yatırımcılar RWA ve stabil coin alanında hızla yapılandırma gerçekleştirdi: 90 milyar dolar piyasa değerine sahip bir finansal teknoloji şirketi, Solana üzerinde stabil coin başlatacağını açıkladı; bir kripto yatırım şirketi SpaceX hisse senedi tokenizasyon ürününü piyasaya sürdü ve Solana'nın özel piyasalardaki uygulama sınırlarını daha da genişletti.

Solana dışında, Base de güçlü bir büyüme trendini sürdürüyor. Haziran ayında toplam işlem hacmi 292 milyon adede ulaştı ve Arbitrum'un (62,7 milyon işlem) ve Polygon PoS'un (101 milyon işlem) açıkça önünde, Layer 2'nin ikinci sırasının önünde yer aldı. Son dönemde, Base sürekli olarak gerçek uygulama senaryolarını genişletiyor. Haziran ayında, bir e-ticaret platformu Base üzerindeki USDC ödemelerini desteklediğini duyurdu ve 30'dan fazla ülkedeki satıcıları kapsayarak ana akım ödeme sistemine resmen girdi. Aynı zamanda, büyük bir banka da Base üzerinde birikim token'larının dağıtım pilot uygulamasını başlattı ve banka seviyesindeki varlıkların zincire entegre edilmesini teşvik ederek RWA ve finansal senaryolardaki uygulanabilirliğini daha da güçlendiriyor.

Buna karşılık, geleneksel Layer 1 kamu blok zincirleri olan Ethereum ve Bitcoin, sırasıyla 41,95 milyon ve 10,28 milyon işlem hacmi ile sağlam bir işlem temposunu koruyor. Yüksek performanslı blok zincirleri kadar sık olmasa da, yüksek değerli varlıkların taşınması ve DeFi'nin temel etkileşimleri açısından hala önemli bir konumda.

Genel olarak, Solana ve Base'in Haziran ayındaki işlem verileri belirgin bir avantaj göstermekte ve yüksek frekanslı etkileşim ekosistemindeki liderliğini istikrarlı bir şekilde pekiştirmektedir. Buna karşılık, bazı Ethereum ölçeklendirme çözümlerinin ivmesi azalmakta, fonlar ve kullanıcı dikkatleri yavaş yavaş yeni ortaya çıkan yüksek performanslı blok zincirlerine kaymaktadır. On-chain işlem hacminin evrimi sadece teknik yeterliliği ve kullanıcı etkinliğini yansıtmakla kalmaz, aynı zamanda gelecekteki ekosistem rekabetinin yönünü de işaret eder. İlerleyen süreçte etkileşim kalitesi ve gerçek kullanıcı verileri ile birlikte, sürdürülebilirlik ve ekosistem derinliğini sürekli olarak doğrulamak gerekecektir.

on-chain gelir yapısı yeniden şekilleniyor: Ethereum zirveyi geri aldı, Base'in büyüme hızı yavaşlıyor

Veri platformu verilerine göre, 30 Haziran 2025 itibarıyla Ethereum, on-chain işlem ücretleri gelirinde yeniden birinci sıraya yükselerek, tek ayda 39,07 milyon dolar gelir elde etti ve yüksek değerli etkileşim alanındaki liderliğini pekiştirdi. Solana ise bu ay 30,54 milyon dolar gelir kaydetti ve Ethereum'un biraz gerisinde kalarak ikinci sırada yer aldı. Ancak Mayıs ayına baktığımızda, Solana kısa bir süreliğine Ethereum'u geçerek, tek ayda 53,06 milyon dolar işlem ücreti ile o ayın en yüksek gelirli halka açık ağı oldu ve belirli bir aşamada güçlü bir işlem dinamizmi ve uygulama patlayıcılığı sergiledi.

Bitcoin, 14.75 milyon dolar ile üçüncü sırada yer alıyor. İşlem sayısı ve aktif adresler açısından Solana'nın gerisinde olmasına rağmen, değer saklama aracı olarak ve BTC L2 ekosisteminin yavaş yavaş filizlenmeye başlamasıyla birlikte, hala güçlü bir işlem ücreti yaratma kapasitesine sahip. Base'in bu ayki geliri, Mayıs ayındaki 5.87 milyon dolardan Haziran ayında 4.87 milyon dolara gerileyerek çeyrek bazında bir düşüş gösterdi. Yine de Arbitrum (1.68 milyon dolar) ve Polygon PoS (yaklaşık 230 bin dolar) ile kıyaslandığında önemli ölçüde önde, ancak büyüme ivmesi biraz yavaşlamış durumda; gerçek uygulamaları ve fon girişlerinin sürekliliğini gözlemlemek gerekiyor.

Trendlerden gözlemler, Ethereum ile Bitcoin'in işlem ücretleri eğrisinin nispeten stabil olduğunu, bunun yüksek değerli etkileşim taleplerine hizmet ettiğini göstermektedir; Solana'nın işlem ücretleri ise dalgalı bir artış göstermekte olup, ekosistemindeki yüksek frekanslı senaryoların aktifliği ile yakından ilişkilidir. Base'in kısa vadeli geri çekilmesi de kullanıcı artışı ve fon akışının hala erken entegrasyon aşamasında olduğunu yansıtmaktadır.

