บทนำ

Maple Finance ก่อตั้งขึ้นในเดือนพฤษภาคม พ.ศ. 2021 เป็นโปรโตคอลการให้กู้ยืมคริปโต ภายใต้การอุปถัมภ์ของเมเปิ้ลนักลงทุนสถาบันสามารถเข้าถึงสินเชื่อได้โดยไม่ต้องมีหลักประกันที่ครอบคลุมในขณะที่ผู้ใช้รายอื่นสามารถมีส่วนร่วมเพื่อผลตอบแทนดอกเบี้ยที่มั่นคง ตามเว็บไซต์อย่างเป็นทางการของพวกเขายอดเงินกู้สะสมของ Maple ตอนนี้เกิน 2.05 พันล้านดอลลาร์ ตามข้อมูลของ DeFiLlama มูลค่ารวมของ Maple Locked (TVL) ลงทะเบียนที่ 50 ล้านดอลลาร์โดย Solana คิดเป็น TVL เจียมเนื้อเจียมตัวประมาณ 16,000 ดอลลาร์ TVL จํานวนมากยังคงมีรากฐานมาจาก Ethereum เมื่อเร็ว ๆ นี้ Maple ได้เปิดตัวผลิตภัณฑ์การจัดการเงินสดที่ได้รับการสนับสนุนจากพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ และข้อตกลงการซื้อคืนแบบย้อนกลับ

แหล่งที่มา: Maple Finance

พื้นหลัง

Maple แก้ไขปัญหาของความไม่มีประสิทธิภาพในการใช้ทุนและความเสี่ยงจากการขาดความสามารถในวงจร DeFi โดยมอบหมายสถาบันที่มีความเชื่อถือเป็นผู้กู้ที่มีสิทธิ์และนำระบบการประเมินภายใต้การดูแลของผู้เชี่ยวชาญในวงการเพื่ออำนวยความสะดวกในการจัดสรรเงินกู้ ได้เร็วที่สุดในกระแสเงินกู้ที่ลงทุนในพันธบัตรของรัฐบาลสหรัฐเพิ่มการสนับสนุนให้กับ DAOs ที่ไม่ได้อยู่ในสหรัฐ บริษัทนอกชายฝั่ง และองค์กรอื่น ๆ ที่มีการลงทุนที่ถูกจำกัด

เป็นผู้นำทางในการให้สินเชื่อโดยไม่ต้องมีหลักทรัพย์ การสำรวจดีไซน์ผลิตภัณฑ์ที่ซับซ้อนของเมเปิ้ล ความคืบหน้าของการเสนอ RWA (ทรัพย์สินในโลกแห่งความเป็นจริง) และแรงจูงใจในการทำความก้าวหน้าของมันมีคุณค่าในการพิจารณาและครั้งคราว

ทีมและนักลงทุน

สองผู้ก่อตั้ง Joe Flanagan และ Sidney Powell, bring a wealth of experience from their years in financial management consulting. As shown on their LinkedIn profiles, the Maple team comprises approximately 40 members, spread across different departments including Marketing, Capital Markets, Engineering, and Operations.

ตามข้อมูลจาก Rootdata, Maple ได้ผ่านการระดมทุนรอบสามรอบ ในปี 2020 พวกเขาได้รับทุนเริ่มต้นมูลค่า 1.3 ล้านเหรียญสำหรับความประเมินมูลค่า 5 ล้านเหรียญ ในเดือนมีนาคม 2021 พวกเขาได้เพิ่มเติม 1.4 ล้านเหรียญ และในเดือนพฤษภาคม 2021 พวกเขาสามารถรักษา 10.33 ล้านเหรียญ ผ่านการเสนอขาย DEX ในตอนเริ่มแรก (IDO) ควรระบุว่าบางนักลงทุนได้สร้างความร่วมมือกับ Maple เกี่ยวกับการพัฒนาผลิตภัณฑ์และความร่วมมือ

นักลงทุนใน Maple Finance (Source: RootData)

โดยรวมแล้ว สิ่งนี้เน้นทีมที่มีประสบการณ์มากมายและบางนักลงทุนยังเข้ามาพร้อมทรัพยากรลูกค้ามูลค่าเพื่อสนับสนุนเมเปิล

บทบาทและกลไก

ก่อนที่จะลงรายลึกในวิธีการทำงานของ Maple สิ่งที่สำคัญคือการเข้าใจผู้เล่นสำคัญ:

