23 เมษายน การประชุมออนไลน์แบบส่วนตัว: อาจารย์พิเศษจากชิงหัวและปักกิ่ง มหาวิทยาลัย Gary Yang จะมาพูดคุยเกี่ยวกับการคิดเชิงดิจิทัลและอนาคตของ Web3

เมื่อวันที่ 23 เมษายน พ.ศ. 2568 ได้มีการประชุมส่วนตัวระดับไฮเอนด์และจริงใจเพื่อแลกเปลี่ยนความคิดเห็นทางออนไลน์ที่สี่แยกของกลางคืนและเช้าตรู่ซึ่งริเริ่มขึ้นชั่วคราวโดยทีม CICADA และเชิญ Gary (Brother Yang) อาจารย์พิเศษของมหาวิทยาลัย Tsinghua และทหารผ่านศึกในสาขา Web3 มาบรรยาย งานนี้รวบรวมเพื่อนใหม่และเก่าจากซีกโลกตะวันออกและตะวันตกเพื่อมุ่งเน้นไปที่ข้อมูลเชิงลึกล่าสุดเกี่ยวกับการคิดแบบดิจิทัลเนทีฟ AI และโลกอนาคต ก่อนออกจากดูไบ แกรี่ได้รับเชิญให้แบ่งปันข้อสังเกตและความคิดของเขาในนามของชุมชนที่พูดภาษาจีนและเพื่อน ๆ จากหลายประเทศในงานออฟไลน์เกี่ยวกับ AI และแผ่นดินไหว เซสชันส่วนตัวไม่ใช่การบันทึก แต่สร้างโอกาสในการสนทนาแบบผุดขึ้นสําหรับนักคิดและผู้ทําเพื่อส่งเสริมการแลกเปลี่ยนที่ตรงไปตรงมาและครอบคลุม ในช่วงครึ่งหลังการอภิปรายที่เปิดกว้างและเสรีได้ขยายขอบเขตของการคิดผ่านการปะทะกันของความคิดช่วยให้ผู้เข้าร่วมยังคงพัฒนาและกําหนดโลกอนาคตร่วมกัน

วิทยากรแนะนำ: มุมมองที่หลากหลายของ Gary

Gary มีประสบการณ์ด้านการตลาด 15 ปีซึ่งครอบคลุมการลงทุน VC และ Web3 แบบดั้งเดิม ในช่วงแรกเขาลงทุนในโครงการมากกว่า 120 โครงการที่ Xinghan Capital หลังจากเข้าสู่ Web3 เขาได้ก่อตั้ง Eureka Fund และลงทุนใน 15 กองทุน (เช่น Multi Mine, LSG) และโครงการ Crypto จํานวนหนึ่ง (Delisham AGI, Sonic, Mirror World, Soft Protocol เป็นต้น) สะสมประสบการณ์มากมาย เขายอมรับว่าตรรกะการลงทุนของ Web3 นั้นแตกต่างจาก Web2 อย่างสิ้นเชิงซึ่งเกี่ยวข้องกับความท้าทายที่ไม่เหมือนใครเช่นกฎหมายการประเมินมูลค่าและวงจรผลตอบแทนและผลการลงทุนจะผสมกัน ตั้งแต่ปี 2023 เป็นต้นไป Gary จะหันไปหาการจัดการสินทรัพย์ Web3 เพิ่มประสิทธิภาพแนวทางของเขาและสํารวจโอกาสทางการตลาดต่อไป เมื่อเร็ว ๆ นี้เขาได้พบกับ V God และ Blanche ในยะโฮร์บาห์รูมาเลเซียนําข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับแนวโน้มระดับโลกปัญหาตลาด crypto และโอกาสสําหรับขั้นตอนต่อไป

