Американские банки входят в потенциальную рецессию с более сильными балансами, более строгими стандартами кредитования и меньшей подверженностью финансовым рискам, чем два года назад.
Эта неожиданная сила не является результатом умного планирования на фоне текущей экономической катастрофы. Это последствия хаоса начала 2023 года, когда Silicon Valley Bank, Signature Bank и несколько других обанкротились и заставили всю банковскую отрасль навести порядок.
Согласно Bloomberg, эта волна самосохранения теперь помогает банкам справляться с более запутанной обстановкой, созданной тарифами и нестабильными рынками.
Причиной кризиса 2023 года стало накопление нереализованных убытков по государственным облигациям после того, как Федеральная резервная система повысила процентные ставки в 2022 году. Инвесторы потеряли доверие, и депозиты устремились в более доходные альтернативы, такие как фонды денежного рынка.
Этот вывод не произошел из-за плохого кредитования — он произошел потому, что люди не хотели оставлять свои деньги в банках, застрявших с облигациями, которые почти ничего не платят.
В отличие от краха 2008 года, когда проблема заключалась в субстандартных кредитах и слишком высоком рычаге, решение в 2023 году оказалось удивительно скромным. Большинство банков просто ждали. Когда начали созревать ультранизкодоходные ценные бумаги, которые они купили во время пандемии, эти бумажные убытки начали уменьшаться.
Эта пассивная стратегия дала банкам время и пространство для реинвестирования с более высокой доходностью. PNC Financial Services Group Inc. сообщила в своем отчете за первый квартал, что 24% ее облигационного и своп-портфеля истечет к концу 2026 года. Это сократит ее нереализованные убытки на 1,7 миллиарда долларов. Это не мелочь.
Банки ужесточают кредитование, а затем вновь переходят в наступление
Во время очистки банки не просто сидели сложа руки. Они также резко затормозили кредитование. Опрос мнений старших кредитных офицеров ФРС подтвердил, что банки ужесточили правила кредитования в 2022 и 2023 годах с темпами, сопоставимыми с началом 2000-х и последней рецессией.
Хотя для бизнеса и потребителей стало сложнее получить кредиты, те, кто это сделал, показали лучшие результаты. Ally Financial Inc. заявила на прошлой неделе в своем отчете о доходах, что ее кредиты 2023 года превзошли кредиты 2022 года, а кредиты 2024 года выглядят еще лучше.
Эта оборонительная позиция теперь переросла в осторожный оптимизм. С Дональдом Трампом вернувшимся в Белый дом и регуляторами, смещающимися в сторону снижения требований к капиталу, кредиторы чувствуют себя свободнее для наступательных действий.
Банки теперь активно выкупают свои акции. Руководители PNC сообщили инвесторам, что это "довольно хорошее предположение", что они ускорят выкуп акций.
Truist Financial Corp. уже выполнила всю свою программу выкупа акций за первый квартал только в апреле. А Джейми Даймон, генеральный директор JPMorgan Chase & Co., сказал, что рецессия будет хорошим временем для покупки большего количества акций.
Колебания процентных ставок предлагают новые способы получения прибыли
Неопределенность вокруг процентных ставок не пугает банки — она дает им свободу действий. Если долгосрочные ставки останутся высокими благодаря инфляции, вызванной тарифами, или сомнениям в экономике США, банки смогут реинвестировать истекающий капитал в более доходные активы.
Это увеличивает будущую прибыль. Но если ФРС снизит ставки быстрее и сильнее, чем ожидалось, банки могут извлечь выгоду из более широкого спреда между тем, что они платят по депозитам, и тем, что они зарабатывают на кредитах. Вот как расширяются маржи.
Низкие ставки также снизят нереализованные убытки, увеличив рыночную стоимость более старых, низкодоходных облигаций, которые все еще находятся на балансе. Это победа в любом случае. И есть еще больше возможностей для роста. Если производство начнет возвращаться в США, появятся новые возможности для кредитования.
Банки могут финансировать рабочий капитал для американских фабрик, заполняя пробел, оставленный сокращением торговли с Китаем. В долгосрочной перспективе, если компании считают, что глобальные торговые потоки меняются навсегда, это означает больше кредитов на новые объекты.
Cryptopolitan Academy: Хотите увеличить свои деньги в 2025 году? Узнайте, как это сделать с помощью DeFi на нашем предстоящем вебинаре. Забронируйте свое место
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Рецессия не ударит по банкам США так сильно сейчас.
