#数字资产市场观察 Федеральная резервная система (ФРС)内部现在是真的乱套了——官员们对降息这事儿吵得不可开交，市场听得云里雾里，投资者已经开始疯狂囤积各种Хеджирование工具防身了。

Самый очевидный сигнал? Долгосрочные процентные своп-опционы (такие как на 10 и 30 лет), которые долгое время были в забвении, внезапно начали показывать краткосрочную волатильность, особенно по вариантам на срок до 3 месяцев, торговая активность явно возродилась.

Говоря прямо, это устройство является инструментом для блокировки разницы в денежном потоке между фиксированной и плавающей ставкой на рынке внебиржевых процентных деривативов, который превышает 600 триллионов долларов. Теперь оно стало очень востребованным — никто не хочет бежать голым в тумане политики, особенно те, кто держит позиции по государственным облигациям, испытывают тревогу.

Еще один показатель тоже стремительно растет: объем открытых позиций по опционам на следующий квартал, привязанный к SOFR (обеспеченная ставка овернайт-финансирования). Эта величина отражает стоимость краткосрочного заимствования средств на ночь, ориентируясь на цену займа под залог государственных облигаций, и почти синхронна с движением процентной ставки политики Федеральной резервной системы (ФРС). Трейдеры не могут четко увидеть направление политики, поэтому им остается лишь заранее занять позиции на рынке деривативов.

Теперь стратегия хеджирования очень интересна: одновременно делать ставку на то, что в декабре Федеральная резервная система (ФРС) может продолжить снижение процентных ставок, и оставить за собой возможность приостановить смягчение, ожидая экономических данных. В конце концов, высказывания чиновников уже так разделились, что двусторонняя ставка является разумным выбором.

$BTC и $ETH эти рискованные активы, перед таким宏观不确定ностью, вероятно, также будут колебаться в зависимости от ожиданий по процентным ставкам.