Фьючерсы
Доступ к сотням фьючерсов
TradFi
Золото
Одна платформа мировых активов
Опционы
Hot
Торги опционами Vanilla в европейском стиле
Единый счет
Увеличьте эффективность вашего капитала
Демо-торговля
Введение в торговлю фьючерсами
Подготовьтесь к торговле фьючерсами
Фьючерсные события
Получайте награды в событиях
Демо-торговля
Используйте виртуальные средства для торговли без риска
Запуск
CandyDrop
Собирайте конфеты, чтобы заработать аирдропы
Launchpool
Быстрый стейкинг, заработайте потенциальные новые токены
HODLer Airdrop
Удерживайте GT и получайте огромные аирдропы бесплатно
Pre-IPOs
Откройте полный доступ к глобальным IPO акций
Alpha Points
Торгуйте и получайте аирдропы
Фьючерсные баллы
Зарабатывайте баллы и получайте награды аирдропа
Инвестиции
Simple Earn
Зарабатывайте проценты с помощью неиспользуемых токенов
Автоинвест.
Автоинвестиции на регулярной основе.
Бивалютные инвестиции
Доход от волатильности рынка
Мягкий стейкинг
Получайте вознаграждения с помощью гибкого стейкинга
Криптозаймы
0 Fees
Заложите одну криптовалюту, чтобы занять другую
Центр кредитования
Единый центр кредитования
Рекламные акции
AI
Gate AI
Ваш универсальный AI-ассистент для любых задач
Gate AI Bot
Используйте Gate AI прямо в вашем социальном приложении
GateClaw
Gate Синий Лобстер — готов к использованию
Gate for AI Agent
AI-инфраструктура: Gate MCP, Skills и CLI
Gate Skills Hub
Более 10 тыс навыков
От офиса до трейдинга: единая база навыков для эффективного использования ИИ
GateRouter
Умный выбор из более чем 40 моделей ИИ, без дополнительных затрат (0%)
#Gate广场五月交易分享 После халвинга Биткоина, ландшафт спроса и предложения претерпевает изменения. Контролируют ли теперь институциональные фонды? 1. Основное событие: Четвертый халвинг завершился, вступая в новую фазу цикла 20 апреля 2024 года сеть Биткоина завершила четвертый халвинг награды за блок, снизив награду за блок с 6,25 BTC до 3,125 BTC. Ежедневное новое предложение уменьшилось с примерно 900 BTC до около 450 BTC, а годовая инфляция официально опустилась ниже 1% (до 0,85%), сделав его одним из самых низкоинфляционных активов в мире. Оглядываясь на динамику цен после предыдущих трех халвингов: • Первый халвинг 2012 года: последующий рост за 12 месяцев примерно в 100 раз • Второй халвинг 2016 года: последующий рост за 12 месяцев примерно в 30 раз • Третий халвинг 2020 года: последующий рост за 12 месяцев примерно в 7 раз В отличие от предыдущих трех, основная особенность этого халвинга в том, что институциональные фонды стали абсолютным доминирующим силовым фактором, доля розничных инвесторов постоянно снижается, волатильность рынка значительно уменьшилась, а логика цикла сместилась с «чистой спекуляции» на «макро-распределение активов». По состоянию на апрель 2026 года, институции владеют примерно 24%-28% циркулирующего предложения BTC, что на 17 процентных пунктов больше по сравнению с халвингом 2020 года. 2. Ландшафт спроса и предложения: Жесткое сокращение предложения, структурный взрыв спроса 1. Сторона предложения: дальнейшее усиление абсолютной редкости После халвинга ежегодное новое предложение Биткоина составляет всего около 164 тысяч монет, в то время как глобальное ежегодное предложение золота составляет около 3000 тонн (что соответствует рыночной стоимости примерно 1,8 триллиона долларов). Редкость Биткоина значительно превзошла золото. Исследование Bloomberg Industry Research оценивает, что при сохранении текущего роста спроса, разрыв между спросом и предложением в 2026 году достигнет 100–120 тысяч BTC, что является рекордом в истории. Более того, давление продаж со стороны долгосрочных держателей (держат более года) продолжает снижаться. По состоянию на 25 апреля, адреса долгосрочных держателей составляют 74%-76% от общего количества, что является рекордом, а чистые оттоки за последние 30 дней составляют всего около 12 тысяч BTC, значительно ниже среднего после предыдущих халвингов, что свидетельствует о значительном росте рыночного консенсуса относительно долгосрочной ценности. 