Düzenleyici Fırtınadan Sonra Singapur'un Web3 Ekosistemi: Görünmeyen Oyuncular Ortaya Çıkıyor

Singapur Finans Otoritesi (MAS) tarafından mayıs ayı sonunda yayımlanan bir açıklama, Asya Web3 camiasında büyük bir sarsıntıya neden oldu. Bu açıklama, tüm lisanssız dijital token hizmet sağlayıcılarının 30 Haziran'a kadar tüm faaliyetlerini durdurmasını istemektedir, aksi takdirde ceza yaptırımlarıyla karşılaşacaklardır.

"Kripto sığınak" olarak görülen Singapur, artık lisanssız kuruluşların tamamen çekilmesini talep eden sert bir tutum sergiliyor. MAS, "iş yeri" tanımını evdeki kanepeler, ortak çalışma masaları gibi yerleri kapsayacak şekilde genişletti; Singapur içinde dijital token ile ilgili iş yapan herkes, hizmet verdikleri kişi yurtiçi veya yurtdışı olsun, lisans almak zorundadır.

Bu düzenleyici fırtınanın merkezinde 2022'de kabul edilen "Finansal Hizmetler ve Pazarlar Yasası" yer alıyor, özellikle de 137. madde. Bu madde, Singapur'da bir iş yeri bulunan ve yurtdışındaki kullanıcılara dijital token hizmeti sunan bireylerin veya kurumların, Dijital Token Hizmet Sağlayıcısı (DTSP) lisansı alması gerektiğini belirtmektedir.

MAS'ın "dijital token hizmetleri" tanımı, token ihraç etme, saklama hizmetleri, aracılık ve eşleştirme işlemleri, transfer ödeme hizmetleri, doğrulama ve yönetim hizmetleri gibi tüm dijital varlık iş süreçlerini neredeyse kapsamaktadır.

Singapur'un bu kadar kararlı olmasının nedeni, ülkenin "finansal itibarını" koruma çabasıdır. MAS, dijital token hizmetlerinin güçlü bir şekilde sınır ötesi anonim özelliklere sahip olduğunu ve bu durumun kara para aklama, terör finansmanı gibi yasadışı faaliyetler için kolayca kullanılabileceğini defalarca vurgulamıştır. Ayrıca, 2022 FTX olayı nedeniyle Singapur'un egemen varlık fonuna yaşattığı kayıplar ve sık sık meydana gelen büyük miktardaki kara para aklama vakaları, politika sıkılaşmasının doğrudan tetikleyicisi olmuştur.

Yeni düzenlemelerin yürürlüğe girmesiyle, Singapur'daki Web3 çalışanları hızla bölünmeye başladı. Bazı küçük projeler, çok fazla kaynak harcamanın düzenleyicilerle başa çıkmak için katlanılması zor bir yük olduğuna inanıyor ve Singapur'dan ayrılma olasılığını göz ardı etmiyorlar. DTSP lisansı almak için 250.000 Singapur doları başlangıç sermayesi, sürekli bir uyum görevlisi ve bağımsız denetim mekanizması kurmak gibi yüksek gereksinimler, birçok girişimin geri adım atmasına neden oldu.

Ancak, bazı yerel sektör uzmanları, Singapur'un son yıllarda Web3 alanındaki düzenleme politikalarının ani bir değişim göstermediğini, daha çok mevcut çerçevenin netleştirilmesi ve ayrıntılandırılması olduğunu düşünmektedir. MAS'ın düzenleme odak noktası, esas olarak dijital ödeme tokenleri ve sermaye piyasası özelliklerine sahip tokenlerdir; oysa kullanım tokenleri ve yönetişim tokenleri şu anda düzenlemenin merkezi değildir.

Singapur'da düzenlemelerin sıkılaştığı bir sırada, Hong Kong ve Dubai neredeyse aynı anda kripto şirketlerine kapılarını açtı. Hong Kong yasama meclisi üyeleri, Singapur'daki ilgili şirketleri Hong Kong'a gelişmeye davet etti ve 30 Mayıs'ta fiat stabilcoin'ler için dünya genelindeki ilk kapsamlı düzenleme çerçevesini açıkladı. Dubai ise avantajlı vergi politikaları ve bağımsız dijital varlık düzenleme otoritesi ile küresel kripto dikkatini çekiyor.

Ancak, küresel düzenleme eğilimleri giderek belirginleşiyor ve hiçbir bölge veya ülke küresel ortamın dışına bağımsız bir şekilde çıkmakta zorlanıyor. Web3 ve stablecoin'ler, esasen mevcut egemen finansal düzenleme ve egemen kredi para hakimiyeti sistemine dahil edilen teknik yeniliklerin doğal bir sonucudur.

Bu düzenleyici reformda, stablecoinler ve gerçek dünya varlıklarının tokenleştirilmesi (RWA) en fazla gelişim potansiyeline sahip alanlar haline geldi. Son yıllarda stablecoin pazarı patlama yaşarken, sınır ötesi ödeme ve uzlaşmadaki etkinliği sürekli artıyor. RWA da bir sonraki trilyon dolarlık pazar haline gelmeye başlıyor, zincir üzerindeki RWA'nın toplam değeri yıllık bazda %110'tan fazla büyüme gösterdi.

Başarıyla lisans alan kurumlar için bu düzenleyici dönüm noktası, net bir rekabet engeli oluşturmaktadır. Şu anda yalnızca 33 şirket Singapur dijital ödeme tokeni (DPT) lisansı almıştır, bunlar arasında tanınmış uluslararası kripto şirketleri de bulunmaktadır. Bu lisanslı kurumlar sadece hizmet sağlayıcıları değil, aynı zamanda yeni finans düzeninde kimlik doğrulamasını ilk tamamlayan "beyaz liste" üyeleridir.

Bazı Singapur yerel kurumları, kapsamlı bir uyum lisanslama sistemi kurmuş ve blok zinciri yöntemiyle yeni nesil finansal altyapıyı inşa etmeye başlamıştır. Bu yerelleştirilmiş tamamen uyumlu yol, yerel iş geliştirme ve Singapur'da iş geliştirmek isteyen ortaklar için son derece çekicidir.

Önümüzdeki on yıl boyunca, ülkelerin düzenlemelerinin derinleşmesiyle birlikte, uyum yeteneği sektörde bir dönüm noktası haline gelecektir. Ön lisansa, sağlam bir ödeme ağına ve RWA ihraç yapısına sahip öncüler, yeni bir küresel dijital finans düzeninde kuralları tanımlama ve istikrarlı bir şekilde ilerleme şansına sahip olacaktır.