Küresel finansal çalkantı Bitcoin üzerinde baskı oluşturuyor, güvenli liman özelliği sorgulanıyor.

9 Mart 2020 kesinlikle finans tarihine geçecek.

1987'de ABD borsası "Kara Pazartesi" ile karşılaştıktan sonra, ABD borsa için devre kesici mekanizmasını uygulamaya başladı. Ardından gelen on yıllarda, bu mekanizma yalnızca 27 Ekim 1997'de ilk kez tetiklendi, o zaman Dow Jones Sanayi Endeksi %7,18 düştü ve 1915'ten bu yana tek günde en büyük düşüşü kaydetti.

Ancak, COVID-19 pandemisinin yayılması, ABD seçim öncesi ve ham petrol fiyatlarının düşmesi gibi birden fazla faktörün etkisiyle, 9 Mart 2020'de ABD borsası yeniden çöktü ve tarihte ikinci kez devre kesici mekanizması devreye girdi; dünya borsaları da bu durumdan etkilenerek dalgalandı.

Bu arada, kripto para piyasası da bu durumdan muaf kalamadı. "Dijital altın" olarak adlandırılan Bitcoin'in fiyatı 9170 dolardan 7680 dolara hızlı bir düşüş yaşadı ve 8000 dolar ve 7800 dolar gibi iki önemli destek seviyesinin altına düştü; iki gün içinde düşüş oranı %20'ye yakın. Birçok büyük borsa platformunda, sözleşme ticaretindeki likidasyon miktarı neredeyse 700 milyon dolara ulaştı.

Çoğu yatırım kurumu, ABD borsa çöküşünün COVID-19, Orta Doğu petrol fiyat savaşı ve ABD seçim ön seçimleri gibi çoklu faktörlerin birikiminin sonucu olduğunu düşünüyor. Dikkate değer bir şekilde, bu büyük düşüşten önce küresel finansal piyasalardaki likidite zaten yetersizdi ve piyasa performansı beklentilerin altında kaldı. Aslında, piyasa fonları hayal edildiği kadar bol değil, ayrıca büyük miktarda kaldıraç bulunması, likidite sorunlarını kolayca tetikleyebilir.

Küresel finans piyasalarındaki senkronize düşüş, yatırımcıların riskten kaçınma talebini artırdı. Panik duygusu, daha fazla insanı hisse senetlerini satmaya ve emtia vadeli işlem piyasasından çıkmaya yönlendiriyor; sermaye, giderek altın, nakit ve tahvil gibi geleneksel güvenli liman varlıklarına akıyor.

Blockchain sektöründe, Bitcoin kıtlığı nedeniyle önemli bir değer saklama özelliğine sahip bir varlık olarak görülmüştü ve hatta başka bir güvenli liman seçeneği olarak düşünülmüştü. Örneğin, Venezuela'daki ekonomik kriz sırasında Bitcoin, yerel vatandaşlar için bir güvenli liman varlıklarından biri haline gelmişti. Ancak, son zamanlardaki küresel finansal varlık çöküşünde, Bitcoin, altın benzeri bir artış trendi göstermedi; aksine belirgin bir düşüş yaşadı.

O halde, "dijital altın" olarak adlandırılan Bitcoin gerçekten ihtiyaç duyulduğunda bir güvenli liman varlığı olarak işlev görebilir mi?

Bazı üst düzey analistler, Bitcoin'in bir güvenli liman varlığı olarak görülmesinin yanlış olduğunu düşünüyor. İnsanların Bitcoin piyasasına olan beklentilerinin fazla iyimser olduğunu belirtiyorlar. Aslında, Bitcoin piyasasının boyutu görece küçük ve geleneksel finansal piyasalardan gelen ani büyük ölçekli para akışlarına dayanacak kapasitede değil. Ayrıca, Bitcoin fiyatları son derece dalgalı; 2019'un ilk yarısında fiyatı 3 katına çıkarken, ikinci yarısında neredeyse %50 düştü. Bu tür belirsiz ve güçlü dalgalanma, şu anda neredeyse hiçbir profesyonel yatırım ekibinin Bitcoin'i bir güvenli liman aracı olarak görmemesine sebep oluyor.

Risk yönetimi açısından, Bitcoin şu anda altın kadar güvenli bir seçenek değildir. Bitcoin pazarının derinliği, geleneksel finans sektöründeki büyük fon boyutlarına kıyasla hala yetersizdir ve ayrıca ana akım yatırımcıların Bitcoin hakkındaki anlayışı ve konsensüsü henüz oluşmamıştır. Bu nedenle, şu anda Bitcoin daha çok yüksek volatiliteye sahip, likidite ile yüksek derecede ilişkili bir risk varlığı olarak görülmektedir, bir güvenli varlık olarak değil.

Buna rağmen, Bitcoin'in şu anda bir risk varlığı olarak konumlanması, onun asla bir güvenli liman varlığı olamayacağı anlamına gelmiyor. Geleneksel finansal piyasalara kıyasla, Bitcoin hala nispeten niş bir varlık. Şu anda bunu bir güvenli liman varlığı olarak adlandırmak için erken olsa da, "dijital altın" bu güvenli liman varlığı statüsüne giden yolda, Bitcoin şüphesiz en ileri giden ve en fazla potansiyele sahip olanıdır.

Şunu vurgulamak gerekir ki, yatırımcıların mantıklı bir tutum sergilemeleri, kripto para piyasasının yüksek dalgalanma seviyesini anlamaları ve yatırım kararlarını dikkatlice vermeleri önemlidir.