مقدمة

حاليًا، يتكون الطبقة 2 في المقام الأول من معسكرين: Optimism Rollup و Zero Knowledge Rollup. هذان المعسكران يختلفان في طرق نقل البيانات والتحقق منها. تمثل Op-Rollup بواسطة مشاريع مثل Arbitrum و Optimism؛ أما ZK-Rollup فتمثله مشاريع مثل zkSync و StarkNet. من الناحية التقنية، تتمتع تقنيات ZK-Rollup بمزايا في نقل البيانات والتحقق والسرعة. ومع ذلك، تواجه تحديات تطوير تقني أعلى وتفتقر إلى المكافئية EVM، مما يؤدي إلى دورات تطوير النظام البيئي الطويلة. على النقيض، نظرًا لتنفيذات تقنية أبسط، كان Op-Rollup أسرع في النشر وتقدم النظام البيئي. حاليًا، يتطور معسكر OP بسرعة أكبر وهو متقدم بشكل كبير في بناء النظام البيئي.

المشروع الرائد في Ethereum Layer-2 هو Arbitrum، الذي حصل بالفعل على أكثر من نصف حصة السوق. من خلال إسقاط رموز حكم ARB، يستمر النظام البيئي في الازدهار، مع الأموال المقفلة حاليًا تبلغ 16.98 مليار دولار. القادم هو Optimism، الذي زاد أيضًا قيمة الأمان الكلية (TVL) في مايو 2022 من خلال إسقاط رموز OP، مما حدَّ من الفجوة مع Arbitrum، بإجمالي مقفل حالي بقيمة 8.43 مليار دولار.

المصدر:L2Beat

أدى تأثير عمليات الإنزال الجوي للرموز المميزة ARB و OP إلى إعادة إشعال الحماس لصيد الإنزال الجوي في السوق ، مع تزايد التوقعات لعمليات الإنزال الجوي الرمزية داخل نظام ZK. وبالتالي ، اجتذبت ZkSync و StarkNet بسرعة أموالا ومستخدمين كبيرين. منذ الإنزال الجوي ARB ، ارتفعت القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) في نظام StarkNet البيئي من 7 ملايين دولار إلى أكثر من 20 مليون دولار. أطلقت StarkNet شبكتها الرئيسية في أوائل عام 2021 ولكنها لا تزال في المراحل الأولى من تطوير الشبكة ، وتخضع لتكرارات مستمرة للإصدار. يستضيف النظام البيئي حاليا حوالي 100 مشروع ، مع تطبيقات Dapps محدودة قابلة للاستخدام ، حيث لا تزال معظم البروتوكولات قيد التطوير. كما كان متوقعا ، في فبراير من هذا العام ، أطلقت StarkNet رسميا حدث إسقاط جوي رمزي ، مما جذب اهتماما كبيرا من رأس المال والمستخدمين ، وتطور النظام البيئي بسرعة مع العديد من البروتوكولات التي يتم تشغيلها ، ليصل إجمالي TVL إلى حوالي 150 مليون دولار. في هذه المرحلة ، يكون أداء StarkNet في تكاليف المعاملات وسرعة الشبكة متوسطا مقارنة بمنافسي Layer-2 الآخرين ، وعلى الرغم من التطوير والتحديثات التقنية المستمرة ، لا يزال هناك قدر كبير من عدم اليقين بشأن ما إذا كان بإمكانه تجاوز Optimism أو حتى Arbitrum.

يعد الإقراض ثاني أكبر مسار DeFi بعد DEXes ، حيث يعمل كبنية تحتية أساسية داخل النظام المالي DeFi ويظل خيارا حاسما لبناء أنظمة بيئية على السلسلة. هناك عدد قليل من بروتوكولات الإقراض الأصلية في نظام StarkNet البيئي ، وقد أعلنت zkLend مؤخرا عن الإنزال الجوي لرمز ZEND ، والذي شهد حماسا كبيرا في السوق. ستوضح هذه المقالة بالتفصيل ميزات المنتج ، وتوضح منطق أعمالها ، وتحلل النموذج الاقتصادي للمشروع وحالة التنمية.

ما هو zkLend؟

zkLend هو بروتوكول إقراض أصلي على شبكة StarkNet، مما يتضمن منتجين رئيسيين: سوق الإقراض Artemis المستهدف لمستخدمي DeFi وسوق الإقراض Apollo المستهدف للعملاء المؤسسيين. تم إطلاق منتج Artemis بالفعل على الشبكة الرئيسية، بينما لا يزال Apollo قيد التطوير.

