Только что заметил кое-что интересное о том, как Франция меняет стратегию своих золотых резервов. Банк Франции тихо завершил крупную операцию в начале этого года — вывез 129 метрических тонн золота из хранилищ Федеральной резервной системы США и переправил его обратно на родину.

Вот где становится интересно. Вместо простого перемещения старых слитков, они осуществили то, что можно назвать сложной арбитражной операцией. Между июлем 2025 и январём 2026 года они провели более двух десятков сделок, продавая свой менее качественный bullion, хранящийся в Нью-Йорке, и сразу покупая золото более высокой чистоты на европейских рынках. Вся эта схема была направлена на обновление золотых резервов Франции в соответствии с современными стандартами чистоты 99,5% без хлопот и затрат на рефинансирование или транспортировку исходных запасов.

Математика у них получилась довольно удачной. Перейдя на более высококачественные слитки, Банк Франции фактически превратил скрытую стоимость в реальную бухгалтерскую прибыль — речь идет о 12,8 миллиарда евро капитальных доходов. Именно поэтому им удалось выйти на чистую прибыль в 8,1 миллиарда евро за 2025 финансовый год после убытков предыдущего года.

Особенно заметно то, что общие запасы золота Франции остались примерно на том же уровне — около 2437 тонн — это не было направлено на увеличение резервов, а на повышение их качества и улучшение местоположения. Обновленные слитки теперь хранятся в Ла-Сутеррен, подземном хранилище под их штаб-квартирой в Париже, которое занимает четвертое место в мире по запасам золота.

Губернатор Франсуа Виллерой де Галльо снизил политический аспект, охарактеризовав это как чисто техническую и ликвидностную операцию — золото более высокой чистоты просто более активно торгуется в Европе. Но время проведения стоит отметить, учитывая более широкий геополитический контекст. Германия всё ещё держит более третьего своего золота в Нью-Йорке, и всё больше разговоров о том, правильный ли это выбор.

Франция, похоже, не собирается останавливаться. У них ещё есть около 134 тонн старых монет и слитков, которые планируют стандартизировать к 2028 году. Интересно, как другие центральные банки отреагируют на этот план по обновлению резервов с одновременной прибылью. Вся эта история показывает, что даже традиционная монетарная политика может включать в себя сложные финансовые инженерии.