#BitcoinSpotVolumeNewLow

‍#Gate广场五月交易分享
Потоки ETF на биткоин меняют направление, в то время как предложение стейблкоинов останавливается

На этой неделе были замечены первые признаки ослабления ликвидности на рынке криптовалют. Спотовые ETF на биткоин зафиксировали отток примерно в 350 миллионов долларов, после трех последовательных недель чистых притоков общей суммой около 2,6 миллиарда долларов. Еженедельное выпуск стейблкоинов также изменил направление с роста на 2,1 миллиарда долларов на прошлой неделе до небольшого чистого оттока. Оба основных канала финансирования замедляются одновременно.

Картина яснее в рынке деривативов. Открытый интерес снизился более чем на 10% с пика примерно в 62 миллиарда долларов в середине апреля. Ставки финансирования оставались низкими и в отрицательной зоне в течение нескольких дней, явно отсутствует длинная леверидж-стратегия, гоняющаяся за ростом. Имплицитная волатильность биткоина продолжает сжиматься к своим минимальным уровням за год.

В контексте предыдущего раздела, факт, что биткоин превзошел золото за 14-дневный период, но отстал от американских акций, указывает на один вывод: внешняя спрос, которая поддерживала тренд последних двух недель, тихо ослабевает.

Рынок криптовалют находится на ранней стадии перехода от фазы «подтверждения» к фазе «декуплинга». Макроэкономическая ситуация все еще ограничена стойкой инфляцией и жесткими условиями по процентным ставкам. Однако два канала, которые поддерживали сильные показатели криптовалют в последние недели — чистые притоки ETF и чистый выпуск стейблкоинов — одновременно замедляются. Маргинальный внешний спрос начал ослабевать.

Разворот левериджа на деривативных рынках происходит не из-за новых коротких позиций, а из-за пассивной ликвидации длинных позиций. Постоянно слабые ставки финансирования указывают на то, что длинные позиции неохотно гоняются за левериджированными движениями. Имплицитное сжатие волатильности говорит о том, что в ближайшее время ожидается новый катализатор, а не паническая распродажа. Еще не сформировалось сильное консенсусное мнение о направлении рынка. По мере того как волна внешней ликвидности убывает, канал бета для криптовалют сужается быстрее, чем на прошлой неделе. Устойчивость биткоина сокращается.
‍$BTC $CORL $LOFI