10 Ekim 1971'de Oval Ofis'te Nixon, Burns'e şunları söyledi: "Sadece istifa etmek istemiyorum... Kaybedersek, Washington son kez muhafazakarlar tarafından yönetilecek." Bu makale, Wall Street Insight tarafından yazılan ve PANews tarafından yeniden basılan bir makale olan Ye Zhen'den alınmıştır. (Özet: Trump, Powell'ı "faiz oranlarını düşürmekten daha hızlı kovmak için" boğdu, Fed'in bağımsızlığı piyasayı vuracak mı? (Arka plan eki: ABD'li düşünce kuruluşu Trump Bauer'i püskürtüyor: Fed faiz indirimi çok fazla, "enflasyon patlamak üzere", ekonomi tamamen başarısız oldu) Trump, ABD Merkez Bankası'nın bağımsızlığını tweetlerle tehdit ediyor ve ABD başkanı ABD Merkez Bankası'na bu şekilde baskı yaptığında, ABD'de büyük stagflasyon döneminin arifesinde, 1971'de ABD Merkez Bankası'na bu şekilde baskı yapmıştı. 1971'de ABD ekonomisi, %6,1'lik bir işsizlik oranı, %5,8'i aşan enflasyon ve ödemeler dengesi açığı genişlemeye devam eden "stagflasyon" ikilemi ile karşı karşıyaydı. Başkan Nixon, yeniden seçilme teklifinde, o zamanki Federal Rezerv Başkanı Burns'e benzeri görülmemiş bir baskı uyguladı. Beyaz Saray kayıtları, 1971'de Nixon'ın Burns ile etkileşimlerinin, özellikle 1971'in üçüncü ve dördüncü çeyreğinde, ikisinin normalde iletişim kurduklarından çok daha sık, her çeyrekte 17 resmi toplantı yaptığı önemli ölçüde arttığını gösteriyor. Ve bu müdahale politika operasyon düzeyinde kendini gösteriyor: o yıl, ABD federal fon oranı yılın başında %5'ten yıl sonunda %3,5'e düştü ve M1 para arzının büyüme oranı II. Dünya Savaşı'ndan sonra %8,4'lük bir zirveye ulaştı. Bretton Woods sisteminin çöküşü ve küresel para sistemindeki köklü değişikliklerin yaşandığı yılda, Burns'ün siyaset konusundaki tavizi, Paul Volcker'ın 1979'dan sonraki keskin faiz artırımına kadar çözülemeyen müteakip "büyük enflasyon"un yolunu açtı. Burns aynı zamanda tarihin rezilliğini de taşıyordu. Bugün Powell, Burns'ün kaderini tekrarlamak istemiyor. Burns'ün Uzlaşması: Fiyat İstikrarı Üzerindeki Siyasi Çıkarlar 1970 yılında Nixon, Arthur Burns'ü Federal Rezerv başkanlığına şahsen aday gösterdi. Columbia Üniversitesi'nde ekonomist ve Nixon'ın kampanyasının ekonomi danışmanı olan Burns'ün yakın bir kişisel ilişkisi var. Nixon'ın Burns için büyük umutları vardı - para politikasının bekçisi olarak değil, siyasi stratejinin "işbirlikçisi" olarak. O zamanlar Nixon, ABD ekonomisinin 1969 durgunluğundan tam olarak toparlanmadığı ve işsizliğin yüksek olduğu bir zamanda, 1972 seçimlerinde yeniden seçilmek için yoğun bir baskı altındaydı. Umutsuzca bir ekonomik büyüme dalgasına ihtiyacı var, "suyun serbest bırakılması" ile yaratılan sahte bir patlama olsa bile. Sonuç olarak, ABD Merkez Bankası'nın faiz oranlarını düşüreceğini ve büyümeyi teşvik etmek için daha fazla para basacağını umarak Burns'e baskı yapmaya devam etti. Dahili Beyaz Saray kayıtları, Nixon ve Burns arasında çok sayıda konuşma kaydetti. 