Müşteriler ezilebilir—Uzman, Linqto yatırımcıları için derin riski işaret ediyor

Korkutucu bir uyarı, yatırımcıların "çok endişeli" olması gerektiğini işaret ediyor, çünkü Linqto'nun iflası çöküşteki hukuki yapıları, birleştirilmiş müşteri varlıklarını ve yaklaşan teminatsız alacaklı olarak yeniden sınıflandırılmayı ortaya çıkarıyor.

Linqto Çöküşü ‘Zorlu Bir Uyanış’—Müşterilerin Neden Çok Endişelenmesi Gerektiği

Linqto’nun yatırım modelindeki yapısal başarısızlıkların bir zinciri, iflas işlemleri gelişirken binlerce kullanıcıyı neredeyse çaresiz bırakma tehdidinde bulunuyor ve onları ödeme sırasının en arkasına yerleştiriyor. Sıkıntılı varlık uzmanı Thomas Braziel, 12 Temmuz’da sosyal medya platformu X’te Linqto’nun Bölüm 11 başvurusunun müşteri yatırımlarının nasıl yönetildiğine dair endişe verici detaylar içerdiğini paylaştı. Braziel, durumu aciliyetle vurguladı ve “müşterilerin NEDEN ÇOK endişelenmesi gerektiğini” açıkladı.

Yatırımcıların satın aldıklarını düşündükleri özel hisselerin aslında sahip olmadıklarını açıkladı. Bunun yerine, şimdi hoş olmayan bir yeniden sınıflandırma ile karşılaşabilirler:

Linqto aracılığıyla özel hisseler alan müşteriler, sert bir uyanışla karşılaşabilir. Muhtemelen dolarize olacaksınız — yani, gerçek hisselere herhangi bir talebiniz olmadan, yalnızca çok daha düşük bir nakit talebi ile teminatsız alacaklı olarak muamele göreceksiniz.

Mahkeme belgeleri, Linqto'nun vaat ettiği özel amaçlı araç (SPV) yapısını asla resmileştirmediğini, seri LLC'ler kurma veya düzgün kayıt tutma konusunda başarısız olduğunu gösteriyor. İlk başvurudaki yasal akış şeması, platformun müşteri bazında hisseleri izole etmek yerine varlıkları yasal ayrım olmaksızın bir havuzda topladığını ve bireysel mülkiyetin bulunmadığını gösteriyor; bu da demektir ki müşteriler artık genel teminatsız alacaklılar (GUCs) ile gruplanmıştır. 500 milyon dolardan fazla özel teknoloji hissesi varlığı ve 10.000 ile 25.000 müşteri borçlu olmasına rağmen, Braziel önemli bir dengesizliğe dikkat çekti: "İflas başvurusu 500M+ varlığı (özel teknoloji hisseleri) ve 10.000–25.000 borçlu müşteri listeliyor. Ancak kayıtlarda yalnızca birkaç düzine başka GUC var. Müşteriler hızlı bir şekilde organize olmalı ya da ezilmelidir."

Mevcut yönetim, önceki yöneticileri suçlarken ve düzenleyici uyumlu bir yeniden yapılandırma arayışındayken, Jefferies, Portage Point ve Sullivan & Cromwell'in işe alınması, profesyonellerin muhtemelen hakim olacağı yaklaşan bir mahkeme mücadelesine işaret ediyor, diye belirtti Braziel.

İlgili bir açıklamada, Ripple CEO'su Brad Garlinghouse bu ayın başlarında Ripple'ın Linqto ile asla bir iş ilişkisi kurmadığını ve Linqto'nun Ripple hisselerini satması için asla yetkilendirilmediğini belirtti. Linqto'nun yalnızca ikincil piyasa işlemleri yoluyla edinilen 4.7 milyon Ripple hissesine sahip olduğunu doğruladı - doğrudan Ripple'dan değil. Şirket, artan düzenleyici denetim ve mülkiyet yapıları üzerindeki karmaşa nedeniyle 2024'ün sonlarında daha fazla Linqto ile ilgili hisse transferlerini durdurdu. Bu gelişme, yatırımcılar arasında endişeleri artırdı ve özel sermayenin nasıl pazarlanıp yönetileceği konusunda yapısal reform çağrılarını yoğunlaştırdı.