Значительная трансформация экосистемы AAVE: модуль Umbrella заменяет модуль безопасности

Недавно сообщество AAVE одобрило ключевое предложение, направленное на внедрение нового модуля Umbrella, который заменит существующий Safety Module. Эта реформа вступит в силу 5 июня 2025 года и станет значительной корректировкой механизма гарантии плохих долгов в экосистеме AAVE.

Введение модуля Umbrella в первую очередь решает две проблемы: снижает затраты на обслуживание и повышает эффективность капитала. Ранее Safety Module требовал примерно 66 миллионов долларов США в качестве стимулов каждый год, что создавало давление на предложение токенов AAVE. Кроме того, активы в Safety Module не соответствуют реальным заемным активам, что может привести к дополнительному ликвидному давлению при обработке плохих долгов.

Новый модуль Umbrella был оптимизирован в следующих аспектах:

1. Категория средств: Введение aToken, которые тесно связаны с заемными активами, такими как stkwaUSDC, stkwaUSDT и stkwaETH, каждый aToken отвечает только за обеспечение соответствующего базового токена.

2. Стимулирующее распределение: используется динамическая модель кривой выпуска, которая настраивает доходность в зависимости от таких параметров, как целевая ликвидность, текущая общая сумма стейкинга и максимальный объем выпуска, чтобы достичь большей эффективности использования средств.

3. Механизм ликвидации: автоматически исполняемый смарт-контрактом, заменяющий ранее зависящий от управления DAO способ активного запуска.

! [Aave Umbrella официально прошел: stkGHO APY 13% стейблкоина God Mine падает?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-16cffcb2d4c02ba1b4c467db429d844d.webp)

Это изменение особенно сильно повлияет на ставочников GHO. Согласно новой модели, если предположить, что все текущие ставочники stkGHO перейдут на модуль Umbrella, их доходность может снизиться с текущих примерно 13% до около 7.7%. Это изменение может привести к значительному сокращению объема выпуска GHO, поскольку в настоящее время примерно 71% от общего объема GHO поступает от ставок stkGHO.

Несмотря на снижение доходности, риски GHO также соответственно снизились, и ставщики несут только риск плохих долгов по займам GHO. В настоящее время коэффициент обеспечения GHO превышает 245%, что находится на здоровом уровне, и в краткосрочной перспективе не стоит чрезмерно беспокоиться о риске банкротства.

Для протокола AAVE эта корректировка отражает пересмотр командой модели развития GHO. В будущем AAVE может больше сосредоточиться на реальных сценариях применения децентрализованных стабильных монет, таких как средства платежа, антикоррупция и повышение эффективности капитала кредитных протоколов, переосмысливая конкурентные преимущества GHO.

! [Aave Umbrella официально прошел: stkGHO APY 13% стейблкоина God Mine падает?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-41111b29f02cdf9dc8749492b9a5c074.webp)

Эта реформа знаменует собой важный шаг в экосистеме AAVE в области токеномики и управления рисками, но также означает, что когда-то популярные высокодоходные возможности стейкинга станут историей. Участникам рынка необходимо внимательно следить за последствиями этого преобразования и соответственно корректировать свои инвестиционные стратегии.