Итак, я недавно наблюдал за графиком UiPath, и он довольно жесткий — упал на 80% с цены IPO $56 в 2021 году, сейчас колеблется около $11. Но история здесь на самом деле интересная, а не просто очередная неудачная ставка на технологию.

UiPath в основном стала пионером в области автоматизации бизнес-процессов с помощью роботов (RPA), автоматизируя повторяющиеся корпоративные задачи, такие как обработка счетов и ввод данных. Они росли с доходами на 24% в год с 2021 по 2025 год, что выглядело солидно на бумаге. Но вот где становится сложно: рост остановился, всего 9% в прошлом году. Компания объясняла это макроэкономическими препятствиями, но давайте будем честными — платформы генеративного ИИ начали выполнять много того, что делал RPA, и внезапно конкурентная защита UiPath перестала казаться такой широкой.

Глядя в будущее, аналитики моделируют рост доходов на 10% до 2028 года и ожидают прибыльности к финансовому 2026 году. Это... нормально? Не захватывающе. А при цене 55x ожидаемой прибыли за следующий год, это не выглядит как выгодная сделка. Настоящий вопрос — сможет ли UiPath действительно конкурировать, когда предприятия все чаще выбирают решения на базе ИИ вместо своей устаревшей платформы автоматизации.

Может ли это стать возможностью для миллионеров, если они успешно перейдут на новый курс? Возможно. Но путь туда кажется узким. Компания застряла между двумя мирами — рынок RPA созревает, а генеративный ИИ забирает их долю. Даже если они выйдут на прибыль, это не решает фундаментальную проблему — их основной бизнес подвергается разрушению.

Я понимаю привлекательность акции, упавшей на 80% с максимумов. Кажется дешево. Но иногда дешево — это по причине. UiPath не мертва, но это не тот случай, когда я ожидал бы миллионных доходов без серьезного стратегического прорыва. Риск/вознаграждение здесь просто кажется неправильным. Есть множество других возможностей с лучшими профилями риска.