2. Сторона спроса: Три основных притока капитала • Спотовые ETF-фонды: с момента запуска американского спотового ETF на Биткоин в январе 2025 года чистые притоки превысили 78–85 миллиардов долларов, при этом продукт BlackRock iBIT только за первый месяц после халвинга привлек чистых инвестиций более 40–42 миллиардов долларов. В первую неделю после халвинга дневные чистые притоки достигли пика в 1,6–1,87 миллиарда долларов, что является рекордом. • Суверенные фонды и пенсионные фонды: к первому кварталу 2026 года 15–17 суверенных фондов и 20–23 крупных пенсионных фонда уже инвестировали в BTC, совокупные активы превышают 11–12 миллиардов долларов. Канадский пенсионный план (CPP) держит 2,8 миллиарда долларов, став первым национальным пенсионным фондом, сделавшим крупные вложения в BTC. • Корпоративные казначейства: помимо Tesla и MicroStrategy, к 2026 году 30–32 компании из индекса S&P 500 включили BTC в свои балансовые отчеты, совокупные активы превышают 14–15 миллиардов долларов. Корпоративные вложения перешли от «случайных попыток» к «широкому принятию». 3. Институциональный консенсус: BTC становится стандартом в макро-распределении активов Исследование Bloomberg среди 120 крупнейших мировых управляющих активами показывает, что 62%-68% включили BTC в свои портфели, что на 32 процентных пункта больше по сравнению с началом 2025 года; из них 42%-45% выделяют 1%-3%, а 10%-12% — более 5%. Основная логика, широко признанная институтами: 1. Защита от инфляции: в условиях продолжительной политики смягчения глобальных центральных банков и девальвации фиатных валют, фиксированное предложение BTC делает его одним из лучших хеджей против инфляции. 2. Низкая корреляция: корреляция BTC с американскими акциями и облигациями оставалась ниже 0,3 длительное время, эффективно диверсифицируя традиционные инвестиционные риски. 3. Улучшение ликвидности: запуск спотовых ETF значительно повысил ликвидность BTC, спред между ценой покупки и продажи снизился с 0,5% в 2020 году до 0,05% сейчас, приближаясь к уровням ликвидности основных акций. Последний отчет Goldman Sachs указывает, что если глобальная индустрия управления активами выделит 1% активов на BTC, рыночная капитализация достигнет 3,5 триллионов долларов, что примерно на 70% выше текущих уровней; увеличение доли до 3% может привести к рыночной капитализации свыше 10 триллионов долларов. 4. Макроэкономическая среда: ожидания снижения ставок отложены, ликвидность остается благоприятной Текущая макроэкономическая ситуация остается благоприятной для BTC, однако Федеральная резервная система еще не начала цикл снижения ставок. На заседании FOMC в марте ФРС сохранила ставку федеральных фондов на уровне 3,50%–3,75%, без снижения, а из-за конфликтов на Ближнем Востоке и роста цен на нефть ожидания снижения ставок были значительно отложены. В настоящее время рынок ожидает не более одного снижения ставки в 2026 году (на 25 базисных пунктов), скорее всего, во второй половине года, а не 3–4 снижения, как изначально прогнозировалось. Хотя цикл снижения ставок еще не начался, ликвидность остается обильной, а реальные процентные ставки не ужесточаются, что продолжает благоприятствовать рисковым активам и криптовалютам. Исторические модели показывают, что рост ожиданий снижения ставок зачастую приносит больше пользы BTC, чем сами снижения. В настоящее время рынок закладывает «возможные снижения ставок во второй половине», в сочетании с ослаблением доллара, что продолжает благоприятствовать BTC, номинированному в долларах США. Кроме того, неопределенность вокруг президентских выборов в США стимулирует спрос на активы-убежища. Если политика стабилизируется и регуляторные рамки станут яснее, это дополнительно поддержит роль BTC как альтернативного актива. Четвертый халвинг Биткоина ознаменовывает начало новой фазы его цикла. Жесткое сокращение предложения и структурный взрыв спроса создают сильный разрыв между спросом и предложением, в то время как продолжающиеся институциональные притоки меняют системы оценки рынка. В краткосрочной перспективе BTC может колебаться в диапазоне 70 000–90 000 долларов для усвоения прибыли после халвинга; в среднесрочной и долгосрочной перспективе, при увеличении институциональных вложений и дальнейшем смягчении макроэкономики, ожидается, что BTC пробьется $100k к концу 2026 года и достигнет 150 000 долларов в 2027 году. Для инвесторов BTC больше не является высокорискованным спекулятивным активом, а важной составляющей макро-распределения активов.