يتمركز الفريق في سنغافورة، مع أعضاء من قطاع الخدمات المالية التقليدية والمطورين ذوي الخبرة في العمل مع StarkNet. في مارس 2022، حصل الفريق على 3 ملايين دولار في تمويل البذور من المستثمرين الكبار، بما في ذلك Delphi Digital و Three Arrows Capital و Alameda Research. مؤخرًا، وبعد إعلان نظام البلوكتشين StarkNet عن توزيع مجاني للرمز المميز أشعل اهتمام السوق بشكل كبير، استفاد zkLend أيضًا من المشهور السائد في السوق من خلال الإعلان عن خطته لتوزيع الرموز المميزة، حيث قام بتوزيع حوالي 3.89 مليون رمز ZEND على المستخدمين الأوائل.

تجربة المنتج

تم إطلاق منتج أرتيميس من zkLend لمستخدمي DeFi الآن، ملتزمًا ببروتوكولات الإقراض المماثلة لـ Aave. يقدم بشكل أساسي وظيفتين: الإيداعات والقروض. يمكن للمودعين وضع أصولهم الخاملة في بركة رأسمال، مستلمين كمية مكافئة من الرموز zTokens كشهادات إيداع. مع مرور الوقت، تتراكم هذه الرموز zTokens بفائدة، التي يمكن سحبها في أي وقت من قبل المستخدم. يمكن للمقترضين تأمين قروض عن طريق ترصيع أصولهم، وسحب الأموال من بركة الرأسمال، وسدادها في أي وقت. إذا كانت الضمانة غير كافية لتغطية الدين، سيتم تصفية الحساب. بالإضافة إلى ذلك، يدعم البروتوكول القروض السريعة، التي تتحمل رسوم معاملة بنسبة 0.09% من مبلغ القرض.

يدعم zkLend حاليًا محفظتين على StarkNet: Argent و Braavos. يمكن للمستخدمين ربط محافظهم واختيار بركة الأصول المناسبة وإجراء عمليات إيداع أو قرض. تصميم واجهة المستخدم (UI) بسيط نسبيًا. على صفحة الإيداع، هناك خيار للضمان؛ إذا قام المستخدمون بتحديد هذا الخيار، يمكنهم الحصول على أموال القرض من بركة السيولة بمعدل تحويل 80%. إذا لم يتم تحديد هذا الخيار، ستوفر الأموال المودعة السيولة.

المصدر:تطبيق زيند

بالإضافة إلى أرتيميس، قد طوّر الفريق أيضًا سوق الإقراض أبولو، الذي يستهدف المستخدمين المؤسسيين ولم يتم إطلاقه بعد. تعمل كلتا الأسواق مستقلة برؤوس الأموال الخاصة بها وقواعد الحوكمة الخاصة بها. سوف يقدم أبولو حصريًا المصادقة على القائمة البيضاء للمستخدمين المؤسسيين الذين أكملوا التحقق من الهوية، ويمكن للمستخدمين استخدام الخدمة بمجرد الموافقة على التحقق من الهوية الخاصة بهم.

تصميم المنتج

القدرة على الإقراض

تحدد قدرة إعارة المستخدم بقيمة إيداعاتهم ومتطلبات الضمانات للأصول المستعارة، ويُحسب ذلك كما يلي: القدرة على الإقراض = قيمة الأصول الأساسيةعامل الضمان. بالإضافة إلى ذلك، يتم تقديم مفهوم الإقراض الفعال، المعرف بأنه الإقراض الفعال = عامل الضمان للأصول المودعةنسبة القرض إلى القيمة لأصول الهدف. يحتوي البروتوكول على نسب كفالة ونسب قرض إلى قيمة متفاوتة اعتمادًا على نوع الكفالة. عادةً ما تكون لأصول ذات تقلب أعلى كفالة ونسب قرض إلى قيمة أقل، على سبيل المثال، للعملات الرقمية المستقرة (USDC) والإيثيريوم (ETH) عامل كفالة بنسبة 80% ونسبة قرض إلى قيمة بنسبة 100%.

يتحكم البروتوكول في المخاطر من خلال الترهين ذو الاتجاهين: من جهة، يتم تقييد الترهين بعامل الترهين، مما يقيد السعة القصوى للقرض بناءً على الأصول الترهينية المحددة؛ ومن ناحية أخرى، يتم تقييد أفعال الاقتراض بنسبة القيمة إلى القرض، مما يقيد عدد الأصول المستهدفة التي يمكن اقتراضها.

نموذج سعر الفائدة الديناميكي

مثل منتجات الإقراض الشائعة، يستخدم أرتيميس أيضًا نموذج سعر فائدة ديناميكي، حيث يحتوي كل أصل على منحنى سعر فائدة معتمد على الاستخدام يظهر على أنه وظيفة خطوية، مع معدل الاستخدام الأمثل كنقطة تحول. بالنسبة للأصول عالية التقلب، يكون معدل استخدام السوق الأمثل الأدنى، ولكن تتغير أسعار الفائدة بشكل أكثر حدة. يتم تعديل معدل الاستخدام الأمثل أيضًا ديناميكيًا بناءً على عوامل مثل حجم بركة السيولة في السوق.