Genel olarak, işlem ücreti geliri sadece on-chain ekonominin canlılığının bir yansıması değil, aynı zamanda ekosistem yapısının ve kullanıcı davranış yollarının dönüşümünü de yansıtmaktadır. Ethereum'un güçlü geri dönüşü ve Base'in kısa vadeli düzeltmesi, yeni ortaya çıkan kamu zincirlerinin Ethereum ve Bitcoin'in gelir hakimiyetine meydan okurken karşılaştığı aşamalı değişkenlikler ve rekabet baskılarını ortaya koymaktadır.

Aktif Adres Analizi: Solana önde, Base onu takip ediyor.

Veri platformu verilerine göre, 30 Haziran 2025 itibarıyla Solana, günlük ortalama 4.8 milyon aktif adres ile kamu blok zinciri sıralamasında birinci sırada yer alıyor. Bu, diğer Layer 1'lerden çok daha ileri ve çoğu Layer 2 ağından da önemli ölçüde fazla. Solana'nın kullanıcı etkinliği, Meme coin'ler, otomatik ticaret botları, stabilcoin ödemeleri ve yeni ortaya çıkan RWA senaryolarındaki yüksek etkileşimden faydalanıyor. On-chain etkileşimleri, spekülatif uygulamalardan gerçek varlıkların uygulanması ve ödeme ekosistemine genişlemiştir ve belirgin bir kullanıcı tutma avantajına sahiptir.

Base, günlük ortalama 1.71 milyon aktif adres ile ikinci sırada yer alarak güçlü bir büyüme potansiyeli göstermektedir. Kullanıcı sayısı Haziran ayında sürekli artış göstermiştir ve bu artış üç ana kaynaktan kaynaklanmaktadır: L2 yerel ekosisteminin genişlemesi; stabilcoin (USDC) kullanımının gerçek ticari senaryolarda benimsenmesiyle gelen ödeme kullanıcılarının entegrasyonu; geleneksel finansal kurumların zincir üzerinde pilot projeleriyle yönlendirdiği yapısal fon ve uygulama geçişi. Base'in kullanıcı artışı yalnızca sayısal olarak değil, aynı zamanda etkileşim sıklığı ve zincir üzerindeki aktif sözleşme sayısındaki artışla da kendini göstermektedir ve finansal alandan sosyal alana kadar uzanan bir tam yığın ekosisteminin ilk şekli yavaş yavaş oluşmaktadır.

Polygon PoS ve Bitcoin, sırasıyla 570.000 ve 500.000 günlük ortalama aktif adresle üçüncü ve dördüncü sırada yer alıyor. İlki, stabil bir Ethereum yan zinciri olarak, NFT, oyun ve küçük-orta ölçekli geliştirici topluluklarında belirli bir temeli korumaya devam ediyor; ikincisi ise düşük frekanslı transfer özellikleri ve değer saklama odaklı konumu nedeniyle adres büyümesi açısından nispeten stabil.

Ethereum ve Arbitrum'un kullanıcı etkinliği nispeten geride kalmış durumda, günlük ortalama adres sayıları sırasıyla 440,000 ve 320,000 olarak gösteriyor. Bu durum, yüksek Gas maliyetleri ve yeni uygulamaların eksikliği nedeniyle kullanıcı etkileşim isteğinin azaldığını gösteriyor. Özellikle Meme, Bot, RWA gibi konularda, kullanıcılar giderek daha düşük maliyetli ve daha zengin uygulamalara sahip yeni nesil zincirlere kayıyorlar. Bu da zincirler arası rekabet dinamiklerinin değiştiğini yansıtıyor.

Genel olarak, Haziran ayındaki günlük aktif adres verileri, Layer 1 ile Layer 2 arasındaki ayrışma trendinin hızlandığını açıkça ortaya koyuyor. Yüksek frekanslı ana zincirler ile gerçek uygulamalarla yönlendirilen L2, geleneksel teknolojik güçlü zincirlerin yerini alarak ekosistem odak noktası haline geliyor. Kullanıcı aktifliği yalnızca işlem artışının bir ön koşulu değil, aynı zamanda gelecekteki ekosistem fonları ve geliştirici kaynaklarının toplanma yönünü de temsil ediyor; bu nedenle, sonraki gelişim kalitesini ve kullanıcı bağlılığı performansını sürekli takip etmek önemlidir.

Kamu zinciri para akışı analizi: Ethereum önde, Base geri çekiliyor, Polygon DeFi alanına yatırımlar yapıyor.

