Título original: Informe de investigación de Metrics Ventures | Akash Network: Un protocolo descentralizado de computación de inteligencia artificial que combina la exageración narrativa con la inversión de valor

1 Introducción: El sector de la IA se ha convertido en la narrativa central de este ciclo

La expectación en torno al sector de la IA quizás no necesite más explicaciones; su rendimiento en precio habla por sí solo. El 23 de febrero de 2024, el precio de las acciones de NVIDIA se disparó por encima de los $800, con una capitalización de mercado que supera los $2 billones, convirtiéndola en la empresa más rápida en la historia en duplicar su capitalización de mercado de $1 billón a $2 billones. En el ámbito de las criptomonedas, los tokens relacionados con la IA han tenido un rendimiento excepcional en los últimos meses, con tokens líderes como RNDR, TAO y FET obteniendo ganancias de más de 3 veces. Cada evento significativo en el campo de la IA provoca un aumento en los tokens relacionados.

La IA se ha convertido en la revolución tecnológica humana más significativa de este ciclo, convirtiéndose consecuentemente en el principal objetivo de inversión especulativa. La blockchain y la IA están explorando activamente posibilidades de integración, beneficiando al mundo de las criptomonedas con avances en la tecnología de IA y aumentando los precios de los principales tokens relacionados. Quizás hace unos meses, estábamos debatiendo la viabilidad de combinar AI y blockchain, pero ahora, tales discusiones parecen menos importantes. La IA ya se ha convertido en la narrativa central de este ciclo, eclipsando todo lo demás con el sentimiento del mercado y el entusiasmo.

En nuestro análisis anterior del sector de la IA (comenzando con el artículo de Vitalik, ¿a qué subsectores vale la pena prestar atención en Crypto × AI?) revisamos las cuatro direcciones en las que Vitalik subdividió el sector de IA:

• AI como Participantes: juegos de AI, competiciones de predicción de AI
• AI como Interfaces: Varias aplicaciones de AI
• IA como Reglas del Juego: Agente Autónomo protocolos subyacentes, zkML/opML
• AI as Goals: Protocolos de datos descentralizados, protocolos de potencia informática descentralizados y modelos de IA descentralizados

"AI as Goals" representa la transformación descentralizada de la IA en Crypto, que es la narrativa más atractiva y especulativa. Si bien aún no plantea una amenaza competitiva fuerte para las empresas centralizadas en términos de practicidad, ha dado lugar a muchos proyectos innovadores con una lógica empresarial viable. Entre ellos se encuentran proyectos que han formado una muralla y se convertirán en opciones de inversión sólidas en la tendencia de este ciclo.

2 Visión general de la pista: La potencia informática descentralizada es la dirección central para la posicionamiento en el sector de la IA

En el diverso paisaje de Crypto × AI, el poder de cómputo descentralizado destaca como una dirección que simultáneamente cumple con la exageración narrativa y ofrece un valor de inversión sustancial.

En primer lugar, la demanda creciente de potencia de cálculo de la industria de la IA es una preocupación apremiante, con escasez y altos costos que plantean desafíos significativos. En el lado de la oferta, la producción de GPU para IA está monopolizada por NVIDIA, con importantes actores que controlan la distribución de potencia de cálculo de IA. Este control centralizado se extiende al precio a través de plataformas en la nube altamente centralizadas y monopolizadas. Mientras tanto, en el lado de la demanda, la necesidad tanto para el entrenamiento de modelos como para la inferencia está creciendo rápidamente, impulsada por competencias que intensifican la demanda de potencia de cálculo. Además, el entrenamiento de modelos a pequeña escala y el ajuste fino requieren soporte de potencia de cálculo rentable, mientras que la adopción generalizada de aplicaciones de IA aumenta aún más la necesidad de potencia de cálculo para la inferencia de modelos.

En segundo lugar, entre la miríada de subsectores de IA, la potencia informática descentralizada representa la convergencia más estrechamente integrada y lógicamente coherente de Crypto y AI. La utilización de incentivos de tokens para estimular el suministro de potencia informática, o el concepto más amplio de DePIN, ya ha demostrado su viabilidad en etapas anteriores de las pistas de almacenamiento descentralizado como Filecoin. A diferencia de las aplicaciones de IA tipo Wrapper o los protocolos subyacentes de Agent, donde los tokens desempeñan un papel relativamente menor, los proyectos de potencia informática descentralizada muestran un vínculo profundo entre la criptomoneda y toda la lógica empresarial, aprovechando efectivamente los mecanismos de incentivos de Crypto para remodelar el panorama de la IA.