Один, ключевое событие: четвертый халвинг реализован, исторический цикл входит в новую фазу
20 апреля 2024 года сеть биткоин завершила четвертый халвинг награды за блок, награда за блок снизилась с 6.25BTC до 3.125BTC, ежедневное добавление предложения сократилось с примерно 900BTC до примерно 450BTC, годовая инфляция официально опустилась ниже 1% (до 0.85%), став одним из самых низких уровней инфляции среди активов в мире.
Обзор цен после трех предыдущих халвингов:
• 2012 год первый халвинг: последующие 12 месяцев рост примерно в 100 раз • 2016 год второй халвинг: последующие 12 месяцев рост примерно в 30 раз • 2020 год третий халвинг: последующие 12 месяцев рост примерно в 7 раз
В отличие от предыдущих, в этом цикле ключевая особенность — институциональные деньги стали абсолютным доминирующим фактором, доля розничных инвесторов продолжает снижаться, волатильность рынка значительно уменьшается, логика цикла смещается с «чистой спекуляции» на «распределение по классам активов».
К апрелю 2026 года доля BTC в обращающемся объеме у институциональных инвесторов составляет примерно 24%-28%, что на 17 процентных пунктов выше, чем во время предыдущего халвинга 2020 года.
Два, структура спроса и предложения: жесткое сокращение предложения, структурный взрыв спроса
1. Сторона предложения: дальнейшее усиление абсолютной редкости
После халвинга ежегодное добавление нового предложения биткоинов составляет всего около 164 000 монет, тогда как ежегодное добавление золота — около 3000 тонн (примерно 1,8 трлн долларов рыночной стоимости), что делает редкость биткоина значительно выше золота. Исследование Bloomberg Industry Research показывает, что при сохранении текущего темпа спроса, дефицит BTC к 2026 году достигнет 100 000–120 000 монет, что является историческим максимумом. Важный момент — давление на долгосрочных держателей (держат более года) продолжает снижаться. По состоянию на 25 апреля, доля адресов с долгосрочными активами достигла 74%-76%, что является рекордом, а за последние 30 дней чистый отток составил всего около 12 000 монет, что значительно ниже среднего после предыдущих халвингов, что свидетельствует о заметном росте общего признания долгосрочной ценности.
2. Сторона спроса: три основные источника увеличения капитала
• Деньги на спотовых ETF: с момента запуска американского спотового ETF на BTC в январе 2025 года чистый приток инвестиций превысил 78-85 миллиардов долларов, при этом один из продуктов BlackRock IBIT привлек более 40-42 миллиардов долларов. В первую неделю после халвинга дневной максимум чистого притока ETF достиг 1,6-1,87 миллиарда долларов, что является историческим рекордом.
