Sui ve Aptos ekosistemindeki merkezi Likidite protokolü Cetus'un analizi

Cetus, Move ekosistemine dayalı merkeziyetsiz bir borsa ve Likidite protokolüdür. Uniswap V3'e benzer bir algoritma kullanarak merkezi Likidite protokolü ve ilgili işlevler geliştirmiştir. Amacı, DeFi kullanıcılarına kaliteli bir ticaret deneyimi ve daha yüksek sermaye verimliliği sunmaktır. Aynı zamanda, SUI'nin benzersiz ekosistem özelliklerini kullanarak bazı yenilikçi birleştirilebilir işlevler geliştirmiştir.

On-chain kripto ticaret pazarının özellikleri

Blok zinciri üzerindeki kripto ticaret piyasası, ölçeği nispeten küçük olmasına rağmen hızla büyüyor. Bu piyasanın temel özelliklerinden biri, çoğu varlığın düşük likidite ve düşük piyasa değeri kategorilerine ait olması ve her gün bu tür varlıkların sürekli olarak üretilmesidir; bu nedenle fiyat keşif talebi yoğundur. Bu bağlamda, likiditeyi çekmek için fiyat keşfini daha iyi nasıl gerçekleştirebileceğimiz, blok zinciri ticaretinin gelişiminin anahtarı haline gelmiştir. Bu nedenle, merkeziyetsiz borsa öncelikle likidite sağlayıcılarına hizmet etmelidir (LP).

Farklı işlem senaryolarında, LP'nin talebi de farklılık göstermektedir. Zincir üzerindeki varlıkları ana akım varlıklar (başlıca halka açık zincirlerin işlem hacmi açısından ilk on varlık) ve uzun kuyruk varlıklar olarak iki kategoriye ayırabiliriz; bunların LP talepleri arasında farklılıklar bulunmaktadır:

• Ana akım LP: Daha fazla işlem ücreti geliri ve daha az kalıcı kayıp peşinde
• Uzun kuyruk varlık LP: Daha ekonomik, kontrol edilebilir ve esnek bir piyasa değerleme stratejisi arayışı

Uzun vadede, sermaye verimliliği daha yüksek olan V3 modeli geleceğin trendidir, ancak talep farklılıkları nedeniyle Uniswap V2 ve V3 verilerde bir arada var olabilmektedir. Ancak, piyasa her iki talebi de karşılayabilecek yeni oyuncuların ortaya çıkmasına kesinlikle tanık olacaktır. SUI gibi yeni bir ekosistem içinde, Cetus daha güçlü bir rekabet gücü göstermektedir.

Cetus: Move ekosisteminin ilk merkezi Likidite protokol DEX'i

Cetus şu anda Swap, izinsiz Likidite havuzları ve çapraz zincir köprü dahil olmak üzere tam bir ürün yelpazesini piyasaya sürdü.

merkezi Likidite

Cetus, Uniswap V3 ile benzer merkezi Likidite piyasa yapıcı algoritmasını benimsemektedir. LP’ler, farklı fiyat aralıkları belirleyerek çeşitli fiyat eğrilerini simüle etmek için aynı havuzda birden fazla pozisyon oluşturabilirler. Fiyat, yeni değişim işlemleri ile değiştikçe, akıllı sözleşme mevcut teklif aralığındaki tüm mevcut likiditeyi tüketir, ta ki bir sonraki fiyat Tick'ine ulaşana kadar. Bu noktada sözleşme hemen yeni Tick'e geçer ve yeni Tick aralığında herhangi bir uyku halindeki likiditeyi aktif hale getirir. Tick aralıkları ile işlem ücreti seviyeleri arasında bir ilişki vardır; ücret ne kadar yüksekse, Tick’in nokta aralığı o kadar küçüktür.

Merkezi likidite aracılığıyla, LP daha fazla işlem ücreti kazanabilir ve daha yüksek sermaye verimliliği elde edebilir.

izin olmadan havuz oluşturma

Cetus platformunda, kullanıcılar izin almadan Likidite havuzları oluşturabilirken, projeler de yeni token'ları serbestçe piyasaya sürebilir. Bu özellik, daha fazla erken aşama projeyi çekmeye yardımcı olur ve uzun kuyruklu varlıkların fiyatlandırma yetkisini hızlı bir şekilde oluşturur.

