Ant Financial hareket geçti! R25, Polygon ile birlikte gelir getiren RWA stablecoin'i piyasaya sürdü.

Ant Financial tarafından geliştirilen stablecoin ve gerçek dünya varlıkları (RWA) protokolu R25, on-chain platformunu tanıttı. Polygon, ilk Blok Zinciri iş ortağıdır ve geleneksel finansal araçlarla desteklenen yeni bir gelir stabilcoin türünü tanıtmaktadır. İlk ürün rcUSD+, 1:1 USD sabitlenmesini korumayı amaçlarken, para piyasası fonları ve yapılandırılmış menkul kıymetler kombinasyonundan elde edilen gelir sunmaktadır.

Ant Financial'in R25 ile RWA pazarına girişi

R25'in piyasaya sürülmesi, kurumların on-chain getirilerine olan ilgisinin arttığı bir dönemde, piyasada uyumlu, varlık destekli stablecoin'lere olan talebin hızla büyüdüğünü göstermektedir. Bu protokol, Ant Financial tarafından geliştirilmiştir; bu Alibaba'nın finansal teknoloji devi, ödeme, varlık yönetimi ve blok zinciri teknolojileri alanında derin bir birikime sahiptir. Ant Financial'a ait Alipay, dünya genelindeki en büyük mobil ödeme platformlarından biridir ve 1 milyardan fazla kullanıcısı bulunmaktadır; finansal teknoloji alanındaki başarı deneyimi R25'e güçlü bir destek sağlamaktadır.

Polygon'u ilk iş ortağı olarak seçmek tesadüf değil. Polygon, Ethereum ekosistemindeki en başarılı Layer-2 çözümü olup, düşük işlem ücretleri, yüksek verimlilik ve Ethereum ana ağı ile yerel etkileşim sunuyor. Daha da önemlisi, Polygon, Disney, Starbucks ve Meta gibi geleneksel şirketlerin Web3 projeleri de dahil olmak üzere birçok kurumsal düzeyde projenin dağıtımını çekmiştir. Bu kurumsal dostu ekosistem, R25'in kurumsal düzeyde RWA ürünlerini sunması için ideal bir platform haline getiriyor.

Polygon'un kurucu ortağı Sandeep Nailwal, bu iş birliğinin “kurumsal düzeyde gerçek dünya varlıklarını” on-chain'e getirmeyi hedeflediğini belirtti ve R25'in risk yönetim yapısının “kullanıcılara ve burada inşa edilen protokole büyük değer sağlayacağını” ekledi. Bu ifade, Polygon'un R25'i sıradan bir protokol dağıtımından ziyade stratejik bir iş ortağı olarak gördüğünü gösteriyor.

R25, temel varlıklarının çok katmanlı kredi artırma önlemlerini içerdiğini belirtmektedir; bu, bu stablecoin'in kredi değerini artırmayı amaçlamaktadır. Kredi artırma genellikle aşırı teminat, üçüncü taraf garantisi, rezerv fonları gibi mekanizmaları içerir; bu önlemler, alt varlıkların temerrüde düşmesi veya değer kaybetmesi durumunda stablecoin sahiplerinin menfaatlerini koruyabilir. Bu risk yönetimi çerçevesi, kurumsal yatırımcıların en çok önem verdiği unsurlardan biridir ve R25'i diğer stablecoin'lerden ayıran temel farktır.

rcUSD+ Gelir Stabilcoin'in Yenilikçi Mekanizması

İlk ürün rcUSD+ , 1:1 oranında bir dolar istikrarı sağlamayı amaçlamakta ve aynı zamanda para piyasası fonları ve yapısal tahvil portföylerinden elde edilen gelirleri sunmaktadır. Bu token, Polygon DeFi ekosistemindeki tüm kullanıcılara açık olacak ve piyasaya sürülen varlık destekli stablecoinler arasında yer alacaktır. Bu “faizli stablecoin” tasarımı, geleneksel stablecoinlere (USDC ve USDT gibi) önemli bir yükseltme olarak değerlendirilmektedir.

