VC Perspektifiyle Memecoin Trendine Bakış: Yeni Yatırım Alanı mı Yoksa Likidite Çıkış Tuzağı mı?

Meme, 2013'ten 2019'a kadar yavaş bir gelişim aşaması geçirdi, ardından 2020'den 2022'ye kadar hızlı değişim ve kaos dönemine girdi ve nihayet 2023'ten 2024'e kadar hızlı bir gelişim dönemine girdi ve resmi olarak tek bir alan olarak geniş bir tanınırlık ve kitleye ulaştı.

Meme'in günlük işlem hacmi oranı yaklaşık %11 iken, DeFi %5, Layer2 %7 ve Layer1'in günlük işlem hacmi oranı %4'tür. Bu oran, Meme'in yüksek likiditesini vurgulamakla kalmayıp, aynı zamanda kullanıcıların Meme'e olan ilgisinin ve işlem sıklığının da yüksek olduğunu göstermektedir.

2024 yılının üçüncü çeyreği itibarıyla, Meme'nin tüm kripto piyasasındaki piyasa değeri oranı, iki yıl önceki %0.87'den, bugün %2.58'e yükselmiş durumda ve hala sürekli bir artış eğilimi göstermektedir. Basit bir lineer regresyon simülasyonu yapıldığında, bu oranın 2025 yılında %3.54'e, 2030 yılında ise %7.81'e ulaşması beklenmektedir.

Meme, kaldıraçlı bir Layer1'dir, yani piyasa koşulları iyileştiğinde, yaklaşık 5 ila 10 kat arası bir Layer1 artışı olacaktır.

Hayvan temalı Meme ve Kültür temalı Meme, uzun vadeli ilgi için uygun türlerdir. Buna karşılık, diğer Meme türleri genellikle kısa vadeli trendlerle ilişkilidir ve dikkatleri ile popülariteleri hızla artıp ardından düşebilir.

2024'te, sektör ve pazar şiddetli bir yeniden yapılanma sürecinden geçiyor. Birçok VC'nin yatırım yaptığı ve desteklediği projelerin kötü performans sergilediği bir bağlamda, Meme tersine akarak göz ardı edilemeyecek yeni bir güç haline geldi. PvP modelinin yükselişi, tek varlıkla sağlanan zenginlik etkisi ve Meme'ye son derece dost olan Solana, bu yıl kendine özgü bir parlaklık gösterdi. Yeni nesil Meme temsilcisi Murad, Supercycle konuşmasıyla hızla Meme dünyasının popüler bir figürü haline geldi. Ancak, bu Meme dalgasının arkasında, Meme ne tür değişiklikler yaşadı? VC'nin bakış açısıyla, biz nasıl katılmalıyız? Bu sorular derinlemesine tartışmaya değer.

Meme Pazarının Genel Görünümü: Kökenler, Evrim ve Pazar Verileri Analizi

Köken ve Etki

Meme, bir kültürel yayılma fenomeni olarak, insanlık tarihine sıkı sıkıya bağlıdır. Erken toplumların dili, inançları ve gelenekleri gibi kökenleri ile grup içinde taklit ve öğrenme yoluyla yayılır. İnternetin ortaya çıkışı, Meme'nin yayılmasını büyük ölçüde hızlandırmıştır; bu, resimler, videolar, metinler, ifadeler gibi şekillerde, mizah, alay veya yankılanma nedeniyle kullanıcılar arasında hızla yayılmaktadır. Meme, insanların sosyal etkileşimde duygularını ifade etme, görüş paylaşma ve ortaklık kurma ihtiyaçlarını karşılar; bu, sosyal eğilimleri, grup psikolojisini ve kültürel değişimleri yansıtan bir kültürel fenomendir. Yayılma ve popülaritesi, içerik çekiciliği, yayılma ortamı, topluluk kabulü ve KOL etki gücü gibi çeşitli faktörlerden etkilenir.