เนื้อหาหลักในการแบ่งปัน

แนวโน้มมหภาคและจุดตัดของวงจรคองโบ

Gary แบ่งปันแผนภาพคลาสสิกของห้าปีที่ผ่านมาโดยวิเคราะห์จุดตัดของวงจร Compo (50 ปี) และวัฏจักรที่ขับเคลื่อนด้วยไฟฟ้า (200 ปี) เมื่อเปรียบเทียบสภาพแวดล้อมโลกตั้งแต่ปี 1870 ถึง 1920 และ 2020 ถึง 2030 เขาเชื่อว่าสถานการณ์ปัจจุบันอยู่ที่จุดเชื่อมต่อของวงจร Compo ซึ่งมีลักษณะเป็น involution การผูกขาดและความขัดแย้งที่ทวีความรุนแรงขึ้นคล้ายกับปี 1920-1930 ในช่วง 50 ปีที่ผ่านมาขับเคลื่อนด้วยอินเทอร์เน็ตคอมพิวเตอร์วงจรปัจจุบันถูกครอบงําโดยการทําให้เป็นดิจิทัลและ AI และ Crypto (โปรโตคอลสัญญาอัจฉริยะ) ได้นํามาซึ่งการเปลี่ยนแปลงในความสัมพันธ์ด้านการผลิต ความโกลาหลทั่วโลก (สงครามภัยพิบัติ) เป็นจุดเริ่มต้นของวัฏจักรใหม่ด้วย Thucydides Trap (การเผชิญหน้าทางอํานาจที่ยิ่งใหญ่) และการฆ่าพันธบัตรและหุ้นสามครั้ง (พันธบัตรหุ้นสกุลเงินและสินทรัพย์ที่ไม่ใช่คุณภาพสูง) และการเพิ่มขึ้นของทองคําสะท้อนให้เห็นถึงความต้องการที่ปลอดภัย

วงจรสังคมและเสรีนิยมที่ขาดแคลน

อ้างจากหนังสือ The Gears of Society ปี 2020 ของเขา Gary เสนอว่าวัฏจักรประวัติศาสตร์ต้องผ่านสี่ขั้นตอน: ทฤษฎีนิยมเสรีนิยมลัทธิปฏิบัตินิยมและลัทธิสะสมนิยม ในปัจจุบันโลกกําลังเปลี่ยนจากจุดสิ้นสุดของลัทธิปฏิบัตินิยม (involution) ไปสู่การเผชิญหน้าแบบสะสมนิยมและลัทธิเสรีนิยม (เช่น Silicon Valley ในยุค Jobs) นั้นหายากมาก เขาแบ่งปันปฏิสัมพันธ์ของเขากับ V God และ Blanche ในยะโฮร์บาห์รูมาเลเซียเรียกมันว่ายูโทเปียเสรีนิยมคล้ายกับซิลิคอนวัลเลย์ในยุค 70 หลังจากไปเยือน 50 ประเทศแกรี่เชื่อว่าสภาพแวดล้อมแบบเสรีนิยมอย่างแท้จริงนั้นหายากและการบุกรุกนั้นอาจนําไปสู่การเผชิญหน้าระดับชาติจากนั้นจึงเข้าสู่ทฤษฎีและส่งเสริมนวัตกรรม

เศรษฐกิจจีน: การเปลี่ยนแปลงและความท้าทายของการตลาด

แกรี่วิเคราะห์การเปลี่ยนแปลงของเศรษฐกิจจีนจากเศรษฐกิจที่วางแผนไว้เป็นเศรษฐกิจกึ่งตลาดในช่วง 30 ปีที่ผ่านมา หลังจากการเยือนจีนของเพโลซีในปี 1992 การตลาดก็แตกหน่อและในปี 1994 แสตมป์อาหารถูกยกเลิกธนาคารเพื่อการลงทุนก็เกิดขึ้นและพัฒนา PE / VC หลังจากปี 2017 การแทรกแซงของรัฐบาลเพิ่มขึ้นการตลาดหดตัว (ผลกระทบของ McKinnon) และรัฐวิสาหกิจเติบโตขึ้น เขาแบ่งปันบทเรียนของการดําเนินงานที่ไม่มุ่งเน้นตลาดของกองทุนอุตสาหกรรมในท้องถิ่นและความล้มเหลวของการลงทุนทางการเกษตรและเชื่อว่าความแข็งแกร่งทางเศรษฐกิจของจีนนั้นสูงเกินไปและข้อมูลถูกบิดเบือนและจําเป็นต้องประเมินศักยภาพในชิป AI และสาขาอื่น ๆ อย่างเป็นกลาง

