Kripto piyasası soğuyor: Birden fazla faktör Bitcoin fiyat hareketini etkiliyor

Bu yıl Temmuz ayında, kripto piyasası beklenildiği gibi toparlanamadı. Birçok olumsuz faktörün bir araya gelmesi, Bitcoin fiyatının sürekli düşmesine neden oldu ve bu durum tüm kripto piyasasını aşağı çekti. Piyasa zorluklarla karşılaşmasına rağmen, bazı olumlu faktörlerin ortaya çıkması, birçok gözlemcinin 2024'ün dördüncü çeyreğinde kripto piyasasında bir dönüşüm olabileceğini düşünmesine neden oldu.

Mevcut piyasanın karşılaştığı başlıca zorluklar

Tarihsel kalıntı sorunları satış baskısı oluşturdu.

Bir borsa tazminat sorunu, piyasada yüksek bir dikkat çekti. Yaklaşık 142,000 Bitcoin ve 143,000 BCH'nin potansiyel satış baskısı, 24 Haziran'da bir anda piyasa paniğine neden oldu ve Bitcoin fiyatı 60,000 dolar civarına düştü.

5 Temmuz'da, tazminat ödemeleri resmi olarak başlamasıyla birlikte, Bitcoin 60000 dolar destek seviyesinin altında önemli bir satış baskısıyla düştü. Bu süreçte, Bitcoin madencilerinde teslimiyet belirtileri görüldü. Tarihsel deneyimler, bunun genellikle fiyatın dip noktasına ulaşmış olabileceğini gösteriyor. Karşılaştırılabilir son güç düşüşü 2022'de meydana geldiğinde, Bitcoin'in işlem fiyatı 17000 dolardı.

Bazı sektör uzmanları, çoğu piyasa katılımcısının Bitcoin'in dört aylık dalgalanma aralığının düşme olasılığının ciddiyetinin farkında olmadığını düşünüyor. Şu anda şifreleme para birimi kaldıraçları tarihsel en yüksek seviyelere yakın (bazı platformlar hariç), ancak mevcut aralık süresi daha uzun ve henüz aşırı bir likidite temizliği yaşanmadı. 2020-2021 boğa piyasası sırasında, piyasa birkaç benzer durumu deneyimlemişti.

Bazı analizler, Bitcoin'in 40.000 dolar aralığına daha aşırı bir geri çekilme yaşayabileceğini düşünüyor. Böyle bir geri çekilme, piyasaya önemli zararlar verebilir ve ardından yukarı yönlü bir trendin tersine dönmesi için birkaç ay süren bir dalgalanma/aşağı yönlü trend (iyileşme süreci) gerekebilir.

Hükümetin satışları piyasa baskısını artırıyor

Son zamanlarda, bir ülke hükümeti elindeki 10,000'den fazla Bitcoin'i parça parça kripto borsa ve piyasa yapıcılarına transfer etti. Bu eylem Bitcoin fiyatının bir ara 55,000 doları geçmesini sağladı. Ancak, veri platformlarının bilgilerine göre, o ülke hükümeti adresi sonrasında 2,898 Bitcoin'i, yaklaşık 163 milyon dolar değerinde, esasen birkaç büyük borsadan geri aldı.

Verilere göre, ülke hükümetinin satış planının neredeyse yarısı tamamlandı. Geçen ay satışa başladıktan sonra, Bitcoin varlıkları yaklaşık 50000'den 27461'e düştü ve mevcut pozisyonun değeri yaklaşık 1.5 milyar dolar.

Piyasa düşmesine rağmen, bir veri şirketi tarafından yayımlanan rapor, geçen hafta dijital varlık yatırım ürünlerine olan akışın 441 milyon dolara ulaştığını gösteriyor. Bunun içinde, Bitcoin yatırım ürünleri, kripto ürünlerinin toplam akışının (398 milyon dolar) en büyük payını alıyor ve oranı %90'a kadar çıkıyor. Bölgesel olarak, akışın büyük kısmı Amerika Birleşik Devletleri'nden geliyor ve miktarı 384 milyon dolar. Diğer yüksek alımlar sırasıyla Hong Kong (32 milyon dolar), İsviçre (24 milyon dolar) ve Kanada'dan (12 milyon dolar) geliyor, bir ülkeden ise 23 milyon dolarlık bir çıkış gerçekleşti.