Tras la reciente conferencia de NVIDIA, la potencia informática descentralizada ha experimentado un aumento de impulso, con proyectos líderes que han sido testigos de aumentos significativos en valor y una serie de nuevos proyectos relacionados con la potencia informática emergiendo. Las características actuales de la pista de potencia informática descentralizada incluyen una multitud de proyectos, lógicas de negocio de proyectos similares, competencia intensa, y proyectos líderes estableciendo fosos en la oferta y demanda de recursos informáticos.

En términos de lógica empresarial, estos proyectos comparten similitudes fundamentales: utilizan criptomonedas como mecanismo de incentivo, permitiendo a los proveedores con recursos de CPU y GPU ofrecer potencia de cálculo. Esto permite a las pequeñas y medianas empresas utilizar la potencia de cálculo proporcionada por los arrendadores sin necesidad de permiso, lo que resulta en costos de potencia de cálculo significativamente más bajos en comparación con los proveedores centralizados. Además, la creciente demanda de entrenamiento de modelos descentralizados, que requiere una mayor capacidad de comunicación y cálculo paralelo, está pasando del entrenamiento a la inferencia. Como resultado, los proyectos actuales se centran predominantemente en la inferencia distribuida, mostrando un alto grado de homogeneidad.

Aunque la reciente conferencia de NVIDIA ha impulsado el crecimiento de proyectos relacionados con GPU, anticipamos una mayor agregación y centralización en el futuro desarrollo de este sector. Después de que los proyectos líderes se establezcan, es probable que los proyectos más pequeños disminuyan a medio y largo plazo. Tanto la oferta de potencia informática como los usuarios dispuestos a adoptar la potencia informática descentralizada son recursos escasos. En entornos con una lógica empresarial altamente homogénea, es probable que los recursos en ambos extremos de la oferta y la demanda prioricen los proyectos líderes. Además, los usuarios requieren garantías de potencia informática a gran escala y estable, lo que hace que un diseño de pista excesivamente fragmentado sea menos propicio para competir con los proveedores de servicios en la nube centralizados.

En resumen, el poder computacional descentralizado emerge como un punto focal para la posicionamiento en el sector de la IA. Con una inversión estratégica a medio y largo plazo, los proyectos líderes que ya han establecido ciertas ventajas mantendrán una competitividad sostenida. En este contexto, creemos que Akash representa un objetivo central para posicionarse en esta senda.

3 Akash Network: Fundamentals and Token Economic Analysis

3.1 Análisis fundamental

Akash Network es una plataforma de computación en la nube descentralizada diseñada para integrar recursos informáticos subutilizados a nivel mundial al proporcionar un mercado peer-to-peer. Su objetivo es establecer un mercado públicamente transparente donde los usuarios puedan publicar libremente demandas de recursos, y los proveedores de recursos globales puedan ofertar en tiempo real, reduciendo así el costo de los servicios en la nube. Según un informe de Messari, Akash ofrece costos significativamente más bajos para el mismo hardware en comparación con otros proveedores de servicios en la nube.

Akash fue fundada en 2015 y lanzó su mainnet en el ecosistema de Cosmos en 2020. Inicialmente enfocada en la computación de CPU, el 31 de agosto de 2023, Akash Network completó su sexta actualización de mainnet, introduciendo soporte para un mercado de nube de GPU.

El suministro de potencia informática proviene principalmente de centros de datos, mineros y potencia informática a nivel de consumidor. Con muchas blockchains principales que están haciendo la transición a Prueba de Participación (PoS), una cantidad significativa de potencia de minería inactiva se ha convertido en un problema sin resolver. Akash Network está utilizando eficazmente estos recursos inactivos colaborando con varios mineros a gran escala. Ya ha asegurado una cantidad sustancial de recursos informáticos de alto rendimiento, equivalente a casi 500 GPU V100. Es destacable que el mayor minero de Bitcoin de América del Norte, Foundry, ha añadido 48 GPU NVIDIA A100 a la red de GPU de Akash. Además, hay una cantidad considerable de potencia informática de gama baja subutilizada en ordenadores personales distribuidos globalmente. Actualmente, Akash Network cuenta con más de 17,700 CPUs y 258 GPU, y este número está aumentando constantemente. Además, Akash ha lanzado programas de incentivos específicos, como un programa piloto de incentivos de $5 millones, con el objetivo de atraer a más proveedores de potencia informática a unirse a la plataforma.

