หลังบรรณาธิการ A16z อ้างว่า Memecoins ไม่น่าสนใจสำหรับผู้สร้าง และอาจจะเป็นลบถ้าคุณพิจารณาผลที่เกิดขึ้นภายนอก

• “ชุดของคำสัญญาเท็จที่ปกปิดคาสิโน”
• “การเปลี่ยนแปลงวิธีที่สาธารณะ ผู้กำกับ และนักประกอบการมองเห็นคริปโต”
• “ไม่น่าสนใจทางเทคนิค”
  และอื่น ๆ

ในเวลาเดียวกัน Chris Dixonเผยแพร่ ชิ้นส่วนที่เงียบขรึมมากขึ้นในเรื่องที่เน้นความไร้สาระอย่างเป็นระบบของระบอบการปกครองของกฎหมายหลักทรัพย์ของสหรัฐอเมริกา - เน้นว่าโครงการที่ดีที่สุดติดอยู่ในการกวาดล้างด้านกฎระเบียบในขณะที่ memecoins จบลงด้วยการดึงผ่านเนื่องจากพวกเขาไม่มี "ข้ออ้างของนักลงทุน memecoin ที่พึ่งพาความพยายามในการจัดการของใครก็ตาม" สิ่งนี้ยอมรับโดยปริยายถึงข้ออ้าง (การแสร้งทําเป็น) ในส่วนที่เหลือของ crypto — ความพยายามในการจัดการของทีมต่างๆ ที่มีส่วนร่วมในโปรโตคอลในขณะที่เราเรียกพวกเขาว่าโทเค็นการกํากับดูแล

เป้าหมายของเราไม่ใช่การปกป้องหรือลดลงของ memecoins (หรือโทเค็นการบริหาร); มันเพียงแค่เสนอสนับสนุนให้มีการเปิดตัวโทเค็นอย่างยุติธรรมมากขึ้นเท่านั้น

โทเค็นการปกครองเป็นเหรียญ Memecoins พร้อมขั้นตอนเพิ่มเติม

ฉันอ้างว่าโทเค็นการบริหารทั้งหมดก็เป็นเหรียญมีมีโค้ดที่มีค่าจากพื้นที่มีเมมติกของโปรโตคอล กล่าวคือ โทเค็นการบริหารคือเหรียญมีมีโค้ดที่แต่งตัวให้ดูดี เพราะอะไร?

โดยทั่วไป, โทเค็นการบริหารไม่มีการแบ่งปันรายได้ (เนื่องจากกฎหมายด้านความปลอดภัย), และมันไม่ทำงานอย่างมีประสิทธิภาพเป็นกรอบการตัดสินใจที่เชื่อมั่นในชุมชน (การถือครองมักจะเข้มงวด, และมีความเฉยเมยในการเข้าร่วมหรือ DAOs ทั่วไปมักเสียฟังก์ชัน) — ทำให้พวกเขาเป็นประโยชน์เท่ากับ memecoins ที่มีขั้นตอนเพิ่มเติม ไม่ว่าจะเป็น ARB (โทเค็นการบริหารของ Arbitrum) หรือ WLD (โทเค็นของ Worldcoin) — พวกเขามีลักษณะเป็น memecoins ที่ถูกแนบกับโครงการเหล่านั้น

สิ่งนี้ไม่ได้หมายความว่าโทเค็นการปกครองไม่มีประโยชน์ ในที่สุด การมีอยู่ของพวกเขาเป็นการเตือนความจำตลอดเวลาว่าทำไมกฎหมายต้องการที่จะอัพเดท กล่าวถึงโทเค็นการปกครองก็สามารถทำให้เกิดความเสียหายได้เท่าไหร่ก็ได้เช่นกัน