Geleneksel stablecoin'lerin çalışma modeli, ihraç edenin eşdeğer bir miktar ABD doları rezervi veya kısa vadeli ABD Hazine tahvilleri tutmasıdır. Kullanıcılar stablecoin tutar ancak herhangi bir faiz kazanmazken, ihraç eden rezerv varlıkların faiz gelirinden yararlanır. Bu model düşük faiz ortamında çok sorun yaratmaz, ancak ABD Hazine tahvili getirisi %5'i geçtiğinde, ihraç eden her yıl rezervlerden milyarlarca dolar kazanabilirken, kullanıcılar hiçbir şey kazanmaz.

rcUSD+ 'ın yenilikçi yanı, rezerv varlıklarının getirisini sahiplerine paylaşmasıdır. Kullanıcılar rcUSD+ 'ı tuttuklarında, yalnızca stabilcoin'in sağladığı avantajlardan (değer istikrarı, anlık hesaplama) yararlanmakla kalmaz, aynı zamanda para piyasası fonlarına benzer bir getiri oranı elde ederler. Bu tasarım, kullanıcıların çıkarlarıyla örtüşmekte ve stabilcoin'in çekiciliğini artırmaktadır. Ekonomi açısından bu, daha adil bir değer dağılımı mekanizmasıdır.

Para piyasası fonları ve yapısal notlar, rcUSD+ getirisinin kaynağıdır. Para piyasası fonları, kısa vadeli devlet tahvilleri, banka bonoları gibi düşük riskli varlıklara yatırım yapar ve getiri genellikle %4 ile %5.5 arasında değişir (Federal Rezerv faiz oranına bağlı olarak). Yapısal notlar ise bankaların ihraç ettiği borçlanma araçlarıdır, getiri daha yüksek olabilir ancak risk de artar. R25, dağıtılmış yatırımlar ve çok katmanlı kredi artırımı yoluyla getiri ve risk arasında bir denge bulmaya çalışmaktadır.

Şirket, rcUSD+'nın Polygon üzerindeki borç verme, teminat ve likidite protokollerinde entegrasyon sağlayarak DeFi uygulamalarında sermaye verimliliğini artıracağını öngörüyor. Bu, kullanıcıların rcUSD+'yı Aave veya Compound gibi borç verme protokollerinde teminat olarak kullanarak borç alabileceği veya Uniswap gibi DEX'lerde likidite sağlayabileceği anlamına geliyor. Geleneksel stablecoin'leri kullanmakla karşılaştırıldığında, rcUSD+'nın yerleşik getirisi, aynı risk seviyesinde daha yüksek sermaye verimliliği sunmasını sağlıyor.

RWA Trilyonluk Pazarın Kurumsal Mücadelesi

Bu lansman, insanların tokenleştirilmiş gerçek dünya varlıklarına yeniden ilgi duymaya başladığı bir döneme denk geliyor. Standart Chartered Bank, 2028 yılına kadar bu piyasanın büyüklüğünün şu anki yaklaşık 35 milyar USD'den 2 trilyon USD'ye çıkabileceğini tahmin ediyor. Banka, bu varlıkların büyük çoğunluğunun Ethereum üzerinde bulunmasını bekliyor, ancak Polygon gibi rekabetçi Layer-2 ağları, bir miktar işlem aktivitesi elde etmek için konumlanıyor.

Bu 57 kat büyüme tahmini abartı değil. RWA tokenizasyonunun potansiyel hedefleri arasında gayrimenkul, hisse senetleri, tahviller, emtia, sanat eserleri, fikri mülkiyet gibi neredeyse tüm geleneksel varlıklar bulunmaktadır. Küresel gayrimenkul piyasasının büyüklüğü 300 trilyon doların üzerinde, tahvil piyasası 130 trilyon doların üzerinde, hisse senedi piyasası ise yaklaşık 100 trilyon dolardır. Eğer bu varlıkların sadece %1'i tokenleştirilirse, birkaç trilyon dolarlık bir piyasa büyüklüğü ortaya çıkacaktır.

Kırmızı Taş analistleri bu hafta daha önce şunları belirtti: “Gelir getiren stablecoin'ler ve tokenleştirilmiş varlıkların yaygınlaşması, TradFi ile kripto para birimleri arasındaki gelir farkını daraltıyor.” Şirket, şu anda yalnızca %8 ila %11 oranında kripto varlıklarının gelir ürettiğini, oysa TradFi'de bu oranın %55 ila %65 olduğunu, ancak tokenleştirilmiş devlet tahvilleri ve RWA'nın yaygınlaşmasıyla bu farkın hızla daraldığını belirtti.

RWA piyasa büyüme tahmini

Mevcut Pazar Büyüklüğü: 350 Milyar USD

2028 Yılı Tahmin Edilen Ölçek: 2 trilyon USD

Büyüme Çarpanı: 57 kat

Ana Varlık Sınıfları: Tokenleştirilmiş Hazine Bonoları, Gayrimenkul, Şirket Tahvilleri, Yapılandırılmış Ürünler

Analistler, RWA'nın yaygınlaşmasıyla, rcUSD+ gibi gelir stabilcoinlerinin kripto para ile TradFi arasındaki gelir farkını daraltmaya yardımcı olabileceğini belirtiyor. Bu görüş, önemli bir eğilimi yansıtıyor: DeFi, “yüksek risk yüksek getiri” spekülasyon modelinden, “sağlam getiri” kurumsal modeline geçiş yapıyor. DeFi, TradFi ile eşit veya daha iyi risk ayarlı getiriler sunabildiğinde, kurumsal fonların büyük ölçekli girişi mümkün hale gelecektir.