• ผู้กู้: สิ่งเหล่านี้เป็นสถาบันที่ใช้ crypto เช่นผู้ดูแลสภาพคล่องและกองทุนที่เป็นกลางของตลาด ในการเป็นผู้กู้พวกเขาต้องสมัครกับเมเปิ้ล ผู้กู้ปัจจุบันบางราย ได้แก่ ลูกหนี้ AQRU, M11 Credit และ Icebreaker Finance
• ผู้ให้ยืม: นี่คือผู้ใช้ที่ตรงตามเกณฑ์ของ Maple และข้อกำหนดที่กำหนดโดยผู้กู้ยืม พวกเขาต้องทำงานเช่นสแกนตรวจสอบการฟอกเงิน (AML) ตกลงกับเงื่อนไขของ Maple และกรอกใบสมัครสำหรับผู้กู้ยืมที่ได้รับการอนุมัติ
• Pool Delegates: นี่คือมืออาชีพที่มีประสบการณ์ โดยทั่วไปเป็นผู้จัดการกองทุนที่คุ้นเคยกับเรื่องเครดิต ในการเป็น Pool delegate พวกเขาจำเป็นต้องยื่นสมัครและได้รับการอนุมัติจากทีม Maple
  • แต่ละสระวางเงินถูกจัดการโดยผู้แทนสระวางเงินคนเดียว ผู้แทนนี้เจรจาเรื่องเงื่อนไขสินเชื่อกับผู้กู้ ดำเนินการตรวจสอบทางการเงิน และจัดการหลักทรัพย์ในกรณีที่ผู้กู้ไม่ผ่อนสินบน
  • ผู้รับมอบอํานาจจะประเมินชื่อเสียง ความรู้ และผลการปฏิบัติงานของผู้กู้เพื่อกําหนดเงื่อนไขการกู้ยืมเงิน เมื่อทั้งสองฝ่ายตกลงกันเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยและหลักประกันแล้วผู้รับมอบอํานาจจะกู้ยืมเงินจากกลุ่มที่จัดการเอง
  • Pool delegates จะรับผิดชอบความเสียหายครั้งแรกหากเกิดขึ้น

นี่คือวิธีการทำงานของกระบวนการให้ยืม

1. ผู้กู้ยืมตั้งบัญชีและผ่านกระบวนการอนุมัติโดยการสื่อสารกับทีมเมเปิล
2. Pool delegates conduct financial checks on borrowers. Once both sides agree, the loan application is submitted on the blockchain.
3. Pool delegates จะ提供เงินทุน และเมื่อทุกอย่างเรียบร้อยแล้ว กำหนดการผ่อนชำระเริ่มต้น

สำหรับผู้ใช้ที่ฝากเงิน:

1. ตรวจสอบให้แน่ใจว่าคุณมี Gas Fees พอเพียงในกระเป๋าของคุณ ยกเว้น USDC/USDT
2. ที่อยู่ของกระเป๋าเงินของคุณจะถูกตรวจสอบเพื่อความกังวลในการฟอกเงิน หลังจากได้รับการอนุมัติคุณจะต้องยินยอมตามเงื่อนไขของ Maple
3. ยืนยันจำนวนที่คุณต้องการลงทุนและระยะเวลา

ในกระบวนการการให้ยืมของเมเปิ้ล ผู้แทนพูลเล่น pern มีบทบาทใหญ่ในการบริหารจัดการความเสี่ยงและเป็นคนแรกที่ต้องรับผิดชอบเมื่อเกิดความสูญเสียอย่างไรก็ตาม ทรัพย์สินของพวกเขาอาจไม่เพียงพอสำหรับการชดเชยอย่างรวดเร็วหากผู้กู้คืนหนี้ ซึ่งเป็นความเสี่ยงในการชดเชย

ภาพรวมผลิตภัณฑ์

ในเดือนธันวาคม พ.ศ. 2022 Maple ได้เปิดตัวเวอร์ชัน 2.0 ของตัวเอง โดยมีการเพิ่มคุณสมบัติเช่นสินเชื่อกำหนดเวลาเปิด การอัปเดตนี้เข้ามาพร้อมสมาร์ทคอนแทรคต่างหาก ทำให้กระบวนการให้สินเชื่อโดยอัตโนมัติ การจัดการบัญชี และการปรับปรุงประสบการณ์ผู้ใช้ใหม่ ในปัจจุบัน Maple ได้ให้สินเชื่อเกิน 2.1 พันล้านดอลลาร์ทั้งหมด โดยมีสินเชื่อที่ใช้งานอยู่ 19 ใบ แพลตฟอร์มนี้มีการให้สินเชื่อสองประเภท ได้แก่ สินเชื่อกำหนดเวลาเปิด และ สินเชื่อกำหนดเวลาคงที่

