プロジェクトの背景

従来のステーキングプロトコルは、多重署名ウォレットを介してプロジェクトチームに引き出しキーを委任する一方で、検証キーはノードオペレーターの手に全て握られており、中央集権化の問題を引き起こしていました。Ether.fi は巧妙にキー管理技術を統合し、ステーキング委任プロセスで引き出しキーと検証キーを別々に処理することで、ETHステーキングサービスのセキュリティを強化しています。

2023年2月2日、ether.fiは、North Island Ventures、Chapter One、Node Capitalをリードし、BitMexの共同創設者であるArthur Hayesも参加した530万ドルの資金調達を実現しました。Ether.fiの公式文書によると、Mike Silagadzeを含む5人のチームがおり、彼はDeFi投資ファームであるGadze FinanceのCEOであり、2021年に1億3000万ドルのシリーズE資金調達を達成したカナダのed-techプラットフォームTop Hatの創設者でもあります。

プラットフォームのパートナーは公式に発表されました。

ソース:https://ether.fi/

Ether.fiは3段階でのローンチを予定しています:

• フェーズ1：4月にメインネットのローンチとETH委任ステーキングが行われ、上海でのアップグレードに続きます。
• フェーズ2:2023年の第2四半期または第3四半期にeETH流動性プールが開始されます。
• フェーズ3：2023年の第4四半期または2024年の第1四半期に許可されていないノードマーケットの開始。

メカニズムと原則

DeleGate.iod ステーキング

ユーザーは、ether.fi契約で32 ETHの倍数を直接ステークすることができ、ノードオペレーターが入札するオークションメカニズムをトリガーします。勝利したオペレーターは、バリデーターの運用を担当します。オペレーターが選択されると、スマートコントラクトは、ステーカーの引き出し権利を表す2つのNFT（T-NFTおよびB-NFT）を作成します。

T-NFTは譲渡可能であり、30 ETHの請求権を表し、一方、B-NFTは譲渡不可能であり、ユーザーのアドレスに拘束され、2 ETHの請求権を表します。ステーカーは検証キーを制御し続けるため、B-NFTはスラッシングペナルティに対する保険として機能します。ステーカーは、バリデータが退出または運営を停止した後にのみ、B-NFTによって表される2 ETHを引き出すことができます。

T-NFTが取引可能なため、T-NFTとB-NFTの保有者が同じエンティティであるとは限りません。T-NFT保有者は、対応するB-NFT保有者にETHの出口リクエストを送信することができます。B-NFT保有者が出口リクエストを拒否すると、2 ETHのうちの3%が毎日減額されます。追加の責任と引き換えに、B-NFT保有者はT-NFT保有者よりも50%高いETHステーキング報酬を受け取ります。B-NFT保有者は、バリデーターノードのパフォーマンスを監視し、スラッシング保険の控除金を提供する任務も担当しています。

ソース：https://ether.fi/

キー管理について、ether.fiは利用しますECIES技術を使用し、ステーカーが引き出しキーを管理し、ノードオペレーターと検証キーを共有できるようにします。ノードオペレーターは生成する必要がありますECCオークションに参加する前に、キーのペアを作成し、その公開キーを登録してください。

ステーカーは、検証キーをブロックチェーンに提出する前に、勝利ノードオペレーターの公開キーを使用してその検証キーを暗号化します。ノードオペレーターは、取得した検証キーを自分の公開キーを使用して復号化し、その情報をオークション管理契約に送信します。管理契約は、NFTをステーカーのウォレットに鋳造し、32 ETHをEthereumの公式デポジット契約に転送します。ノードオペレーターが検証ノードを設定してアクティブ化すると、ノードは報酬を獲得し始めます。

コスト効率のため、ether.fiはオフチェーンを使用していますIPFS鍵交換のためのストレージ。ノードオペレーターは、公開鍵をIPFSに保存し、ステーカーはそこに暗号化された検証鍵を保存します。将来的には、ether.fiはセキュリティを強化し、ユーザーエクスペリエンスを向上させる予定です。EIP-5630または、分散型バリデータテクノロジー（DVT）からのシャードキー。

流動性プールステーキング

ether.fiでは、ユーザーは32ETH未満でステーキングすることができます。ether.fiの流動性ステーキングプールはETHとT-NFTで構成されており、ユーザーはETHをステーキングした後にeETH（ステーキング証明書）を受け取ります。同様に、T-NFTの保有者は流動性プールでT-NFTをステーキングし、同等のeETHを受け取ることができます。流動性が豊富であれば、eETHの保有者は流動性プールで1：1でETHと交換することができます。流動性が不足している場合、これによりバリデーターがネットワークから退出し、より多くのETHが流動性プールに入ることが可能になります。

eETHはether.fiの流動性ステーキング派生トークンです。eETHは、ether.fiの流動性プールに保持されているETHの同等額、またはEthereumのProof of Stakeシステムで獲得した報酬の請求権を表します。ステーキング報酬はRebaseメカニズムを介してeETH保有者に分配され、残高はすべてのアドレスに自動的に更新されます。Rebaseメカニズムは、'シェア'がeETH保有者がether.fiプロトコルによって制御される合計Ethereumに対する割合を表す株式を通じて実現されます。

定義には次のものが含まれます:

