ในตลาดการปักหลักของเหลวของห่วงโซ่ PoS (Proof of Stake) การเล่าเรื่องที่แพร่หลายมีแนวโน้มที่จะแสดงให้เห็นถึงผลลัพธ์การผูกขาดซึ่งในที่สุดโซลูชันการปักหลักของเหลวชั้นนําหนึ่งหรือสองรายการก็มีชัยเหนือกว่าคู่แข่งรายอื่น ๆ ทั้งหมด ลักษณะการผูกขาดหรือผู้ชนะทั้งหมดนี้เห็นได้ชัดในโปรโตคอลเช่น Lido บน Ethereum และ Jito และ Marinade บน Solana ผู้นําตลาดเหล่านี้ได้สร้างผลกระทบเครือข่ายที่แข็งแกร่งเนื่องจากความได้เปรียบในการแข่งขันของพวกเขาเพิ่มอุปสรรคสําหรับผู้เล่นรายอื่นในการเข้าสู่ตลาดการปักหลักของเหลวซึ่งจะช่วยเสริมการเปลี่ยนแปลงการแข่งขันในตลาดที่มีอยู่ อย่างไรก็ตามกลไกการปักหลักของเหลวทั้งหมดไม่เหมือนกัน สําหรับ Solana ความแตกต่างของการออกแบบที่ละเอียดอ่อนอาจทําให้เราได้เห็นการเปลี่ยนแปลงที่น่าสนใจ บทความนี้จะเจาะลึกถึงวิวัฒนาการและสถานะปัจจุบันของการปักหลักของเหลวบน Solana โดยมุ่งเน้นไปที่วิธีที่มันค่อยๆเคลื่อนออกจากรูปแบบการผูกขาดแบบดั้งเดิมซึ่งแสดงแนวโน้มการพัฒนาที่แตกต่างกัน

ปัจจุบันการฝากเงินที่เป็นเหลวบนบัญชี Solana มีเพียง 5.3% เท่านั้นของการฝากเงินรวม

source:https://dune.com/ilemi/Solana-Staking

เมื่อเปรียบเทียบกับ Ethereum การเปลี่ยนเป็นสินทรัพย์สดบน Solana ยังไม่ได้รับการยอมรับอย่างกว้างขวาง ซึ่งส่วนใหญ่เกิดจากความแตกต่างที่พื้นฐานในกลไกการจับคู่และคุณสมบัติค่าในการถือสินทรัพย์สด

บน Ethereum, ETH ที่ถูก Staking จะถูกล็อคอย่างสมบูรณ์จนกระทั้งการอัพเกรดเซี่ยงไฮ้และหลังการผสมกัน, การถอนเงินจำเป็นต้องมีการจัดคิว ปัจจัยเหล่านี้ได้เร่งการต้องการ Liquid Staking ซึ่งช่วยให้นักลงทุนสามารถซื้อขายสินทรัพย์ที่ถูกล็อคได้ นอกจากนี้, ด้วยข้อกำหนดการ Staking ขั้นต่ำของ Ethereum ที่อยู่ที่ 32 ETH และความเสี่ยงที่จะถูกลดค่าสำหรับ Validators ที่ทำงานได้ไม่ดี, กองทุน Staking กลายเป็นตัวเลือกที่จำเป็นและปลอดภัยกว่าสำหรับผู้ใช้มากมาย

ในทางตรงกันข้าม โมเดลการดำเนินการตามหลักการของ Solana รองรับ Likuiditas instan dengan periode unstaking sekitar dua hariเท่านั้น ไม่มีความต้องการขั้นต่ำในการจำกัดความเสี่ยงและไม่มีโทษการตัด ซึ่งลดความจำเป็นในการมีความสามารถในการส่งเสริม Likuiditas ผู้ใช้ Solana สามารถเลือกผู้ตรวจสอบได้โดยง่ายโดยไม่มีความเสี่ยงที่สำคัญ ซึ่งจะลดความขึ้นอยู่กับสระน้ำ

