Два бычьих рынка, хотя их нельзя точно сравнивать, но они всегда удивительно похожи.

В прошлый раз была Grayscale, в этот раз есть MicroStrategy.

Станет ли MicroStrategy самым большим черным лебедем в этом цикле, зависит от того, смогут ли быть успешно решены следующие четыре основные проблемы, иначе MSTR потянет BTC за собой в смерть.

1️⃣ Финансирование прервано: резкое падение акций привело к тому, что "выпуск облигаций для покупки монет" застопорилось.

2️⃣ Долговой сжатие: если возникнет боковой рынок + истечение долгов, Saylor может быть вынужден продать BTC для погашения долгов, что вызовет спираль смерти.

3️⃣ Убить оценку: перед спотовым ETF нарратив о высокой премии MSTR рушится, на рынке всегда не хватает денег, знаний не хватает уверенности, и как только уверенность рухнет, появление "двойного удара Дэвиса" у MSTR тоже не исключено.

4️⃣ Институциональное удушение: MSTR, попавший в S&P 500, уже не является простой акцией спекулянта, крайне необходимо сломать правила, установленные Уолл-стритом.