Solana Spot ETF onay süreci: SEC, fiziksel geri alma ve Stake mekanizmasına odaklanıyor

Son günlerde, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), potansiyel Solana Spot ETF ihraççılarından S-1 başvuru belgelerini güncellemelerini istedi. Bu hareket, piyasa tarafından Solana ETF'nin önemli bir inceleme aşamasına girdiği şeklinde yorumlandı. Edinilen bilgilere göre, SEC, Solana Spot ETF'yi piyasaya sürmeyi planlayan birkaç kurulu, bir hafta içinde güncellenmiş S-1 kayıt beyanı belgelerini sunmaları konusunda bilgilendirdi.

SEC, dosya tesliminden sonraki 30 gün içinde inceleme geri bildiriminde bulunacak ve fiziksel geri alım dilinin değiştirilmesi ile stake mekanizmasının işlenme biçimine odaklanacaktır. Bu iki konu, kripto spot ETF onay sürecinin temel meseleleri haline gelmiştir.

Fiziksel geri alım, yatırımcıların ETF paylarını karşılık gelen temel varlıklara (örneğin SOL) dönüştürebilmesini ifade eder, nakit yerine. SEC, ihraç edenin fiziksel geri alım uygulama planını, varlık değerinin hesaplama yöntemini, kısmi veya tam varlıkların nakit olarak geri alınıp alınamayacağı gibi detayları titizlikle inceleyecektir. Bu mekanizma, ETF'nin piyasa şeffaflığı, likiditesi ve arbitraj verimliliğini doğrudan etkiler ve SEC'nin ETF'nin yatırımcılar için uygun olup olmadığını değerlendirmesinde önemli bir kriterdir.

Stake mekanizması, başka bir pazar odak noktasıdır. PoS kamu zincirinin yerel değer artırma aracı olarak, stake, sahiplerine zincir üzerindeki kazançları getirebilir. Veriler, Solana'nın mevcut stake oranının %65.44 olduğunu ve stake getirilerinin %7.56'ya ulaştığını, bu oranların Ethereum'dan belirgin şekilde yüksek olduğunu göstermektedir. Daha önce SEC, Ethereum ETF onay sürecinde stake ile ilgili maddeleri birkaç kez atlayarak, bunun menkul kıymet getirisi özelliklerini içerebileceğinden endişe etmişti. Ancak en son haberler, SEC'in şu anda Solana Spot ETF'sinin stake mekanizmasını içermesine açık bir tutum sergilediğini ve ihraççıdan yeterli yasal açıklamalar ve uygulama detayları talep ettiğini göstermektedir.

Grayscale'in geçen yıl Solana spot ETF'si için ilk olarak 19b-4 dosyasını sunmasından ve bu yıl Şubat ayında SEC tarafından resmi olarak kabul edilmesinden bu yana, Solana ETF'si önemli bir düzenleyici sürece girmiştir. SEC, Mayıs ayı sonunda bazı Solana ETF'lerinin onayını erteleyeceğini açıklamış olsa da, bu S-1 dosyası revizyon talimatı, düzenleyici kurumun artık Solana ETF'sinin uygulanabilirliğini reddetmediğini, aksine kural oyunları ve detayların geliştirilmesi aşamasına geçiş yaptığını göstermektedir.

Şu anda, Fidelity, Franklin Templeton, VanEck, Bitwise gibi birçok kurum Solana Spot ETF başvurusunda bulundu. Bu haberin etkisiyle, Solana ekosistemindeki token'larda genel bir yükseliş görüldü ve SOL fiyatı bu ayın en yüksek seviyesine ulaştı.

Sektör uzmanları, Solana Spot ETF'sinin önümüzdeki 3 ila 5 hafta içinde onay almasının mümkün olduğunu ve en erken Temmuz ayında geçebileceğini tahmin ediyor. Bu, piyasanın daha önce beklediği yıl sonundan daha erken. Bloomberg ETF analistleri, SEC'in Solana ve Stake ETF başvurularını planlanandan daha erken ele alabileceğini belirtti.

Solana kritik onay gerekliliklerini yerine getirdi. Bu yıl Mart ayında, Volatility Shares iki adet Solana vadeli ETF'si piyasaya sürdü; bu, Bitcoin ve Ethereum'dan sonra ABD'de vadeli ETF izni alan ilk L1 blokzincir projesidir. Ayrıca, Kanada Toronto Menkul Kıymetler Borsası Nisan ayında staking işlevini destekleyen dört adet Solana Spot ETF'si sundu; bu, sadece kurumsal yatırımcılara olan ilgiyi göstermekle kalmıyor, aynı zamanda uluslararası düzenleyici düzeyde SEC'ye dolaylı bir baskı oluşturuyor.

Ancak, Solana'nın ABD'de onaylanmış bir Spot ETF için çoğu koşulu yerine getirmesine rağmen, SEC'in daha önceki davalarda SOL'u "kaydedilmemiş menkul kıymet" olarak listelemesi hala resmi olarak netleşmemiş veya karara bağlanmamış durumda, bu da potansiyel bir engel oluşturabilir.

Genel olarak, Solana spot ETF'sinin onay süreci hızlanıyor ve piyasa, onaylanma olasılığına karşı iyimser bir tutum sergiliyor. SEC'in fiziksel geri alma ve stake mekanizmaları gibi kritik konular üzerindeki derinlemesine incelemesiyle birlikte, Solana ETF'sinin hayata geçmesi, kripto varlık piyasasına yeni fırsatlar ve zorluklar getirebilir.