Giới thiệu

Gần đây, dự án game blockchain Dragonverse Neo, giao protocal tăng cường lợi suất Airpuff, và hệ sinh thái trí tuệ nhân tạo phi tập trung Zero1 Labs đều đã tiến hành gọi vốn thông qua LBP (Liquidity Bootstrapping Pool). Trong số đó, Zero1 Labs đã huy động được 10,78 triệu đô la thông qua LBP chỉ trong ba ngày. Lợi nhuận trung bình theo thời gian thực của người dùng trên nền tảng LBP Fjord Foundry đạt 308,19%. Vậy, điều gì chính xác là lôi cuốn của LBP? Làm thế nào nó giúp cho việc gọi vốn cho các dự án? Và người thông thường có cơ hội tham gia không? Bài viết này sẽ cung cấp cho bạn một phân tích toàn diện về LBP.

Liquidity Bootstrapping Pool là gì?

Liquidity Bootstrapping Pool (LBP) là một phương pháp DeFi giúp tăng cường thanh khoản và phân phối công bằng và phi tập trung của các token mới. Được giới thiệu bởi sàn giao dịch Balancer kỳ cựu vào tháng 3 năm 2020, LBPs là một phương thức thay thế cho các phương pháp phân phối token truyền thống như phân bổ dựa trên tư cách, ICOs, IEOs hoặc Initial DEX Offerings (IDOs), mỗi phương pháp đều có ưu điểm và nhược điểm riêng.

Phân bổ dựa trên năng lực thường phục vụ nhiều hơn cho các nhà đầu tư cơ sở, làm cho việc đáp ứng tiêu chuẩn nghiêm ngặt để đủ điều kiện phân phối ban đầu trở nên khó khăn đối với người tham gia thông thường. Trong khi một số dự án phân phối token cho người dùng cụ thể thông qua airdrops, cách tiếp cận như vậy đòi hỏi sự tham gia tích cực trong hệ sinh thái.

ICO, một phương pháp gọi vốn lâu dài trong thế giới tiền điện tử, liên quan đến việc gọi vốn và phân phối tỷ lệ dựa trên đóng góp vốn, điều này có lợi cho các nhà đầu tư lớn. Ngược lại, IEO phụ thuộc vào các nền tảng tập trung hoặc trung gian để tạo điều kiện cho việc bán token thông qua việc niêm yết trên sàn giao dịch, cung cấp quyền truy cập cho dự án vào cơ sở người dùng của sàn giao dịch và hỗ trợ tiếp thị, nhưng điều này có thể đòi hỏi một quá trình niêm yết dài.

IDOs, phương pháp mới nhất, cho phép người dùng mua các token dự án trực tiếp bằng cách triển khai chúng trong các hồ bơi thanh khoản trên các nền tảng DEX, thông thường sử dụng một loại token khác. Phương pháp này ban đầu cung cấp một con đường không cần phải xin phép cho bất kỳ ai tham gia phân phối token. Tuy nhiên, với sự xuất hiện của các bot trên chuỗi, nhiều người dùng phải dùng tới các kịch bản và bot để mua token nhanh chóng trong quá trình ra mắt IDO, đẩy giá token lên và tạo ra chi phí đáng kể cho việc mua token bằng tay.

Cơ chế

LBP có thể được coi là một sáng kiến dựa trên phương pháp phát hành IDO đã đề cập trước đó. Các dự án cần triển khai các hồ bơi thanh khoản trên các sàn giao dịch phi tập trung (DEX), mà cung cấp hai lợi ích:

1. Các dự án không cần phải hình thành các cặp token với các loại tiền quyên góp với tỷ lệ 1:1. Thay vào đó, họ có thể tạo các hồ bơi thanh khoản với tỷ lệ như 1:5, 1:10, hoặc thậm chí nhỏ hơn. Điều này loại bỏ nhu cầu cho các dự án chuẩn bị quỹ lớn cho thanh khoản ban đầu.
2. Người dùng có thể mua tài sản dự án mà không bị hạn chế mua, bất kể số tiền họ có. Do cơ chế định giá độc đáo của LBP, giá phát hành thay đổi theo thời gian. Điều này cho phép người dùng chọn thời điểm lý tưởng để mua mà không lo lắng về việc bị vượt qua bởi bot hoặc tăng giá nhanh do đầu tư lớn.
3. Chức năng khám phá giá: Với giá phát hành biến đổi, người mua thương lượng giá, giúp xác định giá trị hợp lý của dự án tốt hơn.