10 Ekim 1971'de Oval Ofis'te Nixon, Burns'e "Hızlı bir şekilde şehir dışına çıkmak istemiyorum" dedi...... Kaybedersek, Washington son kez muhafazakarlar tarafından yönetilecek." Yeniden seçimi kaybederse, Burns'ün Demokratların egemen olduğu bir gelecekle karşı karşıya kalacağını ve siyasi iklimin tamamen değişeceğini ima etti. Burns'ün "bankacılık sisteminin zaten gevşek olduğu" gerekçesiyle daha fazla gevşemeyi erteleme girişimine yanıt olarak, Nixon doğrudan reddetti: "Sözde likidite sorunu mu? Bu sadece saçmalık." Kısa bir süre sonra, bir telefon görüşmesinde Burns, Nixon'a "İndirim oranını %4,5'e düşürdük" dedi. Nixon, "İyi, iyi, güzel" diye yanıtladı...... Onlara liderlik edebilirsin. Her zaman var. Sadece kıçlarına biraz tekme at)。」 Nixon sadece politikaya baskı yapmakla kalmadı, aynı zamanda personel düzenlemeleri konusundaki tutumunu da netleştirdi. 24 Aralık 1971'de Beyaz Saray Genelkurmay Başkanı George Schultz'a şunları söyledi: "Arthur üzerinde neredeyse yeterince etkimiz olduğunu düşünüyor musunuz? Demek istediğim, ona daha ne kadar baskı yapabilirim?" Onunla tekrar konuşmam gerekirse, yapacağım. Bir dahaki sefere onu getireceğim)。」 Nixon, Burns'ün Fed'in Yönetim Kurulu'na karar verme yetkisine sahip olmadığını da vurguladı: "Bunun Baş Yargıç Burger ile aynı olduğunu açıkça belirtmesi gerekiyor...... Halkının adını vermesine izin vermeyeceğim." Beyaz Saray kayıtlarından alınan bu diyaloglar, ABD başkanının merkez bankası başkanları üzerindeki sistematik baskısını açıkça göstermektedir. Ve Burns "bunu yaptı" ve yaklaşımını bir dizi teori ile savundu. Daha sıkı para politikasının ve bunun sonucunda işsizlikteki artışın, işçi sendikaları, gıda ve enerji kıtlığı ve OPEC'in petrol fiyatları üzerindeki kontrolü gibi ABD Merkez Bankası'nın kontrolü dışındaki faktörlerden kaynaklanan enflasyonu düşürmede etkisiz olduğunu savundu. 1971 ve 1972'de ABD Federal Rezervi faiz oranlarını düşürdü ve para arzını genişletti, kısa bir ekonomik patlamayı teşvik etti ve Nixon'ın yeniden seçilme hedefine ulaşmasına yardımcı oldu. Ancak bu "yapay" ekonomik patlamanın maliyeti kısa sürede ortaya çıktı. ABD Federal Rezervi'nin "Nixon Şoku"nu atlamak ABD Federal Rezervi para politikası uygulama kurumu olmasına rağmen, Nixon Ağustos 1971'de "dolar ve altın değişimini askıya alma" kararını açıkladığında Nixon'ın muhalefeti dikkate alınmadı. 13-15 Ağustos 1971'de Nixon, Burns, Hazine Bakanı Connery ve ardından Uluslararası Para İşleri Bakan Yardımcısı Volcker da dahil olmak üzere 15 çekirdek personelle Camp David'de kapalı kapılar ardında bir toplantı düzenledi. Toplantı sırasında, Burns başlangıçta dolar-altın değişim penceresinin kapatılmasına karşı çıksa da, Nixon'ın güçlü siyasi iradesi altında, toplantı doğrudan ABD Merkez Bankası'nın karar alma sürecini atladı ve tek taraflı olarak şu kararı aldı: "Dolar-altın değişim penceresini kapatın ve yabancı hükümetlerin altınla dolar takas etme hakkını askıya