ตลาด Crypto: จุดสิ้นสุดของเส้นโค้งแรกและแนวโน้มของเส้นโค้งที่สอง

Gary แบ่งตลาด Crypto ออกเป็นสามขั้นตอน: blockchain (เทคโนโลยี), cryptocurrency (การเงิน) และ Web3 (อุตสาหกรรม) และทบทวนช่วงเวลาตั้งแต่ปี 2016 ถึง 2024 จากโครงสร้างพื้นฐานไปจนถึงผลกระทบด้านความมั่งคั่งไปจนถึงการสํารวจแอปพลิเคชัน จุดสิ้นสุดของเส้นโค้งแรกในปี 2024 นับเป็นการไม่ออกพูลของ Milletcher และการเบิกเงินเกินบัญชีเครดิตของการออกใบอนุญาตของทรัมป์ ทรัมป์ในฐานะประธานของ KOL ยืนยันการยอมรับระดับชาติของ Crypto แต่ยุติฉันทามติตัดโมเดลต้นหอม ในบรรดาหกทิศทางหลัก (ETF, BTC Fi, DeFi, AI, ZK และ Meme) ในปี 2024 ETF จะเพิ่มการรับรู้ แต่ลดสภาพคล่องและ Memes จะเป็นการเก็งกําไรระยะสั้น แกรี่เน้นว่าตลาดจําเป็นต้องเปลี่ยนจากเกมที่มีผลรวมเป็นศูนย์เป็นเกมผลรวมบวกและผลตอบแทนที่แท้จริงและ RWA (สินทรัพย์จริง) เป็นกุญแจสําคัญในโค้งที่สอง

ตรรกะการลงทุน Web3 และการสิ้นสุดของ VC

GaryเปรียบเทียบการลงทุนของWeb2 (ความคาดหวังเชิงบวก: เทคโนโลยี-ผลิตภัณฑ์-การระดมทุน) กับWeb3 (ความคาดหวังเชิงลบ: สภาพคล่อง-ผลิตภัณฑ์) ลอจิกการลงทุน Web3 โครงการหลายโครงการมักจะหนีหลังจากสร้างฉันทามติ โดยมีเพียง 1% ที่ยังคงทำงาน ส่งผลให้เกิดวิกฤตความไว้วางใจของVC ข้อตกลงVCแบบดั้งเดิม (เช่น SAFE) ไม่มีการคุ้มครองเพียงพอ ค่าใช้จ่ายในการผิดสัญญาต่ำ ในต้นปี 2025 VC เกือบจะสูญสิ้นทั้งหมด โครงการที่แลกเปลี่ยนจำกัดผู้จัดหาไม่ให้ตัดนักลงทุนรายย่อย VC และผู้ทำตลาด (เช่น Wintermute) ถอนตัว Gary ยืนยันว่า Web3 จำเป็นต้องมีการสนับสนุนจากสินทรัพย์จริง และเน้นการจัดการสินทรัพย์ระยะยาวมากกว่าการเก็งกำไรระยะสั้น.