Veri platformu verilerine göre, son bir ay itibarıyla Ethereum, 5.1 milyar dolar fon net akışı ile liderliğini sürdürüyor ve güçlü bir sermaye çekme yeteneği sergiliyor; Polygon PoS ise 263 milyon dolar net akış ile onu takip ederek ılımlı bir büyüme trendini sürdürüyor. Buna karşılık, Layer 2 ağı Base, 5 milyar dolara kadar çıkan fon net çıkışı ile bu sermaye çekilmesinde en belirgin kamu zinciri haline geldi. Bu fon akışları, önceki haftaların yapısal trendlerini sürdürüyor: Ethereum, Pectra yükseltmesi, ETH spot ETF'sine sürekli net akış ve kurumsal alımların artması gibi çok sayıda olumlu gelişmeden faydalanıyor; bunun yanı sıra DeFi sektöründeki ilgi artışı ve düzenleyici politikaların marjinal olarak gevşemesi, onun "yüksek likidite + yüksek konsensüs" çekirdek konumunu daha da pekiştiriyor.

Polygon'un fon geri akışı, yakın zamanda yaptığı ekosistem yerleşimi ile ilgili olabilir. Bir şirket, kripto para piyasa yapıcıları ile birlikte, varlık parçalanması ve sürdürülemez getiri sorunlarını çözmeye odaklanan DeFi'ye özel Layer2 ağı Katana'yı piyasaya sürdü. Katana, merkezi bir filtreleme mekanizması kullanıyor ve VaultBridge aracılığıyla fonları ana ağa geri akıtıp, zincir üstünde geri ödeme yaparak verimli bir kapalı döngü oluşturuyor, bu da kurumları ve yüksek net değerli kullanıcıları çekiyor. Bu adım, Polygon'un DeFi alanındaki konumunu güçlendirmekle kalmıyor, aynı zamanda daha farklılaştırılmış bir Layer2 anlatısı getiriyor. Polygon'un yakın zamanda kaydettiği 263 milyon dolarlık net akış, piyasanın Katana modeline ve gelecekteki potansiyeline olan olumlu beklentilerini yansıtıyor.

Base'in son dönemde büyük ölçekli bir fon çıkışı kaydetmesine rağmen, bu durumun daha çok aşamalı bir düzeltme sonucu olduğu ve ekosistemin zayıfladığı anlamına gelmediği daha olasıdır. Aslında, Haziran ortasında, Base güçlü bir fon girişi yaşamıştı; bu durum, bir ticaret platformunun derin entegrasyonu, e-ticaret platformu ile USDC ödeme senaryolarını genişletme iş birliği ve büyük bankaların on-chain depozito token'larını test etmesi gibi birçok olumlu gelişmeden faydalanmıştır ve ekosistemin popülaritesi hızla artmıştır. Şu anda Base'in TVL'si 3.4 milyar dolar, stablecoin piyasa değeri 4.1 milyar dolar, Aerodrome, Spark, StarGate ve Moonwell gibi temel protokoller güçlü bir performans sergiliyor. Kısa vadede fon akışları piyasa döngüleri ve arbitraj etkisinde olabilir; ancak orta ve uzun vadede, Base'in sürekli genişleme ve fon geri dönüş potansiyeli bulunmaktadır.

Bu döngüdeki fon akışları, ana akım halka açık blok zincirleri arasındaki yapısal farklılaşmayı yansıtıyor. Ethereum, teknik yükseltmeler ve kurumsal avantajlarla çekirdek konumunu sağlamlaştırmaya devam ediyor. Polygon, Katana ile DeFi alanındaki etkisini güçlendirmek için bir strateji geliştiriyor. Base, kısa vadede net bir çıkış yaşasa da, çeşitli gerçek uygulamalar ve kurumsal iş birlikleri ile desteklenmiş ekosisteminin temel durumu hâlâ sağlam. Gelecekte fon geri dönüşü ve yeniden genişleme potansiyeline sahip. Genel olarak, fonlar "teknik güç + senaryo uygulanması + sermaye entegrasyonu" bu üç ana çekirdeğin etrafında yeni bir konumlandırma ve döngü gerçekleştiriyor.

Fonların çapraz zincir döngüsü gerçekleşirken, Bitcoin piyasanın temel varlığı olarak, onun zincir üzerindeki yapı göstergeleri de birçok önemli sinyal vermektedir. Bu makale, mevcut piyasa durumunun arkasında yapısal bir destek olup olmadığını değerlendirmek için üç temsilci göstergeye - işlem sayısı ve işlem tutarı, varlık ayarlamalı transfer yapısı ve maliyet tabanı dağılımı (CBD) - odaklanacaktır ve kurumsal davranışların yönü belirleyici trendin devam edip etmediğini gözlemleyecektir.

Bitcoin Ana Göstergelerin Analizi

Bitcoin fiyatı tarihi yüksek seviyelerde sürekli olarak konsolide olurken, on-chain verilerde bir dizi yapısal değişiklik ortaya çıkıyor ve bu, piyasa katılımcı yapısında ve fon davranışlarında derin bir ayarlamayı yansıtıyor. Mevcut piyasa arka planını ve potansiyel risk yönlerini daha kapsamlı bir şekilde anlamak için, bu makalede üç ana on-chain göstergesi üzerinde durulacaktır: on-chain işlem sayısı ve ortalama işlem tutarı değişimi.