Bitcoin madencilik sektörü zorluklarla karşı karşıya

Son zamanlarda Bitcoin fiyatı bir ara 54.000 dolara düştü (şu anda 57.000 dolara geri döndü), bu durum zaten yarıdan fazla kazanç kaybı yaşayan madenciler için hayatta kalmayı daha da zorlaştırdı. Yapılan anketler, Bitcoin fiyatı 54.000 dolara düşerse, yalnızca verimliliği 23W/T'yi aşan ASIC madencilik makinelerinin kâr elde edebileceğini, sadece birkaç model madencilik makinesinin zar zor dayanabileceğini gösteriyor.

Madencilerin satış davranışları, bu fiyat düşüşünün kısmi nedenleri arasında kabul ediliyor. Yarılanma sonrası nakit akışı sorunlarıyla başa çıkmak için madencilik şirketlerinin satışları devam ediyor; sadece Haziran ayında 30.000 adet madenci tarafından Bitcoin piyasaya sürüldü.

Bir madencilik havuzunun verilerine göre, enerji maliyetinin kilowatt saat başına 0.07 dolar olduğu varsayıldığında, Bitcoin fiyatı 54000 dolar olduğunda, yalnızca 26 W/T veya daha düşük bir güç birimine sahip ASIC madencilik makineleri kâr elde edebilir. Belirli modeller açısından, birkaç popüler madencilik makinesi sırasıyla 39581 dolar, 43292 dolar ve 48240 dolar fiyatlarında kâr-zarar dengesi sağlıyor. Diğer makinelerin ise kâr elde edebilmesi için Bitcoin fiyatının sırasıyla 51456 dolar, 53187 dolar ve 54424 doların üzerine çıkması gerekiyor.

Bu bağlamda, yazıtların azalmasıyla birlikte, nakit akışı rezervi veya sektörün taşınması ve çıkışı için madencilik şirketleri doğal olarak hayatta kalmak için Bitcoin satmayı seçiyor.

Ne şanslıyız ki, Bitcoin fiyatlarının düşmesiyle birlikte, küçük ve orta ölçekli madencilik tesisleri yavaş yavaş kapanmakta, Bitcoin madenciliği zorluğu hızla düşmekte ve madencilerin teslimiyeti sona ermek üzere. 9 Temmuz'da, veriler Bitcoin madenciliği zorluğunun %5 oranında azalarak 79.5T'ye düştüğünü gösterdi, son yedi günde ağın ortalama hash oranı 586.72EH/s oldu. Mayıs ayından bu yana, madencilerin borsalara sattığı Bitcoin miktarı önemli ölçüde azaldı, tezgah üstü işlem hacmi belirgin bir şekilde düştü. 29 Haziran'da, madencilik şirketlerinin tezgah üstü işlem masasında toplam işlem hacmi tamamen tükendi ve bu da satış baskısında bir azalma olduğunu gösterdi.

Genel olarak, Bitcoin fiyat dalgalanmaları madencilerin hayatta kalması üzerinde büyük etki yarattı, ancak piyasanın ayarlamasıyla birlikte madencilerin satış davranışları giderek azaldı, sektör yeni bir dengeye ulaşabilir.

Dikkate Değer Olumlu Faktörler

Büyük ölçekli geri ödeme planı veya piyasayı yeni zirvelere taşımak

Bir kripto para borsa, bu yıl Mayıs ayında ABD Delaware eyaletindeki iflas mahkemesine sunduğu revize edilmiş yeniden yapılandırma planı ve ifşaat beyanına göre, tahmini olarak nakde dönüştürülen ve dağıtılabilir toplam varlık değerinin 14.5 milyar ile 16.3 milyar dolar arasında olacağını, şirketin müşterilere ve diğer özel alacaklılara olan 11 milyar doları aşan borcunun üzerinde olduğunu gösteriyor. Aşan nakit fazlası, şirketin 2 milyondan fazla müşterisine faiz ödemek için kullanılacak.

