Recentemente estou a analisar dados na cadeia, e descobri que o indicador MVRV Z-Score é realmente bastante confiável, tendo já comprovado a sua eficácia em 4 ciclos. Simplificando, é usado para determinar as regiões de topo e fundo do Bitcoin.

Primeiro, vamos entender o que o MVRV mede. Na verdade, compara dois valores: o valor de mercado e o valor realizado. O valor de mercado é bastante simples, é o preço atual do BTC multiplicado pelo volume em circulação, mas esse número pode ser facilmente influenciado por notícias, FOMO, alavancagem e outros fatores externos. O valor realizado, por outro lado, reflete o custo real de todos os detentores.

Como calcular o valor realizado? Não é simplesmente o preço atual multiplicado pelo volume em circulação, mas sim o preço da última movimentação de cada Bitcoin na cadeia. Cada movimentação de BTC representa uma decisão económica, como comprar, vender, retirar ou depositar na exchange. Portanto, o preço na última movimentação é o custo real daquele detentor de BTC. Por exemplo, uma carteira que começou a ser detida em 2020 terá um custo que permanece na faixa de 2020 até que alguém a mova.

A função do Z-Score é medir o quanto o valor de mercado se desvia do valor realizado. Uma grande divergência indica uma condição anormal, enquanto uma divergência pequena sugere que o mercado está comprimido.

Como interpretar esse indicador? Quando o MVRV Z-Score entra em regiões vermelhas ou cor-de-rosa, o valor de mercado está muito acima do valor realizado, indicando que os detentores de Bitcoin estão lucrando bastante e têm motivação para realizar lucros. Nesse momento, o mercado está extremamente eufórico, sinal típico de topo. Por outro lado, ao entrar na zona verde, o valor de mercado está muito abaixo do valor realizado, e os detentores de longo prazo estão em prejuízo, sendo um momento de acumulação.

Atualmente, o preço do BTC está em torno de 78,2 mil dólares, com uma circulação de cerca de 20 milhões de moedas. Usando o MVRV, realmente é uma referência útil. Para captar o fundo em 2026, essa combinação de indicadores junto com outros dados na cadeia deve ser bastante eficaz. O que acham?