alın; Enflasyonu düşürmek için 90 günlük ücret ve fiyat dondurma uygulayın; Vergiyle ilgili tüm ithalatlarda %10'luk bir ek ücret, ABD ürünlerini döviz kuru dalgalanmalarından koruyor." "Nixon şoku" olarak bilinen bu hamleler silsilesi, 1944 yılında kurulan Bretton Woods sisteminin temellerini kırdı ve altın fırladı, küresel kur sistemi çöktü. İlk başta, ücret fiyat kontrolleri kısa vadede enflasyonu bastırdı ve 1972'de Amerika Birleşik Devletleri'nde enflasyon %3,3 ile bastırıldı. Ancak 1973'te Nixon fiyat kontrollerini kaldırdı ve dolaşımdaki çok sayıda doların ve arz ile talep arasındaki dengesizliğin sonuçları hızla ortaya çıktı. Aynı yıl patlak veren ilk petrol kriziyle birleştiğinde, fiyatlar fırlamaya başladı. ABD ekonomisi, enflasyonun 1973'te %8,8'e ve 1974'te %12,3'e ulaşmasıyla nadir görülen bir "çifte öldürme" durumuna düştü ve işsizlik oranı yükselmeye devam ederek tipik bir stagflasyon modeli oluşturdu. Bu sırada Burns, para politikasını yeniden sıkılaştırmaya çalıştı, ancak güvenilirliğini uzun süredir kaybettiğini fark etti. Siyasi uzlaşmaya ve parasal olmayan önlemlere olan güveni "büyük enflasyonun" yolunu açtı ve Paul Volcker 1979'dan sonra göreve gelene ve ABD Merkez Bankası'nın bağımsız prestijini yeniden kazandığı aşırı faiz artırımlarıyla enflasyonu tamamen "bastırana" kadar değildi. Bauer asla bir sonraki Burns Burns olmak istemez...
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Tarihi unutmayın: Fed başkanının başkana boyun eğdiği son durumda, Amerika on yıl süren durgun enflasyona girdi.
10 Ekim 1971'de Oval Ofis'te Nixon, Burns'e şunları söyledi: "Sadece istifa etmek istemiyorum... Kaybedersek, Washington son kez muhafazakarlar tarafından yönetilecek." Bu makale, Wall Street Insight tarafından yazılan ve PANews tarafından yeniden basılan bir makale olan Ye Zhen'den alınmıştır. (Özet: Trump, Powell'ı "faiz oranlarını düşürmekten daha hızlı kovmak için" boğdu, Fed'in bağımsızlığı piyasayı vuracak mı? (Arka plan eki: ABD'li düşünce kuruluşu Trump Bauer'i püskürtüyor: Fed faiz indirimi çok fazla, "enflasyon patlamak üzere", ekonomi tamamen başarısız oldu) Trump, ABD Merkez Bankası'nın bağımsızlığını tweetlerle tehdit ediyor ve ABD başkanı ABD Merkez Bankası'na bu şekilde baskı yaptığında, ABD'de büyük stagflasyon döneminin arifesinde, 1971'de ABD Merkez Bankası'na bu şekilde baskı yapmıştı. 1971'de ABD ekonomisi, %6,1'lik bir işsizlik oranı, %5,8'i aşan enflasyon ve ödemeler dengesi açığı genişlemeye devam eden "stagflasyon" ikilemi ile karşı karşıyaydı. Başkan Nixon, yeniden seçilme teklifinde, o zamanki Federal Rezerv Başkanı Burns'e benzeri görülmemiş bir baskı uyguladı. Beyaz Saray kayıtları, 1971'de Nixon'ın Burns ile etkileşimlerinin, özellikle 1971'in üçüncü ve dördüncü çeyreğinde, ikisinin normalde iletişim kurduklarından çok daha sık, her çeyrekte 17 resmi toplantı yaptığı önemli ölçüde arttığını gösteriyor. Ve bu müdahale politika