อินเตอร์เฟซของเมเปิ้ล ( ต้นทาง: Maple)

การจัดการเงินสด - USDC/USDT

สองผลิตภัณฑ์เหล่านี้ถูกบริหารจัดการโดยหน่วยงานที่ชื่อ Room40 Capital ซึ่งจดทะเบียนเป็นบริษัท SP (Special Purpose) ผลิตภัณฑ์เหล่านี้ยอมรับการฝาก USDC จากนักลงทุนและหน่วยงานที่ไม่ได้รับการรับรองจากสหรัฐ ดอลลาร์สหรัฐ ดอลลาร์สหรัฐ ดอลลาร์สหรัฐ ดอลลาร์สหรัฐ ดอลลาร์สหรัฐ ดอลลาร์สหรัฐ ดอลลาร์สหรัฐ ดอลลาร์สหรัฐ ดอลลาร์สหรัฐ ดอลลาร์สหรัฐ ดอลลาร์สหรัฐ ดอลลาร์สหรัฐ ดอลลาร์สหรัฐ ดอ...

สินค้าเหล่านี้ได้รับการสนับสนุนจากตัวหุ้นของกรมธน Treasury ของสหรัฐ และข้อตกลงซื้อขายย้อนกลับ reverse repurchase agreements เมื่อปัจจุบันผลตอบแทนของผู้ใช้โบย่า อยู่ราว ๆ 4.28% ถึง 4.55% สระ USDT ที่จำกัดที่ $500K ใช้กลยุทธ์ที่เกี่ยวข้องกับข้อตกลง reverse repo agreement อัตราเปอร์เซ็นต์การใช้งานประมาณ 4.95% APY สระ USDC ถือมูลค่าสินทรัพย์มากกว่า 20 ล้านดอลลาร์สหรัฐโดยส่วนใหญ่เป็นตราสารของกรมธน Treasury แผนภูมิด้านล่างแสดงให้เห็นว่า 0.25% ของผลตอบแทนกลยุทธ์ไปยัง Room40 (0.75% สำหรับ USDT สระ) 0.25% มีประโยชน์ต่อโปรโตคอลเป็นรายได้ และส่วนที่เหลือเป็นรายได้ของผู้ใช้

Maple Cash Management - ข้อมูล USDCแหล่งที่มา: Maple)

Tokenomics

MPL เป็นโทเค็นการปกครองสำหรับ Maple Finance โดยมีจำนวนรวม 10 ล้าน ปัจจุบันมี MPL ทั้งหมดประมาณ 83.6% อยู่ในการเผยแพร่ และมี 22.6% กำลังถือครอง ผู้ถือ MPL สามารถเข้าร่วมการตัดสินใจทางการปกครองและรับค่าธรรมเนียม วัตถุประสงค์หลักของการปกครองคือการกำหนดว่าค่าธรรมเนียมที่ได้รับจาก Maple Treasury จะถูกใช้งานอย่างไร

1. การซื้อคืน MPL เพื่อถือครองในกองทุน
2. การจัดสรรค่าธรรมเนียมให้กับ Maple DAO เพื่อสนับสนุนกิจกรรมด้านดำเนินงานและการเติบโต
3. แจกจ่ายค่าธรรมเนียมให้กับผู้ถือ MPL

แหล่งที่มา: Dune

ในเดือนพฤษภาคม 2022 Maple ได้เสนอโปรแกรมรางวัลสเตคคิ้ง ซึ่งทำให้ผู้ถือ MPL สามารถรับ xMPL ได้โดยการสเตคคิ้ง MPL ของพวกเขา xMPL เป็นเหรียญ ERC-20 ที่สร้างโดย Maple และมันสะสมผ่านการซื้อกลับ MPL จากตลาดเปิด MPL สามารถถอนจาก xMPL ได้ตลอดเวลา การซื้อกลับ MPL ต้องใช้ส่วนหนึ่งของรายได้ของโปรโตคอล อย่างไรก็ตาม ตามเอกสารที่มีอยู่และเว็บไซต์อย่างเป็นทางการ ในปัจจุบันไม่มีเงินจากรายได้ของโปรโตคอลสำหรับการกระจายเนื่องจากความต้องการด้านการดำเนินงาน

หน้า MPL Staking และการแลกค่า (Source: Maple)

