Hub DeFi de cadena cruzada del ecosistema IBC

Memorando de inversión de Neutron

Prefacio: El objetivo de este informe es determinar si el token NTRN es una inversión sólida como un token líquido a través de una visión general de los fundamentos del protocolo, posicionamiento en el mercado, riesgos y otros factores que puedan afectar el precio futuro del token.

Resumen Ejecutivo

• Neutron está bien posicionado para ser la cadena de contratos inteligentes preeminente en el ecosistema de IBC, así como la puerta de enlace para Cosmos a través de conexiones de puente a ecosistemas externos
• Neutrón ofrece liquidación para los rollups de Celestia y puede considerarse una apuesta beta más alta de $TIA dado que está posicionado para interoperar entre los ecosistemas de Ethereum, Celestia y Cosmos
• Próxima generación de centro DeFi a través de primitivas innovadoras para LSDfi, democratización de MEV y aplicaciones descentralizadas 'integradas' entre cadenas, convirtiéndolo en una cadena de control de primera categoría donde los usuarios interactúan con aplicaciones descentralizadas en cadenas externas a través de IBC y cuentas entre cadenas
• Base de inversores de renombre que mejorará el liderazgo intelectual y la distribución (liderados por Binance y Coinfund) junto con un equipo probado para la ejecución (por ejemplo, el equipo de P2P y Lido)
• Acumulación clara de valor para NTRN - participación en ingresos incrustada a través de tarifas de transacción no NTRN, ofertas de MEV, participación en ingresos selectos de dApp distribuida al tesoro de la dao de NTRN
• Dinámicas de dinero duro: deflacionario a través del 75% de las tarifas de red denominadas en NTRN se queman permanentemente, sin inflación dada la seguridad compartida y un tope duro de 1B de suministro total, alta velocidad como la moneda transaccional principal en dApps (por ejemplo, colateral del mercado monetario, denominaciones de precios de NFT)

Fundamentos de Neutrón

1.ª cadena de contratos inteligentes en utilizar la seguridad replicada de Cosmos Hub

Neutron se destaca como una plataforma de contrato inteligente intercadenas altamente segura que fusiona la seguridad sólida asociada con una de las 10 principales blockchains por capital apostado, con una infraestructura intercadenas de vanguardia. Las aplicaciones de contratos inteligentes y rollapps construidas en Neutron pueden escalar a través de una red en crecimiento de más de 50 redes interconectadas a través de IBC (tanto cadenas Cosmos como EVM).

Estadísticas: actualmente el volumen IBC más alto para una cadena SC generalizada y bien posicionada para reclamar el primer lugar en un futuro cercano.https://mapofzones.com/zones?columnKey=ibcVolume&period=30d

Alineación con Cosmos Hub y acumulación de valor en ATOM

El Cosmos Hub es capaz de mantenerse neutral de manera creíble, donde los cálculos de contratos inteligentes se transfieren al Neutron Hub. Al lanzarse como la primera cadena de consumidores dentro del marco de Seguridad Replicada, Neutron logró lo siguiente:

• Alcanzó el más alto nivel de seguridad en el ecosistema Cosmos desde su fecha de lanzamiento
• Establecimos una alineación inmediata de incentivos con la comunidad de ATOM al compartir el 25% de las tarifas de transacción y los ingresos de MEV (Valor Extraíble por Minero) con el Cosmos Hub
• Se posicionó como la principal cadena de contratos inteligentes sin permisos de Cosmos que funcionará en sinergia con el resto del ecosistema IBC

Neutrón para demostrar el poder y la sofisticación de los módulos Cosmos IBC, Cuentas Interchain y Consultas Interchain

El módulo de Transacciones Interchain supervisa la generación de Cuentas IBC y la ejecución de transacciones entre cadenas para contratos inteligentes de CosmWasm. La implementación existente permite que un contrato inteligente registre múltiples cuentas entre cadenas en una zona remota usando una conexión IBC existente y ejecute transacciones con múltiples mensajes en una zona remota. Algunos ejemplos incluyen el staking líquido entre cadenas, intercambios y estrategias de rendimiento apalancado.