Esnek işlem ücretleri

Cetus, ekiplerin ve kullanıcıların özelleştirilmiş işlem ücret seviyelerini seçmelerine olanak tanır, aynı token için birden fazla farklı işlem ücreti seviyesine sahip havuzlar ayarlanabilir. Şu anda dört farklı işlem ücreti seviyesi desteklenmektedir: %0,01, %0,05, %0,25 ve %1. Bu tasarım, piyasanın en uygun Likidite dağılımı çözümünü kendiliğinden bulmasını teşvik eder, LP ve işlem kullanıcılarına daha büyük bir esneklik sunar.

Pozisyon otomatik yönetimi

Kullanıcılar, aralık emirlerine dayanarak kar al emirleri ve limit emirleri gibi işlemleri gerçekleştirebilirler. Fiyat, pozisyonu aşarsa, kullanıcılar genellikle spot fiyatın tekrar fiyat aralığına girmesini önlemek için pozisyon varlıklarını zamanında çıkarmalıdır. Kullanıcılar ayrıca, likidite yönetim zorluğunu azaltarak uzun kuyruk varlıkları LP için kolaylaştırmak amacıyla entegre Cetus'u kullanan üçüncü taraf pozisyon yöneticisi ile yönetim yapabilirler.

Kombinasyon

Cetus, yüksek derecede birleşebilirliği destekler; diğer proje ekipleri, kendi ön uçlarına Cetus SDK'sını entegre ederek, Cetus'un Likidite'sine hızlı erişim sağlamak için değişim arayüzlerini kolayca oluşturabilirler. Örneğin, ekosistemdeki opsiyon projesi Typus, Cetus'a bağlanarak uzun kuyruk varlıklarını tek tıkla hedge etmiştir ve aynı zamanda kendi opsiyonlarının Likidite'sini ve kapsamını artırmıştır.

Güvenli çok zincirli köprü

Cetus, Wormhole tabanlı oluşturulan çoklu zincir köprüsü, geçen yıl Kasım ayında faaliyete geçti. Kullanıcılar, neredeyse 20 kamu zincirinin varlıklarını güvenli ve kolay bir şekilde çoklu zincir üzerinden taşıyabilirler.

güçlü ilişkili token ekonomik modeli

Cetus, xToken ekonomik modelini benimsemiştir. CETUS token ve xCETUS'a sahip olarak, kullanıcılar protokol gelir paylaşımlarını elde edebilir ve bu, topluluk ile protokolün çıkarlarının tutarlılığını sağlar.

Cetus Ekibi: Olgun bir merkezi Likidite piyasa yapıcı algoritma geliştirme deneyimine sahip

Uniswap v3, DeFi mimarisinde bir devrimdir ve merkezileştirilmiş likidite oluşturma algoritması (CLMM) ile LP'nin sermaye verimliliğini maksimize etmeyi sağlar. Ancak, Uniswap 2021 Mart ayında, başkalarının kaynak kodunu çatallamasını önlemek için ticari kaynak kodu lisansı oluşturdu ve bu lisans Nisan ayında sona erdi. EVM zincirinde Pancake ve Quickswap gibi rakipler V3 alternatiflerini sundu. Ancak, EVM dışı yüksek hızlı zincirlerde CLMM alanındaki rakipler daha azdır. Gelecekte CLMM türü DEX'lerin rekabeti operasyonel alanlara kayacak ve hafif operasyonlu Uniswap, yavaş yavaş dezavantajlı bir konuma düşebilir.

Cetus'un arkasında olgun geliştirme ve işletme deneyimine sahip bir DEX ekibi bulunmaktadır, APTOS versiyonu ise dağıtılmış ve stabil bir şekilde çalışmaktadır. Ürün güvencesi, ekosistem içindeki BD yeteneklerinin güçlü olması ve işletmenin sürekli bir anlatım yeteneğine sahip olması koşuluyla, Cetus ekibi SUI üzerinde CLMM altyapısında lider konum elde etme potansiyeline sahiptir.