En el lado de la demanda, Akash Network está construyendo activamente su comunidad de código abierto para atraer a más desarrolladores. Esta iniciativa no solo fortalece la muralla del ecosistema, sino que también fomenta la innovación continua y el impulso de desarrollo para la plataforma. Además, Akash está buscando colaboraciones con otros protocolos de IA descentralizados para expandir su rango de servicios y mejorar la competitividad de la plataforma. Actualmente, Akash ha establecido asociaciones con dos importantes protocolos descentralizados de capa uno, Gensyn y Bittensor. Esta colaboración no solo aporta una cantidad significativa de demanda fija a Akash, sino que también demuestra la atractividad y fortaleza de la plataforma en el mercado de potencia informática descentralizada.

Desde la introducción de las GPUs en agosto de 2023, el volumen diario de arrendamiento de Akash ha experimentado un aumento significativo, acumulando más de 162,700 arrendamientos hasta la fecha. Como resultado, los ingresos diarios generados por el arrendamiento están creciendo continuamente.

Al igualar la oferta y la demanda, Akash emplea un mecanismo de Subasta Inversa, donde los usuarios crean órdenes y los proveedores de potencia informática hacen ofertas por estas órdenes. Los usuarios luego eligen a los proveedores basándose en la información de la oferta y completan el proceso de selección, firmando contratos de arrendamiento posteriormente.

En términos de operaciones comerciales específicas, la potencia informática de Akash Network se utiliza principalmente para el preprocesamiento de datos e inferencia de modelos, con intentos y desarrollos recientes en el entrenamiento de modelos. A partir de agosto de 2023, Overclock Labs se asoció con ThumperAI para entrenar modelos básicos de IA, con el objetivo final de crear un modelo de inteligencia artificial de código abierto llamado 'Akash-Thumper' y compartirlo en Huggingface. Si el entrenamiento del modelo avanza sin problemas, definirá el proceso de uso de la computación distribuida para entrenar modelos y atraerá demanda para la red Akash, aumentando su utilización.

Con la disponibilidad de GPUs y precios competitivos, la única barrera restante que impide a los desarrolladores usar Akash es la “Barrera Cripto”. Akash Network ha implementado una serie de medidas para reducir la dificultad del usuario:

• Desarrollo Implementación de Cloudmos y Consola Akashpermite a los desarrolladores gestionar instancias en la red sin problemas.
• La integración de Cosmos Swap en Metamask permite a los usuarios autorizar transacciones AKT directamente en Metamask.
• Soporte para pagos con stablecoins, con Noble a punto de lanzar USDC nativo de Cosmos, reduce significativamente la barrera de entrada para los desarrolladores.

3.2 Análisis de la Economía de Tokens

El token AKT desempeña varios roles clave dentro del ecosistema de Akash: sirviendo como un medio de apuesta para mejorar la seguridad de la red, gobernanza, unidad de liquidación para arrendamiento, y referencia para la fijación de precios en el mercado.

Al apostar AKT, los usuarios pueden participar en la gobernanza de la red, con el peso del voto determinado por la cantidad y duración de los tokens apostados, facilitando así un proceso de toma de decisiones descentralizado.

AKT se utiliza principalmente para pagar tarifas de arrendamiento, con Akash empleando diferentes tasas de tarifas (por ejemplo, una tarifa del 4% para pagos en AKT y del 20% para pagos en USDC) y hasta una tasa de inflación anual del 13% para regular la oferta y la demanda. Además, una parte de los ingresos por inflación y tarifas se asigna a un fondo comunitario para fondos públicos, medidas de incentivo y posibles quemas de tokens, garantizando el desarrollo sostenible del ecosistema y la circulación de valor.

