Points clés

Les rapports d'attestation des stablecoins fournissent une vérification tierce que chaque jeton est adossé à des actifs du monde réel tels que des liquidités et des bons du Trésor américain.

Attestation ≠ audit: Les attestations sont des vérifications ponctuelles, et non des audits financiers approfondis, donc les utilisateurs devraient tout de même effectuer une diligence raisonnable plus large.

Tous les jetons ne sont pas remboursables. Les jetons bloqués dans le temps, de test ou gelés sont exclus des calculs de réserve pour ne refléter que les pièces en circulation activement.

USDC établit une référence dans l'industrie avec des attestations régulières de tiers, des rapports transparents sur les réserves et la conformité aux réglementations MiCA.

Les stablecoins jouent un rôle crucial dans l'écosystème des actifs numériques, reliant les devises fiduciaires traditionnelles et le monde décentralisé de cryptomonnaies.

Comment pouvez-vous être sûr que chaque stablecoin est soutenu paractifs du monde réelC'est là que les rapports d'attestation des stablecoins interviennent.

Comprendre comment lire les rapports d'attestation est essentiel pour quiconque interagit avec des stablecoins comme USDC ou Tether USDt.

Ce guide explique tout ce que vous devez savoir sur les rapports d'attestation de stablecoin, comment ils fonctionnent et pourquoi ils sont importants.

Qu'est-ce qu'un rapport d'attestation de stablecoin ?

Un rapport d'attestation de stablecoin est un document officiel délivré par un tiers indépendant - un cabinet de comptables publics agréés (CPA) - qui vérifie si l'émetteur de stablecoin détient des réserves suffisantes pour garantir les pièces en circulation.

Contrairement aux audits complets, qui évaluent des systèmes et des contrôles financiers plus larges, les attestations ont un champ d'application plus limité. Elles confirment des faits spécifiques, tels que la correspondance des soldes de réserve.offre en circulationà un seul moment dans le temps.

Considérez une attestation comme un instantané pris par des comptables qui disent : « Oui, nous avons vérifié et l’argent est là en ce moment. »

Ce n'est pas aussi profond ni aussi large qu'un audit, mais cela renforce tout de même la confiance.

Par exemple, si un émetteur de stablecoin affirme que chaque jeton est adossé à 1:1 par des dollars américains, un rapport d'attestation fournirait des preuves à l'appui de cette affirmation. Des stablecoins comme l'USDC publient régulièrement de tels rapports pour prouver que leurs jetons sont entièrement garantis, contribuant ainsi à renforcer la confiance dans leur écosystème.

Les rapports d'attestation sont particulièrement critiques pour les investisseurs et les institutions qui dépendent des stablecoins pour les règlements transfrontaliers, les garanties dans les protocoles de prêt et la participation à finance décentralisée (DeFi)applications. Sans confiance dans l'authenticité des réserves, le système stablecoin risque de s'effondrer, ce qui peut avoir un impact sur le marché crypto plus large.

Objectif des attestations de stablecoin : Pourquoi la transparence est-elle importante ?

La transparence est essentielle dans l'espace crypto, surtout pour les stablecoins, qui servent de moyen d'échange, de réserve de valeur et de garantie sur DeFiLes rapports d'attestation offrent un aperçu des réserves et des pratiques de divulgation d'un émetteur de stablecoin, permettant aux utilisateurs, aux régulateurs et aux investisseurs d'évaluer si l'émetteur fonctionne de manière responsable.

Les émetteurs comme Circle, la société derrière USDC, publie des rapports d'attestation pour démontrer la conformité aux attentes réglementaires et assurer aux utilisateurs que les jetons qu'ils détiennent sont non seulement stables en nom mais aussi en substance. Ce faisant, ils promeuvent la sécurité des investisseurs en stablecoin et soutiennent l'intégrité du marché.