1. สำหรับผู้สร้าง: โทเค็นการบริหารจัดการที่ได้รับการสนับสนุนจาก VC ชื่อดังมากมายเปิดตัวก่อนผลิตภัณฑ์อย่างที่สร้างความผิดหวังมากมาย สิ่งนี้ทำให้เสื่อมถ credibility ของผู้ก่อตั้งที่มีความพยายามในการได้รับการยอมรับมาหลายปี ตัวอย่างเช่น เครือข่ายซีอุสเริ่มต้นที่มูลค่า $1 พันล้าน FDV โดยไม่ได้เปิดตัวผลิตภัณฑ์ ในขณะที่ผู้ก่อตั้งมีความยากลำบากในการเรียกรับมูลค่าเช่นนี้ แม้กระทั่งหลังจากที่ได้รับผลกระทบที่สำคัญ
2. สำหรับชุมชน: โทเค็นการบริหารบัญชีส่วนใหญ่เป็นเหรียญที่ได้รับการสนับสนุนจากกลุ่มนักลงทุนระดับกลาง ที่เปิดตัวในมูลค่าสูงและถูกขายออกไปเรื่อย ๆ ให้นักลงทุนรายย่อย

ศึกษา ICP. XCH. Apecoin. DFINITY. และอีก. แม้กระทั่ง ICO ปี 2017 ก็ยังเป็นทางเลือกที่ดีกว่าโทเค็นที่มีค่าหุ้นต่ำที่ได้รับการสนับสนุนจากทุนผู้ลงทุน ณ ปัจจุบัน เนื่องจากมีความยุติธรรมมากขึ้นโดยส่วนใหญ่ของจำนวนเหรียญถูกปลดล็อคที่เริ่มต้น

ในกรณีของ a16z แต่ศึกษาดู VC ใหญ่ๆ ใดก็ได้ที่มีกองทุนมากกว่า $300 ล้าน

มาดูกรณีของ EigenLayer:

EigenLayer, ที่อาจจะเป็นโปรโตคอล Ethereum ที่ใหญ่ที่สุดในรอบนี้ เป็นตัวอย่างคลาสสิก คนภายใน (VCs และทีม) ถือส่วนใหญ่ถึง 55% โดยการแจกจากชุมชนเริ่มแรกเพียง 5% เป็นการเล่นที่มี float ต่ำ มีมูลค่า FDV สูง ที่ได้รับการสนับสนุนจาก VCs ที่เป็นเจ้าของ 29.5% ในรอบที่แล้ว เราตำหนิ FTX/Alameda แต่ในรอบนี้เราไม่ดีกว่า

EIGENDAO ที่ถูกควบคุมโดย EIGEN ในปัจจุบันดูเหมือนกับกระดานการปกครอง Web2 ใดๆ เนื่องจากคนภายในควบคุมส่วนใหญ่ของ供應 (ส่วน供應ของชุมชนเพียง 5% เริ่มต้น) อย่าลืมว่าทั้งหมดแนวคิดของ EigenLayer คือการนำเงินลงทุนอีกครั้ง (การเกษียณผลผลิตที่มีความเสี่ยงสูง) ทำให้วิศวกรรมการเงินเป็นเช่นเดียวกับ Ponzi อย่างเท่าเทียมกับเหรียญของเมโม

หากกลุ่มคนภายในมีส่วนรับผิดชอบมากกว่าครึ่งของจำนวนวัสดุ (ในกรณีนี้คือ 55%) เรากำลังขัดขวางผลกระทบในการกระจายทรัพย์สินของเหรียญดิจิทัลและทำให้กลุ่มคนภายในเพื่อนร่วมกันรวยมากมายอย่างไม่มีสมองด้วยการเปิดตัวที่มีการแจกจำนวนเหรียญที่น้อยและมีการแจกคุณค่าสูง หากคนภายในเชื่อจริงว่าพวกเขาควรจะมีส่วนรับผิดชอบน้อยลงมากกว่านี้ โดยที่การเปิดตัวเหรียญกำลังเกิดขึ้นในการประเมินมูลค่าที่มีการเย็นมาก

จะมี Cabal แท้จริงยืนขึ้นไหมครับ?