Web2'de, Meme kültürü esasen 4chan ve Reddit gibi iki platformda doğmuş ve gelişmiştir. 4chan, Pepe the Frog'un bu popüler Meme'in kaynağıdır ve burada birçok Pepe Meme ve onun türev kültürü ile ilgili içerikler bir araya gelmiştir. Aynı zamanda, 4chan Boy's Club çizgi romanının da beşiğidir ve meme kültürünü daha iyi anlamamız için önemli bir bakış açısı sunmaktadır. Reddit ise Dogecoin, Success Kid gibi klasik Meme'leri doğurmuştur. Bu iki platformun aktif topluluk atmosferi ve sağlam kullanıcı tabanı sayesinde, bugün bile birçok yeni Meme'in doğum yeri olmaya devam etmektedirler. Bu iki platformun yanı sıra, birçok kullanıcısı olan diğer sosyal medya platformları da bazı popüler Meme'leri doğurmuştur. Örneğin, dogwifhat, pembe yün şapka takan bir köpeğin imajıdır. Bu Meme, kendine özgü imajı ile erken dönemlerden itibaren toplulukta bir "şapka" totem kültürü oluşturmuştur ve birçok hayran kullanıcı ve ünlü, şapka köpek ile ilgili resimleri paylaşmaya başlamıştır.

evrim ve gelişim

Web2'de başladı, Web3'te deliye döndü. Bu yazıda, Meme ve ilgili kripto para birimlerini "Meme" olarak adlandıracağız ve daha fazla ayrım yapmayacağız. Meme'nin gelişim sürecine göz attığımızda, erken dönemlerde pek dikkat çekmediğini ve yeterince önemsenmediğini görebiliriz. Sektörün boğa ve ayı döngülerini göz önünde bulundurarak, Meme'nin gelişim hattını üç aşamaya ayırabiliriz: filizlenme dönemi (2013-2019), karmaşa dönemi (2020-2022), hızlı gelişim dönemi (2023-2024). CoinMarketCap'in tarihsel anlık verilerini, Coingecko'nun tek kripto para birimi verilerini, arama motorlarının tarihsel bilgilerini ve sosyal medya içeriklerini inceleyerek, Meme'nin evrimine daha kapsamlı bir şekilde göz atabiliriz.

2019 yılı 31 Aralık itibarıyla, kripto para piyasa değeri sıralamasında ilk 100'de yer alan Dogecoin, tek Meme tabanlı coin olarak 34. sırada yer alıyordu. 2013'ten 2019'a kadar olan dönemde, Meme tabanlı coinler piyasada belirgin bir konumda değildi. Bu dönem, sektörün hızlı bir altyapı inşa etme aşamasında olduğu ve herkesin çeşitli yeni kavramları keşfetmeye çalıştığı bir dönemdi. Ana akım yeni coinler genellikle daha verimli işlem işleme yeteneğine ve daha hızlı onay sürelerine sahip ödeme odaklı halka açık blok zincirler veya güçlü akıllı sözleşme işlevselliğine sahip yeni halka açık blok zincirlerdir. Meme tabanlı coinler için karşılaştıkları zorluk, sadece bağlı bir taşıyıcı oluşturmak için yüksek maliyetler gerektirmekle kalmayıp, aynı zamanda likidite inşasının zor olması nedeniyle işlem hacminin küçük kalması ve merkezi borsa tarafından geniş destek almanın zorlaşmasıdır. Bu nedenle, Meme coinlerin başlangıç döneminde, "Doge" emojisi ile özellik taşıyan ve belirgin bir yayılma etkisine sahip Dogecoin dışında, piyasada hayatta kalmayı başaran pek fazla başka Meme coin bulunmamaktadır.