Ejemplo de transacción entre cadenas: Interchain Lido

Interchain Lido es una aplicación de transacciones entre cadenas mediante la cual los usuarios pueden depositar cualquier activo del ecosistema IBC en un contrato inteligente de Neutron, que luego se transporta automáticamente y se apuesta a la cadena nativa; el usuario recibirá el derivado de staking líquido en Neutron para luego usarlo en varias aplicaciones DeFi, desbloqueando liquidez sin explotar en Cosmos y mejorando la experiencia de usuario en el proceso.

Transacción entre Cadenas: Intercambio entre Cadenas/Reequilibrio Dinámico del Grupo

Una serie de transacciones únicas entre cadenas están habilitadas mediante la consulta de estados de red externos a través de Consultas Interchain (ICQ) para informar acciones en la red Neutrino, lo que la convierte en una cadena de control prominente en Cosmos.

• Airdrops: Distribuir tokens basados en condiciones remotas como saldos de staking o actividad de trading
• Oracle: Obtener feeds de precio para activos exóticos no admitidos por oráculos web3 tradicionales consultando dexes remotos
• Membresía: Proporcionar acceso privilegiado a un DAO o dApp a los poseedores de NFT específicos en Stargaze u otras redes remotas.

Ecosistema

Neutron llanzó un programa de subvencionesasignando 20M tokens NTRN (2% del suministro) para financiar dApps innovadoras en la red. Algunas dApps destacadas con sólidas bases de usuarios existentes y efectos de red también están construyendo en Neutron, incluyendo (no exhaustivo):

• Lido (Plataforma de derivados de participación líquida)
• Protocolo Mars (mercado monetario entre cadenas)
• Catalizador (intercambios entre cadenas cruzadas entre Neutrón y otras cadenas habilitadas para Catalyst)
• Pulsar Finance (plataforma de gestión de cartera entre cadenas)
• Amulet Finance (préstamos que se pagan solos)
• Dualidad (híbrido AMM — libro de órdenes)
• Astroport (AMM)
• Shogun (protocolo de creación de mercado entre cadenas centrado en la intención)

Token NTRN

Dinámica de suministro y distribución

Distribución de tokens

Fuente: cryptorank.io

Programa de Vencimiento

Fuente: cryptorank.io

No hay desbloqueos notables hasta junio de 2024 para los principales interesados, incluido el equipo, los inversores y los asesores. Los desbloqueos mensuales asignados al arranque de liquidez ayudarán a aumentar la profundidad de la liquidez, permitirán que las ballenas y los inversores institucionales ofrezcan el token con un tamaño mayor.

Utilidad

• NTRN es uno de los activos utilizados para impulsar dApps en la red como una moneda de gas
• Gobernanzaparticipación a través del enlace a bóvedas de votación
• NTRN será un activo DeFi base, que se utilizará para emparejarse con tokens en pools de liquidez y bóvedas de rendimiento, se utilizará como garantía para los mercados monetarios y como moneda de pago para DAO en la red, todo lo cual servirá para aumentar su velocidad de dinero

Devengo de valor

Las tarifas de transacción, las ofertas de mev-tendermint y cualquier otro flujo de tokens (por ejemplo, la participación en los ingresos de dApp con la red) pueden ser recopiladas por el Módulo de Distribución, que las distribuye de acuerdo con parámetros preestablecidos. Como resultado, cualquier flujo de tokens al módulo de distribución se compartirá en parte con Cosmos Hub, mientras que el resto se quema (si es NTRN) o se envía a las reservas de DAO para financiar el crecimiento y las operaciones de la red. Los tokens NTRN quemados hacen de NTRN un activo deflacionario. En resumen, los ingresos del protocolo (en forma de transacción de red, MEV y participación en los ingresos de dApp) se distribuyen de la siguiente manera:

• El 25% de los tokens recolectados se envían al Hub como un pago de Seguridad Replicada
• Los tokens restantes de NTRN son quemados
• Otras denominaciones se envían a la Reserva de la DAO

Tesis sobre NTRN como inversión a largo plazo

La forma en que veo el token NTRN es que alimenta la red que busca promover verdaderas dApps entre cadenas y, por lo tanto, transacciones entre cadenas de próxima generación a través de IBC, cuentas entre cadenas y consultas entre cadenas. El enfoque que Neutron adopta es diferente al de otras cadenas que tienden a centrar la liquidez en su propia cadena y, por lo tanto, no han tenido mucho uso de cuentas entre cadenas en un contexto DeFi. Neutron es fundamentalmente diferente en este sentido, ya que se esfuerza por ejercer todo el potencial de los módulos avanzados de Cosmos, donde cualquier desarrollador puede poner rápidamente en marcha una dApp entre cadenas de manera permisiva y también utilizando el amplio presupuesto de seguridad del Cosmos Hub.

