Acabei de verificar os números mais recentes e a posição de Warren Buffett em títulos do Tesouro é realmente impressionante. A Berkshire Hathaway está agora com 300,87 bilhões de dólares em dívida governamental de curto prazo — isso é quase 5% de todo o mercado de títulos do Tesouro dos EUA. Para colocar em perspetiva, ele basicamente detém um em cada vinte dólares no sistema de T-bills.

A divisão é bastante direta: 14,4 bilhões de dólares em equivalentes de caixa com prazo inferior a três meses, mais outros 286,47 bilhões de dólares em investimentos em títulos do Tesouro de curto prazo. Dívida governamental pura. Sem ações, sem criptomoedas, sem especulação. Apenas a jogada mais segura possível.

O que é louco é que Warren Buffett agora possui mais T-bills do que o próprio Federal Reserve. O Fed está com cerca de 195 bilhões de dólares, enquanto a fortaleza da Berkshire continua a crescer. E isso faz sentido quando olhamos para as contas — com mais de 334 bilhões de dólares em caixa e T-bills pagando aproximadamente 4,359%, os retornos são sólidos e respaldados pelo Uncle Sam. Difícil superar esse rendimento ajustado ao risco neste momento.

Entretanto, todos esperam que ele faça um movimento. As ações despencaram, as avaliações parecem melhores do que antes, mas Warren simplesmente... está parado. Sem aquisições importantes há mais de dois anos. A sua opinião é simples: tudo ainda está demasiado caro. Até a Apple está a jogar o jogo dos T-bills com 15,5 bilhões de dólares investidos em títulos, mas isso é troco de pinga comparado ao que Warren acumulou.

O problema é que, pelo seu tamanho, ele agora está em desvantagem. A Berkshire vale mais de 1 trilhão de dólares, então até um negócio de 26 bilhões de dólares (como a compra da Burlington Northern Santa Fe em 2009) mal se nota. As pessoas sugerem ideias como privatizar a Coca-Cola ou a American Express, mas mesmo esses movimentos massivos dificilmente moveriam a agulha na sua posição de caixa.

Então aqui estamos — Warren Buffett simplesmente deixa seus T-bills pagarem para ele esperar pelo que ele chama de 'o lance gordo'. Os mercados estão sangrando, oportunidades podem estar chegando, mas ele não está forçando a barra. Ele tem informações de mercado em tempo real através dos negócios da Berkshire, e sua leitura é clara: ainda não há nada que valha o preço. Quando a verdadeira disrupção acontecer, ele terá munição para agir. Até lá, os T-bills continuam a pagar.