2020 yılından itibaren başlayan kaos dönemi, daha spesifik olarak 2020 yılının Ağustos ayında DeFi Yazı'nın tetiklediği IDO dalgası ile başladı. DeFi Yazı'nın yönlendirdiği IDO, insanların düşük maliyetle zincir üzerinde likidite oluşturmasını, ticaret yapmasını ve hızla ticaret senaryoları oluşturmasını sağladı. Bu, düşük maliyetle token ihraç edilmesine ve borsa listesi olmadan doğrudan ikincil piyasada işlem görmesine olanak tanıyarak birçok zincir üstü Meme'yi doğurdu. Bu dönemde hayatta kalan Meme coin'ler arasında SHIB, FLOKI ve PEOPLE bulunmaktadır. Ancak buna rağmen, bu erken dönem Meme coin'leri piyasanın dikkatini çekmedi; popülariteleri esasen spekülatif bir kavramdan kaynaklanıyordu. Bunun yanı sıra, kaos dönemindeki Meme popülaritesi genellikle sektördeki likidite fazlalığı bağlamında ortaya çıkıyordu; genellikle birçok sektörde artışlar gerçekleştikten sonra, son bir bayrak yarışı olarak ortaya çıkıyordu. Ayrıca, bu dönemde Meme'ler, ünlülerle olan ilişkileri nedeniyle geniş bir dikkat çekti; özellikle Elon Musk'ın 2021 yılında Dogecoin hakkında sürekli olarak ses çıkarması, Dogecoin'in fiyat dalgalanmalarını son derece belirgin hale getirerek, Dogecoin'in piyasa değeri açısından yeni bir seviyeye çıkmasını sağladı ve topluluk da önemli ölçüde genişledi.

2023 yılıyla birlikte, Meme coinlerinin popülaritesi artmaya devam ediyor ve BONK, PEPE, CHEEMS, Cult kültürüyle ilgili BITCOIN ve SPX, WIF ve MOG gibi çeşitli Meme coinleri ortaya çıkıyor. Bu dönemde, Meme coinlerinin çeşitleri giderek daha fazla belirginleşiyor ve Solana gibi diğer kamu blok zincirleri de öne çıkıyor. 2024 yılına gelindiğinde, Meme coinlerinin gelişimi doğrudan hızlanma aşamasına girdi ve BOME, küçük harfle NEIRO ve GOAT gibi yeni coinler sürekli olarak ortaya çıkıyor, her biri kendine özgü özelliklere sahip. Meme, tek bir alan olarak geniş bir şekilde tanınma ve izleyici tabanı elde etti.

2013 ile 2024 yılları arasında Meme'nin kripto para piyasasındaki en büyük 600'üncü piyasa değeri oranı ve piyasa performansına ilişkin veri göstergelerini incelediğimizde, Meme piyasa değerinin artışını ve türleri ile sayısının genişlemesini açıkça görebiliyoruz. Bu süre zarfında, Meme'nin piyasa değeri sadece önemli bir artış sağlamakla kalmadı, aynı zamanda türleri ve sayıları da arttı. 2024 yılının üçüncü çeyrek sonuna kadar, Meme'nin tüm kripto piyasasındaki piyasa değeri oranı, iki yıl önceki %0.87'den, bugün %2.58'e yükselmiş olup, hâlâ artmaya devam etmektedir. Basit bir doğrusal regresyon simülasyonu yapıldığında, bu oran 2025 yılında %3.54, 2030 yılında ise %7.81'e ulaşacaktır.

Belki de, Meme'nin sadece geçici bir fenomen olup olmadığını sorgulamıştık, bir heyecanın ardından hızla kaybolacağına inanmıştık. Ancak, Meme üzerine yapılan araştırmalar ve anlayışlar sayesinde, görüşlerimizin değiştiğine inanıyorum. Meme sadece kaybolmayacak, aksine sürekli yenilikler getirecek, her dönemsel döngüde yeni önde gelen Meme'ler ortaya çıkabilir. Ancak, bu parlak önde gelen Meme'lerin arkasında, her zaman sakin ve uyanık kalmamız gerektiğini hatırlatan acı bir gerçek gizlidir.

Piyasa Veri Analizi

Meme'in gelişimi ve tarihsel verilerini analiz ederek, onun gelişim eğilimini genel hatlarıyla anlayabiliriz. Şu anda piyasa yapısını araştırmak, piyasa trendlerinin değişimini ve fon akışını gözlemlemek için bize görsel bir bakış açısı sunabilir. Aşağıda, Meme alanının makro göstergelerini, piyasa değeri, işlem aktivitesi ve günlük ortalama işlem hacmi gibi temel göstergeleri daha ayrıntılı bir şekilde ele aldık. Bu analizler, Meme alanının en son dinamiklerini ortaya koymanın yanı sıra, onun gelecekteki gelişim yolunu da sergilemektedir.