Dada su dinámica de tokens sin inflación, su oferta limitada y su mecanismo de quema de tokens consagrado que lo convierte en un activo deflacionario, NTRN tiene el potencial de convertirse rápidamente en el activo monetario más difícil de la intercadena. Neutron también se está convirtiendo en una pieza destacada en el ecosistema modular, ya que se ofrecerá como una capa de asentamiento para los rollups de Celestia, al tiempo que interoperará con Ethereum y sus L2 y el resto de Cosmos.

Catalizadores para el Precio del Token

• Equipo competente con probada capacidad de ejecución: los fundadores construyeron con éxito Lido en Terra
• Una base sólida de inversores que puede acelerar la distribución y el liderazgo del pensamiento; Neutrón fue co-dirigido por Binance y CoinFund
• Listado en la mayoría de los principales CEXs, incluido Binance
• Bien posicionado para ser el epicentro de Cosmos DeFi y superar a los incumbentes del ecosistema a través de la promoción de dApps entre cadenas, primitivas DeFi innovadoras en rendimiento y participación líquida (Lido para el intercadenas), centro principal de activos LSD de gran capitalización externos como wstETH.
• No hay desbloqueos importantes durante más de 6 meses para ningún titular, mientras que el perfil de liquidez del token en cadena y en CEXs será más favorable a medida que ocurran desbloqueos para el arranque de liquidez de forma mensual hasta noviembre de 2024
• Neutrón ofrecerá liquidación para rollups de Celestia, así como uno de los principales socios puente para la liquidez de $TIA y encaja como una pieza prominente dentro del panorama modular
• Innovadora solución de oráculo que aprovecha las extensiones de voto para permitir a los validadores adjuntar datos de alimentación de precios a sus votos. Las dApps pueden aprovechar el oráculo en el protocolo para asegurarse de que se basan en los datos de precios sobre los que el conjunto de validadores ha llegado a un consenso; Esto permite casos de uso como:
• Apuestas deportivas: recuperar datos deportivos fuera de la cadena para ejecutar aplicaciones de apuestas en la cadena minimizadas en confianza
• Perps: listar activos exóticos recuperando precios en consenso

Análisis de Comps

NTRN está significativamente subvaluado basado en su posicionamiento fundamental dentro de Cosmos DeFi y los módulos avanzados de composabilidad intercadena que ofrece para smart contract dApps. El token es el más barato de todos los demás activos principales comparables en Cosmos, y no solo se reevaluará, sino que probablemente superará a otros principales en el ecosistema. Predigo un precio mínimo de $5 por token para el primer trimestre de 2024 si el entorno macroeconómico más amplio sigue siendo favorable para los activos digitales.

Riesgos

Riesgos a largo plazo

• La red principal de Ethereum y L2s continúan dominando y ejecutándose más rápido que Cosmos y otros ecosistemas modulares
• Cadenas monolíticas alternativas como Solana captan más atención y tracción; las innovaciones de escalabilidad monolítica ganan frente a la tesis de las cadenas de aplicaciones
• Riesgo de gobernanza/seguridad de Cosmos Hub (p. ej., ATOM se va a cero o expulsa a Neutrón de ICS)

Riesgos a corto plazo:

• Entorno macro más amplio desfavorable para activos digitales, y la liquidez se agota o se concentra en BTC y ETH
• Dado que Neutrón está liderando transacciones intercadenas de siguiente nivel, la red y las dApps pueden enfrentarse a desafíos de ejecución imprevistos al principio

Fuentes adicionales:

https://forum.neutron.org/t/enshrined-infra-for-neutron-dapps/222

https://docs.neutron.org/neutron/modules/interchain-txs/overview/

https://genesis.neutron.org/?p=120

https://longhashvc.medium.com/why-we-invested-in-neutron-855b5af3a711

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