Se faz trading numa exchange, cedo ou tarde notarás uma coisa: o preço ao qual compras nem sempre é igual ao preço ao qual vendes. Há sempre uma pequena diferença, e isto tem um nome: o spread bid-ask.

De base, quando trocas ativos numa bolsa, o preço depende da oferta e da procura. Mas além do preço, há outros fatores que contam: o volume de negociações, a liquidez do mercado, o tipo de ordem que usas. Nem sempre obténs o preço que desejas, e entender como funcionam o spread bid-ask e o slippage ajuda-te a evitar surpresas.

O spread bid-ask é simplesmente a diferença entre o preço mais alto que um comprador oferece (bid) e o preço mais baixo que um vendedor pede (ask). Se queres comprar imediatamente ao preço de mercado, aceitas pagar o preço ask mais baixo do vendedor. Se queres vender imediatamente, recebes o preço bid mais alto do comprador. Ativos muito líquidos como o Bitcoin têm spreads bid-ask muito estreitos, enquanto ativos menos negociados têm spreads mais amplos. Isto porque há muita concorrência entre os traders que tentam obter lucro precisamente com esta diferença.

Os market makers desempenham um papel importante aqui. Eles fornecem liquidez comprando e vendendo simultaneamente. Podem oferecer comprar BNB a 350 dólares e vendê-lo a 351 dólares ao mesmo tempo, ganhando 1 dólar de spread. Parece pouco, mas em volumes elevados ao longo do dia torna-se significativo.

Para comparar os spreads bid-ask entre diferentes criptomoedas, tens de olhá-los em percentagem. A fórmula é simples: (preço bid - preço ask) dividido pelo preço bid, multiplicado por 100. Tomemos BIFI como exemplo: se o bid é 907 dólares e o ask é 901 dólares, o spread é 6 dólares, o que corresponde a cerca de 0,66%. Bitcoin, por outro lado, com um spread de 3 dólares, tem um spread bid-ask de apenas 0,0083%. Isto diz-te imediatamente que o Bitcoin é muito mais líquido que o BIFI.

Agora, há outro fenómeno que deves conhecer: o slippage. Acontece quando a tua operação fecha a um preço diferente do que esperavas. Imagina que queres comprar uma grande quantidade a 100 dólares, mas o mercado não tem liquidez suficiente a esse preço. Então, as tuas ordens são executadas a preços mais altos à medida que subes na book de ordens. O preço médio final será superior a 100 dólares, e esta diferença é o slippage. Nos mercados altamente voláteis ou com pouca liquidez, o slippage pode ultrapassar os 10%.

A boa notícia é que o slippage nem sempre é contra ti. Às vezes, o preço cai enquanto compras ou sobe enquanto vendes, e nesse caso ganhas. Não é frequente, mas acontece em mercados muito voláteis.

Como minimizar o problema? Primeiro, divide as tuas ordens grandes em partes menores em vez de fazer uma única ordem massiva. Segundo, monitora atentamente a book de ordens antes de operar. Terceiro, se usas uma exchange descentralizada, lembra-te que as taxas de transação podem compensar os lucros que obtinhas evitando o slippage. Quarto, usa ordens limite sempre que possível: sacrificas a velocidade de uma ordem de mercado, mas tens a certeza de não sofrer um slippage negativo.

Algumas exchanges deixam-te definir manualmente uma tolerância ao slippage, especialmente em DEX como Uniswap. Se a defines demasiado baixa, a ordem pode nunca ser executada. Se a defines demasiado alta, outros traders podem antecipar-te com taxas de gás mais altas, um fenómeno chamado front-running.

A lição final é simples: quando fazes trading de criptomoedas, lembra-te que o spread bid-ask e o slippage influenciarão o preço final das tuas operações. Não podes sempre evitá-los completamente, mas a consciência e estratégias inteligentes ajudam-te a controlá-los. Com ordens pequenas, o impacto é mínimo, mas com volumes grandes, o preço médio por unidade pode ser significativamente diferente do que esperavas. Se operas em finanças descentralizadas, compreender bem estes mecanismos não é opcional: é um conhecimento básico que deves dominar para não arriscar perder dinheiro.