Cette transparence constitue la base de la confiance réglementaire et contribue à attirer les institutions financières traditionnelles dans cet espace. Elle est également conforme aux objectifs plus larges de l'industrie visant à accroître la conformité des stablecoins, notamment à mesure que les gouvernements du monde entier explorent des réglementations spécifiques aux stablecoins.

Qui effectue l'attestation?

Les rapports d'attestation des stablecoins sont préparés par des cabinets d'expertise comptable indépendants. Par exemple, les rapports d'attestation de l'USDC de Circle sont réalisés par Deloitte (au 13 avril 2025), un cabinet d'audit et de conseil mondial de premier plan. Ces cabinets suivent les normes professionnelles établies par des organismes tels que le AICPA (American Institute of Certified Public Accountants).

Les attestants indépendants sont essentiels car ils éliminent les conflits d'intérêt. Faire vérifier par un tiers les réserves garantit que les informations sont impartiales, crédibles et conformes aux normes mondiales d'assurance.

Critères 2025 de l'AICPA : Normalisation des attestations de stablecoin

En réponse aux préoccupations croissantes concernant les divulgations incohérentes des stablecoins, l'AICPA a introduit les Critères 2025 pour le Reporting des Stablecoins, un normalisécadre pour des jetons adossés à des actifs indexés sur des devises fiduciaires.

Ces critères définissent comment les émetteurs de stablecoin devraient présenter et divulguer trois domaines clés :

Jetons remboursables en circulation.

La disponibilité et la composition des actifs de rachat.

La comparaison entre les deux.

Ce qui rend les Critères 2025 importants, c'est leur accent sur la transparence et la comparabilité. Par exemple, les émetteurs de jetons doivent clairement définir les jetons remboursables par rapport aux jetons non remboursables (tels que les jetons verrouillés dans le temps ou les jetons de test), identifier où et comment les réserves sont détenues et divulguer tout risque juridique ou opérationnel matériel affectant le remboursement.

En alignant les rapports d'attestation avec ce cadre, les cabinets comptables veillent à ce que les évaluations soient effectuées selon des critères appropriés, objectifs et mesurables, une exigence clé des normes d'attestation américaines. Cela offre aux investisseurs, aux régulateurs et aux utilisateurs de DeFi une base plus cohérente et fiable pour évaluer la solvabilité et la fiabilité des stablecoins.

Avec l'adoption croissante, les Critères 2025 pourraient devenir la référence de l'industrie, en particulier alors que les organismes de réglementation s'appuient de plus en plus sur des rapports normalisés pour évaluer les risques des stablecoins et faire respecter la conformité.

Saviez-vous? Tous les stablecoins en circulation ne sont pas remboursables. Certains, comme les jetons verrouillés dans le temps, sont temporairement restreints et ne peuvent être accessibles qu'à une date spécifique. D'autres, appelés jetons de test, ne sont utilisés que pour les tests internes du système et ne sont jamais destinés à être remboursés. Ces jetons sont exclus des calculs de réserve dans les rapports d'attestation pour garantir une image précise de ce qui soutient les stablecoins accessibles aux utilisateurs.

Derrière le peg : Comment lire un rapport sur les stablecoins et repérer un véritable soutien

Lire un rapport d'attestation de stablecoin ne consiste pas seulement à scanner des chiffres. Il s'agit de savoir si le stablecoin que vous détenez est adossé.

Voici comment le décomposer étape par étape et repérer ce qui compte vraiment :

Vérifiez la date du rapport : les attestations sont des examens ponctuels. Recherchez la date exacte à laquelle le rapport se rapporte (par exemple, le 28 février 2025). Il confirme les réserves uniquement ce jour-là, pas avant ou après.

Comparer l'offre en circulation par rapport aux réserves : Trouvez le nombre de jetons en circulation et la valeur totale des réserves. Les réserves doivent être égales ou supérieures à l'offre. Sinon, c'est un signal d'alarme.

Regardez ce qui soutient les réserves : les réserves doivent être détenues dans des actifs sûrs et liquides comme les bons du Trésor américain ou de l'argent liquide dans des institutions financières réglementées. Faites attention aux descriptions d'actifs risquées ou vagues.