แม้แพลตฟอร์มเช่น Jito และ Marinade จะมีเป้าหมายที่จะให้บริการที่ดีขึ้นโดยการปรับปรุงการเลือก validator แต่ความสม่ำเสมอในประสิทธิภาพของ Solana validator หมายความว่ากลยุทธ์การจัดส่งที่ซับซ้อนไม่ให้ประโยชน์อันมีความสำคัญ ในขณะที่ Solana's staking pools มีคุณสมบัติเช่นการทำให้สินทรัพย์ที่สามารถจ่ายเป็นโทเค็นและการติดตาม validator ความน่าสนใจของคุณสมบัติเหล่านี้กำลังจะลดลงเนื่องจากมีการเสนอ soluti ที่ใช้ง่ายกว่าในตลาด

ทำไมรูปแบบการชนะเลิศโดยรวมขึ้นบ่อยในด้านการจัดเก็บ Likwiditi?

ในอดีตบนบล็อกเชนต่างๆ รวมถึง Solana พื้นที่การปักหลักสภาพคล่องมีแนวโน้มที่จะแสดงรูปแบบผู้ชนะทั้งหมดส่วนใหญ่เกิดจากการกระจายตัวของสภาพคล่องระหว่างพูลและแพลตฟอร์มต่างๆ ทุกกลุ่มปักหลักที่ทํางานบนแพลตฟอร์มเช่น Saber, Raydium หรือ Orca แข่งขันกันอย่างดุเดือดเพื่อสภาพคล่องโดยมองว่าเป็นคูน้ําที่สําคัญในการเอาชนะคู่ต่อสู้ การแข่งขันนั้นดุเดือดและชวนให้นึกถึง Curve War บน Ethereum โดยมีโปรโตคอลเช่น Marinade และ Lido ลงทุนเงินจํานวนมหาศาลในการเปิดตัวโทเค็นรายสัปดาห์เพื่อจูงใจให้ผู้ใช้ฝากเงินเข้ากลุ่มสภาพคล่อง สถานการณ์นี้เพิ่มความยากลําบากในการแข่งขันอย่างมากสําหรับโปรโตคอลการปักหลักสภาพคล่องขนาดเล็กเนื่องจากในการเข้าสู่การแข่งขันนี้พวกเขาจะต้องมีสภาพคล่องเพียงพอที่จะป้องกันไม่ให้โทเค็นของพวกเขายกเลิกการยึดซึ่งโดยพื้นฐานแล้วจะเบี่ยงเบนผู้ตรวจสอบที่มีศักยภาพจากการไหล ทําให้ข้อตกลงจํานําลดลง

ปรากฏการณ์ผู้ชนะทั้งหมดในพื้นที่การปักหลักสภาพคล่องได้รับการเสริมด้วยผลกระทบเครือข่ายที่แข็งแกร่งซึ่งสนับสนุนโซลูชันและแพลตฟอร์มการปักหลักสภาพคล่องที่จัดตั้งขึ้น ผลกระทบของเครือข่ายรวมถึงการมุ่งเน้นไปที่ความปลอดภัยโดยเฉพาะผู้ใช้มักจะเลือกแพลตฟอร์มที่มีประวัติการทํางานที่เสถียรโปรโตคอลที่ได้รับการตรวจสอบและความเสี่ยงต่ําต่อช่องโหว่ของสัญญาอัจฉริยะหรือการละเมิดความปลอดภัย ในขณะเดียวกันสภาพคล่องก็มีบทบาทสําคัญเช่นกัน - สภาพคล่องในการซื้อขายเชิงลึกหมายความว่าผู้ใช้สามารถปรับตําแหน่งได้อย่างรวดเร็วโดยไม่ส่งผลกระทบต่อราคาตลาดอย่างมีนัยสําคัญซึ่งเป็นสิ่งสําคัญต่อการปฏิบัติจริงของ LST ในการซื้อขายโทเค็นและด้านอื่น ๆ . ในเวลาเดียวกันระดับของการรวม LST กับโปรโตคอลอื่น ๆ จะส่งผลต่อการอุทธรณ์ด้วย ผู้ใช้ต้องการใช้แอสเซทของตนบนแพลตฟอร์ม DeFi ต่างๆ ได้อย่างอิสระ แต่การแก้ปัญหาการปักหลักสภาพคล่องขนาดเล็กมักจะขาดในเรื่องนี้และมีการอุทธรณ์ที่ จํากัด ในที่สุด "สกุลเงิน" ของ LST ก็เป็นปัจจัยสําคัญเช่นกัน LST โทเค็นเช่น stETH มีบทบาทเป็นสกุลเงินจริง มูลค่าแบรนด์และ Lindy Effect (ชีวิตในอนาคตที่คาดหวังของเทคโนโลยีหรือแนวคิดเป็นสัดส่วนโดยตรงกับการดํารงอยู่ในปัจจุบัน) มีบทบาทสําคัญในกระบวนการนี้ เมื่อเวลาผ่านไปปัจจัยเหล่านี้ได้สะสมสนับสนุนโซลูชันที่เก่งในด้านความปลอดภัยสภาพคล่องและการบูรณาการส่งผลให้สถานการณ์เป็นผู้ชนะในพื้นที่ปักหลักสภาพคล่อง

