Likiditenin Gerçeği: 2024 Borsa Üstüne Coin Etkisi Araştırma Raporu

1. Araştırma Tanıtımı

1.1 Araştırma Arka Planı

Bu yıl, piyasa yüksek tamamen seyreltilmiş değerleme (FDV ) fakat düşük dolaşım değeri (MC ) olan VC tokenleri hakkında geniş bir tartışma başlattı. 2024 yılında yeni çıkarılacak tokenlerle birlikte, MC/FDV oranı son üç yılın en düşük seviyesine düşerek, gelecekte piyasaya birçok tokenin kilidinin açılacağına işaret ediyor. İlk aşamada dolaşım miktarı düşük olmasına rağmen, piyasa kısa vadede talebin artması nedeniyle fiyatları yükseltebilir, fakat bu yükselişin sürdürülebilirliği yok. Birçok tokenin kilidi açılıp piyasaya girdiğinde, arz fazlası riski artacak ve yatırımcılar, bu piyasa yapısının fiyat artışına kalıcı bir destek sağlayamayabileceğinden endişe duymaya başlayacak.

Bu nedenle, birçok yatırımcının ilgisi bu VC tokenlerinden Meme coinlere yönelmeye başladı. Meme coinlerin özelliği, çoğu tokenin TGE sırasında tamamen kilidinin açılması, likiditenin yüksek olmasıdır; bu, gelecekteki kilit açmanın getireceği satış baskısını ortadan kaldırır. Bu yapı, piyasada arz baskısını azaltarak yatırımcılara daha fazla güven verir. Birçok Meme coin, ihraç sırasında MC/FDV oranı 1'e yakın olup, bu da sahiplerin tokenlerin daha fazla ihraç edilmesi nedeniyle seyrelme riskiyle karşılaşmadığı anlamına gelir ve nispeten istikrarlı bir piyasa ortamı sağlar. Büyük ölçekli token kilit açma riskine dair farkındalığın artmasıyla birlikte, yatırımcıların ilgisi giderek daha yüksek likiditeye ve daha düşük enflasyon oranına sahip olan bu Meme coinlere kaymaya başladı; bununla birlikte, bu tokenlerin pratik uygulama senaryolarından yoksun olabileceği belirtilmelidir.

Mevcut piyasa yapısında, yatırımcıların token seçimini daha dikkatli yapmaları gerekmektedir. Ancak, yatırımcılar token seçerken, genellikle her bir projenin değerini ve potansiyelini bağımsız olarak değerlendirmekte zorlanırlar; bu durumda, borsa'nın filtreleme mekanizması kritik hale gelir. Token varlıklarını doğrudan kullanıcılara sunan bir "kapıcı" olarak, merkezi borsa sadece token'ın uyumluluğunu ve piyasa potansiyelini doğrulamakla kalmaz, aynı zamanda kaliteli projeleri süzme işlevi de görür. Piyasada, zincir üzerindeki işlemlerin CEX işlemlerini geçeceğine dair başka bir ses bulunsa da, bu çalışma merkezi borsaların pazar payının zincir üzerindeki işlemler tarafından alınmayacağını savunmaktadır. CEX'in işlem akıcılığı, merkezi sorumlu varlık saklama, kullanıcı alışkanlıkları ve zihinsel yapı, Likidite engelleri, küresel düzenlemenin uyum eğilimleri gibi faktörler, CEX içindeki işlem payının uzun vadede ve sürekli olarak zincir üzerindeki işlem payını aşmasını sağlamaktadır.

O halde, bir sonraki soru, merkezi borsaların birçok proje arasında nasıl seçim yaptıkları ve hangi projeleri listeleyeceklerine nasıl karar verdikleridir? Geçtiğimiz yıl içinde listeye alınan coinlerin genel performansı nasıldır? Bu listeye alınan tokenların performansı ile seçilen borsa arasında bir ilişki var mı?

Pazarın bu konulara olan ilgisini yanıtlamak için, bu çalışma büyük borsaların coin listeleme durumunu incelemeyi ve bunun token pazarındaki gerçek etkilerini analiz etmeyi amaçlamaktadır. Çalışma, listelemeden sonraki işlem hacmi değişiklikleri ve fiyat dalgalanma özelliklerine odaklanarak, farklı borsaların coinlerin listeleme sonrası piyasa performansı üzerindeki etkilerini belirlemeyi hedeflemektedir.