Lý do LBP có thể đạt được những ưu điểm này nằm ở thiết kế cơ chế giá từ trên xuống của nó. Cơ chế này tương tự như một cuộc đấu giá Hà Lan, nơi giá phát hành bắt đầu từ điểm cao nhất trong phạm vi giá và giảm dần theo thời gian. Đồ thị bên dưới mô tả đường cong được hiển thị bởi nền tảng LBP Fjord Foundry trong quá trình bán trước LBP của nó. Suốt ba ngày bán, token $FJO bắt đầu ở mức khoảng $2.9, giảm xuống khoảng $0.06 vào ngày thứ hai mà không có giao dịch mua, và có thể giảm xuống thấp hơn khoảng $0.02 hoặc thấp hơn vào ngày thứ ba.

Nguồn:Trang trại Fjord Foundry

Trong cơ chế này, có hai con số quan trọng: trọng số ban đầu và trọng số cuối cùng. Trong LBP, giá trị trọng số đại diện cho tỷ lệ của một tài sản trong tổng hợp. Ví dụ, trong LBP của Fjord Foundry được hiển thị trong đồ thị ở trên, tỷ lệ trọng số ban đầu giữa $FJO và $ETH là 99:1, trong đó $FJO cung cấp 99% giá trị hồ bơi thanh khoản ban đầu, và $ETH cung cấp 1%. Trước khi bán, tổng thanh khoản trong hồ bơi được hiển thị là khoảng $220K, bao gồm 7.5 triệu $FJO và 72 $ETH (với giá hiện tại của ETH là khoảng $3050), cho thấy rằng giá trị tổng cộng của hồ bơi thanh khoản được hiển thị trong đồ thị chính là tổng giá trị của 72 $ETH.

Biểu đồ cũng cho thấy trọng lượng cuối cùng, nơi mà LBP sẽ kết thúc khi trọng lượng giữa $JTO và $ETH trở thành 10:90. Tuy nhiên, nếu trọng lượng này không đạt được, LBP sẽ kết thúc sau khi ngày gọi vốn kết thúc.

Nguồn:Trang Fjord Foundry

Hãy giả sử token dự án là A, và token gây quỹ là X. Dựa vào tỷ lệ trọng số, chúng ta có thể suy ra một công thức:

(Một lượng A price) : (X amountGiá X) = Trọng lượng X : Trọng lượng X

Do đó, chúng ta có thể thu được công thức giá:

• Giá của A được định giá bằng USD = (trọng số A / trọng số X) (X số lượng Giá X) / Số lượng A;
• Giá của A tính bằng X = (Trọng lượng A / Trọng lượng X) * (Số lượng X / Số lượng A).

Trong cơ chế này:

• Nếu không có giao dịch, giá của A so với X sẽ tiếp tục giảm;
• Nếu ai đó mua một lượng nhỏ A, tốc độ giảm giá của A so với X sẽ chậm lại;
• Nếu ai đó mua một lượng lớn A, tốc độ giảm giá của A so với X sẽ chậm lại, và thậm chí có thể xảy ra sự tăng giá;
• Nếu ai đó bán A, tỷ lệ giảm giá của A so với X sẽ tăng tốc.

Làm thế nào để cải thiện Khả năng Lợi nhuận của LBP？

Tham gia vào việc phát hành ban đầu của các token dự án mang lại tiềm năng sinh lời và rủi ro cao. Lấy nền tảng Fjord Foundry làm ví dụ, theo thống kê của Coincarp (dữ liệu tính đến tối ngày 16 tháng 4 năm 2024), dự án LBP Unibit ATH ROI (Tỷ suất sinh lời tại Giá token cao nhất) đã đạt 52 lần. Tuy nhiên, một số dự án cũng đã giảm dưới giá phát hành, với một số dần rơi dưới giá trung bình sau những biến động thị trường tiếp theo. Nếu người dùng bình thường muốn có cơ hội lớn hơn để có lợi nhuận, họ cần thực hiện ba điều sau đây.

Nghiên cứu chi tiết

Tham gia vào một LBP giống như tham gia vào một thị trường 1,5 cấp. Tại thời điểm này, các dự án thường trải qua nhiều vòng tài trợ thị trường sơ cấp và đang chuẩn bị phát hành ra công chúng. Sau LBP, nhóm thanh khoản chính thức được thành lập, đánh dấu sự khởi đầu của thị trường thứ cấp. Do đó, người tham gia vẫn phải xem xét các khía cạnh khác nhau của dự án, bao gồm nhóm khởi xướng, cơ chế cốt lõi, lợi thế cạnh tranh, triển vọng ngành, định giá dự án, tokenomics, bảo mật, v.v. Mặc dù hầu hết các nền tảng LBP tiến hành thẩm định các dự án được liệt kê trên nền tảng của họ, tiềm năng và rủi ro của các dự án này vẫn yêu cầu người dùng tiến hành nghiên cứu dựa trên khả năng tài chính của họ.