Американские банки входят в потенциальную рецессию с более сильными балансами, более строгими стандартами кредитования и меньшей подверженностью финансовым рискам, чем два года назад.
Эта неожиданная сила не является результатом умного планирования на фоне текущей экономической катастрофы. Это последствия хаоса начала 2023 года, когда Silicon Valley Bank, Signature Bank и несколько других обанкротились и заставили всю банковскую отрасль навести порядок.
Согласно Bloomberg, эта волна самосохранения теперь помогает банкам справляться с более запутанной обстановкой, созданной тарифами и нестабильными рынками.
Причиной кризиса 2023 года стало накопление нереализованных убытков по государственным облигациям после того, как Федеральная резервная система повысила процентные ставки в 2022 году. Инвесторы потеряли доверие, и депозиты устремились в более доходные альтернативы, такие как фонды денежного рынка.
Этот вывод не произошел из-за плохого кредитования — он произошел потому, что люди не хотели оставлять свои деньги в банках, застрявших с облигациями, которые почти ничего не платят.
В отличие от краха 2008 года, когда проблема заключалась в субстандартных кредитах и слишком высоком рычаге, решение в 2023 году оказалось удивительно скромным. Большинство банков просто ждали. Когда начали созревать ультранизкодоходные ценные бумаги, которые они купили во время пандемии, эти бумажные убытки начали уменьшаться.
Эта пассивная стратегия дала банкам время и пространство для реинвестирования с более высокой доходностью. PNC Financial Services Group Inc. сообщила в своем отчете за первый квартал, что 24% ее облигационного и своп-портфеля истечет к концу 2026 года. Это сократит ее нереализованные убытки на 1,7 миллиарда долларов. Это не мелочь.
Банки ужесточают кредитование, а затем вновь переходят в наступление
Во время очистки банки не просто сидели сложа руки. Они также резко затормозили кредитование. Опрос мнений старших кредитных офицеров ФРС подтвердил, что банки ужесточили правила кредитования в 2022 и 2023 годах с темпами, сопоставимыми с началом 2000-х и последней рецессией.
Хотя для бизнеса и потребителей стало сложнее получить кредиты, те, кто это сделал, показали лучшие результаты. Ally Financial Inc. заявила на прошлой неделе в своем отчете о доходах, что ее кредиты 2023 года превзошли кредиты 2022 года, а кредиты 2024 года выглядят еще лучше.
Эта оборонительная позиция теперь переросла в осторожный оптимизм. С Дональдом Трампом вернувшимся в Белый дом и регуляторами, смещающимися в сторону снижения требований к капиталу, кредиторы чувствуют себя свободнее для наступательных действий.
Банки теперь активно выкупают свои акции. Руководители PNC сообщили инвесторам, что это "довольно хорошее предположение", что они ускорят выкуп акций.
Truist Financial Corp. уже выполнила всю свою программу выкупа акций за первый квартал только в апреле. А Джейми Даймон, генеральный директор JPMorgan Chase & Co., сказал, что рецессия будет хорошим временем для покупки большего количества акций.
Колебания процентных ставок предлагают новые способы получения прибыли
Неопределенность вокруг процентных ставок не пугает банки — она дает им свободу действий. Если долгосрочные ставки останутся высокими благодаря инфляции, вызванной тарифами, или сомнениям в экономике США, банки смогут реинвестировать истекающий капитал в более доходные активы.
Это увеличивает будущую прибыль. Но если ФРС снизит ставки быстрее и сильнее, чем ожидалось, банки могут извлечь выгоду из более широкого спреда между тем, что они платят по депозитам, и тем, что они зарабатывают на кредитах. Вот как расширяются маржи.
Низкие ставки также снизят нереализованные убытки, увеличив рыночную стоимость более старых, низкодоходных облигаций, которые все еще находятся на балансе. Это победа в любом случае. И есть еще больше возможностей для роста. Если производство начнет возвращаться в США, появятся новые возможности для кредитования.
Банки могут финансировать рабочий капитал для американских фабрик, заполняя пробел, оставленный сокращением торговли с Китаем. В долгосрочной перспективе, если компании считают, что глобальные торговые потоки меняются навсегда, это означает больше кредитов на новые объекты.
Cryptopolitan Academy: Хотите увеличить свои деньги в 2025 году? Узнайте, как это сделать с помощью DeFi на нашем предстоящем вебинаре. Забронируйте свое место