1.2 Araştırma Yöntemleri

1.2.1 Araştırma Nesnesi

Borsayı coğrafya ve pazara yönelterek, esasen üç ana kategoriye ayırıyoruz:

Çinliler tarafından kurulan, dünya çapında: bazı borsa, bazı borsa, bazı borsa, bazı borsa, bazı borsa, bazı borsa vb. Temelde Çinlilerin kurduğu ve yatırım yaptığı tanınmış borsalar, dünya pazarına yöneliktir. Çin borsalarının sayısı oldukça fazladır, araştırmayı kolaylaştırmak için seçilen borsalar farklı gelişim özelliklerine sahiptir, seçilmeyen borsaların da kendine özgü avantajları vardır.

Güney Kore'de kuruldu, yerel odaklı: bir borsa, bir borsa vb. Temelde Güney Kore yerel pazarına yöneliktir.

Amerika'nın kurulması, Avrupa ve Amerika'ya yönelik: belirli bir borsa, belirli bir borsa vb. Amerikan borsası, esasen Avrupa ve Amerika pazarına yöneliktir, genellikle SEC, CFTC gibi sıkı denetimlere tabidir.

Latin Amerika, Hindistan, Afrika ve diğer bölgelerdeki borsa, işlem hacmi ve likidite genel olarak %5'ten düşük olduğundan, bu raporda derinlemesine analiz edilmeyecektir.

Yukarıda belirtilen toplam 10 borsa içinden temsilci olanları seçtik, bu borsalarda coin performansını analiz ettik, coin listeleme olaylarının sayısını ve sonrasındaki piyasa etkilerini de dahil ettik.

1.2.2 Zaman Aralığı

Temel olarak, token TGE'sinden sonraki 1. gün, önceki 7 gün ve önceki 30 gün içindeki fiyat değişimlerine odaklanarak, trendlerini, dalgalanma modellerini ve piyasa tepkilerini analiz edin; sebepler şunlardır:

• TGE'nin ilk gününde, yeni varlıkların ihraç edilmesi, işlem hacminin yüksek derecede aktif olması, piyasanın anlık kabulünü yansıtır. Talep toplama ve FOMO duygusundan büyük ölçüde etkilenir, piyasanın başlangıç fiyatlandırmasının kritik bir aşamasıdır.
• TGE'den sonraki ilk 7 gün fiyat değişikliği, piyasanın yeni token'a yönelik kısa vadeli duygularını ve projenin temellerine yönelik ilk kabulünü yakalayabilir, piyasa sıcaklığının devamlılığını ölçebilir ve projeye makul başlangıç fiyatlamasına dönebilir.
• TGE'den sonraki 30 gün boyunca token'in uzun vadeli destek gücü gözlemlenir, kısa vadeli spekülasyon azalır, spekülatörler yavaş yavaş çıkar, token fiyatı ve işlem hacmi devam edip etmediği, piyasa kabulü için önemli bir referans haline gelir.

1.2.3 Veri İşleme

Bu çalışma, analizin bilimselliğini sağlamak için sistematik bir veri işleme yöntemi kullanmaktadır. Piyasada yaygın olarak bulunan araştırma yöntemlerine kıyasla, bu çalışma daha sezgisel, sade ve verimlidir.

Bu araştırma raporunda, veriler esas olarak TradingView'den alınmış olup, 2024 yılında büyük borsalarda yeni listeye alınan tokenlerin fiyat verilerini kapsamaktadır. Bu veriler arasında tokenlerin başlangıç fiyatı, farklı zaman noktalarındaki piyasa fiyatları ve işlem hacmi gibi veriler bulunmaktadır. Örneklem noktası sayısının fazla olması nedeniyle, bu büyük ölçekli veri analizi, tekil anormal verilerin genel eğilim üzerindeki etkisini azaltmaya yardımcı olmakta ve böylece istatistiksel sonuçların güvenilirliğini artırmaktadır.

(I)çok değişkenli genel bakış token listeleme etkinliği

Bu araştırma, piyasa durumu, işlem derinliği, Likidite gibi faktörleri dikkate alarak çok değişkenli analiz yöntemleri kullanmaktadır ve sonuçların kapsamlı ve bilimsel olmasını sağlamaktadır. Farklı borsalardaki yeni coinlerin ortalama fiyat dalgalanmalarını karşılaştırdık ve borsaların pazar konumlanması (, kullanıcı tabanı, Likidite, coin listeleme stratejisi ) gibi unsurlarla derinlemesine analiz yaptık.