เมื่อพิจารณาถึงความหมายที่ไร้สาระของกระบวนการสร้างทุน - เราจะได้พบว่า VCs ต้องการโทเค็นมีมและคนทำมีมต้องการ VCs ที่นำที่ดินผ่านความสับสนของกฎระเบียบและอันตรายต่อชื่อเสียงภายในผู้สร้างอย่างจริงจัง

แต่ทำไม VCs ถึงเป็นอันตรายต่อโทเค็น?

มีเหตุผลทางโครงสร้างสำหรับ VCs ในการเพิ่มขึ้น FDV ลองพูดถึงกันด้วย กองทุน VC ใหญ่ลงทุน 4 ล้านดอลลาร์ สำหรับ 20% ที่ 20 ล้านดอลลาร์; ตามหลักวิธีตรรกะพวกเขาจะต้องเพิ่ม FDV ให้สูงสุดอย่างน้อย 400 ล้านดอลลาร์ ณ TGE (งานสร้างโทเค็น) เพื่อทำให้เป็นกำไรสำหรับ LPs ของพวกเขา โปรโตคอลถูกผลักดันให้เปิดตัวที่ FDV สูงที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้ เพื่อเพิ่มมูลค่าให้กับผู้ลงทุนระดับ pre-seed/seed

ในกระบวนการนี้พวกเขายังส่งเสริมโครงการให้เร่งเพิ่มมูลค่ารอบต่าง ๆ มากขึ้น ยิ่งกว่ากองทุนมาก ๆ มีโอกาสมากขึ้นที่จะให้ค่าการประเมินเอกชนสูงจนเกินไป สร้างเรื่องราวที่แข็งแกร่ง และในที่สุดเปิดตัวในการค่าการประเมินสาธารณะที่สูงมาก เสียให้คนซื้อส่วนใหญ่ที่เปิดตัวโทเค็น

1. การเริ่มต้นในระดับ FDV สูงเพียงแค่ทำให้มีการถ่องลงและมีความจำใจเป็นศูนย์ ศึกษา Starkware
2. การเริ่มต้นที่ FDV ต่ำกว่า ช่วยให้ลูกค้าทั่วไปได้รับกำไรจากการปรับราคาและช่วยสร้างชุมชนและการจดจำใจ Study Celestia.

การค้าปลีกได้รับการปลดล็อคมากมายมากกว่าที่เคยในเดือนพฤษภาคมเท่านั้น มีเงิน 1.25 พันล้านดอลลาร์จาก Pyth ที่จะถูกปลดล็อคพร้อมกับร้อยล้านจาก Avalanche, Aptos, Arbitrum, และอื่น ๆ ดูการปลดล็อคทั้งหมดได้ที่ โทเคน.ปลดล็อค.แอป.

ข้อมูลการปลดล็อคบางส่วน

Memecoins เป็นผลมาจากระบบการเงินที่เสียหาย

ในทางทฤษฎี Bitcoin อาจจะเป็นเหรียญมีมที่ใหญ่ที่สุดและเก่าที่สุด ซึ่งเกิดขึ้นหลังจากวิกฤตการเงินปี 2008 อัตราดอกเบี้ยเชิงลบ/ศูนย์ (อัตราดอกเบี้ย - อินเฟเชียน) ทำให้ผู้ออมเงินทุกคนต้องการ spek บนคลาสสินทรัพย์ที่สว่างใหม่ (เช่น เหรียญมีม) สภาพแวดล้อมที่เป็นศูนย์สร้างตลาดที่เต็มไปด้วยบริษัทผีอมตะที่ยังคงอยู่ด้วยกระแสเงินทุนราคาถูก แม้แต่ดัชนีชั้นนำ เช่น S&P 500 มีบริษัทผีอมตะประมาณ 5% และด้วยอัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นตอนนี้พวกเขากำลังจะเลวร้ายขึ้น ทำให้พวกเขาไม่ดีกว่าเหรียญมีม ที่แย่ที่สุดคือพวกเขาได้รับการแนะนำโดยผู้จัดการกองทุน และผู้บริโภคยังซื้อด้วยตัวเองทุกเดือน