• TotalPooledEth：プロトコルによって制御されているETHの合計金額
• Shares[account]: ユーザーのアドレスを共有するeETH
• TotalShares: eETHの総株数

eETHは、T-NFTとは異なり、T-NFTは30ETHの引き出し証明書を表し、一方、eETHは任意のETHをステーキングした後にユーザーが受け取る取引可能なステーキング証明書です。さらに、eETHはRebaseメカニズムを使用してEthereumのステーキング収益を分配し、ホルダーのアドレスにあるeETHの数量の増加はEthereumのステーキングからの利益を表します。このセットアップはstETHに似ており、DeFiプロトコルに統合されるときには、一定のトークン数量を維持するためにstETHのカプセル化バージョン（wstETH）がしばしば使用される必要があり、これにより、stETHをより簡単にDeFiプロトコルに統合できます。ただし、ether.fiはまだ同様のセットアップを発表していないため、eETHを他のDeFiプロトコルに統合することが難しいかもしれません。

要するに、T-NFTおよびB-NFTの設定により、ユーザーはステークされたT-NFTをeETHに変換し、それをETHと交換して、即時の流動性サービスを利用することができます。一方、B-NFTはバリデータのスラッシングリスクを負っており、それにより運営を継続することができます。その結果、B-NFTは利益の大部分を受け取ります。一般ユーザーも任意のETH額でステーキングに参加し、通常のLSDプロトコルと同様にeETHを保有することで、ステーキング報酬を受け取ることができます。

収益分配

現在、創設者のMike SilagadzeはETHのステーキング報酬の配布方法を開示しました：収益の90%はステーカーに、ether.fiはステーキング収入の10%を取り、それをノードオペレーターの間で配布します。

さらに、プラットフォームは一定額のオークション手数料を集めます：ノードオペレーターは、ステーキング資格を獲得するためにオークションに参加するたびに、例えば0.03 ETHのような小額の手数料を支払わなければなりません。この手数料は、ステーカー、ノードオペレーター、およびプロトコルに割り当てられます。

手数料は流動性プールからも徴収されます。流動性トークンeETHの鋳造と焼却中に、プラットフォームはわずかな手数料を徴収し、それをステーカーやノードオペレーターに分配します。

プラットフォームサービスおよびインフラ料金も考慮されます: たとえば、ether.fiのRPCノード、カスタムAPI、専用ノードなどの利用には、この料金がステーカー、ノードオペレーター、およびプロトコルに分配されます。

製品の現状

現在、ether.fiのステーキングサービスはホワイトリストユーザーのみに公開されています。一般ユーザーはプラットフォームでETH、wstETH、rETH、sfrxETH、およびcbETHをステークしてリワードポイントを獲得することができます。最低預金額は0.1 ETHで、最大額は100 ETHです。これらのリワードポイントを受け取るためには、将来的に早期プラットフォームテスターの重み付け要素として機能する可能性があります。これは早期採用者プログラムの一部です。

獲得ポイントは、預入金額、保有期間、およびエスカレーション係数に依存します。 この係数は、30日間で1.0から2.0に徐々に増加します。 ユーザーはいつでも引き出すことができますが、引き出しには報酬ポイントの喪失が伴います。

ソース：https://ether.fi/

公式が発表したスナップショットの日付は2023年4月中旬です。現在、ether.fiの総ロックされた価値（TVL）は約3200万ドル（4月から減少）、作成されたポイントは3800万です。

結論

現在、LSDトラックの中央集権化の問題に対処するプロトコル製品があります。これには、DVT（分散検証技術）カテゴリーのSSVおよびObolネットワークが含まれます。これらの技術は、ノードオペレーターが単一障害点の故障やフォークペナルティのリスクを軽減し、任意のユーザーやコミュニティグループがEthereumの検証者ネットワークに参加できるようにします。

DVTは、検証キーの分散存在を目指していますが、ether.fiは異なるアプローチを取っています。その中心は、ステーキング参加者に引き出しキーの制御を与え、悪意のあるリスクを減らすためにプロトコルの制御から取り除くことです。さらに、ステーカーとバリデーターが自由に接続できるノードサービス市場を作成しています。大量のETHを保有しているユーザーは、バリデーターを運営せずにETHステーキングに参加できるため、キーのセキュリティを維持しつつ、製品の需要を確実に満たしています。

Ether.fiは、ステーカーとバリデーターの間に分散型の接続を確立するためのキー管理方法を設計しています。 バリデーターは純粋にハードウェアの提供業者として機能し、ETHステーキング報酬の一部を配当として獲得することができます。 ステーカーはキー管理をコントロールしており、オペレーションをより分散化しています。 Ether.fiは、次の段階でバリデーターのリスクをさらに最小化するためにDVT技術を導入する予定です。

プラットフォームにおいて、eETHのDeFiアプリケーションシナリオの設計は主な課題の1つです。eETHは、より多くのDeFiアプリケーションの方向性と上位の収益積み重ねメカニズムを備えており、ether.fiにユーザーを引き付けることが期待されています。同時に、プラットフォームがインフラプロバイダーに進化し、他のLSDプロトコルやDAO組織のためにETHステーキングサービスを引き受ける場合、プラットフォームの発展にさらに貢献するでしょう。

全体的に、LSDトラックの派生製品として、ether.fiは鍵管理において革新的な設計を示しています。称賛に値する早期のTVL蓄積と資本機関のサポートを獲得したことから、将来の開発に期待が高まります。