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O Federal Reserve manteve as taxas de juros estáveis em 3,5%–3,75%, correspondendo às expectativas, marcando a terceira pausa consecutiva após cortes anteriores em 2025. Apesar de não haver alteração na taxa, os mercados reagiram fortemente devido a uma votação altamente dividida de 8–4, a mais dividida desde 1992 pelo FOMC

Três membros hawkish opuseram-se a qualquer tendência de afrouxamento, argumentando que a inflação permanece “elevada”, apoiada por pressões persistentes como preços do petróleo acima de 100 dólares por barril, aumentos de custos impulsionados pela energia e efeitos inflacionários relacionados a tarifas. Acreditam que cortar as taxas enquanto a inflação subjacente permanece acima de 3% é prematuro.

Por outro lado, um membro dovish defendeu uma redução de 25 pontos base na taxa, apontando para um momentum de desaceleração apesar de 178 mil empregos não agrícolas, 4,3% de desemprego e uma estimativa de taxa neutra próxima de 3,1%, sugerindo que a política ainda é restritiva.

Uma mudança importante na redação também chamou atenção: o Fed removeu “um pouco” da linguagem sobre inflação, agora afirmando que a inflação é simplesmente “elevada”, sinalizando uma preocupação mais forte.

Os mercados reagiram imediatamente: o S&P 500 caiu 0,4%, o Dow Jones caiu 0,8% e o Nasdaq diminuiu 0,4%. Nos títulos, o rendimento de 10 anos subiu para 4,41%, enquanto o de 2 anos saltou para 3,92%, seu maior desde o final de março. O Índice do Dólar fortaleceu-se para 98,95.

Os contratos futuros de fundos federais ajustaram-se drasticamente, eliminando as expectativas de cortes de taxa para a maior parte de 2026 e até atribuindo uma chance de cerca de 25% de aumento de taxa no início de 2027, refletindo uma perspectiva mais hawkish.

Para os mercados de criptomoedas, isso importa significativamente. A correlação do Bitcoin com as expectativas de taxa permanece alta, em torno de 0,7+, o que significa que taxas mais altas por mais tempo podem reduzir os fluxos de liquidez. O BTC continua a ser negociado perto de 80.000 a 81.000 dólares, refletindo um sentimento macro cauteloso.

No geral, esta reunião sinaliza uma divisão interna crescente no Fed, riscos persistentes de inflação e um caminho de taxas mais incerto à frente, mantendo os mercados globais altamente sensíveis aos dados e sinais de política que se aproximam.