• Суверенные фонды и пенсионные фонды: к первому кварталу 2026 года 15-17 суверенных фондов и 20-23 крупных пенсионных фондов включили BTC в свои портфели, общий объем активов превысил 11-12 миллиардов долларов, среди них канадский пенсионный план (CPP) держит 2,8 миллиарда долларов, став первым государственным пенсионным фондом с масштабной позицией в BTC.
• Корпоративные казначейства: кроме Tesla и MicroStrategy, с 2026 года 30-32 компании из индекса S&P 500 включили BTC в свои балансовые отчеты, общий объем — более 14-15 миллиардов долларов, что свидетельствует о переходе от «экспериментальных попыток» к «широкому принятию».
Три, консенсус среди институциональных участников: BTC становится стандартным активом для распределения по классам активов
Исследование Bloomberg среди 120 крупнейших управляющих активами показывает, что 62%-68% уже включили BTC в свои инвестиционные портфели, что на 32 процентных пункта больше, чем в начале 2025 года; среди них 42%-45% держат долю в 1%-3%, а 10%-12% — более 5%.
Общепринятые ключевые причины:
1. Защита от инфляции: в условиях постоянного увеличения денежной массы центральных банков и обесценивания фиатных валют, фиксированный лимит предложения BTC делает его одним из лучших активов для защиты от инфляции.
2. Низкая корреляция: долгосрочная корреляция BTC с американским фондовым рынком и облигациями остается ниже 0.3, что помогает эффективно диверсифицировать традиционный инвестиционный портфель.
3. Улучшение ликвидности: запуск спотового ETF значительно повысил ликвидность BTC, спред между ценой покупки и продажи снизился с 0.5% в 2020 году до 0.05% сейчас, что приближает его к уровню ликвидности обычных акций. В последнем отчете Goldman Sachs отмечается, что если глобальный сектор управления активами выделит 1% своих средств на BTC, рыночная капитализация достигнет 3,5 трлн долларов, что примерно на 70% выше текущего уровня; при увеличении доли до 3% капитализация превысит 10 трлн долларов.
Четыре, макроэкономическая ситуация: ожидания снижения ставок отложены, ликвидность остается благоприятной
Текущая макроэкономическая ситуация остается благоприятной для BTC, однако Федеральная резервная система пока не начала цикл снижения ставок. В марте ФРС сохранила ставку на уровне 3.50%-3.75%, снижение не произошло, а влияние конфликтов на Ближнем Востоке и рост цен на нефть значительно отложили ожидания снижения ставок. Текущие ожидания рынка: в 2026 году максимум одно снижение ставки на 25 базисных пунктов, скорее всего, во второй половине года, а не в начале, как предполагалось ранее. Цикл снижения ставок еще не начался, однако ликвидность остается широкой, реальные ставки не ужесточаются, что по-прежнему благоприятно для рисковых активов и криптовалют.
Исторические закономерности показывают, что ожидания снижения ставок обычно более благоприятны для BTC, чем их фактическое снижение. Сейчас рынок закладывает ожидание возможного снижения ставок во второй половине года, а слабость доллара дополнительно поддерживает BTC, выраженный в его росте по доллару. Кроме того, неопределенность вокруг президентских выборов в США усиливает спрос на активы-убежища. Если политика стабилизируется и регуляторная среда станет яснее, это будет способствовать росту BTC как альтернативного актива.
Четыре, четвертый халвинг биткоина знаменует собой новую фазу его исторического цикла. Жесткое сокращение предложения и структурный взрыв спроса создают мощный дефицит, а постоянный приток институциональных инвестиций меняет оценочную систему рынка.
Краткосрочно BTC может колебаться в диапазоне 70 000–90 000 долларов, чтобы переварить прибыль после халвинга; в среднесрочной и долгосрочной перспективе, по мере увеличения доли институциональных инвестиций и дальнейшего смягчения макроэкономической среды, ожидается, что к концу 2026 года цена превысит 100 000 долларов, а в 2027 году — достигнет 150 000 долларов.
Для инвесторов BTC уже перестал быть рискованной спекуляцией и становится важной частью распределения по классам активов.