การเกิดขึ้นของ LST ที่ยาว

การนำเข้า LST (Liquid Staking Token) ยาวนาน ได้นำประโยชน์มากมายให้กับระบบบล็อกเชน เช่นเดียวกับการสำรวจ LSTs ของ validator ล่าสุดของ Solana ประชดที่น่าสนใจ นวัตกรรมนี้รวมเอาข้อดีของ native staking (เช่น ค่าคอมมิชั่นศูนย์และเสรีภาพในการเลือก validator) กับประโยชน์เฉพาะของ liquid staking (เช่น ความสะดวกในการใช้งานสินทรัพย์ที่ถูก stake ในระบบ Solana) การรวมกันนี้ไม่เพียงทำให้การเดิมพัน native staking ดีขึ้นอย่างมาก แต่ยังมอบทางเลือกที่ใช้ได้ในการสร้างกองทุน staking แบบดั้งเดิมอย่างมีประสิทธิภาพ อย่างไรก็ตาม มูลค่าของ LSTs ยังไม่สิ้นสุดที่นั่น พวกเขายังสามารถทำหน้าที่เพื่อเป็นเครื่องมือนวัตกรรม ที่ให้บริจาคมีโอกาสทางรายได้เพิ่มเติม และทำให้ทีมผลิตก๊าซเพื่อให้เจ้าของ LST ได้รับอัตราผลตอบแทนเชิงรายปี (APY) ที่สูงกว่าของ native staking มาก

ตัวอย่างเช่น ผู้ตรวจสอบเดียวสามารถแจกจ่ายรางวัลบล็อก รายได้ MEV (มูลค่าสูงสุดที่สามารถสกัดได้) และค่าธุรกิจสำคัญถึงเจ้าของ LST โดยมีการเพิ่ม APY อย่างมีนัยและดังนั้นดึงดูดกำลังการจัดเก็บมากขึ้น

นอกจากนี้ LSTs ยังเปิดโอกาสที่ไม่เคยมีมาก่อนในนิเวศ เช่น การให้สิทธิพิเศษให้ผู้ถือหุ้นเข้าร่วมกิจกรรมการสร้าง NFT หรือใป็นกุญแจในการเข้าถึงบริการพรีเมียม เช่น สมาชิกชุมชนส่วนตัว ความหลากหลายและประสิทธิภาพนี้ ประกอบด้วยศักยภาพที่ไม่มีขอบเขตของ LSTs ที่เป็นตัวบ่งชี้ตัวอย่างใหม่ในการเข้าร่วมเครือข่ายบล็อกเชนและกลไกของรางวัล