operasyon düzeyinde kendini gösteriyor: o yıl, ABD federal fon oranı yılın başında %5'ten yıl sonunda %3,5'e düştü ve M1 para arzının büyüme oranı II. Dünya Savaşı'ndan sonra %8,4'lük bir zirveye ulaştı. Bretton Woods sisteminin çöküşü ve küresel para sistemindeki köklü değişikliklerin yaşandığı yılda, Burns'ün siyaset konusundaki tavizi, Paul Volcker'ın 1979'dan sonraki keskin faiz artırımına kadar çözülemeyen müteakip "büyük enflasyon"un yolunu açtı. Burns aynı zamanda tarihin rezilliğini de taşıyordu. Bugün Powell, Burns'ün kaderini tekrarlamak istemiyor. Burns'ün Uzlaşması: Fiyat İstikrarı Üzerindeki Siyasi Çıkarlar 1970 yılında Nixon, Arthur Burns'ü Federal Rezerv başkanlığına şahsen aday gösterdi. Columbia Üniversitesi'nde ekonomist ve Nixon'ın kampanyasının ekonomi danışmanı olan Burns'ün yakın bir kişisel ilişkisi var. Nixon'ın Burns için büyük umutları vardı - para politikasının bekçisi olarak değil, siyasi stratejinin "işbirlikçisi" olarak. O zamanlar Nixon, ABD ekonomisinin 1969 durgunluğundan tam olarak toparlanmadığı ve işsizliğin yüksek olduğu bir zamanda, 1972 seçimlerinde yeniden seçilmek için yoğun bir baskı altındaydı. Umutsuzca bir ekonomik büyüme dalgasına ihtiyacı var, "suyun serbest bırakılması" ile yaratılan sahte bir patlama olsa bile. Sonuç olarak, ABD Merkez Bankası'nın faiz oranlarını düşüreceğini ve büyümeyi teşvik etmek için daha fazla para basacağını umarak Burns'e baskı yapmaya devam etti. Dahili Beyaz Saray kayıtları, Nixon ve Burns arasında çok sayıda konuşma kaydetti. 10 Ekim 1971'de Oval Ofis'te Nixon, Burns'e "Hızlı bir şekilde şehir dışına çıkmak istemiyorum" dedi...... Kaybedersek, Washington son kez muhafazakarlar tarafından yönetilecek." Yeniden seçimi kaybederse, Burns'ün Demokratların egemen olduğu bir gelecekle karşı karşıya kalacağını ve siyasi iklimin tamamen değişeceğini ima etti. Burns'ün "bankacılık sisteminin zaten gevşek olduğu" gerekçesiyle daha fazla gevşemeyi erteleme girişimine yanıt olarak, Nixon doğrudan reddetti: "Sözde likidite sorunu mu? Bu sadece saçmalık." Kısa bir süre sonra, bir telefon görüşmesinde Burns, Nixon'a "İndirim oranını %4,5'e düşürdük" dedi. Nixon, "İyi, iyi, güzel" diye yanıtladı...... Onlara liderlik edebilirsin. Her zaman var. Sadece kıçlarına biraz tekme at)。」 Nixon sadece politikaya baskı yapmakla kalmadı, aynı zamanda personel düzenlemeleri konusundaki tutumunu da netleştirdi. 24 Aralık 1971'de Beyaz Saray Genelkurmay Başkanı George Schultz'a şunları söyledi: "Arthur üzerinde neredeyse yeterince etkimiz olduğunu düşünüyor musunuz? Demek istediğim, ona daha ne kadar baskı yapabilirim?" Onunla tekrar konuşmam gerekirse, yapacağım. Bir dahaki sefere onu getireceğim)。」 