Piyasa değeri ve miktar değişikliği: Meme'nin piyasa değeri ve dolaşımdaki miktarındaki değişiklikler, piyasanın ona olan talebini ve kabul seviyesini yansıtabilir. Bazı Meme token'larının piyasa değeri yüksek olmasa da, yeni Meme sayısı, topluluğun tüm sektöre olan ilgisinin arttığını göstermektedir. Diğer sektörlerle (Layer1/Layer2/DeFi) karşılaştırıldığında, Meme son iki yıl içinde toplam piyasa değeri, yeni sayılar gibi alanlarda çok daha öndedir.

İşlem Aktivitesi: Meme'nin işlem aktivitesi ve çevrimi genellikle diğer alanlardan yüksektir. CoinMarketCap verilerine göre, Meme token'larının toplam piyasa değeri yaklaşık 50 milyar dolardır ve günlük işlem hacmi yaklaşık 5 milyar dolardır. Bu işlem hacminin aktivite seviyesi, diğer alanlardan çok daha yüksektir. Ortalama olarak, Meme token'larının günlük çevrimi yaklaşık %11'dir; buna karşılık, DeFi'nin günlük çevrimi yaklaşık %5, Layer2'nin günlük çevrimi yaklaşık %7 ve Layer1'in günlük çevrimi %4'tür. Bu oran sadece Meme'nin yüksek likiditesini vurgulamakla kalmaz, aynı zamanda kullanıcıların Meme'ye olan ilgisinin ve işlem sıklığının yüksek olduğunu gösterir. Sektör seviyesinin üzerinde bulunan Meme token'ları, özellikle işlem hacmi daha yüksek olanlar, genellikle piyasa fonlarının takip edilen varlıkları haline gelir.

Yeni Meme coinlerin artış oranı ve düşük başarı oranı: Meme pazarında sürekli olarak yeni coinler ortaya çıkıyor, bunların artış oranları bazen BTC gibi ana akım kripto para birimlerini bile aşıyor. Bu, Meme token alanının yüksek dalgalanma ve spekülasyon fırsatlarına sahip olduğunu gösteriyor. Ancak birçok yeni Meme arasında, Pump fun verilerine örnek olarak, başarıyla piyasaya sürülen Memelerin oranı %2'nin altında, şu anda piyasa değeri 1M üzerinde olanların oranı ise yalnızca %0.23; yani zaman testine dayanabilen ve hayatta kalma olasılığı son derece düşük.

Büyük işlem hacmi ve yeni kullanıcılar: Meme, büyük işlem hacimleri getirebilir ve nispeten sadık bir kullanıcı grubuna sahip olabilir. Bu nedenle, CEX için Meme token'larını listelemek, trafiği ve kullanıcıları çekmek için önemli bir strateji haline gelebilir. Binance spot piyasasına örnek vermek gerekirse, işlem hacmi bakımından ilk 30 paritenin %20'si Meme'dir.

Mavi Çip Memelerin Kıtlığı: Mavi çip seviyesindeki Meme'ler oldukça nadir görünmektedir. Yüzlerce, hatta binlerce Meme tokeni karşısında, gerçekten mavi çip olarak adlandırılabileceklerin oranı %1'in altındadır. Coinmarketcap web sitesinde kaydedilen Meme'leri örnek alırsak, pazarda sürekli yeni Meme'ler ortaya çıkmasına rağmen, zamanın testine dayanabilen ve nihayetinde öne çıkanlar oldukça azdır. Ayrıca, Meme segmentinin piyasa değeri dağılımı da belirgin bir 80/20 kuralı göstermektedir: Tüm segmentin piyasa değeri esasen %10'dan daha az olan en üst düzey Meme'ler tarafından yönlendirilmektedir. Bu kadar yüksek derecede merkezi bir piyasa değeri dağılımı, M'de kesinlikle artırmaktadır.