Vérifiez les détails du dépositaire et des actifs : Vérifiez qui détient les fonds (par exemple, les grandes banques ou les fonds du marché monétaire) et où ils sont stockés. N'oubliez pas, les dépositaires de bonne réputation ajoutent de la crédibilité.

Comprendre la méthodologie: Le rapport doit expliquer comment l'examen a été mené, quelles données ont été vérifiées, quels systèmes ont été utilisés et quels standards (comme l'AICPA) ont été suivis.

Identifier les jetons exclus : Certains jetons, tels que les jetons de test ou les jetons verrouillés dans le temps, sont exclus du décompte de la circulation. Recherchez des notes expliquant ces exceptions.

Vérifiez qui a effectué l'attestation : un cabinet d'expertise comptable indépendant et reconnu (comme Deloitte ou Grant Thornton) ajoute de la légitimité. Si l'attestant n'est pas divulgué ou indépendant, traitez avec prudence. Une déclaration signée du cabinet d'expertise comptable vérifie l'exactitude des affirmations de l'émetteur.

Les investisseurs peuvent également rechercher des notes complémentaires dans le rapport, telles que la juridiction des comptes de réserve, les charges légales sur les actifs ou la clarification des techniques de valorisation. Tous ces éléments aident à dresser un tableau plus complet du risque et de la fiabilité.

Ce que révèle le rapport d'attestation USDC de février 2025

En mars 2025, Circle publiéson dernier rapport d'attestation de réserves, offrant un regard transparent sur ce qui soutient l'un des dollars numériques les plus largement utilisés en crypto.

Le rapport a été examiné de manière indépendante par Deloitte, l'un des quatre grands cabinets comptables mondiaux. Deloitte a confirmé que, au 4 février et au 28 février 2025, la valeur équitable des réserves de Circle était égale ou supérieure au montant de USDC en circulation.

Le snapshot ci-dessous du rapport d'attestation de février 2025 de Circle montre que le montant de USDC en circulation s'élevait à 54,95 milliards de dollars le 4 février et à 56,28 milliards de dollars le 28 février. La juste valeur des réserves détenues pour garantir USDC dépassait ces chiffres, totalisant 55,01 milliards de dollars et 56,35 milliards de dollars aux dates respectives.

Qu'y a-t-il dans les réserves ?

Circle détient principalement ses réserves USDC dans :

titres du Trésor américain

Accords de rachat du Trésor

Espèces dans des institutions financières réglementées

Ces actifs sont conservés séparément des fonds d'entreprise de Circle et sont gérés à travers le Fonds de Réserve de Circle, un fonds de marché monétaire réglementé.

L'attestation tient également compte de facteurs techniques tels que les jetons "accès refusé" (par exemple, gelé pour des raisons légales ou de conformité) et les jetons pas encore émis, garantissant une mesure précise de l'USDC en circulation.

Pour les utilisateurs, cela signifie une plus grande confiance que chaque jeton USDC est soutenu par des actifs de haute qualité et liquides, tout comme le prétend la société.

Saviez-vous ? Au 4 février et 28 février 2025, 993 225 USDC sont restés définitivement gelés sur des blockchains obsolètes, y compris la blockchain FLOW. Ces jetons sont exclus des totaux officiels de USDC en circulation rapportés par Circle.

Comment les réserves de stablecoin sont-elles vérifiées?

Les rapports d'attestation de stablecoin servent de une forme de preuve des réserves, fournissant une confirmation indépendante qu'un émetteur de stablecoin détient suffisamment d'actifs pour garantir les jetons en circulation. Le processus de vérification implique généralement plusieurs étapes clés :

Examen des relevés bancaires et des dossiers financiers.

Confirmation des soldes de trésorerie détenus par les dépositaires.

Vérification croisée des réserves déclarées avec la documentation de tiers.

Comparant l'offre de stablecoins onchain avec le montant de réserve signalé.