Şu anda, borsa mahkeme onayını aldı ve alacaklılar şifreleme para birimlerinin tazminat planına nakit veya ayni olarak oy verebilirler. Alacaklıların 16 Ağustos'a kadar oy vermeleri gerekmektedir, hakim 7 Ekim'de planın onaylanıp onaylanmayacağını kararlaştıracaktır. Plan onaylandığında, borsa alacaklılara iki ay içinde geri ödeme yapacak, beklenen zaman 2024'ün dördüncü çeyreği ile 2025'in birinci çeyreği arasındadır.

Son ödeme yönteminin henüz belirlenmemiş olmasına rağmen, bazı kripto analistleri, çoğu müşterinin kripto para meraklısı olduğunu göz önünde bulundurarak, bu 16 milyar dolara kadar olan fonun kripto piyasasına gireceğini ve fiyat artışının ana katalizörü olacağını düşünüyor. Bitcoin'in 120.000 doları aşabileceği, Ethereum'un 12.000 doları geçebileceği ve diğer şifreleme paralarının 10 ila 50 kat artabileceği tahminleri var.

faiz indirim bekentileri netleşti

Fed'in faiz artırımı ve azaltma kararları, Bitcoin fiyatını etkileyen önemli faktörlerden biridir, faiz indirimi genellikle piyasayı güçlendirir.

Son zamanlarda, ABD Merkez Bankası Başkanı, Amerika'nın enflasyon baskısının hafiflediğini belirtti, ancak Merkez Bankası'nın faiz indirimine gitmeden önce enflasyon riskinin geçtiğine dair daha fazla veriye ihtiyaç duyduğunu vurguladı. Eğer faiz indirimi çok erken yapılırsa, enflasyon yeniden artabilir; çok geç yapılırsa, ekonomik büyümenin yavaşlamasına ve hatta ekonomik durgunluğa neden olabilir.

Faiz indirimlerinin zamanı henüz kesinleşmemiş olsa da, ABD'nin son ekonomik verileri ekonomik büyümenin yavaşladığını gösteriyor. Örneğin, Haziran ayı tarım dışı istihdam verileri büyük ölçüde revize edildi ve işsizlik oranı %4.1'e çıkarak 2021 yılının Kasım ayından bu yana en yüksek seviyeye ulaştı. Piyasalarda faiz indirimine yönelik beklentiler artıyor. Bir faiz oranı izleme aracına göre, 9 Temmuz itibarıyla piyasa, Fed'in Eylül ayındaki toplantısında faiz indiriminde bulunma olasılığının %73.6'ya yükseldiğini, sabit kalma olasılığının ise %22.9 olduğunu gösteriyor.

Yeni muhasebe sistemi yakında yürürlüğe girecek

Geçen yıl Aralık ayında, ABD Finansal Muhasebe Standartları Kurulu, ilk şifreleme dijital para birimi muhasebe kurallarını açıkladı ve Bitcoin veya Ethereum tutan şirketlerin, coin değerindeki değişiklikleri gerçeğe uygun değerle kaydetmelerini ve bunu net gelirde yansıtmalarını talep etti. Yeni düzenleme, 15 Aralık 2024 sonrası başlayan mali yıllarda geçerli olacak ve 2025 yılı itibarıyla hem halka açık hem de özel şirketler için uygulanacak.

Şifreleme varlıkları için, bu muhasebe standartlarındaki değişiklik, bazı teknoloji şirketleri de dahil olmak üzere işletmelerin kripto para birimi varlıklarının zirve ve dip noktalarını kaydedebileceği anlamına geliyor. Bu, kripto piyasasının daha fazla uyum sağlamasına ve ana akım finansal piyasalardan likidite girişi elde etmesine yardımcı olacaktır.