Según los datos de Coingecko, a 20 de marzo de 2024, el suministro circulante de AKT es de 230,816,799 tokens, con todos los tokens de AKT habiendo sido desbloqueados por completo, por lo que ya no enfrentan presiones significativas de desbloqueo. La principal fuente de aumento de la circulación actual proviene de incentivos de inflación, con un suministro máximo de 388,539,008 tokens. Según los datos de Stakerewards, la tasa de inflación anual actual se mantiene en torno al 15%. Aproximadamente 133.49 millones de tokens de AKT están apostados, lo que representa aproximadamente el 57.8% del suministro total, lo que indica una proporción de apuestas relativamente alta.

En términos de liquidez, la principal liquidez de Akash se concentra en KuCoin, Kraken y Gate, tres exchanges centrales. Cabe destacar que AKT aún no ha sido listado en exchanges importantes como Binance, lo que ha llevado a una visibilidad relativamente baja en el mercado chino. Sin embargo, AKT ha estado listado en el principal exchange de EE. UU., Kraken, durante algún tiempo y ya está listado en Coinbase. Los casos históricos muestran que proyectos como Bonk y Ondo a menudo experimentan redescubrimiento de precios y un crecimiento significativo después de ser incluidos en la hoja de ruta de Coinbase. Basándonos en esta tendencia, se espera que la inclusión de AKT estimule el entusiasmo del mercado y el interés de los inversores, impulsando así su aumento de precio y crecimiento en valor de mercado.

4 Análisis del panorama competitivo

Según la discusión anterior, la competencia en el campo de la potencia informática descentralizada es feroz, con proyectos líderes que tienen una fuerte muralla. Creemos que los dos indicadores competitivos principales en el campo de la potencia informática descentralizada son: suministro de potencia informática y demanda de potencia informática.

La importancia del suministro de energía informática es evidente por sí misma. Tener una mayor cantidad y una mayor calidad de GPUs permite un procesamiento más estable y eficiente de tareas informáticas cada vez más complejas. En una situación en la que los recursos informáticos son extremadamente escasos, esto se convierte en un bastión para las plataformas. La demanda de potencia informática es igualmente importante. A informe de investigación reciente de Coinbaseseñaló que aunque la oferta de potencia informática en plataformas descentralizadas ha aumentado significativamente, los ingresos de la plataforma no han aumentado al mismo ritmo, lo que pone en duda la demanda de mercado de computación descentralizada. La oferta y la demanda de potencia informática actuarán como bucles de retroalimentación positiva, impulsando un crecimiento rápido en todo el ecosistema.

En este campo, los proyectos que se encuentran en una posición líder junto a Akash incluyen Render, io.net, y Gensyn. Entre ellos, Akash y Render se establecieron antes y no fueron diseñados originalmente para la computación de inteligencia artificial. Akash fue utilizado inicialmente para la computación de propósito general, mientras que Render se utilizaba principalmente para renderizar videos e imágenes. Io.net está específicamente diseñado para la computación de inteligencia artificial, pero con el aumento de la demanda de potencia de cálculo provocada por la IA, todos estos proyectos se han centrado en el desarrollo de la inteligencia artificial. En comparación con Akash, io.net y Render, que se centran en la inferencia de la IA, Gensyn se especializa en el entrenamiento de modelos de IA. Gensyn está intentando establecer una capa de verificación que garantice la corrección de los cálculos a través de pruebas de aprendizaje probabilísticas, protocolos de posicionamiento preciso basados en gráficos e incentivos.

Desde la perspectiva del suministro de potencia informática, Akash actualmente tiene 17,700 CPUs y 258 GPUs. En comparación, Render no ha divulgado datos de hardware públicamente, mientras que io.net tiene más potencia informática de GPU. Hasta el 20 de marzo de 2024, io.net tiene 51,738 GPUs y 10,206 CPUs, y también se ha asociado con Render y Filecoin, obteniendo acceso a 4,458 GPUs y 197 CPUs de Render, y 1,024 GPUs de Filecoin. La cantidad y calidad de los recursos informáticos superan con creces a los de Akash, pero cabe destacar que io.net está atrayendo recursos informáticos a través de incentivos de airdrop altamente atractivos, y la cantidad de GPUs en la plataforma está cambiando rápidamente. Aún debemos observar cuánta potencia informática permanecerá en la plataforma io.net después de que termine el airdrop. En contraste, la potencia informática de Akash proviene de relaciones más estables y cooperativas, y los recursos informáticos han estado creciendo constantemente.

