Юань отскок впечатляющий: Рынок криптовалют сталкивается с множеством колебаний

Юань Китая демонстрирует самый сильный рост за последние пять лет, увеличившись на почти 4% по сравнению с долларом Америки в 2025 году.

Источник: BloombergЭтот рост привлек большое внимание со стороны традиционного финансового рынка, однако его влияние на сферу криптовалют становится сложным из-за все более строгой политики регулирования Пекина.

Сокращение утечки капитала за границу, усиление правоприменения

Много факторов способствовали росту курса юаня, включая: поддерживающую политику ежедневного референтного курса от Народного банка Китая (PBOC), возвращение капитала на внутренний фондовый рынок и ослабление индекса доллара США примерно на 7%. Крупные инвестиционные банки, такие как Goldman Sachs, по-прежнему сохраняют позитивный взгляд, прогнозируя, что курс может достичь 6,85 юаня за 1 доллар США в течение следующего года.

Для инвесторов в криптовалюту укрепление юаня не означает позитивных перспектив. История показывает, что периоды ослабления юаня, такие как 2018-2019 годы, способствовали оттоку капитала из Китая в Bitcoin для защиты от рисков девальвации. Напротив, когда юань укрепляется, мотивация для вывода капитала за границу снижается, что делает активы, номинированные в долларах США, включая Bitcoin, менее привлекательными для китайских инвесторов.

Кроме того, перспективы притока капитала, связанного с криптовалютами из Китая, негативно сказываются, поскольку Народный банк Китая вновь подтвердил курс на ужесточение контроля в отношении криптовалют. На совместном совещании по управлению 29 ноября центральный банк предупредил, что деятельность по спекуляции криптовалютами снова показывает признаки роста, что создает новые вызовы для контроля рисков. Народный банк Китая подчеркивает, что бизнес, связанный с криптовалютами, по-прежнему считается «незаконной финансовой деятельностью» в Китае.

Кроме того, PBOC также выразил обеспокоенность по поводу стейблкоинов, считая, что эти валюты еще не соответствуют требованиям по проверке личности клиентов и предотвращению отмывания денег. Регулятор предупреждает, что стейблкоины могут способствовать отмыванию денег, мошенничеству и незаконным трансакциям через границу — что показывает, что Пекин рассматривает токены, привязанные к доллару США, как потенциальную лазейку для утечки капитала, даже несмотря на то, что юань укрепляется.

Макроэкономический контекст продолжает поддерживать криптовалюту

Тем не менее, крупные макроэкономические факторы по-прежнему создают благоприятные условия для рынка криптовалют. Движущие силы, способствующие укреплению юаня — включая ослабление доллара Америки, ожидания, что Федеральная резервная система Америки (FED) снизит процентные ставки, и улучшение глобального аппетита к риску — являются традиционными факторами, поддерживающими рисковые активы. Увеличение стоимости Биткойна с августа совпадает с восстановлением юаня, что показывает, что оба реагируют на ликвидные импульсы.

Несмотря на то, что укрепление юаня и более строгие меры контроля со стороны Китая могут снизить исторический спрос на биткойн, глобальные условия ликвидности и ослабление доллара Америки по-прежнему являются более важными факторами, определяющими развитие рынка криптовалют в ближайшее время.

Ог Гяо