ETH Hazine Yönetimleri 'Dijital Altın' Modelini Getiri Sağlayan Staking için Terk Ediyor: Bunun Neden Önemli Olduğu

Michael Saylor’un Strategy ( eski MicroStrategy)’de önemli Bitcoin holdları toplamak için cesur "finans mühendisliği" uygulaması, şirketler arasında bir trend başlattı. Zaten 50’den fazla firma benzer bir BTC odaklı hazine stratejisi benimsedi. Ancak, yalnızca kriptoya maruz kalmayı değil, aynı zamanda doğrudan Ethereum’un ekonomik ekosistemiyle uyum sağlamayı hedefleyen yeni bir şirket segmenti ortaya çıkıyor.

İlk bakışta, Ethereum hazine hisse senetlerinde görülen keskin fiyat dalgalanmaları, meme coin'lere benzer spekülatif bir lunapark gibi görünebilir. Ancak bu ilk dalga ETH hazine firmalarının benimsediği yaklaşımlar temelde farklılık göstermektedir.

İlk ETH Hazine Dalgasının İçinde

Galaxy Digital'a göre, bu firmalar hype odaklı veya pasif kripto maruziyetinin ötesine geçiyor ve bunun yerine Ethereum'u verim elde etmek için staking yaparak veya ileri düzey DeFi stratejilerinden faydalanarak üretken bir rezerv varlığı olarak aktif bir şekilde kullanıyorlar.

Bu yaklaşım, genellikle yüksek kaldıraçlı dönüştürülebilir borçla finanse edilen pasif bir "dijital altın" duruşu sergileyen Bitcoin hazine benimseyicilerinden onları ayırıyor.

Bu arada, SharpLink, BitMine, Bit Digital ve GameSquare gibi ETH hazine şirketleri, borç yükümlülükleri ve yaklaşan vade tarihleri ile bağlantılı yapısal zayıflıklardan kaçınarak stratejilerini öz sermaye ile finanse etmeyi seçmiştir.

Galaxy Digital ayrıca bu firmaların elindeki sermayenin aktif olarak kullanıldığını, boşta durmadığını belirtti. ETH staking ile, ağ boyunca doğrulayıcı güvenliğini ve protokol stabilitesini artırıyorlar. GameSquare gibi durumlarda, hazine fonları ayrıca likidite havuzlarını, kredi platformlarını ve diğer temel Ethereum altyapısını destekleyen DeFi-yerel getiri stratejileri için de kullanılıyor.

Seyreltilme, akıllı sözleşme maruziyeti ve fiyat dalgalanmaları gibi devam eden risklere rağmen, yatırımcılar seyreltilme etki değerlendirmeleri ve primden defter değerleri kullanarak hem aşağı yönlü riskleri hem de potansiyel gelir temelli yukarı yönlü fırsatları değerlendirebilirler. Bu ETH hazine dalgası, daha aktif bir şekilde katılım sağlayan ve sermaye verimliliği yüksek bir modeli temsil ediyor.

Firmalar Ethereum Varlıklarını Ölçeklendiriyor

Bu ay, Nasdaq'da listelenen çevrimiçi teknoloji firması SharpLink, önemli bir Eter alımı gerçekleştirdi ve bugüne kadar en büyük kurumsal Eter sahibi oldu. 7 Temmuz'dan 13 Temmuz'a kadar şirket, ortalama 2,852 $ fiyatla yaklaşık 74,656 Eter satın aldı; bu da yaklaşık 213 milyon $ değerinde. Bu alımla birlikte, SharpLink'in toplam Eter varlıkları yaklaşık 280,706 Eter'e yükseldi.

Las Vegas merkezli BitMine Immersion Technologies, 30 Haziran'da 4,50 $'dan 55,6 milyon hisse senedi ile özel bir yerleşim aracılığıyla 250 milyon $ topladı ve Ethereum hazinesini büyüttü. Bu artırım, bilançosuna 81.380 ETH ekledi ve toplam varlıkları 163.000 ETH'ye çıkardı, hisse sayısını ise 13 kat artırdı.

New York merkezli Bit Digital, CEO Sam Tabar yönetiminde Ethereum hazine oluşturmak için Haziran ayında 280 BTC satarak 172 milyon dolar topladı. 31 Mart itibarıyla, 21,568 ETH'sini 2024'te %3,2 ortalama getiri ile stake ederek, toplamda 24,434 ETH tutuyordu ve ETH staking ve hazine modeline geçişini tamamladı.

Texas merkezli GameSquare Holdings, Temmuz ayında ek hisse senedi teklifi yoluyla 8 milyon dolar topladı ve %8-14 getiri hedefleyen bir Ethereum hazine programı başlatmak için Dialectic ile ortaklık kurdu. Şirket, 5 milyon dolarlık ETH satın alarak ilk kripto hamlesini yaptı.