มีเหตุผลที่การพยากรณ์ไม่เคยตาย สำหรับรอบนี้ พวกเขาคือ memecoins

Source: FRED via กานะและคาตานะ

ง่ายคือราชการที่รวยมักได้รับความสนใจมากมาย. มันรวมถึงความคิดที่ต้นทุนในการดำรงชีวิตกำลังทำให้คนส่วนใหญ่ของชาวอเมริกันขาดแคลน โอกาสในการเคลื่อนย้ายขึ้นไปอยู่ในขอบเขตที่เพิ่มขึ้น ซึ่งความฝันของชาวอเมริกันมีความหมายไม่มาก และว่าราคาของบ้านเฉลี่ยหารด้วยรายได้เฉลี่ยอยู่ในระดับที่ไม่สามารถยอมรับได้ ปัจจัยพื้นฐานของการเป็นนิฮิลิสต์ทางการเงินเหมือนกับของป๊อพูลิสต์ วิธีการทางการเมืองที่ดึงดูดคนธรรมดาที่เบื่อกับกลุ่มคนอิสระที่มีอำนาจ — 'ระบบนี้ไม่ทำงานสำหรับฉัน, ดังนั้นฉันต้องการลองสิ่งที่แตกต่างมาก' (เช่น การซื้อ BODEN แทนการลงคะแนให้กับไบเดน).

Memecoins เป็นการทดสอบ Infra:

เหรียญมีโมไม่เพียงเป็นเครื่องมือในการเข้าร่วมด้านคริปโตที่ยอดเยี่ยม แต่ยังเป็นวิธีที่ยอดเยี่ยมในการทดสอบโครงสร้างพื้นฐาน เราเชื่อว่า ข้อความตรงข้ามของ A16z ว่า เหรียญมีโมมีผลกระทบที่ดีต่อระบบนอกจากนี้ หากไม่มีเหรียญมีโม โซลานาก็จะไม่ต้องเผชิญกับคอนเจสชันของเครือข่าย และข้อบกพร่องทางเครือข่าย/เศรษฐกิจทั้งหมดก็ไม่ควรปรากฏ เหรียญมีโมบน Solana มีผลกระทบที่ดีต่อระบบ:

1. DEX ทั้งหมดไม่เพียงทำธุรกรรมปริมาณสูงสุดตลอดกาลเท่านั้น แต่ยังเกินกว่า Ethereum คู่แข่ง
2. ตลาดเงินรวม memecoins เพื่อเพิ่ม TVL
3. แอปฯ สำหรับผู้บริโภคทำการผสมเหรียญเพื่อดึงดูดความสนใจหรือเพื่อวัตถุประสงค์ทางการตลาด
4. Validators ได้รับค่าธรรมเนียมที่สูงมาก ด้วยการจัดลำดับค่าธรรมเนียมและ MEV
5. ผลกระทบของเครือข่ายที่กว้างขวางมากขึ้นใน DeFi เนื่องจาก Likelihood และกิจกรรมที่เพิ่มขึ้น

มีเหตุผลว่าทําไมกระเป๋าเงิน Solana Phantom มีอุปกรณ์ที่ใช้งานอยู่ 7 ล้านเครื่องต่อเดือนซึ่งขับเคลื่อนโดย memecoins onboarding normies ซึ่งอาจเป็นหนึ่งในแอพที่ใช้มากที่สุดใน crypto ในปัจจุบัน

สำหรับ RWAs ที่จริงจังในการเทรด on-chain เราต้องการโครงสร้างพื้นฐานที่มี Likelihood ที่เพียงพอ (ดูที่ memecoins top; พวกเขามี Likelihood ลึกที่สุดนอกเหนือจาก L1 tokens/stables) DEXs ที่ทดสอบแล้วและ DeFi ที่กว้างขวางมากขึ้น Memecoins ไม่ใช่การขยายใจ; พวกเขาเป็นชนิดของสินทรัพย์อีกประเภทหนึ่งที่มีอยู่บน ledger ที่แชร์

Memecoins as Fundraising Mechanisms:

Memecoins ได้แสดงว่าเป็นวิธีที่มีประสิทธิภาพในการประสานสมรรถนะทางทุน ศึกษาPump.funซึ่งได้ทำให้การเปิดตัวเหรียญ memecoins ได้เข้าใกล้กันมากขึ้นถึงล้านๆ โทเค็น และสร้างมูลค่าให้กับ memecoins ได้หลายพันล้านดอลลาร์ ทำไม? เป็นครั้งแรกในประวัติศาสตร์มนุษย์ ใครก็สามารถสร้างสินทรัพย์ทางการเงินในมูลค่าน้อยกว่า $2 และในเวลาน้อยกว่า 2 นาที!