เส้นโค้งที่สอง: RWA และการเพิ่มขึ้นของผลตอบแทนจริง

Gary เสนอว่าเส้นโค้งที่สองของ Crypto มุ่งเน้นไปที่ RWA และ Real Yield โดยแบ่งปันกรณีของอัตราส่วนการชําระเงิน crypto ที่สูงที่สุดในโลกของไนจีเรีย (มากกว่า 1%) และการเพิ่มขึ้นของการชําระเงิน USDT จาก 5/1,000 เป็น 15% บน DHgate ซึ่งพิสูจน์การเติบโตแบบทวีคูณของการเงินผู้บริโภคและการเงินซัพพลายเชน ในรอบก่อนหน้านี้ RWA (เช่นอสังหาริมทรัพย์โรงบ่มไวน์) ส่วนใหญ่เป็นกลไกทางการเงินและงานคาร์นิวัลฮ่องกงปี 2025 แสดงให้เห็นว่า RWA เป็นกระแสหลัก Gary แนะนําโครงการ Zika ซึ่งหลีกเลี่ยงการฆ่าสองครั้งผ่านสภาพคล่องฝ่ายเดียว (กลไก LT / RT) ประสบความสําเร็จในการทดลองกับสินทรัพย์อ้างอิง (เครื่องขุด) และได้รับการลงทุนจาก SBG และ SNZ โดยเน้นการคัดกรองอย่างมืออาชีพและการตรวจสอบแบบ on-chain และ off-chain เพื่อสร้าง "Blackstone เวอร์ชัน Web3"

ดัชนีการเงินทั่วโลกและคุณสมบัติการป้องกันความเสี่ยงของบิตคอยน์

แกรี่วิเคราะห์การเปลี่ยนแปลงของตัวชี้วัดทางการเงินหลังจากชัยชนะของทรัมป์: ทองคําเพิ่มขึ้นจาก 2,600 เป็น 3,500 จุดและ Bitcoin ดีดตัวขึ้นจาก 76,000 เป็น 95,000 ซึ่งแสดงให้เห็นถึงคุณลักษณะที่ปลอดภัยของทองคําดิจิทัลเป็นครั้งแรกและความสัมพันธ์เชิงลบกับสินทรัพย์แบบดั้งเดิมเพิ่มขึ้น ตั้งแต่ปี 2025 ถึง 2026 ทรัพย์สินที่ปลอดภัยของ Bitcoin อาจแข็งแกร่งขึ้นจากแรงกดดันต่อหนี้ของสหรัฐฯ และการลดลงของเครดิตดอลลาร์สหรัฐ แกรี่คาดการณ์ว่าความไม่มั่นคงทั่วโลกจะก่อให้เกิดเหตุการณ์หงส์ดําโดยมีความขัดแย้งระหว่างความคิดแบบกระจายอํานาจและการเงินแบบดั้งเดิมเป็นความขัดแย้งหลักและตลาดการชําระเงินและแอปพลิเคชัน crypto คาดว่าจะเกิน 10 ล้านล้าน

Web3การจัดการสินทรัพย์และความท้าทายของReal Yield

แกรี่ชี้ให้เห็นว่าการจัดการสินทรัพย์ Web3 ต้องการการสนับสนุนสินทรัพย์ที่แท้จริงและการจัดการอย่างมืออาชีพ และวิพากษ์วิจารณ์โครงการ LSD (เช่น Lido) สําหรับการล็อคสภาพคล่องและขาดจริยธรรมทางการเงิน Zika รวมสินทรัพย์จริง (เครื่องขุด PayFi และกองทุนเชิงปริมาณ) ผ่านกลไก LT / RT เพื่อหลีกเลี่ยงเกลียวความตายและสร้างระบบนิเวศที่ยั่งยืน ด้วยการคัดกรองสินทรัพย์การตรวจสอบแบบ on-chain และ off-chain และการปฏิบัติตามข้อกําหนด (เช่นใบอนุญาตฮ่องกงและสิงคโปร์) เป็นแกนหลักสรุปแปดทิศทางของ Real Yield: ผลตอบแทนสูงความเสี่ยงต่ําดัชนีลอยตัวสูงการปฏิบัติตามข้อกําหนด ฯลฯ

