Recentemente, a tokenização de RWA voltou a ser tema de discussão acalorada, dizendo-se que muita “liquidez” parece animada, mas na verdade é uma ilusão criada pelo matchmaking: os compradores buscam narrativa, os market makers subsidiam, e quando chega a hora de resgatar, são os termos que mandam. Não olhe apenas para a profundidade dos pools na cadeia, primeiro confira a janela de resgate, o período de bloqueio, quem pode resgatar primeiro, se em caso de corrida ao resgate será pelo valor líquido ou com desconto, e até quem decide sobre custódia/liquidação… se esses detalhes não estiverem claros, por mais suave que seja na cadeia, é só uma casca. A mudança de perspectiva é: eu também não sou contra RWA, quem consegue explicar claramente “se é possível trocar, como trocar, quanto tempo leva para trocar” é mais confiável do que uma pilha de pontos de teste na rede de teste; agora, todo mundo fica adivinhando se a mainnet vai lançar tokens ou se os pontos podem ser convertidos em dinheiro, parecendo que o direito de resgate é uma loteria… de qualquer forma, antes de investir, eu primeiro verifico os termos de resgate, para não acabar descobrindo que o que comprei é uma “promessa negociável”, não um ativo.