Merkezi Likidite Protokolünün Getirdiği DeFi Yenilik Alanı

LP otomatik Likidite yönetim protokolü

Merkezi Likidite protokolünde, LP genellikle piyasa fiyatına yakın likidite sağlamayı seçer. Ancak piyasa fiyatı strateji aralığını aştığında, LP sadece sürekli kayıplar ile karşılaşmakla kalmaz, aynı zamanda LP ücretlerini kazanmaya devam edemez. LP'nin tekrar aktif olarak piyasa yapma stratejisini uygulaması gerekir. Otomatik likidite yönetim protokolleri bu ihtiyacı karşılamak için ortaya çıkmıştır ve LP'lerin piyasa yapma stratejisini otomatik olarak uygulamasına yardımcı olabilir. Önde gelen projelerden Arrakis Finance'in TVL'si 440 milyon dolara ulaşmıştır.

Bu tür protokoller ayrıca şunları gerçekleştirebilir:

1. Tek taraflı varlıkların LP madenciliği: LP, başlangıç likiditesini eğilimli bir şekilde dağıtabilir, örneğin yalnızca proje tarafı tokenlerini dağıtarak, protokol temel varlıklar olan USDT veya ETH'yi emmeye yardımcı olabilir, böylece likidite kombinasyonu dengelenmiş olur. İşlemler ilerledikçe, projenin yerel varlıkları yavaş yavaş temel varlıklara dönüşecektir, bu da LP'nin kendi tokenlerini satmadan veya dış sermayeyi teşvik etmeden likiditeyi gerçekleştirebileceği anlamına gelir.

2. LP sağlayıcılarına ERC20 LP token'ları ihraç etmek: Bu LP token'ları yalnızca likit olmakla kalmaz, aynı zamanda yeniden teminatlandırılabilir, böylece LP varlıklarının finansman verimliliğini artırır.

Yeni makinalı tüfek havuzu ve kaldıraç madenciliği

CLMM algoritması altında, sermaye avantajı büyütülür, profesyonel nicel kurumlar ve piyasa yapıcı ekipleri daha fazla ayrıntılı özelleştirilmiş stratejiler uygulayabilir. Makine tüfeği havuzu, protokol kullanıcılarından veya borç verme protokollerinden fon alabilir, aktif bir sağlam strateji benimseyerek gelir elde edebilir, bu da yatırım ihtiyacı olan büyük ölçekli kullanıcılar için büyük bir değer taşır.

Yeni Türev Ürün Sistemi

CLMM sisteminde, LP gelirleri artarken daha yüksek bir kayıpsız riskle de karşı karşıya kalıyor. Aşırı piyasa koşullarında, LP'nin belirlediği aralıkta sağlanan likidite, arbitrajcılar tarafından çekilebilir. LP'nin piyasa yapma riskini hedge edebilecek türev ürünler nasıl yapılandırılabilir, bu da projelerin kötü niyetli satışlarının LP çıkarlarını zedelemesine karşı bir tampon sağlamak için dikkat edilmesi gereken bir alandır.

CLMM algoritması temelinde, hala keşfedilmeyi bekleyen birçok potansiyele sahip DeFi protokolleri bulunmaktadır. Özellikle FTX çöküşü ve BUSD'nin düzenlenmesi gibi olayların ardından, DeFi'nin önemi daha da belirgin hale geldi. Yukarıda belirtilen üç DeFi ürünü sadece buzdağının görünen kısmıdır.

Özet

Cetus ekibi olgun bir ürün teslimat yeteneği, güçlü ekosyal arası iş geliştirme yeteneği ve işletme yeteneği sergiliyor. DEX ürününe ve pazarına dair derin ve özgün bir anlayışa sahipler. SUI gibi benzersiz bir ekosyal pazarında, Cetus'un lider bir proje olma potansiyeli oldukça yüksek.