Thời gian Thích hợp

Cơ chế của LBP được giới thiệu trước đó có thể được đơn giản hóa như sau: bạn mua càng sớm, giá càng cao, nhưng sẽ không dẫn đến tranh luận, và hạn ngạch là đủ. Bạn mua càng muộn, giá càng rẻ, nhưng cũng càng có khả năng bị người khác thao túng, vì lý thuyết:

Đối với các dự án có Giá trị pha loãng hoàn toàn (FDV) thấp, việc mua sớm là điều khá khôn ngoan. Nếu đó là một dự án hứa hẹn với một FDV tương đối thấp vào thời điểm phát hành, thì khuyến nghị nên mua sớm trong thời gian phát hành. Lý do là các dự án chất lượng cao có triển vọng dự kiến lớn hơn, ngay cả khi giá khá cao ở đầu LBP, vì hầu hết mọi người vẫn sẽ tham gia, kích hoạt một cuộc đua để mua và ngăn chặn giá giảm.

Đối với các dự án tiêu chuẩn, việc mua bắt đầu ở giữa. Hầu hết các dự án trong quá trình LBP thường trải qua một sự giảm đáng kể về giá ở giai đoạn giữa đến muộn và sau đó được mua bởi mọi người. Ví dụ, token LBP cho Airpuff, được hiển thị trong hình dưới đây, bắt đầu đạt đáy giá sau khoảng 20 giờ của LBP và sau đó bắt đầu tăng. Trò chơi giá trong số các người tham gia LBP ở giai đoạn giữa đến muộn cũng có xu hướng phát triển một xu hướng, và giá vào thời điểm này gần với kỳ vọng hợp lý của công chúng.

Lý do mua ở giai đoạn giữa đến sau có thể cũng liên quan đến nhóm. Lý thuyết, nhóm sẽ không cho phép token dự án được mua số lượng lớn với giá rẻ bèo bởi người tham gia, vì vậy họ có thể mua một phần bên trong. Tuy nhiên, phương pháp này vẫn chưa được tiết lộ công khai bởi bất kỳ dự án nào.

Nguồn:Trang web Fjord Foundry

Phương pháp trung bình giá thành

Nếu bạn lạc quan về dự án và muốn giữ lâu dài, bạn có thể mua ở giai đoạn đầu hoặc giữa đến giai đoạn sau. Bạn có thể chia tách quỹ và mua hàng loạt vào các thời điểm khác nhau. Điều này có thể giúp đạt được một giá trung bình và giảm thiểu tác động của biến động giá do mua bán hàng loạt trong thị trường LBP.

Bán Đúng Thời Điểm

Sau khi nhận được token thông qua LBP, hãy nhớ kiểm tra xem kế hoạch phân bổ token có được mở khóa ngay lập tức hay mở khóa theo thời gian. Đề nghị các thành viên cân nhắc việc bán token theo thời gian dựa trên xu hướng thị trường và lợi nhuận tổng mục tiêu của họ. Trong các trường hợp thực tế, sự khác biệt về lợi nhuận tại các thời điểm khác nhau trong nhiều LBP có thể lên đến năm lần hoặc thậm chí là mười lần. Ví dụ, một số dự án đã đạt được ROI ATH trên năm lần, nhưng theo giá vào ngày 17 tháng 4, giá hiện tại đã giảm xuống dưới giá trung bình của LBP.

Tóm lại, việc có lời từ việc tham gia LBP phụ thuộc vào việc nghiên cứu sơ bộ, thời điểm tham gia và thời điểm bán.

Giới thiệu về các Nền tảng LBP

Các nền tảng LBP hoạt động như nhà điều tra và nhà đánh giá của các dự án LBP trước khi chúng được niêm yết. Một nền tảng LBP tốt thường có nhiều dự án LBP chất lượng cao hơn. Tham gia vào các LBP được xem xét kỹ lưỡng của những nền tảng này có thể tăng tỷ lệ thành công và hiệu quả của quá trình gây quỹ đến một mức độ nào đó. Bài viết này sẽ giới thiệu hai nền tảng LBP có ảnh hưởng.

Fjord Foundry

Fjord Foundrylà đối tác độc quyền của Balancer DAO. Dự án trước đây được biết đến với tên Cooper Launch, và trong đỉnh điểm của chu kỳ thị trường tăng trưởng trên Cooper Launch, Merit Circle đã gọp được $105 triệu. Vào tháng 9 năm 2022, Copper đã được tái thương hiệu thành Fjord Foundry. Hiện nay, Fjord là một nền tảng gây quỹ trung tâm cộng đồng kết nối các dự án sáng tạo với những người ủng hộ tích cực thông qua LBPs công bằng và minh bạch, gây quỹ hơn $933 triệucho các dự án.

