Amerika'nın faiz indirim beklentileri artıyor, kripto piyasası yeni fırsatlar karşılıyor

Son dönemde ABD tarafından açıklanan ekonomik veriler, piyasalardaki endişeleri azalttı ve şu anda piyasa Eylül ayında faiz indirimi olasılığını oldukça yüksek tahmin ediyor. ABD borsa endeksi, beklendiği gibi stil dönüşümü gerçekleştiriyor, büyük teknoloji hisselerinin yoğunlaşma etkisi zayıfladı, küçük ölçekli hisseler ve teknoloji dışı sektörler ise aktif bir şekilde performans sergiliyor. Temmuz ayında kripto piyasası oldukça dalgalıydı, ancak şu anda istikrar kazandı. Ethereum spot ETF'si işlem görmeye başladı, ancak Grayscale'in satış baskısı geçici olarak fiyatı etkiledi, fakat satış hızı oldukça hızlı, bu nedenle baskının uzun sürmesi beklenmiyor.

Temmuz ayı sonunda, ABD 2024'ün ikinci çeyreğinde GSYİH'nın çeyreklik yıllık artışının %2.8 olduğunu, bu oranın beklenen %2.0'ın üzerinde olduğunu açıkladı. Aynı dönemde PCE fiyat endeksi %2.6 oranında artış gösterdi ve bu, birinci çeyrekteki %3.4'ün altında kaldı. Fed'in dikkatle izlediği temel PCE fiyat endeksi ise %2.9 oranında artış gösterdi ki bu da önceki değerin altında. Ancak, piyasa bu verilere farklı tepkiler verdi ve ABD borsası o gün sert dalgalanmalar yaşadı.

Bazı yatırımcılar, ABD resmi ekonomik verilerinin doğruluğunu sorguluyor, özellikle de tarım dışı istihdam verilerinin sık sık aşağı yönde revize edilmesi tartışmalara yol açıyor. Geçtiğimiz 5 ayda, 4 ayın istihdam verileri aşağı yönlü revize edildi. Bu durum, ekonomik verilerin politika aracı olarak kullanılabileceğine dair piyasa spekülasyonlarına yol açtı.

Uzun süreli faiz artışları, ABD ekonomisi üzerinde belirgin bir etki oluşturdu. Şu anda piyasalarda, yetkililerin verileri "gündeme getirme" yoluyla faiz indirimine zemin hazırlayabileceği genel olarak kabul ediliyor. Bu stratejinin etkisi belirgin: Şu anda piyasanın Eylül'de faiz indirimine gitme olasılığı %100'e kadar yükseldi.

Amerika Birleşik Devletleri'nde on yıllık hazine tahvili getirileri genel olarak düşüş eğilimi gösteriyor, fonlar faiz artışı döngüsünün riskten kaçınma modundan, faiz indirim döngüsünde çeşitli varlıkların yeniden fiyatlandırılmasına yöneliyor.

Son günlerde, Russell 2000 küçük ölçekli hisse senedi endeksi ile Nasdaq Bileşik Endeksi arasında belirgin bir ayrışma gözlemlendi. Temmuz ortasında, Nasdaq Bileşik Endeksi zirveye ulaşırken, Russell 2000 yükselmeye başladı. Bu, piyasanın enflasyonun yavaşlayacağına dair beklentilerini yansıtıyor; büyük ölçekli hisse senetlerinden fonlar çekilip, küçük ölçekli hisse senetlerine yöneliyor. Bu "büyükten küçüğe" stil dönüşümü, faiz indirim döngüsü sırasında piyasa risk iştahının artması mantığıyla uyumlu.

Şu anda, ABD borsasındaki "yedi büyük teknoloji devi" arasında bazı şirketler ikinci çeyrek finansal raporlarını açıkladı. Tesla ve Alphabet'in performansı beklentilerin altında kaldı ve bu, teknoloji hisselerinin genel kârlılığına yönelik kaygıları artırdı. Eğer sadece birkaç şirket AI dalgasından fayda sağlarsa ve yatırım tarzında bir dönüşüm yaşanırsa, ABD borsası daha fazla ayarlama baskısıyla karşılaşabilir.

Temmuz ayında kripto piyasası oldukça dalgalıydı, Bitcoin fiyatı 54.000 dolarlık düşük seviyeden 70.000 dolara yükseldi, ardından 66.000 dolara yakın bir seviyeye geri döndü. Piyasa dalgalanmaları, Mt.Gox davası tazminatları, Almanya hükümetinin satış baskısı ve Trump'ın Bitcoin konferansındaki konuşması gibi faktörlerden etkilendi.

Trump, yaptığı konuşmada Amerika'yı "dünyanın Bitcoin merkezi" haline getirmek istediğini ve hatta Bitcoin ulusal rezervi oluşturma gibi görüşleri dile getirdi. Ancak, piyasanın bu sözlerin gerçek etkisine dair görüşleri farklılık gösteriyor ve bu, Bitcoin fiyatındaki kısa vadeli sert dalgalanmalara yansıyor.

Bu arada, Ethereum piyasası önemli bir kilometre taşına ulaştı: İlk halka arzının onuncu yıldönümünde, Ethereum spot ETF'si işlem görmeye başladı. Ancak, piyasa tepkisi oldukça durgundu, açılış gününde net bir akış olsa da, sonraki günlerde sürekli net çıkışlar oldu.

Grayscale'in Ethereum ürünlerinde büyük bir çıkış yaşanıyor, bu durum Bitcoin spot ETF'sinin piyasaya sürülmesiyle benzerlik gösteriyor. Grayscale mevcut Ethereum trust'ını ETF'ye dönüştürüyor, ancak yüksek yönetim ücretleri yatırımcıları büyük ölçüde satış yapmaya veya rakip ürünlere yönelmeye zorladı. Ancak, şu anda Grayscale ETF'sinin satış hızı oldukça hızlı, satış baskısının hızla azalması bekleniyor.

Temmuz ayında piyasa duyguların etkisi altında büyük ölçüde olsa da, şu anda sarmal bir yükseliş onarım eğilimi sergiliyor. Bitcoin spot ETF'sinin sürekli net akışı, piyasa korku duygusunun devam etmediğini yansıtıyor ve daha büyük bir hareketin yakında gelebileceğini gösteriyor.

Makroekonomi ve geleneksel finans piyasalarında belirsizlikler olsa da, şifreleme varlıkları piyasası bağımsızlık ve dayanıklılık sergileyerek, çeşitlendirilmiş yatırım portföylerinde daha önemli bir rol oynamayı vaat ediyor. Ethereum spot ETF'sinin lansmanı, piyasaya yeni bir enerji ve istikrar getiriyor. Şifreleme piyasası gelecekte zorluklarla dolu olsa da, aynı zamanda büyük fırsatlar barındırıyor.