สรุปความสามารถใช้งานของ MPL สัมพันธ์กับรายได้ของ Maple การนำเสนอเครื่องมือการจัดการเงินสดและการเสนอสินเชื่อใหม่เร็ว ๆ นี้สามารถเพิ่มรายได้และมีอิทธิพลต่อกิจกรรมเช่นการซื้อคืน MPL และรางวัลสเทกคิง

ความเสี่ยงที่เป็นไปได้

มีความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับ Maple มากมาย เช่น:

1. ความเสี่ยงของกระบวนการ: ความเสี่ยงเหล่านี้เกิดขึ้นเมื่อผู้กู้หรือผู้แทนสระว่างทำข้อผิดพลาดหรือไม่ปฏิบัติตามขั้นตอนที่เหมาะสม ซึ่งอาจส่งผลให้เกิดความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์
2. ความเสี่ยงของสมาร์ทคอนแทรค: Maple มีสัญญา แต่เจ้าหน้าที่ของพูลสามารถเปลี่ยนแปลงเงื่อนไขบางประการในสัญญาเหล่านี้
3. ความเสี่ยงเริ่มต้น: มีโอกาสที่ผู้กู้ยังไม่สามารถชำระหนี้หรือเลื่อนการชำระหนี้ได้
4. ความเสี่ยงในการประสิทธิผลของสินทรัพย์: มีความเสี่ยงที่ผลิตภัณฑ์ที่คุณลงทุนอาจเสื่อมค่าหรือทุนลงทุนของคุณอาจลดลง

ในเดือนธันวาคม 2022 ข่าวจาก บล็อกเผยแพร่ว่า บริษัท Orthogonal Trading ซึ่งเป็นบริษัทที่ดำเนินการกับกองทุนฮีดจ์เงินทุนดิจิทัล และเครดิต ปฏิเสธการชำระหนี้รวมถึง 36 ล้านเหรียญจาก Maple Finance ซึ่งเป็นประมาณ 30% ของหนี้ที่ค้างอยู่ใน Maple Finance คดีนี้เน้นให้เห็นถึงความสำคัญของการพิจารณาปัจจัยต่าง ๆ เช่น กิจกรรมทางการเงินของผู้กู้และสถานการณ์ทั่วไปของตลาดเมื่อลงทุนในกองทุนการให้สินเชื่อของ Maple

การวิเคราะห์แข่งขัน

เมื่อพิจารณาการให้ยืมเงินด้านคริปโตของสถาบัน เราได้เลือกสามผลิตภัณฑ์ - Clearpool, TruFi, และ Ribbon Lend - เพื่อเปรียบเทียบ

1. Clearpool: โปรโตคอลตลาดทุนที่ไม่มีการกำหนดเหยื่อทางการเงินที่อนุญาตให้สถาบันยืมเงินสดโดยไม่ต้องมีหลักทรัพย์จากเครือข่ายการให้สินเชื่อแบบกระจาย
2. TruFi: โปรโตคอลการให้ยืมโดยไม่มีทรัพย์สินที่ขับเคลื่อนโดยคะแนนเครดิตบนบล็อกเชน เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพทางทุนสูงสุดสำหรับผู้กู้ยืมและผลตอบแทนสำหรับเจ้านายทุน
3. Ribbon Finance: ผลิตภัณฑ์โครงสร้างที่ช่วยให้ผู้ใช้เข้าถึง DeFi มันรวมตัวกันระหว่างตัวเลือก อนุสัญญาซื้อขายล่วงหน้า และรายได้คงที่เพื่อเสริมสร้างโพรไฟล์ความเสี่ยง-ผลตอบแทนของพอร์ตการลงทุน

แหล่งข้อมูล: RWA.xyz, RootData, TrueFi

จากการเปรียบเทียบข้อมูล พบว่า Maple มีจำนวนเงินยืมรวมที่สูงที่สุด อย่างไรก็ตาม มันเผชิญกับอัตราการครอบครองที่สูงที่สุดและเงินที่ครอบครองมากที่สุด แม้ว่านี้อาจสร้างแสงแดดลบต่อชื่อเสียงของโครงการ ผลตอบแทนที่สูงของ Maple และการสนับสนุนจากนักลงทุนที่แข็งแรงยังคงเป็นแรงผลักดันสำคัญสำหรับกิจกรรมธุรกิจใหม่ของมัน