Fjord dựa vào hệ thống Người phê bình để xem xét dự án. Người phê bình tiến hành nghiên cứu về dự án, giao tiếp với các nhóm, giới thiệu dự án đến công chúng của họ, và chọn lựa dự án cho việc phê bình dựa trên tiêu chuẩn chất lượng. Hiện tại, nền tảng có 16 Người phê bình, bao gồm các tổ chức đầu tư và nhà đầu tư nổi tiếng.

Tuy nhiên, các dự án cũng có thể được tạo ra trực tiếp mà không cần xem xét từ người quản lý. Fjord sẽ chỉ ra trạng thái của người quản lý của dự án và dữ liệu cho thấy rằng các dự án không được quản lý thường có hiệu suất giá trị trung bình và số tiền gây quỹ thấp hơn.

Ngoài hệ thống đánh giá người quản lý, giao diện người dùng của Fjord thân thiện với người dùng. Như đã thể hiện trong những hình ảnh trình diễn trước đó, Fjord hỗ trợ việc phát hành đa chuỗi, và trang hiển thị tất cả thông tin cơ bản về LBP và dự án.

Fjord Foundry đã được Concave mua vào tháng 7 năm 2023 và huy động được 4,3 triệu đô la vốn, do Lemniscap dẫn đầu vào tháng 3 năm 2024. Vào ngày 16 tháng 4, số lượng người theo dõi trên Twitter khoảng 73.7 nghìn.

1intro

1introlà nền tảng LBP đầu tiên trong hệ sinh thái Solana. Trước khi cung cấp dịch vụ LBP, 1Intro hoạt động như một nền tảng DeFi được điều khiển bởi trí tuệ nhân tạo, tối ưu hóa giao dịch phi tập trung với một động cơ thanh khoản được cung cấp bởi trí tuệ nhân tạo. Với việc ra mắt dịch vụ LBP, 1Intro tích hợp ba chức năng: 1DEX, 1LBP và 1DEPLOY. Dự án LBP ra mắt đầu tiên của nó là token $INTRO. LBP của 1Intro không cần phép, cho phép bất kỳ ai cũng có thể tạo ra các LBPs trên nền tảng. Là một nền tảng LBP mới ra mắt, các dự án LBP sớm của 1Intro sẽ trải qua các kiểm toán của đội ngũ nội bộ, với kế hoạch giới thiệu một hệ thống Người quản lý tương tự như Fjord Foundry trong tương lai, nơi các bên thứ ba chuyên nghiệp và đáng tin cậy sẽ cung cấp dịch vụ quản lý.

Dự án LBP đầu tiên, $INTRO, đã huy động được hơn 10 triệu đô la và dự kiến sẽ ra mắt nhiều dự án khác trong hệ sinh thái Solana. Đến ngày 16 tháng 4, số lượng người theo dõi trên Twitter khoảng 414 nghìn.

Kết luận

LBP cung cấp một phương pháp cho người phát hành token bắt đầu với vốn ít hơn. Đối với người dùng, phương pháp phát hành này công bằng hơn vì loại bỏ mối lo về vốn và khả năng kỹ thuật. Tuy nhiên, người dùng phải đánh giá chính xác hơn về điểm mua và bán để tăng cơ hội lợi nhuận. Ngoài việc nghiên cứu dự án và lựa chọn chiến lược nhập cuộc, việc chọn một nền tảng tốt và các nhà sưu tập tốt có thể tăng đáng kể khả năng sinh lời.

Việc thêm 1Intro cũng cho thấy sự chấp nhận của phương pháp phát hành LBP từ thị trường. Tin rằng trong tương lai, nhiều dự án Launchpad sẽ tích hợp chức năng LBP, và nhiều chuỗi công khai sẽ có các nền tảng LBP riêng để khuyến khích các dự án sinh thái thực hiện phát hành token với vốn khởi nghiệp ít hơn.

Cảnh báo: Giao dịch mang theo rủi ro, và việc đầu tư nên được thực hiện cẩn thận. Bài viết này chỉ dành cho mục đích giáo dục và không phải là tư vấn tài chính. Độc giả được khuyến khích tiếp cận blockchain một cách có lý trí, tăng cường nhận thức về rủi ro, và cẩn trọng trước các hoạt động phát hành token ảo bất hợp pháp và đầu cơ.