(II)ortalama değer genel performans değerlendirmesi

Tokenların piyasa performansını ölçmek için, başlangıç fiyatına göre yüzde değişimini hesapladık (Percentage Change), hesaplama formülü aşağıdaki gibidir:

Yüzde Değişimi = ( mevcut fiyat - başlangıç fiyatı) / başlangıç fiyatı * %100

Piyasalardaki aşırı durumların genel veri trendini etkileyebileceğini göz önünde bulundurarak, olağanüstü piyasa olaylarını azaltmak için ilk %10 ve son %10 aşırı değerleri hariç tuttuk. Bu, ani olumlu haberler, piyasa manipülasyonu, likidite anomalileri ( gibi durumların istatistik sonuçlarına olan müdahalesini azaltmak içindir. Bu işlem, hesaplama sonuçlarını daha temsilci hale getirerek, yeni coinlerin farklı borsalardaki gerçek piyasa performansını daha doğru bir şekilde yansıtmasını sağladı. Ardından, her borsadaki yeni coinlerin artış ve azalış oranlarının ortalamasını hesaplayarak, farklı platformlardaki yeni coin piyasasının genel performansını ölçtük.

)III(varyasyon katsayısı stabilite değerlendirmesi

Değişim Katsayısı ), CV (, verilerin göreli dalgalanmasını ölçen bir göstergedir, hesaplama formülü şudur:

CV = σ / μ

Burada, σ standart sapmayı, μ ise ortalamayı temsil eder. Varyans katsayısı boyutsuz bir göstergedir, veri birimlerinden etkilenmez ve farklı veri setlerinin dalgalanma karşılaştırması için uygundur. Piyasa analizlerinde, CV öncelikle fiyat veya getiri ile ilgili göreceli dalgalanmayı ölçmek için kullanılır. Borsa veya token fiyat analizlerinde, CV farklı piyasaların göreceli istikrarını yansıtabilir ve yatırımcılara risk değerlendirme temeli sağlar. Burada standart sapma yerine varyans katsayısı kullanılmıştır. Çünkü varyans katsayısı standart sapmaya göre daha yüksek bir uygulanabilirliğe sahiptir.

2. Coin Ekleme Etkinliği Genel Bakış

) 2.1 borsa arasında karşılaştırma

2.1.1 Coin miktarı ve FDV tercihleri

2024 Yılı Para İhraç Olaylarının Genel Görünümü

![Likiditenin gerçeği: 2024 borsasında coin listeleme etkisi araştırma raporu]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-0ac31e4c640e262da8be0134624272ce.webp(

Şunu fark ettik: Genel verilere göre, en iyi borsa ), belirli bir borsa, belirli bir borsa ve belirli bir borsa ( üzerindeki coin sayısı genellikle diğer borsalardan daha az. Bu, borsanın bulunduğu konumun, coin ekleme stilini farklı şekilde etkilediğini göstermektedir.

Kripto para sayısına göre, bazı borsa platformları daha katı bir listeleme kuralına sahip olup, daha az sayıda ancak daha büyük ölçekli kripto para listelemektedir; oysa bazı borsa platformları daha sık yeni varlıklar listelemekte ve daha fazla ticaret fırsatı sunmaktadır. Veriler, listeleme sayısının FDV ile yaklaşık olarak negatif bir korelasyona sahip olduğunu göstermektedir; yani daha yüksek FDV projelerinin bulunduğu borsalar genellikle daha az sayıda kripto para listelemektedir.

CEX, yeni coinlerin önceliklerini belirlemek için farklı stratejiler kullanır ve tamamen seyreltilmiş değer )FDV( seviyelerine odaklanır. Burada projelerin FDV'lerine göre bir sınıflandırma yapıyoruz, böylece borsa üzerinde coin listeleme standartlarını daha iyi anlayabiliyoruz. Token değerlemesi yaparken, genellikle MC ve FDV'yi dikkate alırız, bunlar token'ın değerini, pazar ölçeğini ve Likiditeyi birlikte yansıtır.

• MC sadece mevcut dolaşımda olan tokenlerin toplam değerini hesaplar, gelecekte kilidi açılacak tokenleri dikkate almaz, bu nedenle projenin gerçek değerlemesini düşük gösterebilir, özellikle de çoğu token henüz kilidini açmamışken yanıltıcı olabilir.
• FDV, toplam token miktarına dayanarak hesaplanır ve projenin potansiyel değerlemesini daha kapsamlı bir şekilde yansıtır; bu, yatırımcıların gelecekteki satış baskısı risklerini ve uzun vadeli değeri değerlendirmelerine yardımcı olur. Düşük MC/FDV'ye sahip projeler için, FDV'nin kısa vadeli referans anlamı sınırlıdır; daha çok uzun vadeli bir referanstır.

Bu nedenle, yeni listeye alınan token'ları analiz ederken, FDV Piyasa Değeri'nden daha referans niteliği taşır. Burada standart olarak FDV'yi seçiyoruz.