ในที่สุดความหลากหลายของ LSTs ขับเคลื่อน Solana ไปสู่การกระจายอํานาจที่ลึกซึ้งยิ่งขึ้น ด้วยการเพิ่มตัวเลือก LST ที่หลากหลายทําให้มั่นใจได้ว่าพลังและอิทธิพลภายในเครือข่ายมีการกระจายอย่างเท่าเทียมกันระหว่างผู้ตรวจสอบและโครงการต่างๆ กระบวนการทําให้เป็นประชาธิปไตยนี้สามารถกระตุ้นสภาพแวดล้อมการแข่งขันที่ดีต่อสุขภาพส่งเสริมให้ผู้ตรวจสอบความถูกต้องและทีมโครงการปรับปรุงคุณภาพการบริการอย่างต่อเนื่องปรับปรุงมาตรการรักษาความปลอดภัยและแนะนําสิ่งจูงใจที่น่าสนใจยิ่งขึ้นเพื่อชนะและรักษาความภักดีของผู้ใช้ ดังนั้นการแข่งขันดังกล่าวไม่เพียง แต่ลดความเสี่ยงของการรวมศูนย์ที่มากเกินไปเพิ่มความปลอดภัยและความยืดหยุ่นของเครือข่าย แต่ยังส่งเสริมนวัตกรรมทําให้ผู้ใช้มีทางเลือกที่หลากหลายและผลตอบแทนที่ดีขึ้นจากสินทรัพย์ที่เดิมพัน

ทำไมทีมโปรเจคต้องการเปิดตัว LST ของตนเอง

ภายใต้กลไกคุณภาพการบริการ (QoS) ที่นํามาใช้โดย Solana ผู้ตรวจสอบมีแรงจูงใจอย่างยิ่งที่จะเพิ่มสัดส่วนการถือหุ้นทั้งหมดซึ่งจะช่วยเพิ่มลําดับความสําคัญในการประมวลผลธุรกรรม กลไกนี้ช่วยให้มั่นใจได้ว่าผู้ตรวจสอบที่มีเดิมพันขนาดใหญ่จะได้รับความสําคัญในการจัดการคิวลดเวลาแฝงของธุรกรรมและปรับปรุงประสิทธิภาพการดําเนินงานได้อย่างมีประสิทธิภาพ ในช่วงระยะเวลาของความแออัดของเครือข่ายกลไกลําดับความสําคัญนี้มีความสําคัญอย่างยิ่งทําให้ผู้ตรวจสอบสามารถรักษาประสิทธิภาพและความเสถียรในระดับสูงสําหรับลูกค้าของตนได้ ด้วยการเพิ่มสัดส่วนการถือหุ้นผู้ตรวจสอบความถูกต้องไม่เพียง แต่สามารถเพิ่มปริมาณการประมวลผลธุรกรรมแต่ยังดึงดูดผู้ใช้และแอปพลิเคชันที่ต้องการการประมวลผลธุรกรรมที่รวดเร็วและเชื่อถือได้ ในทางกลับกันสิ่งนี้สามารถเพิ่มรางวัลของผู้ตรวจสอบความถูกต้องและสร้างชื่อเสียงที่แข็งแกร่งขึ้นภายในระบบนิเวศของ Solana สร้างลูปข้อเสนอแนะเชิงบวกที่จูงใจให้ผู้ตรวจสอบเพิ่มการลงทุนเดิมพันอย่างต่อเนื่อง

เมื่อโปรโตคอลที่มีชื่อเสียงบน Solana เช่น Jupiter, Drift, และ Margin ได้เริ่มเปิดตัว Liquid Staking Tokens (LST) เองเพื่อดึงดูดการ Staking มากขึ้น แนวโน้มนี้กำลังกลายเป็นสิ่งที่สำคัญมากขึ้น

วิธีการแก้ไขปัญหาความสามารถในการเป็นเงิน

เพื่อให้มั่นใจว่า LSTs (Liquid Staking Tokens) รายยาวยังอยู่รอด การแก้ไขความท้าทายในการหลักทรัพย์มีความสำคัญ โปรโตคอล Sanctum บน Solana เป็นตัวอย่างของการแก้ปัญหานี้โดยการสร้างโครงสร้างพื้นฐานที่มุ่งเน้นที่จะทำลายการครอบครองตลาดและสร้างระบบนิเวศที่เป็นที่ชื่นชมมากขึ้นสำหรับ LSTs รายยาว