المصدر:كتيب zklend

آلية التصفية

البروتوكول يسيطر على مبلغ القرض الغير مدفوع الذي يتجاوز القدرة على الاقتراض وفقًا لسعر السوق، ويتم تحديد عامل التصفية بشكل ديناميكي. بمجرد ارتفاع الأصول المقترضة بشكل كبير أو انخفاض الضمان الأساسي بشكل حاد، يجب على المستخدمين تصفية القروض التي تتجاوز القدرة على الاقتراض حتى يعود موقف القرض داخل نطاق القدرة على الاقتراض. حاليًا، يمكن لأي عنوان على شبكة ستارك نت استدعاء عقد التصفية.

النموذج الاقتصادي

الرمز الخاص بـ zkLend هو ZEN، بإجمالي عرض يبلغ 100 مليون رمز. أعلن الفريق خطته لتوزيع الرموز، حيث يتم تخصيص 35% للرهان ومكافآت التوزيع؛ 33% مخصصة لتطوير النظام البيئي؛ 17% تذهب إلى العروض الخاصة والعامة؛ والنسبة المتبقية 15% يتم توزيعها بين الفريق والمستشارين.

المصدر: زدن ليند جيت بوك

تُقفل 33٪ من الرموز المخصصة لتطوير النظام البيئي لمدة خمس سنوات، مُخطط لاستخدامها في المستقبل للشركاء ونفقات التشغيل، وما إلى ذلك. 15٪ من الرموز المُخصصة للفريق والمستشارين تمتلك فترة انضمام لمدة ثلاث سنوات. 17٪ من الرموز التي تُعطى للمستثمرين في العروض الخاصة والعامة مدعومة بحوالي 20 مستثمرًا ملاكيًا ورؤوس أموال مغامرة، مع مستثمرين ناشئين يمثلون 6٪، والتي يتم فتحها عند الإطلاق وستنضم على مدى سنتين. يُشكل المستثمرون الاستراتيجيون 11٪، مع 8٪ مُقفلة عند إطلاق الرمز وانضمامها على مدى سنتين.

المصدر: زدكلند جيتبوك

أعلنت البروتوكول مؤخرًا عن إطلاق رمز ZEND وكشفت عن خطتها للتوزيع المجاني. توزعت المرحلة الأولى من التوزيع المجاني (SZN 1) 3،890،250 رمز ZEND على 42،695 مؤيدًا مبكرًا، وهو ما يعادل حوالي 4٪ من إجمالي عرض الرموز. تم فتح 25٪ من رموز ZEND من هذا التوزيع المجاني على الفور عند إطلاق الرمز، وسيتم إطلاق الباقي بشكل خطي على مدى 90 يومًا.

حالة التطوير

مع الأرباح الأخيرة وشعبية StarkNet الكامنة، قام zkLend بإطلاق حدث توزيع رمز مجاني، مجذبًا أموالًا كبيرة ومستخدمين. لقد وصلت السوق إلى 73.96 مليون دولار، مع إيداعات إجمالية تجاوزت 50 مليون دولار وقروض إجمالية تقترب من 24 مليون دولار، محققة معدل استخدام رأس المال بنسبة 48%.

المصدر:تطبيق zklend

قد قام الفريق مؤخرًا أيضًا بإطلاق برنامج حوافز للإيداع، حيث يمكن للمستخدمين إيداع ZEND في zkLend لكسب عوائد أصلية. يتم حساب المكافآت كل أسبوعين، ومع تدفق رؤوس الأموال المستمرة، فإن السيولة العامة جيدة حاليًا، وحماس السوق مرتفع.

استنتاج

بوصفه بروتوكول إقراض أصلي في نظام StarkNet، فإن المنتج الأساسي لـ zkLend، Artemis، يمكن مقارنته ببروتوكولات الإقراض الرئيسية، وسوق الإقراض المؤسسي الخاص به، Apollo، لا يزال قيد التطوير، دون أن تظهر أي مزايا منتجية كبيرة. تطوير مسار الإقراض مستقر نسبيا، ومن الصعب تحقيق اختراقات في المدى القريب. يعتمد zkLend على تطوير نظام StarkNet الأساسي، وقد سخنت السوق مؤخرًا بسبب توزيع الرمز المميز. ومع ذلك، نظرًا للتأثير الكبير لمشاريع الرائدة في مجال الإقراض، إذا دخلت البروتوكولات الرائدة نظام StarkNet، ستواجه zkLend منافسة كبيرة، مما يشكل تحديات معينة للتطوير المستقبلي.