Mememcoins สามารถทำหน้าที่เป็นกลไกระดมทุนที่ยอดเยี่ยมและกลยุทธ์ Go-To-Market ได้อย่างดีเช่นกัน ตามแบบทั่วไป โครงการใช้เวลานานในการเรียกเก็บเงินจำนวนมากโดยการจัดสรร 15-20% ให้กับ VCs, พัฒนาผลิตภัณฑ์ แล้วเปิดตัวโทเค็นในขณะที่สร้างชุมชนผ่านมีมและการตลาด อย่างไรก็ตาม, สิ่งนี้มักส่งผลให้ชุมชนถูกทอดทิ้งโดย VCs ในที่สุด

ในยุค memecoin เราสามารถระดมทุนได้โดยการเปิดตัว memecoin ของพวกเขา (โดยไม่มีแผนงานเพียงเพื่อความสนุกสนาน) และสร้างชุมชนชนเผ่าในช่วงต้น จากนั้นพวกเขาสามารถดําเนินการสร้างแอพ / โครงสร้างพื้นฐานเพิ่มยูทิลิตี้ให้กับ memecoin อย่างต่อเนื่องโดยไม่ต้องสัญญาเท็จหรือให้แผนงาน วิธีการนี้ใช้ประโยชน์จากชนเผ่าของชุมชน memecoin (เช่นอคติของผู้ถือกระเป๋า) เพื่อให้มั่นใจว่าการมีส่วนร่วมสูงจากสมาชิกในชุมชนที่กลายเป็น BD / นักการตลาดของคุณ นอกจากนี้ยังช่วยให้มั่นใจได้ถึงการกระจายโทเค็นที่ยุติธรรมกว่ามากโดยตอบโต้ปั๊ม FDV สูงลอยต่ําและกลยุทธ์การถ่ายโอนข้อมูลที่ใช้โดย VCs

นี่กำลังเกิดขึ้นอยู่แล้ว:

1. BONKBot, บอทเทเลเกรม (ด้วยปริมาณรายวันสูงสุด 250 ล้านดอลลาร์) ที่เกิดจากเหรียญมีม BONK ใช้ 10% ของค่าธรรมเนียมการซื้อขายเพื่อซื้อและเผา BONK มันได้เผาไปทั้งหมดประมาณ 7 ล้านดอลลาร์ของ BONK เพียงแต่ผ่านค่าธรรมเนียม ซึ่งทำให้เศรษฐกิจของมันสอดคล้องกับผู้ถือหุ้น
2. Degen, โทเค็นในระบบ Farcaster ช่วยให้ผู้ทำสื่อสามารถให้รางวัล/เครื่องชงให้ผู้อื่นด้วย DEGEN สำหรับการโพสต์เนื้อหาที่มีคุณภาพ นอกจากนี้พวกเขายังสร้าง L3 chain สำหรับ degens อีกด้วย ในทำเดียวกันหนึ่งในโทเค็นที่ได้รับความนิยมมากที่สุดในรอบล่าสุด Shibatokenกำลังสร้าง L2 ตอนนี้

แนวโน้มนี้สุดท้ายจะทำให้มีการผสานระหว่าง memecoins และ governance tokens นั้นสำคัญที่จะทราบว่าไม่ใช่ memecoins ทั้งหมดเท่ากัน โกหกมักอยู่ทุกที่ แต่มันถูกเปิดเผยอย่างเปิดเผยเมื่อเปรียบเทียบกับการถูกดึงดูดอย่างเงียบโดยกลุ่มลงทุน

อะไรข้างหน้า?