Sanctum นําเสนอโซลูชั่นที่เป็นนวัตกรรมใหม่สําหรับความท้าทายด้านสภาพคล่องที่ LST หางยาวต้องเผชิญบน Solana โซลูชันเหล่านี้ไม่เพียง แต่ลดอุปสรรคสําหรับ LST ใหม่ในการเข้าสู่ตลาด แต่ยังช่วยเพิ่มความสามารถในการใช้งานภายในระบบนิเวศ DeFi กลุ่มสํารองทําหน้าที่เป็นผู้ให้บริการสภาพคล่องสากลทําให้ LST ใด ๆ สามารถแปลงเป็น SOL ได้ทันทีโดยไม่คํานึงถึงขนาดของ LST สิ่งนี้ทําให้มั่นใจได้ว่าแม้แต่ LST ที่เล็กกว่าก็สามารถเสนอสภาพคล่องให้กับผู้ถือได้ทันทีทําให้เป็นตัวเลือกที่เป็นไปได้สําหรับการรวมเป็นหลักประกันในโปรโตคอล DeFi

เราเป็นคนที่มีความสำคัญมาก คุณสามารถเล่นเกมด้วยความสะดวกสบาย

เครื่องจักรเหล่านี้ร่วมกันทำให้ LSTs ที่เพิ่งเกิดขึ้นและขนาดเล็กสามารถพัฒนาต่อไปในระบบ DeFi ของ Solana โดยการ提供 ความสามารถในการสร้าง Likit และความสามารถในการแลกเปลี่ยนข้อมูล

ตัวอย่างของ LST ที่กำลังเจริญเติบโต

แหล่งที่มา:https://app.sanctum.so/lsts

สรุป

ด้วยการมีส่วนร่วมของผู้ใช้ที่เพิ่มขึ้นอย่างมากและกลไก QoS น้ําหนักการปักหลักที่เป็นเอกลักษณ์ของ Solana จึงคาดการณ์ได้ว่าโครงการใหญ่ ๆ บน Solana จะต้องเพิ่มปริมาณการปักหลักอย่างเร่งด่วน เป้าหมายนี้น่าจะทําได้โดยการเปิดตัว Liquid Staking Tokens (LSTs) ที่โดดเด่น ในกระบวนทัศน์ที่เกิดขึ้นใหม่นี้ขนาดโดยรวมของตลาด LST คาดว่าจะเกิน 5.3% ของ SOL ที่ถือหุ้นทั้งหมด ซึ่งแตกต่างจากกระบวนทัศน์ผู้ชนะทั้งหมดใน Ethereum Solana มีแนวโน้มที่จะเห็นระบบนิเวศ LST ที่หลากหลายมากขึ้น ในบริบทนี้โครงการเช่น Sanctum ซึ่งมีจุดมุ่งหมายเพื่อรวมสภาพคล่อง LST ภายในระบบนิเวศของ Solana จะมีความสําคัญอย่างยิ่ง

คำประกาศ：

1. บทความนี้ถูกพิมพ์ใหม่จาก [ PANews] ลิขสิทธิ์ทั้งหมดเป็นของผู้เขียนต้นฉบับ [Pivot Global]. If there are objections to this reprint, please contact the Gate เรียนทีม และพวกเขาจะดำเนินการโดยเร่งด่วน
2. คำปฏิเสธความรับผิด: มุมมองและความคิดเห็นที่แสดงในบทความนี้เป็นเพียงเฉพาะของผู้เขียนเท่านั้น และไม่เป็นที่สืบเน็ตใด ๆ ในการลงทุน
3. การแปลบทความเป็นภาษาอื่นๆ จะดำเนินการโดยทีม Gate Learn หากไม่ได้กล่าวถึง การคัดลอก การแจกจ่าย หรือการลอกเลียนบทความที่ถูกแปลนั้นถือเป็นการละเมิดลิขสิทธิ์