เปิดไมค์อภิปราย: ผู้ชมถามและ Gary ตอบ

Zoey：ศักยภาพของ PayFi กับกลุ่มผู้ใช้ Zika

ศักยภาพและบริษัทที่โดดเด่นของ PayFi: Zoey สอบถามเกี่ยวกับ PayFi และบริษัทที่มีศักยภาพในด้านการเงินการบริโภคและการเงินซัพพลายเชน Gary ชี้ให้เห็นว่าบริษัทขนาดใหญ่จะมีข้อจำกัดจาก KYC ที่เป็นศูนย์กลาง บริษัทขนาดกลางและเล็กในไทย ดูไบ และสิงคโปร์ (OTC, การชำระเงินแบบดั้งเดิม, การเปลี่ยนแปลงของโหนด TRON) มีความเคลื่อนไหวแต่แบรนด์อ่อนแอ อาจมีโปรเจกต์ใหม่เกิดขึ้นในปี 2025 ในด้านการเงินซัพพลายเชน ตะวันออกกลางใช้ USDT ในการชำระเงินธุรกรรมมูลค่าหลายล้านดอลลาร์ และการทดลอง NFT เพื่อแทนที่หนังสือเครดิตกำลังพัฒนาอย่างรวดเร็ว.

กลุ่มผู้ใช้ Zika: Zoey ถามเกี่ยวกับการมุ่งเน้นของ Zika. Gary กล่าวว่าการมุ่งเน้นของ Zika คือ ToB (สถาบัน) และ ToC (นักลงทุนรายย่อย) โดยเน้นไปที่ผู้เล่น DeFi และนักลงทุนกึ่งมืออาชีพ รูปแบบกึ่งส่วนตัว (ทีมลงทุน 80-90%, ตลาดเปิด 20-30%) ได้รับการสนับสนุนจากสถาบันต่างๆ เช่น FBG, SNZ การเปิดตัวอย่างเป็นธรรมเพื่อให้เกิดความเป็นธรรม และค่อยๆ นำทางนักลงทุนรายย่อยให้มีส่วนร่วมในจำนวนเงินเล็กน้อย.

แขกรับเชิญไม่ระบุชื่อ: การพัฒนาของการแลกเปลี่ยนกลาง

คำถาม: ทิศทางการพัฒนาของการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจ (7 ยักษ์ใหญ่ในอันดับ 1) จะถูกแทนที่ด้วยกลไกของโทเค็นใหม่หรือไม่?

ตอบ: Gary เชื่อว่าการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์และแบบไม่รวมศูนย์จะพัฒนาไปพร้อมกัน สถานะของการรวมศูนย์ถูกทำให้ลดลงเนื่องจาก KYC และวิกฤตความเชื่อมั่น แต่ไม่หายไป DEX (เช่น Hyper Liquid, Pancake, Dodo) ค่อยๆ พัฒนาไปในรูปแบบ "หน้าร้านด้านหน้า-หลังร้านด้านหลัง" (การดึงดูดจากส่วนหน้าแบบรวมศูนย์และเทคโนโลยี DEX ที่ด้านหลัง) ในระยะสั้นไม่สามารถแทนที่การแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ได้เนื่องจากข้อจำกัดด้านสภาพคล่องและเทคโนโลยี

Chenxi：การคัดกรองสินทรัพย์ Zika และข้อได้เปรียบในการแข่งขัน

เกณฑ์การคัดเลือกสินทรัพย์: Chenxi ถามเกี่ยวกับเกณฑ์การคัดเลือกของ Zika. Gary เน้นผลตอบแทนสูง (20% ต่อปี), อัตราส่วนชาร์ปสูง (2.5-3), ความเสี่ยงต่ำ, สินทรัพย์จริง (เช่น เครื่องขุด, PayFi) ต้องมีการควบคุมความเสี่ยง (เช่น กองทุนชั้นกลาง, การรับประกันจากบุคคลที่สาม). การคัดเลือกเข้มงวด, คล้ายกับกองทุนป้องกันความเสี่ยง "เลือกท่ามกลางหลายสิบ" เช่น สินทรัพย์ของ Two Sigma, Signal Plus.