ทุกคนต้องการเป็นคนแรกในสิ่งใหญ่ๆ ต่อไป และมีโครงการเหรียญที่เป็นหนึ่งในพื้นที่เพียงเล็กน้อยที่นักลงทุนรายย่อยสามารถเข้าไปก่อนสถาบันส่วนใหญ่ หลังจากที่การเข้าถึงดีลเอกซ์ด้านเวีซีถูกจำกัด เหรียญโมเมคอินเสนอโอกาสทางตลาดที่ดีกว่าสำหรับส่วนทุนรายย่อย ในขณะที่โครงการเหรียญโมเมคอินกำลังมอบอำนาจกลับสู่ชุมชน ใช่ มันทำให้สวมมือดูเหมือนกับคาสิโนในโลกคริปโต

ดังนั้น วิธีการแก้ไขคืออะไร? VCs เช่น a16z ควรร่วมกิจการด้วยการจัดสรรและเปิดให้ใครก็สามารถเข้าร่วมได้ในการดำเนินงาน แพลตฟอร์มเช่น เอโคเหมาะสมอย่างลงตัว

ถึง VCs — วางดีลของคุณบน Echo ให้ชุมชนมีส่วนร่วมในดีลสินพันธุ์ และเห็นเวทีความเป็นเหรียญของชุมชนที่รวมตัวกันสำหรับโครงการตั้งแต่วันเริ่มต้นของพวกเขา

เพื่อความชัดเจน เราไม่ต่อต้านการระดมทุนจากผู้ลงทุนส่วนตัวหรือจากบริษัทลงทุน; เราสนับสนุนให้มีการกระจายทรัพยากรที่ยุติธรรม และสร้างสภาพการแข่งขันที่เสมอภาคที่ทุกคนมีโอกาสทางด้านความเป็นเอกภาพทางการเงิน VCs ควรได้รับการตอบแทนสำหรับการรับความเสี่ยงในช่วงเริ่มต้น คริปโตไม่ได้เพียงเกี่ยวกับเทคโนโลยีที่เปิดกว้างและได้รับอนุญาตเท่านั้น มันยังเกี่ยวกับการทำให้การระดมทุนในช่วงเริ่มต้นเปิดเผย ซึ่งในปัจจุบันมีความมืดมนเหมือนกับการระดมทุนของธุรกิจเริ่มต้นแบบดั้งเดิม

สรุป:

1. ทุกอย่างเป็นเหรียญมีม
2. ศึกษา Memecoins เป็นกลไกในการระดมทุนและสร้างชุมชน
3. โครงการควรเอนไปทาง Fair Launch มากขึ้น

ถึงเวลาที่จะทำให้การจัดทุนระยะเริ่มต้นเปิดเผยมากขึ้น

การอ่าน/การดูเพิ่มเติม:

1. The Original Sin by Chris Burniske (2021)
2. ทำไม Millennials เป็น Generation ที่ยากจนที่สุด (2022)
3. เกี่ยวกับภาวะที่เกี่ยวกับการเงินโดย ทราวิส คลิง (2024)

คำประกาศ：

1. บทความนี้ถูกพิมพ์ซ้ำจาก [ yashhsm] ลิขสิทธิ์ทั้งหมดเป็นของผู้เขียนต้นฉบับ [Yash Agarwal]. หากมีข้อความที่ไม่เห็นด้วยในการพิมพ์ซ้ำนี้ กรุณาติดต่อเกต์ เรียนทีม และพวกเขาจะจัดการกับมันโดยเร็ว
2. คำปฏิเสธความรับผิด: มุมมองและความคิดเห็นที่แสดงในบทความนี้เป็นเพียงของผู้เขียนเท่านั้น และไม่เป็นการให้คำแนะนำทางการลงทุนใด ๆ
3. การแปลบทความเป็นภาษาอื่น ๆ ถูกดำเนินการโดยทีม Gate Learn นอกจากนี้ยังห้ามคัดลอก แจกจ่าย หรือลอกเลียนบทความที่ถูกแปล