Stabilcoin "üç ana test"i geçmedi, uluslararası yerleşimler bankası bunun gerçek bir para olmadığını düşünüyor.

uluslararasi yerleşi̇mler bankasi(BIS) yakın zamanda stablecoin'in para özelliklerini sorgulayan bir rapor yayınladı. Bu rapor, yasal para ile bağlantılı dijital varlıkların para sistemi sütunu olabilmek için gereken "üç ana testi" geçemediğini belirtti: tekil, esneklik ve bütünlük.

BIS, yıllık raporunda yeni nesil finansal teknolojileri değerlendirirken şunları belirtti: "Stablecoin gibi yeniliklerin gelecekteki para sistemindeki rolü hala belirsiz. Ancak sağlam para düzenlemelerinin sahip olması gereken üç ideal özellik açısından performansları tatmin edici değil, bu nedenle gelecekteki para sisteminin temel sütunu olma konusunda zorlanıyorlar."

Raporun yazarları, stablecoinlerin bazı avantajlara sahip olduğunu kabul ediyor; bunlar arasında programlanabilirlik, yarı anonimlik ve kullanıcı dostu erişim yöntemleri bulunmaktadır. Ayrıca, teknik özellikleri daha düşük maliyetler ve daha hızlı işlem süreleri sağlayabilir, özellikle de sınır ötesi ödemeler alanında.

Ancak, merkezi bankaların ihraç ettiği para ve ticari bankalar ile diğer özel kuruluşların ihraç ettiği araçlarla karşılaştırıldığında, stablecoin'ler hükümetin para egemenliğini zayıflatabilir (bazen "gizli dolarizasyon" yoluyla) ve yasa dışı faaliyetleri teşvik ederek küresel finansal sisteme risk getirebilir.

Stabilcoin'ların kripto ekosisteminde önemli bir rol oynadığı ve yüksek enflasyon, sermaye kontrolü veya dolar hesaplarına erişimin zor olduğu bazı ülkelerde giderek yaygınlaştığına rağmen, BIS bu varlıkların nakit ile eşdeğer olarak görülmemesi gerektiğini düşünüyor.

Üç Anahtar Testin Detayları

Esneklik testi açısından, stablecoin yapısal tasarımı nedeniyle geçememiştir. Örneğin USDT, bu stablecoin "nominal olarak eşdeğer varlıklar" ile desteklenmektedir, herhangi bir "ek ihraç, sahiplerin tam ön ödeme yapmasını gerektirir" ve bu da "önceden nakit ödeme kısıtlaması" getirmektedir.

Teklik açısından, stablecoin de gereksinimleri karşılayamamaktadır. Merkez bankası rezervlerinden farklı olarak, stablecoin genellikle merkezi varlıklar tarafından ihraç edilir ve bu varlıklar farklı standartlar belirleyebilir, ayrıca her zaman aynı hesaplama garantilerini sağlamayabilir. Rapor şöyle belirtiyor: "Stablecoin sahipleri, tıpkı 19. yüzyılda Amerika'daki serbest banka döneminde dolaşan özel banka senetleri gibi, ihraç edenin adını etiketler. Bu nedenle, stablecoin genellikle farklı döviz kurlarıyla işlem görmektedir, bu da paranın tekliğini bozmakta."

Para sisteminin bütünlüğünü teşvik etme açısından, stablecoinlerin de "önemli eksiklikleri" bulunmaktadır. Bunun nedeni, tüm ihraççıların standart KYC ve AML kurallarına uymaması ve finansal suçları etkili bir şekilde önleyememesidir.

Tokenizasyonun Potansiyeli

BIS'in stablecoinler hakkında endişelerini dile getirmesine rağmen, bu organizasyon tokenleştirme potansiyeline olumlu bakmakta ve bunu sınır ötesi ödemelerden menkul kıymetler piyasasına kadar birçok alanda "devrim niteliğinde bir yenilik" olarak değerlendirmektedir.

Raporun yazarı şunları belirtti: "Merkez bankası rezervleri, ticari bankaların parası ve devlet tahvilleri temelinde oluşturulan tokenizasyon platformu, bir sonraki nesil para ve finans sisteminin temelini atabilir."

Bu raporun yayımlanması, piyasada bir tepki yarattı. Stabilcoin ile ilgili bazı şirketlerin hisse senetlerinde dalgalanmalar meydana geldi ve bu durum, yatırımcıların bu yeni ortaya çıkan alanın geleceği ile ilgili endişe ve beklentilerini yansıtıyor.

Genel olarak, BIS'in stablecoinler konusunda temkinli bir tutum sergilemesine rağmen, raporu blockchain ve tokenizasyon teknolojilerinin finansal yenilikteki potansiyelini de onaylamıştır. Bu, gelecekteki para ve finansal sistemlerin, daha verimli ve kapsayıcı bir küresel finansal ekosistem yaratmak için geleneksel finans ile yeni teknolojilerin avantajlarını birleştirebileceğini göstermektedir.