Nixon, Burns'ün Fed'in Yönetim Kurulu'na karar verme yetkisine sahip olmadığını da vurguladı: "Bunun Baş Yargıç Burger ile aynı olduğunu açıkça belirtmesi gerekiyor...... Halkının adını vermesine izin vermeyeceğim." Beyaz Saray kayıtlarından alınan bu diyaloglar, ABD başkanının merkez bankası başkanları üzerindeki sistematik baskısını açıkça göstermektedir. Ve Burns "bunu yaptı" ve yaklaşımını bir dizi teori ile savundu. Daha sıkı para politikasının ve bunun sonucunda işsizlikteki artışın, işçi sendikaları, gıda ve enerji kıtlığı ve OPEC'in petrol fiyatları üzerindeki kontrolü gibi ABD Merkez Bankası'nın kontrolü dışındaki faktörlerden kaynaklanan enflasyonu düşürmede etkisiz olduğunu savundu. 1971 ve 1972'de ABD Federal Rezervi faiz oranlarını düşürdü ve para arzını genişletti, kısa bir ekonomik patlamayı teşvik etti ve Nixon'ın yeniden seçilme hedefine ulaşmasına yardımcı oldu. Ancak bu "yapay" ekonomik patlamanın maliyeti kısa sürede ortaya çıktı. ABD Federal Rezervi'nin "Nixon Şoku"nu atlamak ABD Federal Rezervi para politikası uygulama kurumu olmasına rağmen, Nixon Ağustos 1971'de "dolar ve altın değişimini askıya alma" kararını açıkladığında Nixon'ın muhalefeti dikkate alınmadı. 13-15 Ağustos 1971'de Nixon, Burns, Hazine Bakanı Connery ve ardından Uluslararası Para İşleri Bakan Yardımcısı Volcker da dahil olmak üzere 15 çekirdek personelle Camp David'de kapalı kapılar ardında bir toplantı düzenledi. Toplantı sırasında, Burns başlangıçta dolar-altın değişim penceresinin kapatılmasına karşı çıksa da, Nixon'ın güçlü siyasi iradesi altında, toplantı doğrudan ABD Merkez Bankası'nın karar alma sürecini atladı ve tek taraflı olarak şu kararı aldı: "Dolar-altın değişim penceresini kapatın ve yabancı hükümetlerin altınla dolar takas etme hakkını askıya alın; Enflasyonu düşürmek için 90 günlük ücret ve fiyat dondurma uygulayın; Vergiyle ilgili tüm ithalatlarda %10'luk bir ek ücret, ABD ürünlerini döviz kuru dalgalanmalarından koruyor." "Nixon şoku" olarak bilinen bu hamleler silsilesi, 1944 yılında kurulan Bretton Woods sisteminin temellerini kırdı ve altın fırladı, küresel kur sistemi çöktü. İlk başta, ücret fiyat kontrolleri kısa vadede enflasyonu bastırdı ve 1972'de Amerika Birleşik Devletleri'nde enflasyon %3,3 ile bastırıldı. Ancak 1973'te Nixon fiyat kontrollerini kaldırdı ve dolaşımdaki çok sayıda doların ve arz ile talep arasındaki dengesizliğin sonuçları hızla ortaya çıktı. Aynı yıl patlak veren ilk petrol kriziyle birleştiğinde, fiyatlar fırlamaya başladı. ABD ekonomisi, enflasyonun 1973'te %8,8'e ve 1974'te %12,3'e ulaşmasıyla nadir görülen bir "çifte öldürme" durumuna düştü ve işsizlik oranı yükselmeye devam ederek tipik bir stagflasyon modeli oluşturdu. Bu sırada Burns, para politikasını yeniden sıkılaştırmaya çalıştı, ancak güvenilirliğini uzun süredir kaybettiğini fark etti. Siyasi uzlaşmaya ve parasal olmayan önlemlere olan güveni "büyük enflasyonun" yolunu açtı ve Paul Volcker 1979'dan sonra göreve gelene ve ABD Merkez Bankası'nın bağımsız prestijini yeniden kazandığı aşırı faiz artırımlarıyla enflasyonu tamamen "bastırana" kadar değildi. Bauer asla bir sonraki Burns Burns olmak istemez...