Ant Financial, R25 aracılığıyla bu pazara girmekte ve Çin teknoloji devinin RWA yarışına stratejik önem verdiğini göstermektedir. Çin, kripto para ticaretine temkinli bir yaklaşım sergilemesine rağmen, blok zinciri teknolojisinin finansal altyapılardaki uygulamalarına her zaman açık kalmıştır. Ant Financial, blok zinciri patent başvuru sayısında uzun süredir dünya genelinde ön sıralarda yer almakta ve tedarik zinciri finansmanı, sınır ötesi para transferleri ve dijital varlık saklama gibi alanlarda yaptığı keşifler, R25'e teknik ve iş deneyimi sağlamaktadır.

Polygon'un RWA Yarış Alanındaki Stratejik Düzenlemesi

Bankanın, bu varlıkların büyük çoğunun Ethereum üzerinde olmasını beklediği, ancak Polygon gibi rekabetçi Layer-2 ağlarının bir miktar işlem aktivitesini kazanmak amacıyla düzenlendiği belirtiliyor. Bu tahmin, mevcut Blok Zinciri altyapısının rekabet ortamını yansıtıyor. Ethereum, ilk avantajı, en büyük geliştirici topluluğu ve en derin likiditesi sayesinde RWA yarışında önde kalmaya devam ediyor. Ancak, yüksek gas ücretleri ve nispeten düşük işlem hacmi, Layer-2 çözümleri için fırsatlar yaratıyor.

Polygon, bu rekabet ortamında benzersiz bir avantaja sahiptir. İlk olarak, Ethereum ile yüksek uyumluluğa sahiptir, geliştiriciler Ethereum'daki akıllı sözleşmeleri kolayca Polygon'a taşıyabilir, daha düşük maliyetler ve daha hızlı onay sürelerinden yararlanabilirler. İkincisi, Polygon, altyapısının güvenilirliğini kanıtlayan birçok kurumsal projeyi kendine çekmiştir. Üçüncüsü, Polygon, özelleştirilmiş kurumsal düzeyde Blok Zinciri çözümleri sunmak için geleneksel finansal kuruluşlarla aktif olarak işbirliği yapmaktadır.

R25, maliyet verimliliği ve kullanıcı deneyimine verdiği önemi göstererek, ilk platform olarak Polygon'u seçti ve doğrudan Ethereum ana ağını tercih etmedi. Polygon üzerinde rcUSD+ ihraç etmek, işlem ücretlerinin muhtemelen Ethereum ana ağının yalnızca %1'i kadar olacağı anlamına geliyor; bu, sık işlem yapma ve küçük ödemeler senaryoları için son derece önemlidir. Ayrıca, Polygon'un hızlı onay süresi (genellikle 2 saniye içinde) onu ödeme ve anlık uzlaşma uygulamaları için daha uygun hale getiriyor.

Şirket, rcUSD+ 'nın Polygon üzerindeki borç verme, teminat ve likidite protokollerinde bir kombinasyon ile uygulanacağını öngörüyor, böylece DeFi uygulamalarında sermaye verimliliğini artırıyor. Bu derin entegrasyon stratejisi, rcUSD+ 'nın sadece bağımsız bir ürün olmasının ötesine geçerek, Polygon DeFi ekosisteminin altyapısı haline gelmesini sağlayacak. rcUSD+ 'nın daha fazla protokol tarafından fiyatlandırma birimi veya teminat olarak benimsenmesiyle, ağ etkileri oluşacak ve pazardaki konumunu daha da güçlendirecektir.

Rekabet ortamında, rcUSD+ güçlü rakiplerle karşılaşacak. Circle'ın USDC'si ve Tether'ın USDt'si Polygon'da büyük bir kullanıcı tabanına ve derin bir likiditeye sahiptir. Ancak, rcUSD+'nin yerleşik getiri özellikleri farklılaştırıcı bir rekabet avantajı haline gelebilir. Sağlam getiriler arayan kurumsal yatırımcılar için, likiditeyi korurken %4 ila %5 yıllık getiri elde edebilmek, sıfır getirili geleneksel stablecoinlerden çok daha cazip.