Только что наткнулся на интересную точку зрения аналитика Société Générale о том, куда может двигаться доллар. В основном, если ФРС сохранит ставки на одном уровне до конца года, в то время как практически все остальные крупные центральные банки ужесточают монетарную политику, доллар может застрять в диапазонной торговле. Не сможет действительно пробить вверх, потому что преимущество по ставкам больше не существует.

Вот в чем дело — рынок уже закладывает повышение ставок практически всеми центральными банками G10, кроме ФРС. Так что этот разрыв уже учтен. Но даже при этом только Швеция прогнозируется обгонять рост США в этом году среди экономик G10. Это довольно узкий диапазон, что ограничивает возможность дальнейшего укрепления доллара.

Настоящий дикий карт? Если инфляция останется стойкой, а фискальная политика останется мягкой, вынудив ФРС пойти на значительные снижения ставок, тогда да, мы увидим сценарий ослабления доллара. Это будет противоположно диапазонной торговле — это направление продавливого давления.

Так что, по сути, базовый сценарий — доллар будет оставаться в состоянии равновесия некоторое время, пока не изменится одно из этих условий. Стоит следить за этим по мере прохождения года.