ดึงดูดสินทรัพย์คุณภาพสูง: Zika ดำเนินการผ่านการตัดสินใจแบบกึ่งกระจายอำนาจ (ในช่วงแรกมูลนิธิ Zcash, ในภายหลังการลงคะแนน VE), วิศวกรรมการเงิน Web2 (เช่น การแพ็คเกจโครงการอสังหาริมทรัพย์สิงคโปร์), การนำเข้าสินทรัพย์คุณภาพสูง (เช่น Optimus), ในตลาด Real Yield ที่ขาดแคลน โดยใช้ความเชี่ยวชาญและการบริหารความเสี่ยงเพื่อดึงดูดความสนใจ สร้าง "แพลตฟอร์มการจัดการสินทรัพย์ Web3".

แขกรับเชิญที่ไม่เปิดเผยตัวตน: การสร้างและประชาสัมพันธ์ชุมชน Zika

คำถาม: แผนการสร้างชุมชน Web3 และการประชาสัมพันธ์ของ Zika คืออะไร?

ตอบ: Gary กล่าวว่าการโปรโมตในไตรมาสที่สองของปี 2025 จะชะลอตัวลง แต่มีพลังงานที่ดี KOL ชาวจีนและ DAO (เช่น 花花, 大漂亮) และชุมชนในอเมริกาเหนือสนับสนุนอย่างแข็งแกร่ง การสื่อสารระหว่างจอร์จใหม่ในมาเลเซียกับ Blanch ได้รับการสนับสนุนจากสื่อและ DAO Zika ให้ความสำคัญกับการสร้างชุมชนในระยะยาว ไม่กังวลเกี่ยวกับแรงกดดันในระยะสั้น.

แขกรับเชิญนิรนาม: การมีส่วนร่วมของนักลงทุนรายย่อยในช่วงเวลาที่เหมาะสมกับการประเมินมูลค่า Zika

คำถาม: นักลงทุนรายย่อยเข้าร่วมในขั้น Zika และการประเมินมูลค่าสูงต่ำอย่างไร?

ตอบ: Gary กล่าวว่าการเปิดตัวแบบยุติธรรมทำให้ผู้ลงทุนรายย่อยและสถาบันมีส่วนร่วมอย่างเท่าเทียมกัน Zika เปิดให้ใช้เลเวอเรจในวันแรก (ร่วมมือกับ Meta Alpha) ไม่มีความแตกต่างในการประเมินค่า ผู้ลงทุนรายย่อยไม่ต้องกังวลเกี่ยวกับการประเมินค่าที่สูง ความโปร่งใสและความยุติธรรม

สรุปและข้อคิด

ผ่านการแบ่งปันเชิงลึกของ Gary และการอภิปรายไมโครโฟนแบบเปิดการประชุมส่วนตัวนี้แสดงให้เห็นถึงความคิดแบบดิจิทัลเนทีฟและข้อมูลเชิงลึกที่ทันสมัยของ Web3 จากจุดเชื่อมต่อของวงจร Compo ไปจนถึงการเพิ่มขึ้นของ RWA จากความขาดแคลนเสรีนิยมไปจนถึงนวัตกรรมการจัดการสินทรัพย์ Zika Gary นําเสนอมุมมองระดับโลกเกี่ยวกับแนวโน้มและโอกาส คําถามของผู้ชมครอบคลุมหัวข้อร้อนเช่นศักยภาพของ PayFi วิวัฒนาการการแลกเปลี่ยนการคัดกรองสินทรัพย์ ฯลฯ และคําตอบของ Gary ได้รวมกรณีและข้อมูลเข้าด้วยกันเพื่อให้ข้อมูลเชิงลึกในทางปฏิบัติ ด้วยบรรยากาศที่เปิดกว้างและครอบคลุมการประชุมส่วนตัวเป็นแรงบันดาลใจให้ผู้เข้าร่วมขยายความคิดสํารวจอนาคตของ AI และ Web3 และช่วยปรับภูมิทัศน์ทางเศรษฐกิจและสังคมโลก