En cuanto al uso de la potencia informática, Render aún no ha revelado datos relevantes, pero su enfoque comercial actual sigue siendo el renderizado de imágenes. Además, promueve el uso en el campo de la inteligencia artificial mediante el establecimiento de un cliente informático, proporcionando una API que permite a otros proyectos acceder a la red GPU de Render para respaldar la inferencia, capacitación, ajuste fino y otros casos de uso de IA.Los proyectos actualmente integrados con Render incluyen io.net, Beam, FedML, Nosana, Prime Intellect, and Exabits, que actualmente están bajo consideración.

La tasa de utilización de la red general de io.net es de aproximadamente 30%-40%, con la potencia informática accedida desde Render y Filecoin siendo casi no utilizada.

La tasa de utilización de la GPU de la red Akash se mantiene alrededor del 40%-60%, lo cual es un nivel relativamente alto entre las plataformas de potencia informática descentralizada. Sin embargo, en los últimos días, ha habido una disminución temporal en la utilización debido a un aumento significativo en la oferta de potencia informática de GPU. La tasa de utilización de la red de CPU también se mantiene en un nivel alto de 50-60%.

(Fuente de datos: Calculado en base a Akashstats)

Desde una perspectiva de valoración, Akash actualmente tiene un FDV y un MC ambos alrededor de 1.2 mil millones de USD. El FDV de RNDR es aproximadamente cinco veces el de Akash, mientras que su MC es aproximadamente tres veces mayor. io.net y Gensyn aún no han emitido tokens. io.net completó recientemente una ronda de financiamiento de Serie A con una valoración estimada de 500 millones de USD. Sin embargo, con el sentimiento del mercado hacia io.net en alza, se espera que el precio de los tokens secundarios después de la apertura supere ampliamente este valor.

5 Conclusion

Basado en el análisis, Akash está listo para captar el tema central del ciclo actual y ofrece una prometedora oportunidad de inversión a largo plazo.

En términos de la imagen general y los aspectos básicos, el sector de la IA ha surgido como un enfoque clave en este período, con la informática descentralizada siendo un área fundamental dentro de él. Este enfoque está impulsado por factores como la influencia de Nvidia en la potencia informática y la emoción que rodea la integración de la criptografía con la IA a través del concepto DePIN. Akash se destaca como un jugador líder en la informática descentralizada. En el próximo cambio dentro del sector de la IA, la informática descentralizada seguramente será un área de interés significativa, y Akash está bien posicionado para atraer una inversión sustancial debido a su competitividad y sólida posición en el mercado.

Financieramente, Akash ha completado todos los desbloqueos de tokens de inversores y equipo, reduciendo las preocupaciones sobre una presión de venta significativa durante este ciclo. Con más de la mitad de los tokens apostados, el suministro diario desbloqueado de AKT, considerando una tasa de inflación del 15%, asciende a aproximadamente 94,609 AKT. A un precio de $5 por token, esto se traduce en alrededor de $500,000 en presión de venta diaria impulsada por la inflación, lo que es relativamente moderado. Además, con la inclusión en Coinbase el 20 de marzo, Akash ha ganado exposición al mercado estadounidense, mejorando la liquidez. El hecho de que AKT aún no se haya incluido en Binance sugiere que todavía hay una anticipación significativa de futuras inclusiones en exchanges.

Mirando hacia adelante, será esencial monitorear los esfuerzos de Akash para atraer recursos informáticos y expandir las relaciones con los clientes. En particular, es necesario permanecer cauteloso sobre los riesgos que surgen de la posible falta de ventaja competitiva de Akash en comparación con proyectos similares. Proyectos como io.net y Render representan una fuerte competencia para Akash, especialmente considerando la capacidad de io.net para atraer recursos informáticos significativos debido a sus expectativas de airdrop. Dado el origen de Akash en la computación de CPU, su capacidad para expandir de manera sostenible sus recursos informáticos en GPU y mantener casos de uso y clientes estables será crucial para competir con otros proyectos.

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