Daha Önceki Yarılanmalardan Sonra Bitcoin Fiyat Hareketi Analizi

Piyasa hareketleri üç türdür: artış, düşüş ve dalgalanma. Gelecekteki fiyat hareketi ne olursa olsun, nihayetinde bu üç modelden kaçamaz. Eğer piyasa mevcut direnç seviyesini aşar ve 69000 puanın üzerinde kalırsa, bu artış trendinin başlangıcı olarak değerlendirilebilir.

Yükselişin meydana gelebileceği iki durum:

1. Önceki zirveye yaklaşma ancak aşamama: Pazar, önceki zirveye yakın olabilir ancak bunu aşamamış ya da sadece biraz aşarak geri çekilmiş olabilir. Bu durumda, yatırımcılar piyasanın yanıltıcı görünümüne kapılmamalı ve zirveye doğru hareket etmemelidir. Özellikle pozisyon fazla ağırsa, bir miktar pozisyon azaltmayı düşünebilirler.

2. Önceki zirveyi aşmak ve yeni zirvelerde kalmak: Eğer piyasa önceki zirveyi aşar ve yeni zirvelerde en az 3 gün kalırsa. Bu esnada, aşmanın gücüne dikkat etmek gerekir, 3 gün ile 1 hafta içinde güçlü bir yükseliş veya dalgalı bir yukarı hareket olup olmadığını gözlemlemek önemlidir. Eğer hareket güçlü ise, aşmanın ardından hızlı bir artış gerçekleşirse, pozisyonu koruyarak büyük bir düzeltme (en az %10 civarında bir düzeltme) beklemek için ek pozisyon açabilirsiniz. Eğer hareket güçlü değilse ve artış yavaşsa, sahte aşmayı önlemek için yeni zirvede pozisyon azaltılması önerilir.

Şu anda, devam eden bir artış olasılığı düşüktür. Eğer ikinci bir durum ortaya çıkarsa ve kırılmadan sonraki hareket yeterince güçlü olmazsa, büyük bir düşüş riski konusunda dikkatli olunmalıdır.

Önceki yarılamalardan önceki ve sonraki piyasa referansı:

İkinci yarılanma (2016.07.10)

Bu seferki yarılamadan önce, Bitcoin bir ay içinde %78 artış gösterdi, yarılamanın olumlu etkisi ortaya çıktıktan sonra derin bir geri çekilme yaşandı ve bir hafta içinde %30 düştü, en büyük düşüş oranı %40'a kadar ulaştı. Ardından sürekli bir artış başladı, 500 dolardan 20 bin dolara yakın bir fiyata yükseldi. Yarılamadan sonra, fiyat %30 düzeltme yaptı.

Üçüncü yarılanma (2020.05.12)

2020'de, özel olaylar nedeniyle, piyasa yarılanmadan önce büyük bir düşüş yaşadı. Bu olumsuz durumu dikkate almazsak, Bitcoin yarılanmadan bir hafta önce %20'lik bir düzeltme yaşadı. Yarılanmadan sonra bir sıçrama oldu, ancak yükselemeyerek piyasayı dalgalanarak geçirdi. Mayıs ayının başından yarılanmanın yüksek noktasına kadar düzeltme yaşandı, Temmuz ayı sonuna kadar dalgalanarak yukarı doğru kırıldı, tam olarak 3 ay boyunca dalgalandı ve bu süre zarfında iki kez %10'dan fazla düzeltme yaşandı.

İki önceki yarılanmadan görülebileceği gibi, Bitcoin yarılanmadan önce ve sonra geri çekilme hareketleri sergilemektedir. Şu anda piyasada genel olarak Bitcoin yarılanmadan sonra yükseleceği bekleniyor, ama bu sefer ne olacak? Muhtemelen daha fazla gözlem yapılması gerekecek.