Kripto Piyasası Temmuz Beklentisi: Trump Politikaları ve Mevsimsel Faktörlerin Oyunları

Pazar sakin bir döneme girerken, işlem hacmi 9 aylık en düşük seviyeye geriledi ve volatilite 21 aylık en düşük seviyeye ulaştı. Bu, Temmuz ayında önemli bir dizi olay olmasına rağmen, pazarın yaz aylarındaki büyüme yavaşlaması eğilimini sürdürebileceğini gösteriyor.

Temmuz Ana Olayları

Temmuz ayında piyasayı etkileyebilecek birkaç önemli olay gerçekleşecek:

1. Bütçe Tasarısı: 5 Temmuz'da imzalanan genişletici bütçe tasarısının ABD açığını 3.3 trilyon dolar artırması, Bitcoin gibi kıt varlıklar için olumlu bir durum yaratabilir.

2. Gümrük Sorunu: 90 günlük gümrük muafiyeti süresi 9 Temmuz'da sona erecek, yeni gümrük politikalarının etkisi yavaş yavaş kendini gösterecek. Önceki gümrük belirsizliği, Bitcoin fiyatı üzerinde olumsuz bir etki yaratmıştı.

3. Şifreleme politikası: 22 Temmuz, en son şifreleme düzenleme çerçevesi raporunun son tarihidir. Ayrıca, ABD hükümetinin Bitcoin varlık miktarı, gelecekteki alım planları gibi bilgilerin de yakın zamanda açıklanması bekleniyor.

Bu olaylar, hangi faktörün baskın olacağına bağlı olarak BTC'nin hareketini etkileyebilir: mali genişleme veya ticaret belirsizliği. 4 Temmuz'daki ABD Bağımsızlık Günü tatili nedeniyle likiditedeki azalma, yakın dönemdeki piyasa belirsizliğini de artırabilir.

Piyasa Duygu Analizi

Mevcut piyasa risk iştahı düşük, finansman oranları, açık pozisyonlar, kaldıraçlı ETF pozisyonları gibi göstergelere bakıldığında, piyasa duygusu nispeten ılımlı. Bu baskılanmış risk iştahı, Bitcoin'in geleceği için olumlu bir sinyal olarak yorumlanabilir. Sınırlı coşku, eğer sonraki piyasa koşulları düzelirse tasfiye riskinin daha düşük olacağı anlamına geliyor.

Tarihsel Veri İncelemesi

2021'den 2024'e kadar, Temmuz, işlem hacmi açısından yılın en az aktif ikinci ayıdır, ancak son birkaç yılın Temmuz ayları önemli olaylarla doluydu:

• 2021 Temmuz: Çin, BTC madenciliğini yasakladıktan sonra, BTC fiyatı yıllık en düşük seviyeye düştü.
• Temmuz 2022: Three Arrows Capital ve Celsius iflas sürecine girdi
• 2023 Temmuz: Bir büyük varlık yönetim şirketi BTC ETF başvurusu yaptı.
• Temmuz 2024: Mt.Gox varlık dağıtımına başlayacak, Almanya hükümeti Bitcoin satışı yapacak gibi olaylar.

Piyasa Verileri Derin Analizi

spot piyasa performansı

Spot piyasa işlem faaliyetleri daha da zayıfladı, 7'sinde günlük ortalama işlem hacmi 2.18 milyar dolara düştü ve 9 ayın en düşük seviyesini gördü. Bitcoin spot işlem hacmi, yaz aylarında genel olarak düşük seyreden işlem trendini sürdürdü. Tarihsel veriler, Haziran'dan Ekim'e kadar yılın yalnızca %43'ünü kapsamasına rağmen, yıllık işlem hacminin yalnızca %32'sini katkıda bulunduğunu gösteriyor.

Dalgalanma açısından, 7 günlük dalgalanma %0.79'a düşerek son 21 ayın en düşük seviyesine ulaştı. Tarihsel veriler, önemli olayların arka planında bile, Temmuz, Eylül ve Ekim aylarındaki ortalama dalgalanma oranlarının hala düşük kaldığını gösteriyor.

Fiyat hareketleri zayıf olmasına rağmen, fon akışı güçlü bir performans sergiliyor. Bitcoin ETP, son bir haftada 18,877 BTC net akış kaydetti ve 28 Mayıs'tan bu yana en güçlü haftalık fon akışı kaydını oluşturdu. Ancak, güçlü fon akışı ile duraklayan fiyatlar arasında belirgin bir tezat var; bu da piyasada önemli bir satıcı baskısının olduğunu gösteriyor.

türev piyasası

Genel olarak, vadeli işlem priminin düşük olması, kaldıraçlı ETF'lere olan fon akışının sınırlı olması ve sürekli sözleşmeler piyasasındaki düşük kaldıraç ve ılımlı getiri, bu göstergeler kaldıraçla yönlendirilen piyasa sıkışmasının kısa vadede riskinin sınırlı olduğunu göstermektedir.

• Vadeli İşlem Piyasası: Bitcoin vadeli işlemlerinin yıllık prim oranı zayıf kalmaya devam ediyor ve %7-8 civarında seyrediyor.

• Kaldıraçlı ETF: Faaliyet ılımlı, piyasanın düşük risk tercihlerinin hâlâ sağlam olduğunu gösteriyor.

• Sürekli Sözleşme: 7 günlük yıllık finansman oranı ortalaması yalnızca %2.5 olup, %10.95'lik nötr seviyenin oldukça altındadır.

• Opsiyon piyasası: Farklı vadelerde eğilim nötrleşiyor, örtük volatilite yıllık en düşük seviyeye sıkışıyor.

Şifreleme piyasası türev ürünlerinin yükselişi

Geçtiğimiz yıl içinde, alternatif kripto para birimleri piyasasının göreceli kaldıraç oranı keskin bir şekilde arttı. Sürekli sözleşme açık pozisyonlarının piyasa değerine oranı 1 Temmuz 2024'te %3'ten bugünkü %5.6'ya yükseldi. Ethereum ve Solana'nın nominal açık pozisyonları sırasıyla %68 ve %115 artarken, Bitcoin'in açık pozisyonu neredeyse sabit kaldı ve bu, işlemcilerin odak noktasının giderek alternatif kripto para birimlerine kaydığını vurguluyor.

Ancak, altcoinlerin pozisyon hacmi istikrarlı bir şekilde artarken, fonlama oranları temkinli bir eğilim gösteriyor. 2025 yılının ilk yarısında, piyasa değeri bakımından ilk beşte yer alan altcoinlerin ortalama fonlama oranı, Bitcoin seviyesine yakın veya hatta altında seyrediyor, bu da bir riskten kaçınma duygusunu gösteriyor.

Genel olarak, Temmuz ayında birden fazla potansiyel piyasa katalizörü olmasına rağmen, geçmiş modellere göre, piyasa hala düşük işlem hacmi ve düşük volatilite zemininde dolaşabilir ve tipik bir yaz zayıflık durumuna girebilir.