ในการวิเคราะห์นี้ เราพบว่าคู่แข่งกำลังหันไปใช้กลยุทธ์ที่หลากหลาย ตัวอย่างเช่น Ribbon มีการเสนอช่วงผลิตภัณฑ์ที่หลากหลาย รวมถึงตัวเลือกและอนาคต ในทำเดียวกัน TruFi ได้เสนอกองทรัพย์ของสหรัฐที่เป็นของตัวเอง การแข่งขันหลักในปัจจุบันเริ่มเน้นไปที่การดึงดูดผู้ใช้มากขึ้นสำหรับผลิตภัณฑ์ที่เป็นเอกลักษณ์ การเสนอผลิตภัณฑ์และบริการต่าง ๆ กลายเป็นวิธีสำคัญสำหรับบริษัทในการแยกตัวออกจากอุตสาหกรรม

เกี่ยวกับตราสารหุ้นของรัฐบาลที่ถูกทำให้เป็นโทเค็น Maple มีผลตอบแทนการลงทุนที่สูงกว่าเฉลี่ยเล็กน้อย อย่างไรก็ตามในเชิงขนาด Maple ยังไม่ได้เข้าถึงประมาณ 10% ของ Franklin Templeton ผู้นำในอุตสาหกรรม ซึ่งหมายถึงมีพื้นที่ในการพัฒนาและเติบโต โดยเป็นวิธีที่รวดเร็วและง่ายที่สุดในการทำธุรกรรมกับ RWAs ส่วนนี้มีการแข่งขันอย่างดุเดือด Maple จะต้องพัฒนาผลิตภัณฑ์ที่สร้างสรรค์มากขึ้น เช่น กรณีการใช้ stablecoin collateral ผลิตภัณฑ์ fixed-rate separation และสินเชื่อที่มีการใช้ทรัพย์สินบนเชื่อระบบ

ขนาดตลาดหุ้นตราสารภาครัฐและแชร์แชร์ (Source: RWA.xyz)

สรุป

จากการอัพเกรดเป็นเวอร์ชัน 2 และเปิดตัวการบริหารเงินสดที่เชื่อมโยงกับหุ้นของรัฐบาลสหรัฐและข้อตกลงการซื้อขายย้อนกลับ เราสามารถสังเกตทีมของ Maple พยายามอย่างมากในเวลาที่ตลาดเป็นลบ ความต้องการของตลาดสำหรับผลิตภัณฑ์เพื่อการลงทุนระยะยาวกำลังเติบโต โดยครอบคลุมกิจกรรมเช่นการบริหารเงินสำหรับ DAO ดิเริวาทีฟที่ตั้งอยู่บนสินทรัพย์เพื่อการลงทุนระยะยาว และ stablecoins ที่มีการสนับสนุนโดยสินทรัพย์เช่นกัน โอกาสเหล่านี้มีศักยภาพมากในอุตสาหกรรม

Mapleเน้นให้ความสำคัญกับการให้ยืมในสถาบันเบื้องต้น แต่เผชิญกับความท้าทายจากความล้มเหลวของอุสที่เกี่ยวข้อง เรื่องนี้เน้นให้ความสำคัญกับปัญหาเกี่ยวกับการคืนเงินและการจัดการความเสี่ยงภายในผลิตภัณฑ์การให้ยืมของเมเปิ้ล ทำให้มีความผิดพลาดต่อชื่อเสียงของแบรนด์

แต่โดยไม่สงสัย หากการขยายตัวของผลิตภัณฑ์ของเมเปิ้ลสร้างรายได้มากขึ้น จะกระตุ้นรางวัลการจ่ายเงินและการซื้อคืน MPL ของเมเปิล สร้างวงจรบวกของการเติบโตทั้งในราคาและผลิตภัณฑ์ ในฐานะนักลงทุน สำคัญที่จะพิจารณาระดับความเสี่ยงของคุณก่อนที่จะพิจารณาการลงทุนในเมเปิล

วิธีการรับ MPL คืออย่างไร?

คุณสามารถซื้อ MPL ผ่านแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัลที่ Centralized เช่น Gate.io ก่อนอื่นคุณต้องสร้างบัญชีและทำการยืนยันตัวตน KYC เมื่อฝากเงินเข้าบัญชีคุณสามารถซื้อ MPL ทั้งในตลาดสปอตหรือตลาด衍生ภายหลัง

ดำเนินการ

ตรวจสอบราคา MPL ปัจจุบันและเลือกคู่ซื้อขายที่คุณต้องการสำหรับการซื้อขายทันที

• MPL/USDT