Comme mentionné, ces procédures sont effectuées par des cabinets d'experts-comptables indépendants et sont conçues pour garantir que les réserves sont non seulement suffisantes, mais aussi liquides et accessibles.

Certains rapports d'attestation incluent également des détails sur les outils et les technologies utilisés pour maintenir la transparence, tels que des intégrations d'API en temps réel avec des gardiens et systèmes de surveillance onchainCes avancées aident à combler le fossé entre la finance traditionnelle et la blockchain, renforçant la confiance grâce à des données vérifiables et résistantes à la manipulation.

Que se passe-t-il si les réserves ne correspondent pas à l'offre?

Si un rapport d'attestation révèle qu'un émetteur de stablecoin ne détient pas suffisamment de réserves, les conséquences peuvent être graves. L'émetteur peut faire face à :

Contrôle réglementaire : non-conformité aux réglementations financières.

Ventes massives sur le marché : Une baisse de la confiance des utilisateurs peut entraîner des remboursements massifs.

Instabilité des prix: Le stablecoin peut perdre son ancrage 1:1.

Ces préoccupations soulignent la nécessité de rapports réguliers et transparents sur les réserves de crypto. Par exemple, Tether a été critiqué de manière continue pour le manque de clarté entourant ses réserves, alimentant ainsi la demande de plus de divulgation. Cette opacité a également conduit à celle de Tetherradiation en Europe dans le cadre de la réglementation sur les marchés des crypto-actifs (MiCA)alors que les échanges se préparent à des exigences de conformité plus strictes.

Le manque de transparence peut également inviter à la spéculation et à la désinformation, ce qui peut provoquer une panique inutile sur les marchés. Par conséquent, la divulgation proactive n'est pas seulement une bonne pratique ; c'est un impératif commercial pour les émetteurs de stablecoin.

Limitations des rapports d'attestation de stablecoin

Bien que les rapports d'attestation soient cruciaux, ils ne sont pas une panacée. Voici quelques limites :

Instantanés ponctuels : Les rapports ne vérifient que les réserves à une date spécifique.

Aucune garantie prospective : les attestations ne prédisent pas la solvabilité future.

Un aperçu opérationnel limité: Ils ont généralementne couvrez pas les risques comme le piratage, mauvaise gestion ou problèmes de liquidité.

Par exemple, l'attestation USDC la plus récente (comme discuté dans cet article) confirme des réserves complètes au 4 février et au 28 février 2025, mais ne dit rien sur ce qui se passe le 1er mars ou tout autre jour après. Les utilisateurs doivent comprendre ces limitations et éviter de supposer que l'attestation équivaut à une sécurité absolue.

C'est pourquoi combiner des rapports d'attestation avec d'autres formes de diligence raisonnable comme la lecture des avertissements juridiques, le suivi des mises à jour réglementaires et le suivi du comportement de l'entreprise est essentiel pour une participation responsable dans la crypto.

Pas juste un rapport — Une feuille de route vers la confiance en crypto

Lire un rapport d'attestation de stablecoin, c'est plus que scanner des chiffres ; c'est une étape clé pour évaluer la fiabilité d'un actif numérique. En comprenant comment lire les rapports d'attestation, les utilisateurs de crypto-monnaies peuvent prendre des décisions éclairées, éviter les risques inutiles et soutenir des projets qui accordent la priorité à la conformité et à la transparence des stablecoins.

Avec des cadres plus clairs provenant d'institutions comme l'AICPA et une pression publique croissante pour des pratiques de divulgation des stablecoins, l'écosystème se dirige vers une plus grande responsabilité. Alors que les régulateurs affinent leur focus et que les investisseurs demandent plus de visibilité, apprendre à naviguer à travers les rapports d'attestation crypto deviendra une compétence essentielle pour tous les participants de l'économie crypto.

Que vous soyez un investisseur particulier, un développeur ou un acteur institutionnel, maîtriser ces rapports vous aide à protéger vos actifs et à soutenir un avenir crypto plus transparent et fiable.

Avertissement :

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