![Likiditenin gerçeği: 2024 borsa üzerinde coin etkisi araştırma raporu])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f8be316c80fae507bd6b666324e6a2e5.webp(

Ayrıca, ilk listeleme projelerine bakış açısından, genellikle çoğu borsa dengeli bir strateji benimsemektedir, yani hem ilk listeleme hem de ilk olmayan projeleri dikkate almakta, ancak genellikle ilk olmayan projeler için daha yüksek gereksinimler bulunmaktadır, çünkü ilk listeleme projeleri daha fazla yeni kullanıcı getirecektir. Ayrıca, iki Kore borsası bazı ticaret platformları, ilk olmayan projelerin listelemesine odaklanmaktadır. Çünkü ilk listeleme ile karşılaştırıldığında, ilk olmayan projelerin listelemesi, eleme riskini azaltabilir ve ilk listeleme aşamasındaki piyasa dalgalanmaları ile başlangıçta likidite eksikliği sorunlarından kaçınabilir. Aynı zamanda, projeler için, ilk listeleme ile karşılaştırıldığında, projeler fazla pazarlama ve likidite yönetimi baskısı altında kalmamaktadır, ilk olmayan projelerin listelemesi mevcut piyasa kabulünü kullanarak büyümeyi destekleyebilir.

) 2.1.2 Piste Tercihi

Bir borsa

2024'te, Meme coin sayısı hala en yüksek orana sahip. Infra ve DeFi projelerinin oranı oldukça büyük. RWA ve DePIN alanındaki coin sayısı belirli bir borsada görece daha az, ancak genel performansı oldukça iyi. USUAL'ın spot fiyatında en yüksek artış %7081'e ulaştı. Belirli bir borsa bu alanlardaki coin seçiminde oldukça temkinli olmasına rağmen, bir kez listelendiğinde, piyasa tepkisi genellikle olumlu oluyor. Yılın ikinci yarısında, belirli bir borsa AI alanındaki coin tercihini açıkça AI Agent token'larına kaydırmış durumda, bu da AI projeleri arasında en yüksek orana sahip.

2024 yılında, belirli bir borsa belirli bir blockchain ekosistemine daha fazla önem veriyor. Örneğin, BANANA ve CGPT gibi projelerin piyasaya sürülmesi, belirli bir borsanın kendi zincir içi ekosistemine desteğini güçlendirdiğini göstermektedir.

![Likiditenin gerçeği: 2024 borsasında coin listeleme etkisi araştırma raporu]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a6816145ec263aeab0e13463890f63d1.webp(

)# belirli bir borsa

Bir borsa üzerinde, meme sayısının en fazla olduğu platformda yaklaşık %25 gibi bir orana sahip. Diğer borsalarla kıyaslandığında, kamu zinciri ve altyapı alanında daha fazla coin bulunmaktadır, toplamda %34 oranına ulaşmaktadır. Bu, belirli bir borsanın 2024 yılında alt yapı teknolojisi yeniliğine, ölçeklenebilirlik optimizasyonuna ve blockchain ekosisteminin sürdürülebilir gelişimine daha fazla odaklandığını gösteriyor.

Yeni ortaya çıkan alanlarda, bir borsa sadece 4 tür AI coin'i listelemiştir, bunlar arasında DMAL ve GPT bulunmaktadır, RWA alanında 3 yeni coin listelemiştir, DePIN alanında ise yalnızca 3 tür vardır. Bu, borsanın nispeten yeni alanlardaki stratejisini oldukça temkinli bir şekilde yürüttüğünü göstermektedir.

bir borsa

Bir borsa platformunun 2024'te yeni coin listeleme konusundaki en büyük özelliği, geniş bir alanı kapsamasıdır; tokenların genel performansı oldukça iyidir. 2024 yılında DEX alanında UNI ve BNT listelemesi yapılmıştır. Bu, borsa platformunun popüler varlıkların listelemesi konusunda hala büyük bir potansiyele ve gelişim alanına sahip olduğunu göstermektedir; birçok ana akım veya yüksek piyasa değerine sahip coin henüz listeye alınmamıştır ve gelecekte destek kapsamını daha da genişletebilir. Aynı zamanda, bu durum borsa platformunun yeni coin listeleme onayında oldukça katı olduğunu, uzun vadeli potansiyele sahip varlıkları dikkatli bir şekilde seçme eğiliminde olduğunu da yansıtmaktadır.

Belirli bir borsa platformunda, her bir sektördeki tokenlerin artış oranları oldukça dikkat çekici. PEPE###Meme(, AGLD)Game(, DRIFT )DeFi (, SAFE )Infra( gibi sektörlerdeki tokenler kısa sürede önemli bir artış gösterdi, en yüksek %100 ve hatta %150'yi aştı. UNI, ilk 30. gününde 1. gününe göre %93.5'lik bir artış gösterdi.